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　　導語：9月25日，蘇寧易購宣布耗資6600萬美元并購國內最大的母嬰電商網站紅孩子，這是蘇寧在電商領域的首次并購。蘇寧稱，并購后，其線上線下的母嬰產品整體銷售規模力爭在2015年達到100億元。但對于能否產生“1+1”大于2的效果，業界對其前景看法不一。【我要評論】

蘇寧易購6600萬美元收購電商紅孩子
　　傳言塵埃落定！9月25日，蘇寧電器正式宣布：耗資6600萬美元收購紅孩子，并實行電商業務雙品牌運作。孫為民表示：之所以選擇紅孩子，一是因為紅孩子在專業領域中品牌和團隊的口碑及資源，二是因為蘇寧與紅孩子創業者、高管團隊對于電商、零售發展理念相同。蘇寧會利用紅孩子品牌，蘇寧會將線下、目錄、營銷、電話的方式呼應紅孩子的拓展，使紅孩子成為母嬰行業綜合型、領導型的品牌企業。【詳細】

聯商調查

紅孩子出售探因

紅孩子出售探因：百貨化過急核心用戶流失

　　業內人士推測，紅孩子如果不是此次被蘇寧收購，很可能就被京東、當當、天貓等分食。紅孩子連續幾年業績以50%～60%的速度下滑，虧損率極高，最后創始人一個都不剩，市場份額先后被京東、當當和天貓超越，是一家要死不活的“僵尸公司”。【詳細】

放棄母嬰大本營：錯失成為最大的母嬰網站

　　紅孩子以“目錄+電話”為銷售手段而起家， 500個分散在北京、西安等地的電話坐席曾經一度讓同行側目。據易觀國際統計2007年紅孩子銷售額達到1.75億，2008年的銷售額是當當和卓越亞馬遜之和，虧損只有1000萬，這在當時讓許多投行對B2C行業情緒激動。【詳細】

百貨化過急：繽購網花費巨大顆粒無收

　　當當和京東百貨化另外建了一個新網站嗎？單獨建一個百貨平臺，客戶從哪里來？繽購做了2年，廣告費就花了1個多億，但是幾乎沒有什么流量。2010～2011年，紅孩子把大部分資金投資在繽購網上，反而把母嬰拋棄了。【詳細】

高管內斗：職業高管引進過早無人掌舵一盤散沙

　　2009～2011年，別人在發展，紅孩子內部卻在進行不停地斗爭，錯過了這個最好的發展時間段。從CEO徐沛欣的角度來說，他在外面的業務太多，沒有太多關注紅孩子的運營細節，下面的高管又無人關注運營，最后一個好的項目也會被做壞。【詳細】

四問蘇寧：該不該收購？

公司一直未有盈利記錄且銷售額下滑，該收？

　　紅孩子2011年的銷售額(不含稅)應該在7億多元，這個銷售額比2010年略降。(如該數字屬實，那么此前紅孩子方面披露的數據是有很大水份的，這說明紅孩子團隊在誠信上有問題。此前，紅孩子方面稱，紅孩子2011年銷售額為15億元，與2010年持平。【詳細】

創始團隊流失，創業家精神消減，該收？

　　紅孩子的業務靈魂與資本靈魂是分裂的，分屬真正的創始人李陽、與后來掌握實權的徐沛欣。互聯網公司最核心的資產是團隊，蘇寧收購一個已然離散的團隊，是覺得自己的互聯網與電商才能足夠大，足以喚醒一塊沉睡的資產與一個已在價值衰竭的母嬰電商品牌嗎？【詳細】

價格并不低，該收？

　　超過4億元人民幣收購一個持續虧損的輕資產公司，蘇寧電器的付出并不低。如果紅孩子在交割日期內達到雙方約定的的財務指標，就按照這個6600萬美元執行，如果達不到，公司將降低收購價格。【詳細】

蘇寧電器能不能自己做母嬰用品頻道？

　　這一定曾是個擺在蘇寧電器董事長張近東和副董事長孫為民面前考慮過很久的問題：能不能花2億元在蘇寧易購平臺上建一個母嬰用品銷售頻道?還是花4億多元收購一個有一定品牌知名度的公司來整合?怎樣才能更快的在電商領域趕超京東？【詳細】

業內分析評論

蘇寧收購紅孩子業界對未來前景看法不一

　　紅孩子被蘇寧收購，也從側面反映出資本希望沿襲以往互聯網企業IPO經驗的一個失敗。IPO的困難將導致行業內收購案例的增多，電商“大魚吃小魚”的現象或將越來越普遍。蘇寧易購下半年將繼續保持70%的環比增速，以完成200億元的年銷售目標。【詳細】

蘇寧易購并購紅孩子苦樂難知

　　2011年上半年，在團購、社會化電商及垂直網上零售等新型模式及細分領域的拉動下，中國電子商務行業投資事件數量創半年期新高，達68起。在電商行業與資本對接不暢背景下，蘇寧此舉無疑引起各界關注，電商領域同業并購是偶然還是必然？【詳細】

冀勇慶：從蘇寧收購紅孩子看電商的未來

　　在很多互聯網的細分領域，老大會占到市場份額的70%以上，老二搶到20%，后面的玩家只能吃點殘羹冷炙了。而像紅孩子這樣的小平臺的價值會越來越小，他們能夠選擇的道路只有兩條：一條是投靠大平臺，被大平臺收編；另一條就是做自主品牌，提升自身的附加值。【詳細】

蘇寧易購“抱”走紅孩子的三個疑問

　　蘇寧易購算是下了本錢了，花4億多人民幣才抱走紅孩子。問題是，蘇寧易購并購紅孩子的目的何在?是要搶占母嬰銷售渠道?對其數碼家電銷售有促進嗎?還是要走綜合電商之路?也許三種可能都有，但筆者建議走好前兩條路。【詳細】

母嬰行業數據

　　艾瑞咨詢數據顯示：上半年中國母嬰網購市場交易規模超過200億元，預計全年將達610億元，約占中國網購市場4.3%。分析，國內母嬰網絡購物市場將在下半年迎來新高峰。而中國市場日益增長的消費需求，讓國際大牌對中國市場愈發重視，國外品牌將繼續大量入駐。【詳細】

　　注釋：2012上半年中國母嬰網絡購物B2C市場規模為76.9億元。其中包含母嬰用品及食品等，但不含兒童圖書；2.紅孩子母嬰市場規模包括電話渠道銷售部分；3.2012上半年市場規模以B2C企業相關交易額計算，為預估值，僅供參考。