來源/預制菜洞察 

撰文/李金枝

脫胎于思念食品，2021年登陸A股市場，成為“速凍供應鏈第一股”。如今，千味央廚加速發力C端預制菜，這能否成為其增長的“第二曲線”？

1968年出生于河南駐馬店的李偉，畢業于鄭州大學新聞系，當過記者，做過公務員，后來辭職創業，一手締造了思念食品（已退市）、河南祥龍四五酒業、黃河大觀（已退市）以及千味央廚 四家上市公司 。

眼下，“速凍供應鏈第一股”千味央廚，正成為預制菜市場上耀眼的新星之一。而藏在這家上市企業背后的故事，令人津津樂道。

河南最年輕的富豪，“思念”之后又創立千味央廚

1996年，年輕的李偉發現冰淇淋行業利潤空間非常大。“要是能做和路雪的河南總經銷就好了。”帶著這樣的想法，李偉多番努力。

皇天不負有心人，這一年李偉順利拿下了和路雪冰淇淋的河南總經銷，只干了三個多月就賺到了人生的第一個100萬。

這次賺錢的經歷，也打開了李偉的新視野。之后，他瞄上了同樣需要冷鏈運輸的湯圓，成立了思念食品，從此開始了更大的速凍業務版圖。

而彼時，1992年在鄭州成立的三全食品早已經在市場站穩腳跟。思念作為新品牌沒有什么知名度，遲遲打不開市場，湯圓的銷量甚是讓李偉憂愁。

后來，李偉一擲千金，挖來了當時在速凍領域赫赫有名的鄭榮速凍食品廠的廠長李晉洲。李晉洲加入后，開始改良思念的產品，研發了一款溶質餡料湯圓，同時將大湯圓改為小湯圓。隨后，李偉又狠砸400萬請來明星拍產品宣傳廣告，并在央視投放播出。

產品和營銷方面的重金投入，讓思念很快便躋身全國知名品牌，與三全食品、灣仔碼頭并稱為“速凍食品三大巨頭”，市場份額一度達到20%。

2005年，李偉憑借思念成為當時河南最年輕的富豪。一年后，思念食品在新加坡上市，比三全食品登陸深交所還早了2年，一時風光無兩。

但好景不長，僅僅幾年時間，思念就出現了“市場交投清淡，流動性差，再融資困難”的情況。

2012年，李偉等人斥資5億多元，將思念食品私有化退市。據了解，上市期間思念在新交所募集了大約20億元，這意味著，一進一出之間，李偉可能獲得了超14億元的資本回報。

就在思念食品退市當年，千味央廚悄然登場。2012年4月，鄭州千味央廚食品有限公司正式成立，成為思念食品旗下的全資子公司。

千味央廚在被拆分成單獨的公司運營前，是思念負責B端業務的部門，主要為百勝中國旗下的肯德基、東方既白等品牌提供速凍油條、蛋撻皮等產品。也因為這一淵源，千味央廚從思念拆分出來當年，就成為百勝中國的大供應商之一。

與思念食品主攻C端消費市場不同，千味央廚從成立起就秉承著“只為餐飲、廚師之選”的戰略定位，走To B模式，面向餐飲企業研發、生產和銷售速凍面米制品。

但盡管如此，千味央廚從產品到公司管理，仍有著濃郁的“思念”氣息。據了解，早期千味央廚的生產車間、倉庫等都是從思念食品租賃的，直到2019年，千味央廚還租著思念的鄭州四車間。千味央廚旗下“一種油條炸制設備”等多項專利，也都是思念食品無償轉讓所得。

另外，在2017年前，千味央廚和思念食品的實控人都是李偉，據千味央廚招股書顯示，目前千味央廚多位高管都有在思念食品的工作經歷，包括公司董事長、副總經理等。

脫離“思念”，獨自闖蕩成為“速凍供應鏈第一股”

千味央廚成立之初，國內速凍食材供應以生鮮肉類為主，速凍米面制品的附加值相對較低，僅占速凍產品B端供應的一小部分，儼然一片藍海。

隨著國內餐飲連鎖化浪潮的發展，千味央廚的優勢逐漸顯現。短短幾年，千味央廚就與肯德基、必勝客、華萊士、海底撈、真功夫等眾多知名餐飲企業建立了長期供應關系。

2017年，千味央廚開始進行上市輔導，其承惠思念的弊端逐漸凸顯。產品重疊、技術相通、部分供應商相同，千味央廚與思念食品關聯太深，同行競爭的隱患逐漸浮現。

為了解決這一問題，李偉謀劃了兩件大事。

首先是股權轉讓，2017年，李偉開始全面退出思念食品，將所持的70%多股份全部轉讓給了思念食品現任董事長王鵬及其管理團隊，同時接管了他們持有的千味央廚股份。至此，千味央廚與思念食品兩家公司，在經營管理上徹底脫鉤。

脫離了思念的千味央廚必須謀求獨立，2017年千味央廚成立子公司新鄉千味，啟動新鄉平原新廠建設。同時將原有的紅楓里廠區改建為研發中心及總部基地。至2020年新鄉二期工程完工時，千味央廚的產能由6.64萬噸上漲到9.92萬噸。

△圖片來源：千味央廚公眾號

同時，2018年，千味央廚引入京東、絕味食品等股東，為公司經營帶來了更多資本儲備和管理經驗。目前，前海新希望、絕味控股的深圳網聚、京東控股的宿遷涵邦，分別是千味央廚的第二大股東、第三大股東和第六大股東。

拿了投資的千味央廚繼續積極擴產。2021年4月，千味央廚在安徽蕪湖設立子公司百福源，以輕資產租賃方式投放產能，2022年完成蕪湖工廠的收購，實現華東地區的產能覆蓋。

最終，李偉及團隊的努力也得到了回報。2018年以后，千味央廚與沃爾瑪、楊國福、老鄉雞、瑞幸咖啡、盒馬、Tims等企業達成合作，進一步擴充流量B端的大客戶，并于2021年9月成功上市，成為“速凍供應鏈第一股”。

查詢千味央廚財報發現，2018年至2021年，千味央廚的營收呈遞增趨勢，分別實現營收7.01億元、8.89億元、9.44億元和12.74億元。即便是在疫情沖擊下，2022年前三季度，千味央廚依舊實現了營收凈利雙增長。

發力預制菜，試圖戒掉“大客戶依賴癥”

值得一提的是，千味央廚一路高歌猛進的同時，也存在經營隱患——戒不掉“大客戶依賴癥”。

其財報數據顯示，2018-2021年，千味央廚前五大客戶貢獻的營收占比分別為40.44%、40.75%、34.05%，32.97%。其中，第一大客戶百勝中國及其關聯方占營收比例分別為30.20%、30.72%、23.37%和19.25%。

從某種程度來說， 千味央廚的業績更像是百勝中國業績的“晴雨表”。

舉個例子，2022年上半年，千味央廚直營渠道銷售額相比去年同期減少約為1073萬元。對此，其在財報中解釋稱，這主要是因為第一大客戶（也就是百勝中國）受制于疫情影響，在1-6月份有近三分之一門店不能正常營業，導致采購相應減少。彼時，雖然其他直營客戶的銷售額有不同程度的增長，但千味央廚整體直營渠道銷售額依舊出現下降。

過度依賴大客戶的次生效應還表現在千味央廚對原材料的議價能力上。千味央廚涉及油炸類、烘焙類、蒸煮類、菜肴類及其他四大類產品，原材料需求更加多元，且同區域內有思念食品、三全食品等多家食品公司，不具備較高的議價權，受原材料價格波動的影響更大。

此外，一般大客戶會指定原材料供貨商，以保證產品標準。受制于此，千味央廚的毛利率也偏低，利潤難以提升。據其財報顯示，千味央廚2021年毛利率22.10%，2022年前三季度毛利率為22.71%，同期三全食品的毛利率均在30%左右。

為了應對潛在的風險，千味央廚開始嘗試布局C端，先后推出“早飯師”“焙倫”“千味小廚”等子品牌，不再只做肯德基、海底撈等餐企“背后的廚子”，而是走向臺前，直接面向消費者。

眼下，千味央廚又找到了另一條路子——預制菜。

2020年起，預制菜的市場規模迅速擴大。公開數據顯示，2019年—2021年我國預制菜市場規模從2445億元增加至3459億元，年均復合增速為18.94%。

在巨大的市場機遇下，一批巨頭企業更是紛紛從自己的領域入手，加碼預制菜業務。三全食品、安井食品、新希望等企業都已打開C端業務，推出了專屬的預制菜。

在此潮流之下，千味央廚也加速布局C端預制菜。2022年5月，千味央廚設立了河南御知菜食品科技有限公司，專業從事預制菜的研發、生產和銷售。

2022年7月，千味央廚聯合河南中原金控投資有限公司、諸暨上德合利投資合伙企業等發起設立產業投資基金，首次募集金額2.5億元，投資方向為食品、餐飲、餐飲供應鏈、預制菜等。

此前，千味央廚在對投資者的回應中提到，已經著手重點發展C端業務，相關的團隊已組建完畢，也開發了一些適合C端的產品，相關的渠道也正在建設當中。

從財報數據看，千味央廚發力預制菜也并非沒有成果。其財報顯示，2022年上半年，千味央廚預制菜系列實現銷售收入1190萬元，同比增長42.23%。

2022年年底，千味央廚推出“岑夫子”“納百味”“千味解憂炸貨鋪”3個全新品牌，沖入預制菜市場。

據了解，這三個品牌分別針對不同的消費場景，“岑夫子”主要為中式地方餐飲，首個推出產品為“靚湯云吞”；“納百味”則滲透日常休閑生活，目前還沒有明確的產品；較為重頭的 “千味解憂炸貨鋪”專門適用于當下大火的空氣炸鍋的場景，將推出包括小龍蝦芝士蛋撻、黑椒肉丁多多爆汁腸等七大產品。

千味央廚相關負責人在接受媒體采訪時直言，這次推出的三大C端消費品牌，旨在利用企業產品研發和品牌優勢，在鞏固B端業務的基礎上，構建企業第二增長曲線，開啟新的增長周期。

不過，預制菜市場的競爭已經相當激烈，前有國聯水產、三全食品、得利斯等實力企業力圖擴大預制菜勢力版圖，后有西貝、全聚德、海底撈等知名餐飲企業布局預制菜，格力、海爾、格蘭仕以及順豐等家電物流企業也紛紛跨界而來。在此情況下，千味央廚的預制菜業務能否持續保持增速，或許還要打上一個問號。

于市場競爭激烈的時候入局，千味央廚布局預制菜本身并不具備先發優勢。即便其已經具備了較為完善的供應鏈、生產線和產品研發體系，且擁有油條、蛋撻等多款大單品，但面對居高不下的原材料和人工成本，要從激烈競爭中突圍，未來的挑戰也著實不小。

目前來看，千味央廚的預制菜業務尚在成長當中，未來能否在C端預制菜市場占領一席之地，還需要市場的檢驗。