原創(chuàng)/深眸財(cái)經(jīng)

作者/高藤

金價又“瘋了”。

全球黃金價格一路飆升，現(xiàn)貨黃金一度突破2749.07美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。

高金價讓黃金飾品的價格水漲船高，據(jù)景藍(lán)-金價查詢網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，黃金首飾價格已在每克636元至808元之間（不含工費(fèi)），投資金條的價格也徘徊在每克638元左右。同時，黃金投資收益喜人。掛鉤現(xiàn)貨黃金和黃金股的ETF漲幅超過3%，像四川黃金、湖南黃金、曉程科技等股票也一路穩(wěn)步上漲。

業(yè)內(nèi)專家指出，黃金這波瘋漲背后，主要受美國大選預(yù)期和寬松貨幣政策影響。而全球地緣政治的不確定性更讓投資者爭相涌向黃金這一避險(xiǎn)港。

但問題來了，金價高企，金飾卻難賣。中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年上半年黃金首飾銷量同比下降26.68%。不少黃金品牌都受到重創(chuàng)，周大福和六福珠寶半年內(nèi)關(guān)店數(shù)量已超過180家。

為什么金價漲得飛起，反而讓消費(fèi)者更猶豫了？這場金飾“寒冬”是不是意味著黃金飾品的“黃金時代”正走向盡頭？

01

金飾消費(fèi)遇冷：年輕人不再“買漲”

黃金瘋漲，消費(fèi)者卻不跟了。

盡管金價屢創(chuàng)新高，黃金飾品市場卻陷入“冰點(diǎn)”。數(shù)據(jù)顯示，第二季度黃金飾品需求下降了53%，較十年平均水平下降了四成。

是什么讓消費(fèi)者突然變得如此理性？特別是年輕人，為什么他們不再“買漲”了？

首當(dāng)其沖的原因，是“害怕高位站崗”。

年輕人擔(dān)心在金價高位買入后，金價會下跌，自己變成了“接盤俠”。如今，金飾消費(fèi)已不再是穩(wěn)健的保值投資，反而更像是一種高風(fēng)險(xiǎn)的奢侈品購買。

但不買足金不代表沒有需求。婚嫁、悅己，年輕人的生活里仍然需要黃金飾品。

于是，他們轉(zhuǎn)向了價格更為友好的“平替”選擇。水貝市場成為首選。

作為全國最大的黃金珠寶加工基地，水貝市場靠著“薄利多銷”的模式吸引了不少對高價金飾望而卻步的消費(fèi)者。

不過，如今水貝市場也開始“內(nèi)卷”了。

水貝的利潤主要靠工費(fèi)，但隨著金價上漲，工費(fèi)反而被壓縮。“金價600多元一克的時候，工費(fèi)只剩幾塊錢，利潤率只有1-3%。”一位老板無奈地表示。

當(dāng)水貝不再是買賣雙方的最佳選擇時，“金包銀”火了。

金包銀就是用純銀鍍上一層足金，從外觀上看與純金飾品幾乎無異，但價格卻親民得多。30克的純金首飾售價兩三萬元，而同樣重量的金包銀只需千元左右，性價比極高。

正因如此，金包銀在年輕人中迅速走紅。它不僅滿足了“花小錢辦大事”的需求，還能頻繁換款式，甚至有人買來作為婚嫁“三金”。

據(jù)供應(yīng)鏈人士透露，他們一個月能賣出一噸金包銀，一些原本專做足金的商家也紛紛轉(zhuǎn)向這一賽道。

飛瓜數(shù)據(jù)顯示，某家粉絲僅5000多人的抖音金包銀工廠店，最近一個月銷售額已達(dá)50-75萬元。最熱銷的商品是售價1070元的足銀手鐲，27克總重中包含1.5克足金。金包銀的利潤率視產(chǎn)品不同可達(dá)10%-35%，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)黃金飾品。

年輕人選擇金包銀的背后，是消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變。他們更青睞創(chuàng)新設(shè)計(jì)、時尚感強(qiáng)、價格合理的飾品，而不是一味追求傳統(tǒng)黃金珠寶。

更重要的是，錢袋子也不允許他們隨意揮霍了。

2024年，中國居民消費(fèi)趨于理性，儲蓄水平大幅提升。上半年，中國居民儲蓄增加了9.27萬億元，導(dǎo)致非必需品消費(fèi)銳減。

奢侈品巨頭LVMH上半年在亞太（除日本）市場收入下滑10%，周大福、六福等黃金品牌的股價也紛紛下跌了30%至50%。

02

黃金投資火熱反彈，成市場“避風(fēng)港”

與消費(fèi)市場的低迷形成鮮明對比，黃金投資正在經(jīng)歷一波火爆的增長潮。

根據(jù)世界黃金協(xié)會的最新數(shù)據(jù)，2024年第二季度，中國黃金ETF的資金流入達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的140億元，充分展現(xiàn)了投資者對黃金的熱情和看好。

這波投資熱潮背后，正是全球金融市場劇烈波動、地緣政治不確定性增加以及通脹壓力加劇等多重因素共同推動，黃金再次成為投資者的避險(xiǎn)首選，被視為亂世中的“穩(wěn)定器”。

在北京朝陽區(qū)，一位銀行客戶經(jīng)理透露，投資金條的需求已經(jīng)超出了市場供應(yīng)，很多客戶排隊(duì)一周甚至更長時間才能拿到預(yù)訂的金條。這不僅顯示出市場對實(shí)物黃金的追捧，也表明投資者對黃金作為保值資產(chǎn)的信任正在增強(qiáng)。

與此同時，金融機(jī)構(gòu)也快速響應(yīng)市場需求，推出了多種黃金相關(guān)的創(chuàng)新型產(chǎn)品，瞄準(zhǔn)不同類型的投資者。

例如，“黃金+”投資組合策略，逐漸成為理財(cái)產(chǎn)品的熱門選擇。這一策略將黃金作為核心資產(chǎn)，通過增加黃金的配置比例來對沖金融市場的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

銀行理財(cái)產(chǎn)品和公募基金的黃金配置比例通常在5%—10%之間，而一些激進(jìn)型產(chǎn)品甚至提高到15%，以增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

為什么金融機(jī)構(gòu)如此看重黃金？

原因很簡單：黃金與股票、債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)的相關(guān)性低，能夠在金融市場波動加劇的情況下，起到分散風(fēng)險(xiǎn)和提升組合回報(bào)率的雙重作用。

正如世界黃金協(xié)會中國區(qū)CEO王立新所說：“黃金的低相關(guān)性，使它成為增強(qiáng)投資組合穩(wěn)定性、提升長期收益的利器。”

不僅僅是個人投資者對黃金充滿信心，全球央行也紛紛加入了“購金大軍”。尤其是新興市場國家的央行，像印度、土耳其、俄羅斯等，仍在積極購入黃金，進(jìn)一步助推金價走高。

雖然中國央行近期放緩了黃金購買步伐，但這股全球購金熱潮，持續(xù)為金價提供了有力支撐。

在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜的背景下，黃金不僅是個人投資者的避險(xiǎn)首選，也成為全球機(jī)構(gòu)在不確定性中的“壓艙石”，其在資產(chǎn)配置中的重要性將進(jìn)一步提升。

03

現(xiàn)在入手黃金，真的晚了嗎？

投行的態(tài)度很明確：還沒晚！他們普遍看好黃金的后續(xù)表現(xiàn)，認(rèn)為還有足夠的上漲潛力。

雖然金價已經(jīng)突破了每盎司2500美元的歷史高位，但大型投資機(jī)構(gòu)依然認(rèn)為，金價還有上升空間。

高盛預(yù)測，到2025年，國際金價可能沖上2700美元/盎司。而支撐他們預(yù)測的主要理由就是美聯(lián)儲的貨幣政策走向。

隨著美聯(lián)儲啟動降息周期，全球流動性增加，美元走軟，黃金自然就成了資金的“新寵”。

再加上復(fù)雜的地緣政治局勢和美國的金融制裁，投資者紛紛把目光投向黃金，這些因素?zé)o疑為金價進(jìn)一步上漲打下了基礎(chǔ)。

摩根士丹利也持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)到2024年四季度，國際金價可能升至2650美元/盎司。他們認(rèn)為，降息之后，歐美投資者會再次大舉回歸黃金市場，帶來更多的資金流入。

盡管金價已在高位，投行們依然堅(jiān)信黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位將更加強(qiáng)勢，市場機(jī)會依然存在。

在供需兩端，指向也是一致的。

從需求端來看，盡管高金價讓一部分消費(fèi)者對黃金飾品望而卻步，投資需求卻持續(xù)旺盛。各國央行對黃金的購買熱潮仍然高漲，尤其在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，黃金的避險(xiǎn)魅力無疑變得更為突出。隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫，歐美投資者可能重新殺回黃金市場，帶動新一波資金流入，為金價繼續(xù)上漲提供動力。

世界黃金協(xié)會預(yù)計(jì)，2024年下半年黃金飾品需求有望回升，尤其是四季度的婚慶、節(jié)日等季節(jié)性消費(fèi)可能帶來小幅增長。不過，這一反彈能否持續(xù)，仍取決于消費(fèi)者情緒、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金價的波動。

在供應(yīng)端，全球黃金供應(yīng)相對穩(wěn)定，金礦開采仍是主要來源。盡管新礦投產(chǎn)預(yù)計(jì)將帶來1%-2%的年增長率，但自2018年全球金礦產(chǎn)量見頂后，整體增長已經(jīng)趨于平緩。短期內(nèi)，供應(yīng)對金價的影響不會太大。

不過，隨著金價持續(xù)處于高位，越來越多的舊金飾和工業(yè)用金被回收再利用，這些再生金逐漸成為供應(yīng)鏈的重要部分。未來幾年，再生金將推動黃金供應(yīng)的增長，部分緩解金礦增量不足的壓力。

總體來看，黃金市場正處于供需兩端較為平衡的狀態(tài)，而投資需求的強(qiáng)勁勢頭及全球不確定因素的增加，將成為推動金價進(jìn)一步上漲的核心動力。

04

結(jié)語

現(xiàn)在正是“見證黃金閃耀”的時候。

一邊是消費(fèi)市場暫時遇冷，另一邊卻是投資者們熱火朝天地加碼黃金。

無論是機(jī)構(gòu)還是個人，大家都在為黃金投資開足馬力。

隨著美聯(lián)儲的降息預(yù)期以及全球政經(jīng)局勢的波動，黃金的避險(xiǎn)光環(huán)將更加亮眼。

對普通消費(fèi)者來說，或許要等到金價回落才能出手；但對于投資者，眼下的黃金市場充滿了機(jī)會。

當(dāng)然，不可忽視的是，影響黃金價格走勢的因素本就繁多且復(fù)雜，此時金價的波動性甚于以往，金價新高后部分投資者存在止盈需求，投資者入場更需倍加小心。