本周，一家不起眼的公司締造了暴漲神話——1月18日，益客食品正式登陸創業板，首日開盤暴漲222.81%，市值一度超過160億元。大漲背后，正是源自預制菜的概念。

成立于2004年，益客食品原本以雞鴨屠宰起家，創始人田立余早年曾在山東六和集團（現為新希望六和）擔任肉食事業部副總，后來離職創業。歷經十余年，公司業務延伸到禽類屠宰及加工和熟食，剛好踩在了預制菜的風口上，才有了上市首日那驚人的一幕。

益客食品只是預制菜火爆的一縷縮影。最近幾個交易日，國聯水產、福成股份、得利斯、獐子島、味知香、千味央廚等A股預制菜概念股掀起了一波漲停潮。此前國聯水產曾表示預制菜長期有望實現3萬億元以上規模，而在深交所的問詢之下，對方回應令人哭笑不得：上述預制菜相關數據來源于5份券商研究報告。

而這波熱潮也席卷一級市場，VC們大舉趕來。如果說過去兩年，預制菜賽道只是零星出現一些融資事件，那么如今，這里徹底火了。

又一個預制菜概念IPO

開盤暴漲200%，市值一度160億

預制菜概念捧出一個百億市值，這便是益客食品的故事。

時間回到2004年，田立余離開任職多年的新希望六和肉食事業部，在江蘇宿遷開啟了創業之路。彼時，宿遷還是國家級扶貧改革試驗區，農產品和養殖業發展正盛。憑借多年肉禽食品經驗，田立余從家禽養殖入手，成立了益客食品。

起初，這家公司以雞鴨屠宰為主要業務，后來延展出包括禽類屠宰及加工、飼料生產及銷售、商品代禽苗孵化及銷售，以及熟食及調理品四大板塊。

這并不是一門“性感”的生意。2021年，益客食品拿到了和君資本2000萬元的A輪融資。緊接著，公司在2017年和2019年完成B輪和C輪融資，投資方包括國投創益、中信證券、金石投資、和君資本等。

招股書顯示，2018年、2019年、2020年和2021年前三季度，益客食品實現營業收入分別為99.05億元、155.54億元、143.92億元和118.22億元。營收逐年攀升，年入百億對于益客來說已經不是問題。

相比動輒百億的營收，益客食品的利潤少得可憐。根據招股書，公司2018年至2021年前三季度，益客的歸母凈利潤分別為1.59億元、3.76億元、1.44億元和4749.04萬元，凈利率僅為1.94%、2.58%、1.05%，以及0.48%。利潤稀薄與核心業務不無關系，在雞鴨屠宰領域，公司的市場份額僅次于新希望，但屠宰行業并無太多盈利空間，這也成了益客的一大弊病。

但是，這樣的一家公司確憑著預制菜概念火了。數據顯示，益客食品的調熟制品銷量正在逐年增加，2020年調熟制品銷量達3.65萬噸，營收也增超6億元。

然而官網顯示，益客僅有三個產品是預制菜及火鍋食材，分別為無骨鴨掌、秘制鴨肚和無骨雞爪。正是這三個產品，讓益客一搖變身預制菜概念股。

乘著預制菜之風，益客食品上市首日令人咋舌——開盤暴漲222.81%至36.8元/股，公司市值一度超過165億元。當日收盤，益客食品漲幅飆升至212.46%，總市值約160億元。然而數天過后，益客食品大跌，最新市值約為110億。

2022第一個風口：動輒百億市值，VC已經趕來

當然，益客食品并不是第一個火起來的預制菜概念股。

不久前，A股預制菜概念股掀起了一波漲停潮。數據顯示，1月12日以來，A股交易市場包括國聯水產、福成股份、得利斯、海欣食品等多只個股上演了連板行情。其中，國內最大的水產上市公司——國聯水產，早在兩年前就已經積極布局預制菜產品，這一次收獲連續3天20%幅度的漲停，股價從5.18元一路拉升至過9元，市值大漲超40億元。

有趣的是，國聯水產因此還收到了來自深交所的《關注函》。《關注函》提到，國聯水產董事長在接受媒體采訪時曾表示，目前我國預制菜市場存量空間約為3000億元，按每年20%的復合增長率估算，未來6-7年我國預制菜市場可以成長至萬億元規模，長期有望實現3萬億元以上規模。

對此，深交所要求國聯水產說明上述市場數據的資料來源。魔幻的一幕發生了——國聯水產在回復表示，董事會向董事長核實，上述預制菜相關數據來源于5份券商研究報告。

預制菜火了，就連海產養殖第一股“獐子島”也來湊熱鬧。幾天前，獐子島開盤即漲停。消息面上，獐子島在互動平臺表示，公司的預制菜產品已經陸續上市了蒜蓉粉絲貝、裹粉魚排、鮮+扇貝、黑椒三文魚、龍筋佛跳墻等系列產品。

適逢湯加火山爆發事件，關于獐子島的段子開始在互聯網廣為流傳，有網友調侃：“火山直接把扇貝烤熟了，游過來的全是預制菜。”

不過這份狂熱踴躍至本周三后開始降溫。最新盤面顯示，A股預制菜板塊跌幅達3.73%，僅剩2家企業保持上漲表現。

值得一提的是，預制菜賽道已經跑出了多個IPO。2021年4月，老牌預制菜品牌——味知香成功在A股掛牌上市，締造了“預制菜第一股”。一上市，味知香便出現10個漲停板，最高市值一度達到140億元。同年9月，“速凍供應鏈第一股”千味央廚在深交所IPO上市，一周內連拉7個漲停板。11月，水產品預制菜企業“鮮美來”也遞交了招股書，謀求在A股上市。

預制菜的資本神話，VC/PE圈自然看在眼里，于是一筆筆融資誕生。今年1月18日，由餓了么有菜業務負責人浦文明創辦的新中式預制菜品牌——珍味小梅園宣布完成B+輪融資，由百度風投領投，鼎翔資本和零一創投跟投。這是珍味小梅園一年時間里完成的第三輪融資，身后還聚集著創新工場、星陀資本等投資機構。

同樣在今年1月，陸正耀正在孵化預制菜項目的消息甚囂塵上。幾天后，起家于河北的中餐預制菜連鎖門店品牌“銀食”宣布完成數百萬元天使輪融資，由險峰長青獨家投資。不同于其他玩家，銀食走向了下沉縣鄉市場，至今已開出40家門店，2022年預計開出600家門店。

其實早在2021年，這條賽道就已經暗潮涌動，甚至有項目剛剛成立三個月就拿下兩輪融資。經投資界不完全統計，2021年，我國預制菜行業累計發生10余起融資事件，包括了鍋圈食匯、王家渡、尋味獅、麥子媽、本味鮮物、叮叮袋、輕烹烹、三餐有料、望家歡等十余家公司，融資金額超20億元。

如我們所見，這里已經站滿了VC/PE，IDG資本、源碼資本、嘉御資本、天圖投資、不惑創投、茅臺建信、番茄資本、同創偉業、青山資本等投資機構浩浩蕩蕩。除此之外，小紅書、元氣森林等互聯網巨頭企業也罕見出手。

傳統餐飲品牌自然不肯錯過這個風口，西貝莜面村、海底撈、小龍坎、九毛九、眉州東坡、云海肴乃至肯德基等都相繼入局。西貝掌門人賈國龍對這門生意信心十足，集全公司資源撲在了這條賽道，甚至直接推出了全預制菜品牌——賈國龍功夫菜，目標十年達到1000億規模。

還有距離社區消費者最近的盒馬、叮咚買菜、每日優鮮等一眾生鮮零售玩家，現在預制菜賽道已經肉眼可見地變得擁擠了起來。

解救不會做飯的年輕人，你們會吃預制菜嗎

預制菜的春天已經到來了？

其實預制菜的概念并不復雜。從產品品類來看，預制菜大致可分為四大類產品：即食食品、即熱食品、即烹食品、即配食品。當前大家所討論的預制菜，多集中在即烹食品、即配食品這兩大類別之中。消費者購買后，只需在家通過簡單的加熱、蒸煮等方式，就可以直接食用。

疫情之下，這里蘊藏著一個龐大的市場。數據顯示，我國預制菜市場存量目前約為3000億元，到2025年預制菜市場規模將達上萬億元，未來市場規模有望突破3萬億元。

“預制菜也不是忽然火的，一直都保持比較快速的發展。”早在2019年就開始調研預制菜的番茄資本創始人卿永告訴投資界，過去那些星級酒店提供的早餐、自助餐、宴會餐很大比例都是預制菜，包括現在的鄉村宴席，基本都是使用的預制菜。

他判斷，“未來十年無論是家庭、餐飲連鎖全面預制化是不可逆的大趨勢，中國的預制菜的發展正處在品質、效率更優的臨界點，接下來會迎來高速發展期。”

10分鐘打造一桌“滿漢全席”，更多投資人將預制菜的終點指向了沒有時間和不會做飯的年輕人。一位投資人分析，預制菜正在從B端延伸到C端，現在年輕人工作節奏加快、做飯能力與意愿都在降低，預制菜的存在恰恰為這類人群提供了在家吃飯的解決方案。

同時，疫情的不確定性所帶來的“就地過年”政策，也催生了年輕人對于預制菜的需求。“當你想要用更短的時間、更便宜的價錢做上一桌可口的飯菜，預制菜似乎是更好的選擇。”

但也有一批投資人還在觀望著。“這沒有什么不同。”北京一家PE基金的消費投資人告訴投資界，從企業端出發，這是一門有市場需求的生意；但投資上，更應去關注在渠道沒有發生大的變化情況下，如何去避免同質化、性價比等迸發出來的商業問題。

滬上一位專看餐飲的天使投資人則向投資界直言：“我不看預制菜，因為嘗試了一圈，并不好吃。”他認為，預制菜是新產物，短期內會帶來餐飲行業的巨大變革，但不會長久。未來餐飲仍是傳統餐飲模式為主，畢竟預制菜屬于一種加工品，從口感、營養方面不能和現炒媲美。“餐飲最終還是要回歸初心”。

不夠好吃且不夠新鮮，是勸退C端消費者的重要因素。賈國龍也曾直接指出了預制菜所面臨的挑戰：“唯一的問題是，人們不認為工廠炒出來的是比現場炒出來的好。”加上中國菜系多元，菜品與口味不可避免地有著地域的局限，預制菜至今還未走出一個爆款品牌。

其實不少90后年輕人也認為，自己更享受與家人去超市選購食材，在廚房一起洗菜做飯的生活氣和溫馨感。正如網友調侃：“預制菜不就是在吃高價盒飯嗎？”、“如果我到你家做客，你給我吃預制菜的話，那我請你下館子吃好了。”

人間煙火氣，最能撫人心。今年春節，你家的年夜飯餐桌上會出現預制菜嗎？