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撰文/拾一

比李國慶把公章綁在褲腰帶上更離譜的“宮斗”橋段發(fā)生了。前不久，寶寶樹集團(tuán)CFO(首席財(cái)務(wù)官)徐翀被免職后，手持長劍強(qiáng)行攻入辦公室，并把自己反鎖在里面3天。“高管被曝遭免職后持長劍闖辦公室”的詞條隨即登上網(wǎng)絡(luò)熱搜。

不僅如此，徐翀還對外爆料稱，包括寶寶樹在內(nèi)的多家“復(fù)星系”公司IPO(首次公開募股)造假。

針對近期種種事件，4月20日，寶寶樹集團(tuán)發(fā)布了聲明辟謠：近期，留意到某些人員通過網(wǎng)絡(luò)發(fā)表不負(fù)責(zé)任的言辭。對該類歪曲事實(shí)的言論，公司保持追究其法律責(zé)任的權(quán)利。感謝大家對于寶寶樹的關(guān)心。寶寶樹目前經(jīng)營管理一切正常，所有商務(wù)活動有序開展。

目前，徐翀與寶寶樹的“內(nèi)斗”鬧劇仍在不斷發(fā)酵。

01

被開除，徐翀持劍鬧公司

徐翀與寶寶樹集團(tuán)之間的“恩怨”，要從4月11日的一封公告說起。

4月11日，寶寶樹集團(tuán)發(fā)布公告稱，免除公司首席財(cái)務(wù)官(CFO)徐翀職務(wù)，同時(shí)免去其執(zhí)行董事職務(wù)，實(shí)時(shí)生效。同時(shí)公告顯示，自4月11日起，徐翀未獲授權(quán)代表公司及其任何附屬公司或關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行任何事項(xiàng)或交易，如任何授權(quán)曾經(jīng)發(fā)生或存在亦已實(shí)時(shí)終止。

而作為事件當(dāng)事人，徐翀對這一安排并不接受。有知情人士透露，在得知自己被免職的消息后，徐翀一直將自己反鎖在辦公室內(nèi)，拒絕交出公司財(cái)務(wù)章、支票簿，也拒絕更改銀行授權(quán)簽字人權(quán)限，不進(jìn)行任何交接。

更為“抓馬”的是，“公司要求他離開辦公區(qū)，他提著一把長劍，強(qiáng)行攻入了自己的辦公室，把自己鎖在辦公室3天了，不交接就是不交接。反正他在辦公室里裝修了一個(gè)臥室，可以住到天老地荒。中間還發(fā)生了肢體沖突，驚動了警察……”

折騰出持劍鬧公司的“荒唐”劇情，徐翀到底何許人也？又為何會被開除？

公開資料顯示，現(xiàn)年48歲的徐翀畢業(yè)于南京大學(xué)，于2014年開始擔(dān)任寶寶樹執(zhí)行董事、CFO，負(fù)責(zé)公司戰(zhàn)略發(fā)展、財(cái)務(wù)運(yùn)營管理及資本運(yùn)作。在徐翀任內(nèi)，寶寶樹完成多輪融資，并于2018年11月27日在港交所上市。在進(jìn)入寶寶樹之前，他曾先后擔(dān)任華康保險(xiǎn)代理有限公司副總裁兼CFO和上海找鋼網(wǎng)信息科技股份有限公司CFO。

至于開除徐翀的原因，寶寶樹于4月17日發(fā)布了《補(bǔ)充公告》，闡明免職理由：徐翀?jiān)谫Y金充足的情況下，不合理地暫停支付員工工資，并在本年度期間拒絕及時(shí)批準(zhǔn)多家供應(yīng)商的應(yīng)付款項(xiàng)。因此，董事會認(rèn)為徐先生的表現(xiàn)并不滿意。董事會認(rèn)為免去其相關(guān)職務(wù)，符合寶寶樹及公司股東的整體最佳利益。

事實(shí)上，此次被免職的不止徐翀，還有寶寶樹聯(lián)席公司秘書馬烈。根據(jù)公告內(nèi)容，徐翀、馬烈被免職后，寶寶樹任命大股東“復(fù)星系”背景高管高曉光為新任CFO，“復(fù)星系”高管湯亦敏接任寶寶樹聯(lián)席公司秘書。

02

反手舉報(bào)，寶寶樹涉嫌造假上市？

交接上演的“全武行”并不是這次內(nèi)斗的終結(jié)，甚至不是“高潮”部分。

有媒體稱，徐翀實(shí)名舉報(bào)復(fù)星集團(tuán)旗下復(fù)星旅文、復(fù)宏漢霖及寶寶樹集團(tuán)利用“結(jié)構(gòu)單”上市，即可能存在利用資金循環(huán)手段虛假擴(kuò)大IPO發(fā)行規(guī)模的情形，涉嫌構(gòu)成虛假上市。且他掌握了確切證據(jù)，等待著向有關(guān)部門進(jìn)一步反應(yīng)。

舉報(bào)內(nèi)容顯示，寶寶樹集團(tuán)于2018年登陸香港聯(lián)交所主板上市，上市過程中，由于公司融資訂單認(rèn)購量不足，復(fù)星委派的非執(zhí)行董事陳啟宇、王長穎、王懷南等決議采取“結(jié)構(gòu)單”方式擴(kuò)大IPO發(fā)行規(guī)模。“結(jié)構(gòu)單”具體安排如下：與一家名為尚乘環(huán)球市場有限公司(簡稱AMTD)的投資機(jī)構(gòu)約定，令其以7000萬美金認(rèn)購公司上市發(fā)行訂單，并承諾于上市發(fā)行當(dāng)天，將全部7000萬募集基金以委托理財(cái)形式“歸還”AMTD。

除了有直接“恩怨”的寶寶樹，徐翀為何還要捎上“復(fù)星系”兩家企業(yè)？

公開資料顯示，2016年，復(fù)星集團(tuán)參與了寶寶樹的D輪融資。此后，復(fù)星集團(tuán)多次增持，并于2019年10月取代王懷南，成為寶寶樹第一大股東。

值得注意的是，接替徐翀成為新任CFO的高曉光，曾在上海豫園旅游商城(集團(tuán))股份有限公司和上海漢辰表業(yè)集團(tuán)有限公司任職。而這兩家企業(yè)背后的大股東是復(fù)星集團(tuán)旗下公司。也就是說，高曉光有著“復(fù)星系”背景。

此外，此次與徐翀一起被免職的還有寶寶樹聯(lián)席公司秘書馬烈，其繼任者同樣是曾先后擔(dān)任過復(fù)星旅文、復(fù)星國際的董秘辦合規(guī)執(zhí)行總經(jīng)理的 “復(fù)星系”背景高管湯亦敏。

有業(yè)內(nèi)人士表示，事實(shí)上復(fù)星集團(tuán)與寶寶樹原始管理層早有端倪，內(nèi)訌并不意外。

03

持續(xù)虧損，寶寶樹日子并不好過

目前，徐翀被開除是否合理，“復(fù)星系”公司是否涉嫌構(gòu)成虛假上市，目前均未有定論。這也使得這一事件陷入“羅生門”。

事實(shí)上，拋開過程中的各種“抓馬劇情”，在這場爭端中，最核心的部分仍然是寶寶樹集團(tuán)本身。

公開信息顯示，誕生于2007年的寶寶樹集團(tuán)是以MAU計(jì)中國最大、最活躍的母嬰類社區(qū)平臺，先后獲阿里、聚美優(yōu)品、經(jīng)緯中國等知名機(jī)構(gòu)的融資。

然而，寶寶樹的業(yè)績情況并不好，最新財(cái)報(bào)顯示，2022年寶寶樹營收3.15億元，同比增加11.6%；年度虧損4.68億元，虧損額同比增加了21%。

不止2022年，事實(shí)上，寶寶樹僅在2018年上市當(dāng)年實(shí)現(xiàn)了5.26億元的歸母凈利潤盈利，其余年份均錄得巨額虧損。

2015年至2017年，寶寶樹歸母凈利潤虧損額分別為2.86億元、9.35億元、9.11億元，上市前三年虧了21.32億元。在2018年短暫盈利之后，2019年至2022年，寶寶樹歸母凈利潤虧損額分別為4.94億元、4.7億元、3.87億元、4.68億元，累計(jì)虧損18.19億元。

這意味著，2015年至2022年，刨去唯一盈利的2018年，7年時(shí)間寶寶樹累計(jì)虧損接近40億元。

有媒體報(bào)道稱，徐翀認(rèn)為，正是在復(fù)星系高管介入后，寶寶樹陷入持續(xù)虧損。除了虧損外，營業(yè)額、利潤率也大幅下滑，因高管層低能，阿里巴巴集團(tuán)憤而退出了寶寶樹的董事會。

事實(shí)上，徐翀的看法并不完全正確。從行業(yè)大環(huán)境來看，傳統(tǒng)母嬰電商整體式微，業(yè)績基本都在走下坡路。

與此同時(shí)，寶寶樹本身又存在營收高度依賴廣告收益的問題。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年寶寶樹廣告收入在營收中占比超過90%，即使2022年在營收中的占比有所下降，仍高達(dá)74.5%。

而目前在線上，母嬰用品的種草、購買行為已經(jīng)逐漸由垂直類APP向抖音、小紅書等平臺轉(zhuǎn)移。這勢必會影響垂直類母嬰電商平臺的用戶活躍度，從未導(dǎo)致廣告收入的減少。而作為高度依賴廣告收益的平臺，寶寶樹的業(yè)績下滑、持續(xù)虧損也在意料之中。

業(yè)績的長期低迷也影響到寶寶樹的股價(jià)，截至今日收盤，公司股價(jià)0.3港元，市值僅4.98億港元。遙想2018年上市首日，寶寶樹開盤報(bào)每股6.91港元，較發(fā)行價(jià)微漲1.62%，總市值到達(dá)115.32億港元。相比之下，如今的市值竟連當(dāng)初的零頭都達(dá)不到。

市值蒸發(fā)超過95%，如今又卷入內(nèi)斗鬧劇、造假疑云。這位16年的行業(yè)老兵，未來將何去何從？