8月30日，美團(tuán)發(fā)布2021年Q2財(cái)報(bào)。第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收437.59億元，同比增長(zhǎng)77%，高于市場(chǎng)預(yù)期的423.57億元。

從主要業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)情況來(lái)看，餐飲外賣、到店和酒旅業(yè)務(wù)等核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，彌補(bǔ)了美團(tuán)優(yōu)選等新業(yè)務(wù)帶來(lái)的虧損。第二季度的虧損相應(yīng)收縮，為33.56億元，而上一季度凈虧損為48.46億元。

從半年報(bào)來(lái)看，上半年?duì)I收為807.75億元，同比增長(zhǎng)94.8%。凈利潤(rùn)虧損82.02億元，經(jīng)調(diào)整后凈虧損61.09億元。

另外，身處反壟斷風(fēng)暴中美團(tuán)，仍面臨著來(lái)自監(jiān)管層面的壓力。美團(tuán)在最新財(cái)報(bào)中，對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管總局正在對(duì)其進(jìn)行反壟斷調(diào)查一事進(jìn)行了披露，稱有關(guān)調(diào)查仍在進(jìn)行，可能會(huì)面臨改變商業(yè)慣例，或被處以高額罰款。

在過去的幾個(gè)月，美團(tuán)連續(xù)因?qū)嵤岸x一”等涉嫌壟斷行為、外賣騎手社保問題等受到關(guān)注。多個(gè)監(jiān)管重錘落到身上，致使美團(tuán)股價(jià)大幅下跌。距離今年2月份460港元的最高點(diǎn)，美團(tuán)股價(jià)已經(jīng)腰斬。

在公布財(cái)報(bào)當(dāng)日，美團(tuán)再度迎來(lái)反壟斷大刀。近日，市場(chǎng)監(jiān)管總局對(duì)搜電收購(gòu)街電經(jīng)營(yíng)者集中案依法審查，并對(duì)美團(tuán)收購(gòu)摩拜未依法申報(bào)開展調(diào)查工作。截至收盤，美團(tuán)股價(jià)報(bào)228.4港元/股，漲1.51%，總市值為1.4萬(wàn)億港元。

01

上半年?duì)I收大漲

從今年一季度開始，美團(tuán)的原有業(yè)務(wù)和新業(yè)務(wù)均維持高速增長(zhǎng)，這意味著美團(tuán)已消化去年疫情帶來(lái)的影響，目前用戶數(shù)和商家規(guī)模都達(dá)到新高。

財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收437.59億元，同比增長(zhǎng)77%，較上一季度增長(zhǎng)18.2%。整體來(lái)看，外賣業(yè)務(wù)及到店酒旅收入穩(wěn)步上升。提升到戰(zhàn)略高度的新業(yè)務(wù)包括美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜、美團(tuán)單車等，仍在持續(xù)燒錢換來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)。

核心的餐飲外賣業(yè)務(wù)在Q2財(cái)季收入231.25億元，同比增長(zhǎng)59%，環(huán)比增長(zhǎng)12.4%。到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入86.02億元，同比增長(zhǎng)89.3%，環(huán)比增長(zhǎng)30.6%。新業(yè)務(wù)及其他部分收入為120.31億元，同比增長(zhǎng)113.6%，環(huán)比增長(zhǎng)22.1%。

首先是外賣業(yè)務(wù)，本季度美團(tuán)外賣交易額同比增長(zhǎng)59.5%至1736億元，日均交易筆數(shù)同比增長(zhǎng)58.9%至3890萬(wàn)單。來(lái)自外賣傭金收入同比增長(zhǎng)10.8%至204億元，訂單量同比增長(zhǎng)22%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率增長(zhǎng)至10.6%。

從今年一季度起，平臺(tái)的用戶增速就明顯加快，Q2年度交易用戶數(shù)達(dá)6.28億，創(chuàng)下新高，凈增加5910萬(wàn)。每位用戶平均每年交易筆數(shù)為32.8，同比增長(zhǎng)27.8%。此外，年度活躍商戶數(shù)也增長(zhǎng)至770萬(wàn)。

其次是到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)。這部分收入在Q2財(cái)季同比增長(zhǎng)89.3%，攀升至86.2億元，凈利潤(rùn)由去年同期的18.91億元，增至36.63億元，同比增長(zhǎng)97.3%，均接近翻倍增長(zhǎng)。作為美團(tuán)最“賺錢”的板塊，這部分業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由Q1財(cái)季的41.6%，提升至目前的42.6%。

圍繞吃覆蓋更多消費(fèi)場(chǎng)景，美團(tuán)還在生鮮賽道不斷突圍，同時(shí)以美團(tuán)優(yōu)選作為新的流量入口，尋找下沉市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間。

第二季度，新業(yè)務(wù)及其他收入達(dá)到120元，而上一季度為99億元。不過相比第一季度，新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損明顯擴(kuò)大，由一季度的80億元增加到92億元。新業(yè)務(wù)收入同比增速達(dá)到113.6%，也略低于今年一季度136.5%的增長(zhǎng)。

02

反壟斷接連揮刀

今年上半年，美團(tuán)接連受到外部嚴(yán)格監(jiān)管，在財(cái)報(bào)中，美團(tuán)公布了此前國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局反壟斷調(diào)查的進(jìn)展。

美團(tuán)稱，相關(guān)調(diào)查仍在進(jìn)行，公司積極配合國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的調(diào)查。在現(xiàn)階段，公司無(wú)法預(yù)測(cè)相關(guān)調(diào)查的情況或結(jié)果，但可能會(huì)被要求改變其商業(yè)慣例或被處以高額罰款。

從美團(tuán)的成長(zhǎng)軌跡來(lái)看，從2013年擴(kuò)展外賣業(yè)務(wù)以后，除了依靠龐大的地推團(tuán)隊(duì)，美團(tuán)發(fā)展了數(shù)百萬(wàn)規(guī)模的專職和眾包騎手。雖然利潤(rùn)貢獻(xiàn)并非最大，但餐飲外賣這類高頻消費(fèi)的業(yè)務(wù)，明顯拉動(dòng)酒旅和其他本地生活服務(wù)的增長(zhǎng)。

從線上點(diǎn)單到線下配送，美團(tuán)早期靠燒錢打下配送能力的基礎(chǔ)，構(gòu)建外賣業(yè)務(wù)的壁壘，隨后從訂餐逐步挖掘用戶的消費(fèi)需求。

如今外賣行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，除了美團(tuán)和餓了么，還有抖音等新入局者，不過相比擁有950萬(wàn)外賣騎手、770萬(wàn)商家和6.3億用戶的美團(tuán)，短期內(nèi)其地位還難以撼動(dòng)。

從5月開始，美團(tuán)做出傭金調(diào)整，試圖進(jìn)行費(fèi)率透明化變革。新的收費(fèi)模式包含了技術(shù)服務(wù)費(fèi)和履約服務(wù)費(fèi)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是傭金+配送費(fèi)的形式，改變?cè)葐我坏某閭蚰Ｊ健Ｈ绱俗龇◣?lái)的成效是，根據(jù)一些商家反映的，科學(xué)調(diào)整配送范圍后，多數(shù)3公里以內(nèi)的訂單費(fèi)用明顯下降。

這種做法能否徹底改變美團(tuán)外賣的微利狀態(tài)，尚未可知。不過比這更為關(guān)鍵的，是近千萬(wàn)名騎手的社保問題，背后也關(guān)乎到美團(tuán)的用工成本。

7月份，關(guān)于保障外賣騎手合法權(quán)益的相關(guān)意見出臺(tái)，令美團(tuán)站上風(fēng)口浪尖。根據(jù)此前36氪-未來(lái)消費(fèi)估算，倘若美團(tuán)為目前旗下所有騎手繳納社保，每年固定增加的成本支出在100億元左右。

一邊是商家和騎手不斷爭(zhēng)取權(quán)益，另一邊持續(xù)投入外賣業(yè)務(wù)的美團(tuán)，同樣“叫苦”。在美團(tuán)眼中，外賣業(yè)務(wù)雖帶來(lái)現(xiàn)金流，但實(shí)際上僅有5%左右的利潤(rùn)率，并不賺錢。

根據(jù)美團(tuán)提供的數(shù)據(jù)，2020年，騎手成本占傭金收入的83.1%，美團(tuán)外賣每筆訂單利潤(rùn)是0.28元。其中美團(tuán)配送的訂單，單均配送成本是7.38元，每筆虧損0.03元。

從2021年最新一季的財(cái)報(bào)來(lái)看，美團(tuán)的餐飲配送成本仍然占到155億元，同比增長(zhǎng)53%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率發(fā)展到前所未有的10.6%。不過新業(yè)務(wù)仍在持續(xù)虧損，外賣業(yè)務(wù)仍然是為美團(tuán)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型輸送子彈。

以外賣業(yè)務(wù)作為基本盤，美團(tuán)占據(jù)了市場(chǎng)的半壁江山。如今，美團(tuán)急需從底層變革整個(gè)商業(yè)生態(tài)，將人性化制度和合理的分配體系，納入到平臺(tái)承擔(dān)的責(zé)任范圍內(nèi)。

根據(jù)《反壟斷法》，對(duì)實(shí)施濫用市場(chǎng)支配地位行為的經(jīng)營(yíng)者，應(yīng)處上一年度銷售額1%以上、10%以下的罰款。結(jié)合此前阿里因“二選一”壟斷行為罰款182.28億元的案例來(lái)看，以其2019年中國(guó)境內(nèi)銷售額4557.12億元的4%計(jì)算，最終為182.28億元。

如果以美團(tuán)2020年餐飲外賣交易金額1562.873億元，按4%的比例計(jì)算，美團(tuán)將可能被處罰62.5億元。這意味著，美團(tuán)調(diào)整商業(yè)模式，或已迫在眉睫。