出品/IPO早知道 

撰文/Stone Jin

據IPO早知道消息，毛戈平化妝品股份有限公司（以下簡稱“毛戈平”）今起招股、至5日結束，并計劃于2024年12月10日正式以“1318”為股票代碼在港交所主板掛牌上市。

毛戈平計劃在本次IPO中發行70,588,200股H股。其中，香港發售7,058,900股H股，國際發售63,529,300股H股。

值得一提的是，毛戈平在本次IPO發行中共引入6名基石投資者，累計認購1億美元。其中，CPE認購3500萬美元，正心谷資本認購2000萬美元，ACCF Capital（由原L Catterton Asia合伙人王俊創辦）認購1500萬美元，常春藤基金、Brilliant Partners Fund LP以及大灣區共同家園投資基金分別認購1000萬美元。

以每股26.3港元至每股29.8港元的發行區間計算，毛戈平的IPO市值將介于123.76億港元至140.24億港元。

成立于2000年的毛戈平現旗下擁有兩大品牌——旗艦品牌MAOGEPING于2000年推出，根據弗若斯特沙利文的資料，其為中國第一個高端美妝品牌且在所有國貨品牌中處于領先地位；按2023年零售額計算，MAOGEPING品牌是中國市場十五大高端美妝品牌中唯一的國貨美妝品牌，排名第十二，市場份額為1.8%。2008年，毛戈平通過推出“至愛終生”品牌以擴展品牌組合，其主要覆蓋彩妝和護膚品品類。

截至2024年6月30日，毛戈平的產品組合包括兩個品牌的387個單品，涵蓋337個彩妝單品以及50個護膚單品。從定價來看，毛戈平的彩妝產品的建議零售價一般在200元至500元之間，護膚產品的建議零售價一般在400元至800元之間。今年上半年，毛戈平彩妝和護膚品銷售收入分別占其產品銷售總收入的57.1%和42.9%。

根據弗若斯特沙利文的資料，毛戈平是中國市場十大高端美妝集團中唯一的中國公司，按2023年零售額計算排名第七。

根據弗若斯特沙利文的資料，中國高端美妝市場于2017年至2023年以7.8%的復合年增長率增長，并預計將繼續以9.9%的復合年增長率在2028年進一步增至3,110億元。其中，國貨美妝品牌的市場規模在2018年至2023年按9.8%的復合年增長率增長，高于同期國際品牌5.9%的復合年增長率。

在渠道方面。2003年，毛戈平在上海港匯恒隆廣場設立第一個專柜，根據弗若斯特沙利文的資料，其是為第一個在高端百貨商店設立專柜的國貨化妝品集團。截至 2024年6月30日，毛戈平全國的自營專柜數量為372個，在中國所有美妝品牌中排名第二。

值得注意的是，線上渠道則之于毛戈平越來越重要——2021年至2023年，毛戈平通過線上渠道銷售產生的收入復合年增長率為49.3%，高于線下渠道28.8%的收入復合年增長率。今年上半年，毛戈平通過線上渠道銷售產生的收入同比增長63.4%。

今年上半年，毛戈平來自線下和線上渠道的收入分別占其產品銷售總收入的50.9%和49.1%，幾乎已達到同一水平。

財務數據方面。2021年至2023年，毛戈平的營收分別為15.77億元、18.29億元和28.86億元，復合年增長率為35.3%；同期，凈利潤分別為3.31億元、3.52億元和6.64億元，復合年增長率為41.6%。

今年上半年，毛戈平的營收從2023年同期的13.99億元增加41.0%至19.72億元；凈利潤則從2023年同期的3.49億元增加41.0%至4.93億元。根據弗若斯特沙利文的資料，毛戈平在2021年至2023年、以及今年上半年的收入增長明顯高于行業平均水平。

毛戈平在招股書中表示，IPO募集所得資金的25.0%將用于擴大銷售網絡；約20.0%將用于品牌建設活動；約15.0%將用于海外擴張和購；約10.0%將用于加強生產和供應鏈能力；約9.0%將用于增強產品設計和開發能力；約6.0%將用于化妝藝術培訓機構；約5.0%將用于運營和信息基礎設施數字化；以及約10.0%將用作營運資金及一般公司用途。