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誰能成為啤酒界的茅臺(tái)?

來源: 斑馬消費(fèi) 楊偉 2021-03-08 09:02

隨著3月6日青島啤酒披露2020年業(yè)績快報(bào),中國啤酒三巨頭終于交出了自己在關(guān)鍵之年的成績單。

青島啤酒業(yè)績增長超過18%,華潤啤酒因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)減值減少,凈利潤增長超過50%,百威亞太延續(xù)了港股上市之后的業(yè)績疲軟,去年業(yè)績縮水超過4成。

經(jīng)歷了2014年-2016年的調(diào)整后,啤酒行業(yè)的這一波回暖,正是在為中國市場的決戰(zhàn)造勢。誰能成為啤酒界的茅臺(tái)?懸念將在未來的幾年揭曉。

中國啤酒行業(yè)高端化的走向逐漸清晰,補(bǔ)齊國際市場短板后,啤酒市場的新一輪世界大戰(zhàn),或?qū)倪@里打響。

百威失落

誰也沒想到,啤酒市場的反轉(zhuǎn),來得如此之快。

去年這個(gè)時(shí)候,行業(yè)內(nèi)風(fēng)聲鶴唳。大家都擔(dān)心,剛剛抬頭的啤酒行情,就這樣被黑天鵝打壓下去。

畢竟,啤酒比白酒、紅酒、黃酒的消費(fèi)屬性都更濃,即飲和夜場兩大場景缺失,直接讓市場陷入短暫的急凍期。

僅僅半年時(shí)間,各大廠商用財(cái)報(bào)宣告了2020年Q3大捷,就連平時(shí)沒什么存在感的燕京啤酒(000729.SZ),也因?yàn)闃I(yè)績突出股價(jià)連漲。隨后的全年業(yè)績,也是強(qiáng)勢回暖一片大好。

3月6日,A股啤酒老大青島啤酒(600600.SH)披露業(yè)績快報(bào),去年公司營業(yè)收入277.60億元,同比下降0.80%,歸母凈利潤22.01億元,同比增長18.86%,扣非凈利潤增幅達(dá)到34.79%。

在中國本土啤酒品牌中,青島啤酒一向因其高端產(chǎn)品出色而盈利能力突出。近年,以奧古特、鴻運(yùn)當(dāng)頭、經(jīng)典1903、純生啤酒為代表的高端產(chǎn)品,銷量增長率遠(yuǎn)超整體。所以,在這一輪以高端化為主導(dǎo)的行業(yè)回暖中,青島一馬當(dāng)先。

華潤啤酒(00291.HK)同樣如此。2019年公司中高檔啤酒銷量增長8.8%,導(dǎo)致公司整體平均售價(jià)上升了2.8%;2020年受疫情影響,中高檔大盤有所下降,但頂尖的次高端及以上部分,仍然同比增長了2.9%。

公司業(yè)績預(yù)告顯示,業(yè)務(wù)提升、減值減少合力之下,2020年華潤啤酒凈利潤將較上年增長至少50%。

百威亞太(01876.HK)可能是中國啤酒五強(qiáng)中唯一一家業(yè)績負(fù)增長的企業(yè),去年其收入、凈利潤分別下降了12.4%和42.8%。

公司在2020年業(yè)績報(bào)告中表示,韓國及印度市場的持續(xù)下滑抵消了公司在中國市場的增長。

但是,百威在中國市場的表現(xiàn),同樣異于行業(yè)趨勢:在銷量下降10.0%及平均單價(jià)下降1.1%的雙重作用下,公司在中國市場的收入下降11.0%,攤銷前盈利下降20.1%。

誰可稱王?

在經(jīng)過2014年-2016年的行業(yè)調(diào)整后,啤酒行業(yè)的回暖醞釀3年,最終在2020年這個(gè)特殊的時(shí)間大放異彩。

此前,中國啤酒行業(yè)從多年的群雄混戰(zhàn)過渡到華潤雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯五強(qiáng)爭霸的格局。

其中,啤酒三巨頭,可謂各有特點(diǎn)。華潤雪花早年憑借低價(jià)大單品走量,10年前就通過年銷量千萬噸進(jìn)入世界啤酒頭部陣營,但盈利能力一直是軟肋;青島啤酒在規(guī)模上被壓制,但中高端更突出,盈利能力較強(qiáng);百威作為夜場啤酒之王,一度在高端及超高端市場處于壟斷地位,賺錢如流水。

三巨頭中,到底誰能成為真正的啤酒之王?

從目前的趨勢來看,百威正在與這個(gè)寶座漸行漸遠(yuǎn)。公司本來在銷量和收入上就不占優(yōu)勢,此前依仗的,是旗下百威、科諾娜、福佳等品牌在高端及超高端市場的絕對地位。

隨著進(jìn)口啤酒越來越多地進(jìn)入中國,以及中國啤酒廠商在高段位市場的發(fā)力,百威的優(yōu)勢,正在被瓦解。

幾年前,勇闖天涯都算是華潤雪花的高價(jià)產(chǎn)品了。近年推出的匠心營造、雪花馬爾斯綠、黑獅,都在不斷突破價(jià)格天花板。2019年收購喜力中國業(yè)務(wù),更是向市場傳達(dá)著高端化的強(qiáng)硬決心,去年上半年,公司推出新品喜力星銀。

正如水井坊在這一輪高端白酒行情中掉隊(duì)一樣,百威和嘉士伯在啤酒市場的日子也并不好過。我們只能認(rèn)為,外資在中國賣不好酒了。

華潤啤酒和青島啤酒,才是最核心的兩大種子選手。

說起來,啤酒行業(yè)的故事,與白酒還真有那么幾分相似。

早年,貴州茅臺(tái)雖然盈利能力更強(qiáng),但規(guī)模一直被五糧液壓制,直到2013年前后才全面超越。茅臺(tái)封神之后,五糧液奮起直追,雖仍未成功,兩大白酒卻是惺惺相惜。

作為一家百年酒企,青島啤酒1993年先后在A股和H股上市。盡管華潤雪花1994年才創(chuàng)立,但背靠華潤大肆收購,不到10年就確立行業(yè)老大的地位。

如今,華潤雪花一邊在全國市場領(lǐng)跑、一邊調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)補(bǔ)短板,青島啤酒則是立足華北、繼續(xù)深化高端優(yōu)勢。

就像茅臺(tái)和五糧液很少將對方視為競爭對手,因產(chǎn)品差異和勢力范圍的分割,華潤雪花和青島啤酒雖然競爭不可避免,但從未短兵相接、劍拔弩張。

他們共同把矛頭對準(zhǔn)了層次更高的百威和嘉士伯,以及身后的各色追趕者。

大魚吃大魚

決戰(zhàn)前夜,變數(shù)仍然存在。

近幾年的啤酒行業(yè)回暖,以高端化為主題,去產(chǎn)能便成為附帶品。其中,動(dòng)作最大的,便是行業(yè)老大華潤啤酒。

華潤啤酒早年依靠瘋狂并購崛起,各大地方啤酒品牌改旗易幟拱衛(wèi)雪花,也埋下了產(chǎn)能落后與過剩的隱患。

公司2018年、2019年、2020年上半年分別關(guān)閉啤酒廠13家、7家、2家。公司2017年底的員工總數(shù)為52000人,到2020年6月底降至28000人。

去產(chǎn)能帶來了巨額的資產(chǎn)減值和裁員補(bǔ)償,近年一度達(dá)到10億元級別,一定程度上影響了公司的盈利,卻從長遠(yuǎn)上減輕了企業(yè)的負(fù)擔(dān),給未來幾年的業(yè)績增長埋下了伏筆。

華潤啤酒能否挺住轉(zhuǎn)型陣痛一勞永逸地解決歷史遺留問題?啤酒行業(yè)普遍存在產(chǎn)能過剩,其他廠商是否要如法炮制?這是長痛or短痛的選擇。

青島啤酒近幾年的變化,在于多元化,不僅親自下場做起了網(wǎng)紅品類氣泡水,還收購了雀巢的純凈水業(yè)務(wù),啟動(dòng)第二賽道。也許在2020年報(bào)中,便會(huì)將水業(yè)務(wù)單列。

行業(yè)深耕與多元化之外,行業(yè)最大的變數(shù),仍然是整合。只不過,現(xiàn)階段的行業(yè)整合,從大魚吃小魚,變成了大魚吃大魚。

青島啤酒的二股東,從百威啤酒當(dāng)時(shí)的母公司安海斯-布希,到日本最大的啤酒企業(yè)朝日,再到復(fù)星投資,去年以來復(fù)星減持,風(fēng)云再起;燕京啤酒一直是惠泉啤酒的第一大股東,百威英博作為二股東與珠江啤酒(002461.SZ)頗多互動(dòng),喜力甚至直接將中國業(yè)務(wù)賣給華潤啤酒;去年,嘉士伯終于下定決心將其大部分中國業(yè)務(wù)注入重慶啤酒(600132.SH),今年將是業(yè)務(wù)整合的關(guān)鍵之年……

誰也不知道下一場改變行業(yè)格局的整合會(huì)發(fā)生在哪里。

本文為聯(lián)商網(wǎng)經(jīng)斑馬消費(fèi)授權(quán)轉(zhuǎn)載,版權(quán)歸斑馬消費(fèi)所有,不代表聯(lián)商網(wǎng)立場,如若轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。

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