出品/消費鈦度 

撰文/劉敏露 

5月30日，資本市場的“新星”霸王茶姬在上市近兩個月后公布了首份“成績單”。季度總GMV、總凈收入、凈利潤、用戶數等多項數據的增長，成為了資本市場對霸王茶姬認可的證明。

而對于穩健增長的業績數字，霸王茶姬將全球化布局的持續推進、產品創新的差異化優勢，以及用戶生態的良性發展三大戰略支柱的協同發力視為關鍵因素。在業內人士看來，在上市過程中一路順利的霸王茶姬，正在資本市場乘勝追擊。

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多數據穩健增長

《消費鈦度》從霸王茶姬處得知，2025年第一季度，霸王茶姬在GMV、凈收入、利潤、門店數、注冊用戶數和季度活躍用戶數等方面均實現穩健增長。

具體來看，財報顯示，截至今年3月31日的2025年第一季度，霸王茶姬全球門店數達到6681家，季度總GMV達82.3億元人民幣，同比增長38%。本季度實現總凈收入33.9億元人民幣，同比增長35.4%；實現凈利潤6.77億元人民幣，同比增長13.8%。

財報發布后，霸王茶姬管理層舉行了分析師電話會。霸王茶姬創始人、董事長兼全球CEO張俊杰表示，霸王茶姬業績的穩健提升主要得益于三大戰略支柱的協同發力：全球化布局的持續推進、產品創新的差異化優勢，以及用戶生態的良性發展。

“這三大支柱不僅是我們本季度取得優異業績的關鍵支撐，更是構建公司長期競爭壁壘的重要基石。”張俊杰稱。

事實上，自創立以來便一直保持著較高關注度的霸王茶姬，在兩個月前剛剛完成上市。2025年4月17日，霸王茶姬母公司茶姬控股有限公司正式在納斯達克上市，股票代碼為“CHA”。彼時，霸王茶姬全球CFO黃鴻飛表示，上市不是終點，而是新的起點。

根據發行價28美元/股測算，霸王茶姬此次募資規模為4.11億美元。4月17日晚間11時43分，第一筆交易產生，開盤價為33.75美元/股，漲幅20.54%。其開盤后最高漲至41.80美元/股，漲幅近50%。總體來看，霸王茶姬受到了市場的高度認可與強烈期待，股票交易活躍度高，交易量遠超預期。

此次上市后首份財報的公布，是霸王茶姬向業內外人士交出的首份答卷。在業內人士看來，2025年一季度，霸王茶姬表現出強勁的增長態勢，在產品創新、規模擴張、運營管理等方面都取得了顯著的成績。這份首份財報為霸王茶姬的未來發展奠定了堅實的基礎。

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新老產品穩發力

新茶飲行業激烈的競爭中，能夠持續不斷讓消費者“買賬”的產品是核心競爭力的來源。對此，霸王茶姬也不例外。

實際上，自創立以來，獨特的品牌定位和產品創新一直為霸王茶姬創造著源源不斷的客流。在品牌建設上，霸王茶姬主打“東方茶”。在產品上，霸王茶姬注重健康與品質的融合，“伯牙絕弦”“桂馥蘭香”“青青糯山”等招牌產品憑借著原葉茶+鮮奶的定位，和低糖度的產品特色在國潮文化的興起下成為了霸王茶姬不斷成長的原動力。

高頻的產品創新也一直被霸王茶姬所保持。據了解，2025年一季度，霸王茶姬共推出7款新品，也迎來了老產品的回歸。如受老用戶歡迎的春季限定產品“醒時春山”回歸。它以龍井茶為基底，限定期內杯量占比超16%，復購率歷史排名第三。在情人節當天推出的限定款花茶“玫瑰叢中”全網曝光達3.4億，憑借玫瑰元素和高辨識度包裝脫穎而出，霸王茶姬激活節日氛圍并成功拉新年輕用戶。

與此同時，輕因系列產品的推出，也為霸王茶姬吸引了咖啡因不耐受的新客戶。3月21日，霸王茶姬新品輕因·伯牙絕弦在多個省會城市推出，取得了良好反響——上新城市GMV周環比增長明顯高于未上新城市，新客在下午和晚間活躍度高，讓輕因·伯牙絕弦消費者中新客占比成為歷史第三。5月23日，輕因·花田烏龍上線，霸王茶姬再次擴充了輕因系列產品矩陣。

值得注意的是，輕因系列或將幫助霸王茶姬拓展到更廣泛的消費群體，尤其是那些對咖啡因敏感或關注健康的消費者，從而有助于霸王茶姬市場份額的增長，尤其是在健康飲品趨勢上升的背景下。

截至一季度末，霸王茶姬實現了顯著的用戶增長，小程序注冊會員用戶數增至1.924億，季度活躍用戶數達4490萬。

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“重質量”的全球化

值得一提的是，全球化的增長被霸王茶姬視為是業績良好的重要原因。

從財報數字來看，霸王茶姬海外市場GMV達到1.78億元人民幣，同比增長85.3%，體現了海外市場的巨大增長潛力。

《消費鈦度》注意到，霸王茶姬針對海外市場的建設并非一蹴而就。2024年9月，霸王茶姬香港首家門店在尖沙咀開始營業，開業前兩天累計銷售杯量近1萬杯。彼時，香港市場消費群體多樣化，以及東西方文化交互下的市場機遇豐富化，成為了霸王茶姬想借助香港市場走向國際市場的重要原因。

在電話會上，霸王茶姬管理層披露了更多細節：2025年4月11日，霸王茶姬在印尼雅加達成功開設了首家門店，正式進軍印尼市場。這家店前三天的累計銷量突破1萬杯，首周獲得5000多位注冊用戶，4月份日均銷量超2000杯。5月11日，霸王茶姬在北美地區的首店在洛杉磯正式開業，開業首日銷售杯數突破5000杯。

在霸王茶姬看來，全球化布局有助于公司降低對單一市場的依賴，同時創造新的增長機遇、有效應對市場不確定性，持續實現強勁的財務業績。雖然目前處于爬坡階段的海外業務仍處于虧損狀態，但其潛力、展現出的消費能力和盈利潛力已經非常可觀：以新加坡市場為例，2025年一季度，霸王茶姬新加坡足月門店單店GMV達到180萬元人民幣，顯著高于中國市場門店的平均水平。

而相比在海外市場的拓展速度，霸王茶姬將質量看得更為重要。黃鴻飛表示，“現階段，我們專注于在海外組建團隊和構建體系。這有助于為健康、長期、可持續的發展奠定堅實基礎。在開設海外新店方面，我們更關注質量與關鍵績效指標，而非單純追求擴張速度。”