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恒隆上半年內地收租31.9億港元,稱已熬過最困難的時候

來源: 時代周報 張釔璟 2025-08-01 09:55

出品/時代周報

撰文/張釔璟

7月30日,港資房企恒隆地產(00101.HK)發布2025年度中期業績。數據顯示,2025年上半年,恒隆地產實現收入49.68億港元,同比下滑19%。

收入的下降主要歸因于物業銷售的減少。報告期內,恒隆地產旗下皓日、武漢恒隆府兩大項目銷售進賬1.61億港元,而2024年上半年恒隆地產物業銷售高達12.28億港元,同比下降87%。

圖片來源:恒隆地產2025年半年度財報

至于利潤方面,受租賃營業溢利下降及財務費用上升影響,2025年前六個月,恒隆地產錄得股東應占基本純利15.87億港元,同比下降9%,每股基本盈利為0.33港元;股東應占純利9.12億港元,同比下降14%,每股盈利為0.19港元,。公司宣布派發2025年度中期股息為每股0.12港元。

對于恒隆地產的這張半年度成績單,公司行政總裁盧韋柏在7月30日下午舉行的半年度業績會上表示,過去5次業績會集團都在說“保本保命”,目前可說用不同手段熬過最困難的時候,相信最壞的時候已過去。

他表示,“去年開始我們進行重整 ,目的就是在多風雨時,可以將自身穩固實力,所以我們做了很多工作,包括以股代息,均是希望可以重整…...我們可以見到今年首六個月是在穩中求進,跌幅變小了。”

圖片來源:恒隆地產官微

而機構之間則對恒隆地產的盈利表現卻產生了分歧。7月30日,花旗發表報告稱,恒隆地產上半年基本盈利按年下降8.5%至15.87億港元,符合預期。而摩根士丹利則在同日發布的研報認為,恒隆地產上半年每股盈利0.33港元,低于市場預期0.35港元。

不過,兩家機構都對公司發布的股息表示認可。花旗指出,恒隆地產每股中期股息為0.12港元,繼續提供以股代息選項,隱含中期股息支付比率為36%,較2024年上半年的32%增加4個百分點。而摩根士丹利也表示,恒隆地產每股中期股息與去年同期持平,過去12個月股息收益率達6.7%,仍具吸引力。

上半年內地物業租金收入下滑2%

財報顯示,恒隆地產的收入由物業租賃、物業銷售及酒店三部分組成。·其中,物業租賃為公司最重要的收入來源。而在物業租賃中,恒隆地產又以內地市場作為主戰場。2025年上半年,恒隆地產來自于內地的物業租賃收入31.90億港元,較2024年下滑2%,占總營收的63%。

據悉,恒隆地產在內地市場的租賃收入主要來源于商場和辦公樓兩大部分。2025年上半年,內地商場提供的物業租賃收入為24.12億元,較2024年的24.14億元基本持平。

具體來看,恒隆地產在內地的10座商場中,7座商場租金收入實現正增長,剩余天津恒隆廣場、武漢恒隆廣場、沈陽市府恒隆廣場3座商場租金收入分別8200萬元、7600萬元、2700萬元,同比下滑2%、36%、37%,期末出租率為94%、88%、86%。

圖片來源:恒隆地產2025年半年度財報

恒隆地產在半年報中指出,天津恒隆廣場等三座租金收入下滑,主要是受同業的進取定價及宣傳攻勢影響,錄得銷售租金下跌。

然而,即便是收入實現正增長的商場,實際情況也并非如表面這么樂觀。例如,恒隆地產旗下最著名、租金收入最高的上海恒隆廣場,雖然2025年上半年實現收入8.22億元,但受客戶對高端消費漸趨謹慎影響,導致租戶銷售額下跌8%。此外,無錫恒隆廣場、昆明恒隆廣場的租戶銷售額也分別下滑4%、1%。

在分析當前租賃市場環境時,恒隆地產在半年報中指出,當前內地高端零售市場面臨挑戰,包括宏觀經濟和消費者習慣轉變,以及來自國內外市場競爭壓力。

值得注意的是,這是恒隆地產首次在財報中提及消費者習慣轉變。在過往財報中,該集團一直將低迷的銷售歸咎于消費者信心、經濟等宏觀周期性原因。

此外,恒隆地產表示,“由于日新月異的零售市場格局和消費者習慣轉變,我們秉持以客為尊的營運策略,持續優化各商場品牌組合。為此,我們的內地物業組合于2025年開始不再將商場組合劃分為‘高端’及‘次高端’類別。”

相比于商場,恒隆地產在內地市場的辦公樓租金下滑的更為明顯。數據顯示,2025年上半年,恒隆地產來自內地辦公樓的收入為5.28億元,同比下滑5%,跌幅主要由租出率下降和租金下調所致。

在恒隆地產在內地的5個辦公樓中,上海恒隆廣場的甲級辦公樓租金下調幅度最大,占內地辦公樓整體降幅82%。同時,該辦公樓的出租率下滑最為明顯,較2024年同期下降了6個百分點至82%。上述因素導致該辦公樓期內收入下滑幅度最大。期內,上海恒隆廣場實現租金收入2.89億元,同比下滑7%。

圖片來源:恒隆地產2025年半年度財報

今年年初的業績會上,恒隆地產曾將2025年租賃收入增長目標設定為“個位數增長”。對于這一目標,盧韋柏在最新的業績會上表示,公司有信心,但能否實現還需要看第三、第四季度的具體情況。

未來一兩年將以杭州市場為重

雖然業績較去年同期有所下滑,不過恒隆地產的股價卻越走越高。7月31日,恒隆地產盤中一度觸及8.40港元/股,創下2024年11月以來的新高。截至當日午間收盤,恒隆地產報收8.20港元/股,年內累計漲幅超40%。

花旗7月30日發表的研報中指出,當前市場焦點可能集中在中國內地零售銷售/租金預期、杭州西湖66號項目的預租進展、資本支出計劃及資金管理。

早前7月10日晚間,百大集團(600865.SH)發布公告與恒隆地產簽署20年租賃合同,將位于延安路546號的杭州百貨大樓南、北樓物業租予恒隆地產,租期自2028年4月1日起。

這筆交易租金標準為3750萬元/季度,每三年租金在前一個周期租金標準基礎上遞增4.5%,百大集團同意在合同期限的前兩年分別減免3個月的租金。據此計算,恒隆地產需為此付出總租金高達約33.36億元。該筆交易尚需提交股東大會審議。

據悉,杭州百貨這兩棟南北大樓與正在興建中的杭州恒隆廣場僅一路之隔。2018年5月,恒隆以107.31億元、溢價率118.5%拿下杭州武林商圈絕版商業地塊武林天水單元XC0105-05A地塊。

根據規劃,恒隆地產計劃在該地塊上打造其進入內地的第11個項目——杭州恒隆廣場。該項目原計劃由一座約10萬平方米的購物商場、五座甲級寫字樓、一座奢華酒店(浙江首家文華東方酒店)組成的高端商業綜合體。

杭州恒隆廣場效果圖 圖片來源:恒隆地產官微

若算上杭州百貨南北大樓,杭州恒隆廣場的體量將增長至14.2萬平方米,與直線距離不足400米的杭州商業“老牌霸主”杭州大廈(約18萬平方米)差距明顯縮小。

對于上述合作,盧韋柏表示,這不僅能把商場的體量增加40%,更重要的是,商場在主干道的外立面會從90米增加到290米。如果恒隆能拿下這個項目,杭州恒隆廣場的影響力與競爭力將大大提升。所以對恒隆來說,這是非常好的合作。

“由于兩座大樓是租賃回來,不用交房產稅等很多費用,同時升級工程都是由業主負責,集團主要做裝修的工作,因此不用投放很多資本。相應地,杭州恒隆廣場未來的收益和回報也會有很大的提升。”

盧韋柏指出,杭州是恒隆集團接下來一兩年在內地的重中之重。據他透露,杭州恒隆廣場商場預計會在2026年年中開幕,目前預租率達81%。同時,租下杭州百貨大樓的擴展部分,則預計會在2029年成型。

本文為聯商網經時代周報授權轉載,版權歸時代周報所有,不代表聯商網立場,如若轉載請聯系原作者。

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