來源/觀點網(wǎng) 

撰文/劉子棟 

橫琴島封關在即，格力地產(chǎn)吸收珠海免稅要與時間賽跑，卻無奈遇上波折。

5月26日晚間，該公司公告宣布申請中止審核與珠海免稅集團的重組，消息突然。

格力地產(chǎn)與珠海免稅集團的資產(chǎn)重組始于2020年5月份，“強強聯(lián)合”的最初目的，是為了補齊業(yè)務短板，促進前者地產(chǎn)、口岸經(jīng)濟業(yè)務與后者免稅業(yè)務聯(lián)動。

與珠海免稅集團的合并，曾被視為格力地產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，實現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的最重要一步。

受新冠疫情和房地產(chǎn)下行影響，格力地產(chǎn)在2020財年剛計提大額虧損。但反觀國內(nèi)免稅市場卻如火如荼，一旦重組完成，擁有超高毛利率以及特許經(jīng)營兩大優(yōu)勢的免稅業(yè)務，將幫助其挖深業(yè)績護城河。

對珠海免稅來說，與開發(fā)商格力地產(chǎn)融合，則意味著解決了免稅商場重資產(chǎn)投資一環(huán)的缺失。為配合此次重組，格力地產(chǎn)曾先后斥資在珠海、海口等地拿下多宗免稅商務地塊。

在珠海市國資委推動下，這場雙贏的合作得到快速推進。

資料顯示，格力地產(chǎn)披露交易初步意向4個月后，便完成對標的資產(chǎn)的審計、評估工作，同年10月份、11月份相繼完成對重組預案、報告書的審議，并獲得國家市場監(jiān)督管理總局出具的《經(jīng)營者集中反壟斷審查不實施進一步審查決定書》，意味著重組進入實質(zhì)性階段。

但2020年12月，主持此次重組的時任格力地產(chǎn)董事長魯君四，因涉嫌證券市場內(nèi)幕交易違法行為被證監(jiān)會立案調(diào)查。受此影響，重組事項一度擱淺將近兩年。

2022年12月，借助針對房地產(chǎn)行業(yè)“第三支箭”政策，格力地產(chǎn)重啟免稅資產(chǎn)重組。

為配合最新政策，調(diào)整后的交易方案大幅提高定增募集配套資金金額，收到的融資除用于支付收購代價，剩余的還被允許用于存量房建設、償債等，可謂一箭雙雕。

當時市場評價，格力地產(chǎn)免稅資產(chǎn)重組重新提上日程，符合國家對房地產(chǎn)行業(yè)導向的最新預期，貼合市場化國企改革的大方向。

格力地產(chǎn)與珠海免稅此前也存在深厚合作基礎，且均處于同一控股主體即珠海市國資委的控制之下，雙方整合的前路似乎并沒有太多的阻礙，但意外還是發(fā)生了。

雖然格力地產(chǎn)給出的理由是財務資料過期，需花時間進行加期審計。

據(jù)悉，格力地產(chǎn)提交的申請文件中，經(jīng)審計最近一期財務資料基準日為2022年11月30日。而按照相關規(guī)定，申請文件所引用的經(jīng)審計的最近一期財務資料有效期為基準日后6個月內(nèi)，換句話說，相關財務資料有效期截止日為2023年5月31日。

“財務資料有效期接近到期，為保證上交所審核期間財務數(shù)據(jù)的有效性，需對相關財務數(shù)據(jù)進行加期審計。”格力地產(chǎn)還表示：“將在財務數(shù)據(jù)更新完畢后申請恢復審核。”

但與珠海免稅的重組，從首次提出至今已歷時3年之久。

在此期間，國內(nèi)免稅市場持續(xù)擴張，據(jù)企業(yè)增長咨詢公司弗若斯特沙利文預測，2023年中國免稅市場在全球的規(guī)模占比將提升至31.3%，而這一數(shù)據(jù)在2026年會進一步達到44.8%。

政策利好釋放下，各大頭部玩家如中國中免、海控免稅、海旅免稅正加速搶奪市場份額。

珠海免稅作為行業(yè)TOP5之一，是國內(nèi)唯一一家全資擁有免稅、有稅、保稅（跨境）三大業(yè)務的免稅商，口岸免稅業(yè)務體量居全國第二，目前也正蠢蠢欲動。據(jù)了解，趁珠海拱北口岸改造之際，它剛完成對舊拱北口岸免稅店的升級工作。

另一方面，被認為是澳珠合作一號工程的橫琴粵澳深度合作區(qū)，即將在2023年內(nèi)啟動封關程序。目前，珠海免稅正在當?shù)鼗I備旗艦項目珠海免稅（橫琴創(chuàng)新方），同時中標了橫琴口岸出境大廳出境免稅店經(jīng)營權項目。

格力地產(chǎn)在橫琴也早有布局，包括已宣布入駐橫琴創(chuàng)新方作為商業(yè)零售項目運營方。與珠海免稅的業(yè)務融合預計將實現(xiàn)“1+1＞2”的效應，但目前出現(xiàn)的新狀況，令時間表再度往后。

想要吃上免稅這塊“蛋糕”，格力地產(chǎn)或許還需要一點耐心。