來源/青眼

撰文/青禾

近日，澳大利亞一家知名美容公司BWX Limited（以下簡稱BWX）宣布，由于在2023財年上半年虧損4.72億元，公司已進入自愿破產程序。

一邊是澳洲知名護膚品牌伊索以百億估值被歐萊雅收購，一邊是澳洲最大化妝品公司BWX的破產，澳洲化妝品可謂冰火兩重天。

澳洲知名化妝品公司瀕臨破產

公開資料顯示，BWX是一家護膚和護發產品的制造公司，成立于2013年，總部位于墨爾本東南區。旗下包括Sukin、Derma Sukin、USpa、Edward Beale、Renew Skincare、Andalou、Mineral Fusion、Go-To等品牌，涉及護膚、彩妝、身體護理和護發品牌。在2015年的一份調查報告中，BWX以18.4%的市場份額躋身澳洲本土第一大護膚品公司。

據悉，BWX公司的系列產品注重天然成分，產品均由BWX全資子公司Beautiworx Pty ltd生產。除了BWX自有品牌，Beautiworx Pty Ltd還為第三方生產代工。從產品研發、生產、包裝、分銷到零售，BWX將整條供應鏈控制在自己手中，消除供應鏈中不確定性。

但近幾年由于外部挑戰加劇，BWX也瀕臨破產。青眼了解到，BWX的破產有跡可循。BWX先是在去年6月下調了業績預期，8月宣布股票停牌，原定8月公布財報硬是拖到了12月，結果顯示當年的收入只有9.35億元，歸母凈利潤虧損3018萬元。

據媒體報道，今年4月4日，BWX在向澳交所提交的一份簡短聲明中表示，全球知名機構畢馬威澳大利亞公司的David Hardy等4人已被任命為接管人，他們將對業務進行審查，然后試圖為BWX集團找到一個資金解決方案。

“接管人現在已經承擔了BWX集團澳大利亞業務的日常控制權，”BWX表示，“BWX團隊將繼續正常運營，同時接收方對業務進行評估。” 

BWX同時表示，上述提及的Go-To品牌和澳大利亞以外的其他地區業務并未進入自愿托管。 

據悉，自愿托管是澳大利亞4種破產程序中的一種，設立于1993年，其中指定外部管理人接管面臨財務困難的公司，自愿托管的目標是幫助公司繼續運營并恢復盈利能力。

“董事們認為，進入自愿托管將有助于推進BWX新管理層已經在進行的重組過程，并為公司提供未來盈利的最佳機會，”BWX說，“董事們將與行政人員合作，確保行政工作取得積極成果，員工和客戶仍然是重中之重。”

中國企業曾欲收購？

“經銷商減少囤貨、庫存和營運資金問題，是公司倒閉的原因。”在4月3日向澳大利亞證券交易所提交的聲明中，BWX如此表示。 

某澳洲化妝品代理商也向青眼證實，“由于成本、人工很貴，持續經營受到挑戰，BWX確實陷入了資金困境，其一直在與庫存和運營資金問題作斗爭。” 

據了解，2018年，貝恩資本曾一度對BWX發出過收購邀約，但在做完盡調之后，貝恩決定不再對BWX進行出價。

上述澳洲化妝品代理商也表示，“今年伊索被收購，其實大家有關注到BWX，旗下品牌Sukin也被關注。中國國內有好幾家公司想要收購這一品牌，不過，Sukin近幾年營利持續惡化，最后他們打消了收購念頭。” 

回顧BWX發展歷程。2013年公司成立，2015年11月11日，在澳交所上市（ASX代碼：BWX）。上市后，BWX開始了快速擴張期，譬如，2017年分別收購美國天然礦物美妝品牌Mineral Fusion、電商渠道Nourished Life，在2021年，又以8500萬澳元收購Go-To 51%的股權，欲打造供應鏈完整的美妝王國。 

據悉，自收購Go-To后，BWX財務經營就陷入困境，營收急劇下降，財報顯示，2021-2022年，銷售額增速維持2%-3%之間。在此次破產申明中，BWX表示，正在積極尋找買家以出售其持有的Go-To 50.1%的控股權。 

除此之外，BWX旗下兩家電商平臺flora&fauna和Nurished Life在2022年業績也出現了不同程度的下滑。最終，在現金流斷裂，無救助的情況下，BWX只能選擇申請破產。

事實上，當下澳洲企業正經歷破產潮。據《澳洲金融評論報》4月18日報道，隨著利率上升和經濟降溫對澳洲企業造成沖擊，上個月澳洲企業倒閉數量創下3年半新高，首次超過疫情前的水平。 

據悉，澳洲破產企業所屬行業包括建筑業、住宿和餐飲業、零售業、制造業，BWX只是其中之一。Ashurst律所的重組合伙人Alinta Kemeny表示，多數行業的破產和重組勢頭明顯增強。目前經濟條件更加嚴峻，流動性更加緊縮，銀行、其他債權人、股東和金融贊助商現在不太愿意向企業提供債務和股權融資。

主力品牌風光不再，小眾美妝不美了？

在BWX眾多品牌中，Sukin可謂其“當家花旦”，Sukin一個品牌的銷售額曾接近BWX總營收的50%。從某種程度上來說，BWX的破產也是由于Sukin風光不再。 

據了解，Sukin創立于2007年，憑借天然護膚品和親民的價格，成為澳洲第一天然護膚品牌，于2015年6月19日，被BWX收歸旗下。 

隨著全球消費者對天然護膚品需求增加，Sukin也看到海外市場機遇，積極進軍美國、歐洲、亞洲市場。據悉，中國市場是Sukin的三大核心國際市場之一，在中國市場的銷售額占到產品總銷售額的10%。

BWX首席執行官邁爾斯.安斯崎馳曾對Sukin進入中國市場持樂觀態度，“中國消費者對天然產品的興趣與需求日益增長，他們對于產品的效果、質量與真偽有著嚴格的要求，而Sukin的產品能夠很好滿足這些需求。” 

據青眼調查，在中國市場，Sukin主要聚焦線上渠道，在天貓、京東、網易考拉、唯品會等平臺建立了官方店鋪。在Sukin天貓海外旗艦店，青眼注意到，Sukin產品涵蓋護膚、潔面、洗護等品類，共20個SKU，產品售價30-178元，其中銷量最好的產品為Sukin止汗噴霧，總銷量5萬+件。

▍截自Sukin天貓海外旗艦店

不過，在Sukin品牌發展過程中，2018年，為了拓寬銷售渠道，BWX讓Sukin進入連鎖超市和藥妝店。消費者由此改變了對Sukin品牌的認知，Sukin也面臨大量低端品牌更加慘烈的價格競爭。 

此舉也被外界認定為是Sukin的品牌降級。在小紅書等平臺上，青眼注意到，不少消費者表示，“Sukin不好用，只適合年輕大學生使用。” 

上海某新銳護膚品牌創始人表示，“像Sukin目前這樣的定位，在現在的中國市場是不容易的。一方面，在目標客群是18-24的大學生群體，市場競爭相當激烈，大多數已經是國貨的天下了。另一方面，進口品的供應周期長，已不能適應電商直播的供應需求，業務也很難快速增長。” 

同時，在渠道布局上，上述澳洲化妝品代理商表示，Sukin沒有標準的代理和直營路徑，只是依賴一些華人代購，也導致了該品牌的沒落。BWX財報也指出，自疫情以來，Sukin線上渠道和代購受到國境封閉、物流受限的影響，銷售增長出現停滯，并且在2022年發生了衰退。 

此外，上述澳洲化妝品代理商認為，物價原料上漲，毛利下跌，也讓Sukin受到挑戰。財報顯示，2020年和2021年，Sukin的毛利率維持在70%-72%的較高水平，2022年，Sukin的毛利率急轉直下，僅為54%-57%。由此可見，BWX走到破產這一步并非一朝一夕。 

此外，青眼梳理部分小眾國家進口化妝品情況，2021年-2022年，我國自澳大利亞進口化妝品總額兩連降，降幅分別為21.61%、25.08%。去年，自西班牙、新西蘭進口化妝品總額同比也有所下滑。總體上，表格內的小眾國家的進口額沒有指數式的變化。

再結合這幾年不斷有小眾美妝品牌關店、撤出中國，似乎，海外小眾美妝在中國市場再難講出完美故事。 

注：BWX財報計算方式：7月-次年6月（如2023財年上半年指：2022年7月1日-2022年12月31日）。文內貨幣已換算成人民幣。