香飄飄也來做LP了。

投資界—解碼LP獲悉，本周，有著“奶茶鼻祖”之稱的香飄飄發布公告稱，將參與設立一支食品飲料基金，目標規模1億元人民幣。其中，香飄飄食品股份有限公司作為有限合伙人認繳出資人民幣5000萬元。

香飄飄，可以說是一代中國人的奶茶回憶。2004年，走街串巷做小生意的浙江湖州人——蔣建琪發現了奶茶商機，并在第二年推出了日后大紅大紫的香飄飄，而它那句“一年賣出七億多杯，連起來可繞地球兩圈”的廣告語更是深入人心。2016年，蔣建琪的90后女兒蔣曉瑩回來接班，但彼時新式茶飲已經如火如荼，年輕人開始拋棄沖泡式奶茶，香飄飄時代漸漸遠去。

不難理解，這一次香飄飄大手筆做LP、投資產業基金，或許正是其業績承壓下的一個戰略舉措，也是對其本身業務的一種補充，以拓展自己的生態版圖、開拓業務增長。

香飄飄出5000萬做LP，投食品飲料

具體來看公告。香飄飄10月12日發布公告表示，公司于10月11日與上海嘉尋資產管理合伙企業（有限合伙）簽訂了《湖州甄香創業投資合伙企業（有限合伙）有限合伙協議》，擬共同出資設立產業基金，產業基金目標規模為人民幣1億元。

這一次共同設立新基金，香飄飄作為有限合伙人認繳出資人民幣5000萬元，后者則作為普通合伙人認繳出資人民幣100萬元，基金聚焦食品飲料領域，投資期為合伙企業首輪募集完成日（2022年10月19日）起四年。

上海嘉尋資產管理合伙企業（有限合伙），正是尚承投資的主體。根據公開資料，尚承投資成立于2019年，是一家專注于消費領域的早期投資機構，基金總規模約10億元人民幣，已投資近50家企業，覆蓋餐飲、茶飲、美妝、家清、醫療、文娛、企業服務等多個細分領域，已投資企業包括小滿茶甜、Missberry貝瑞甜心、FOH時宜品牌、Plantag植物標簽、愛樂甜等新消費企業。

這一次，雙方為何聯手設立新基金？根據公告，合伙企業設立的目的是——通過發現及培育食品飲料領域的潛在優質標的企業，賦能被投資企業的發展和增長，并匯集具有共同投資偏好、愿意共擔風險、追求中長期穩定投資收益的機構和個人，由專業的股權投資管理團隊從事股權投資事業，為合伙人創造滿意的投資回報。

不過公告也指出，產業基金尚處于籌劃設立階段，尚未完成工商注冊登記，尚需取得中國證券投資基金業協會的備案。因此，公告中的投資標的“湖州甄香創業投資合伙企業（有限合伙）”為暫定名，未來可能存在不能滿足備案條件從而無法完成備案的風險。

與此同時，產業基金對外投資項目受宏觀經濟環境、行業政策法規、行業周期、市場變化、政策環境、投資標的企業的經營管理、項目投資交易方案等諸多因素的影響，可能存在投資收益不及預期，或不能及時有效退出的風險。香飄飄作為有限合伙人，承擔的投資風險敞口不超過出資額5000萬元。

曾拒絕所有VC，90后女兒接班，香飄飄「不香了」

香飄飄，背后站著一位浙江湖州人——蔣建琪。

蔣建琪，1964年出生于浙江湖州南潯，中專畢業后他就被分配到上海鐵路局上班。彼時，國內掀起下海經商潮，蔣建琪也毅然決然辭掉了鐵飯碗，加入創業大軍。那些年，他干了不少生意，賣過包子，也賣過冰棒，還開過糕點食品廠，也攢下了一筆資金。

2004年的一天，40歲的蔣建琪在街頭看到一家門前排著隊的奶茶店，認為這是一門可以賺錢的生意。于是，他開始密集走訪各地工廠、請專家研發配方、讓設計公司設計包裝等。一系列籌備工作后，第一款固體沖泡即飲的香飄飄奶茶面世了。

為了把產品和品牌打出去，蔣建琪一口氣豪擲3000萬元廣告費，香飄飄一炮而紅，3年年銷售額就沖上了10億元，2012年營收更是超20億元。多年來，那句“一年賣出七億多杯，連起來可繞地球兩圈”的廣告語也深入人心。

香飄飄逐漸壯大的過程，不是沒有VC/PE拋出橄欖枝，但都被蔣建琪拒絕了。在他看來，香飄飄就像是自己的孩子，“這個孩子該什么時候發育、什么時候成人，都有自然規律，不能催熟；投資人奔著上市，只管自己的利潤，不管品牌的未來，而真正做企業的人是關注未來的。”2017年，香飄飄成功登陸上交所，是國內奶茶行業第一家上市的企業。

也就是在香飄飄上市的前一年，為了讓香飄飄被新一代消費者接受，蔣建琪的女兒蔣曉瑩進入到公司。出生于1993年，蔣曉瑩畢業于浙江大學，是一名連續創業者，她曾創辦過露營租賃平臺“易露營”，以及民宿數據服務商“訂單來了”。

2016年5月，蔣建琪把女兒喊回來接班，蔣曉瑩掛帥香飄飄互聯網創新中心總經理，負責電商和新媒體運營業務。在蔣曉瑩的主導下，香飄飄進行了一系列改革，她著重提高電商在整體銷售中的比重，并推出電商定制款、季節款的奶茶口味。

彼時，新茶飲開始流行，奶茶界完成了一場從奶精到鮮奶、從茶粉到鮮煮茶的奶茶革命，一點點、喜茶、奈雪的茶、樂樂茶等品牌相繼躍至臺前，沖泡式奶茶漸漸失去了光環。見狀，香飄飄也陸續推出“蘭芳園”等即飲類奶茶，但成效并不樂觀。

沖泡類奶茶不再如往年受歡迎，這直接體現在香飄飄的業績上。香飄飄2022年年中報顯示，今年上半年公司營收8.59億元，同比減少21.05%；歸母凈虧損1.29億元，上年同期凈虧損6225.6萬元，虧損同比擴大108%。這是近年來香飄飄中報虧損額度最大的一次。二級市場上，香飄飄市值也已較巔峰時期蒸發了100多億元。

那么這一次，做LP進軍VC/PE圈的香飄飄，能收獲哪些驚喜呢？