來源/斑馬消費

作者/徐霽

菜鳥沖擊港股IPO，阿里系打響分拆上市第一槍。同時，快遞業鼎立三足之一，終于露出了廬山真面目。

當年，為了幫通達系解決“最后一公里”問題，阿里巴巴推出菜鳥驛站。如今，這17萬家線下門店，已經成為快遞業最重要的基礎設施之一。

后來，面對四通一達在行業話語權上的式微，以及更大的產業野心，菜鳥親自上陣送快遞，今年還推出了直營快遞品牌菜鳥速遞。

這還不夠，在快遞物流平臺的基礎上，菜鳥正在瞄準全球市場推進供應鏈業務升級，第二次走出舒適區。

這個全球最大的跨境電商物流服務企業，企圖借助港股IPO，實現對順豐控股、京東物流的追趕。

01

輔助

1993年，王衛每天背著書包、拖著拉桿箱往返于香港和廣東兩地幫人送貨，順豐起步；這一年，聶騰飛以差不多的方式，依托長三角，在杭州創立申通。這便是中國快遞行業的起點。

十年之后，淘寶創立，中國電子商務高速發展，快遞業也迎來了黃金時代，業務量連續多年呈指數級增長。2002年，全國快遞業務量1.4億件；20年后的2022年，變成了1105.8億件。

業務量增速超過快遞公司的發展速度，新的問題就出現了。數據顯示，過去10年，中國快遞包裹量增長近20倍，而快遞員的數量僅增長了6倍，末端配送的壓力存在多年。

于是，效率優先的電商快遞行業，將“最后一公里”剝離出自己的服務體系。很多人應該有印象，最早期，快遞是默認上貨上門的，后來，這一服務被默默取消。

當然，消費者也收到了回饋，快遞價格連年下降，這也進一步刺激了電子商務和快遞物流行業的發展。

但是，“最后一公里”這個問題必須得到解決。2012年創立的速遞易，開啟了快遞柜這個路線，啟發了豐巢、京東快遞柜。另一戰線，阿里巴巴2015年前后推出了菜鳥驛站，顧名思義，就是開在居民區、商業區的線下第三方快遞集散點。

那個時期的菜鳥，核心出發點是幫通達系快遞公司解決“最后一公里”這個問題，提升電商購物體驗。所以，其創始股東除了阿里巴巴（09988.HK），還有申通、圓通、韻達和中通。

當然，菜鳥驛站只是菜鳥的外在表現形式。其內核，其實是阿里巴巴的快遞物流數字化技術平臺。

早期的菜鳥，并不直接涉足快遞業務，而是為幾乎所有快遞公司服務。以電子面單為例，2014年由菜鳥率先引入后，3年內將快遞的數字化率從5%提升至80%以上。以前大家需要手寫快遞單，現在基本都是掃碼下單，這一轉變，菜鳥功不可沒。

在阿里巴巴這棵大樹的庇護下，菜鳥快速崛起，成為中國快遞行業一股不可忽視的力量。盡管廟堂沒有它的座次，但江湖一直有它的傳說。

早在2017年，劉強東便對快遞行業作出預言，民營物流只能是2+1的結構。京東和順豐會成為兩大物流巨頭；另外一家，指的便是菜鳥——盡管彼時他對菜鳥的商業模式頗有微詞。

02

升級

菜鳥并沒有永遠甘居幕后，也在慢慢走向臺前。

畢竟，成長是企業的生命力。依托阿里巴巴、為傳統快遞公司提供服務的模式，并不能滿足菜鳥的龐大野心。

而且，阿里系聚攏的快遞老勢力通達系，雖然業務量仍然相當龐大，但業務價值較為有限，兩三塊錢的單票收入，并不能支撐它們追上快遞行業的新趨勢：更多樣化的需求、更好更全面的服務、更快速的迭代。

其中，阿里系快遞版圖中最具互聯網基因的百世集團，當年旗下除了快遞快運業務，還包括供應鏈、電商、金融等。

隨著快遞存量時代下白熱化競爭的不斷加劇，通達系在行業內的話語權漸弱。百世集團將國內快遞業務作價68億元出售給極兔速遞，便是一個標志性事件。

更重要的原因在于，阿里系內部危機開始出現，菜鳥不得不走出舒適區。

這艘超級航母編隊的核心，電子商務業務，開始被整體性的增長危機以及競爭對手拼多多、京東（09618.HK）以及抖音、快手的擠壓所困擾。

2020年-2021年期間，商譽減值和罰款引發的業績下降，反壟斷等監管因素造成的巨大聲譽壓力，讓阿里巴巴不得不對內部進行調整。

于是，讓旗下各大業務板塊獨立發展的整體趨勢，加速了阿里巴巴旗下快遞物流平臺菜鳥的發展勢頭。

早前，菜鳥便從一家開放技術平臺，發展為智慧物流網絡，2015年開始首先為天貓超市提供服務，隨后將拓展至第三方運營的電商平臺和網點。

近年，菜鳥的業務擴張提速。2023年6月底，菜鳥推出了直營快遞業務“菜鳥速遞”，主打半日達、當次日達、送貨上門和夜間攬收等業務，快速覆蓋超過300座城市。此前針對天貓超市的配送業務，升級為正式的全國快遞網絡。

在菜鳥速遞，只需要通達系快遞公司的價格，便可以享受順豐速運和京東快遞的服務。

除了做直營快遞業務，菜鳥還通過聚合平臺的模式開展同城貨運等業務，目前接入的服務商包括貨拉拉、快狗打車、運滿滿等。

至此，全國超過17萬家的菜鳥驛站，6000萬月活的全球最大物流應用菜鳥APP，直營快遞平臺菜鳥速遞，電商退貨專用的逆向物流服務平臺菜鳥裹裹等，以及申通快遞（002468.SZ）25%股份和第一大股東身份的轉入，終于讓菜鳥形成了一個完善的電商快遞服務體系，坐穩了快遞業三足鼎立的一角。

03

新起點

今年3月，阿里巴巴當時的掌舵人張勇宣布進行“1+6+N”組織變革，“6”是指阿里云、淘天、本地生活、國際數字商業、菜鳥、大文娛，“N”包括盒馬、銀泰商業等。并表示，具備條件的業務和公司，都有獨立融資和上市的可能性。

畢竟，阿里系的分拆，可以讓旗下原本吃大鍋飯的非核心業務獨立發展，借助市場發揮更大的價值，同時也能提升整個集團的業績水平。

在此之前，京東已經按照這種路徑，先后分拆了物流、健康等業務上市，產業和工業公司正在港交所排隊IPO，科技（金融）業務上市折戟之后，也一直在試圖卷土重來。

半年之后，阿里系分拆上市計劃打響第一槍，菜鳥先飛，于近日向港交所主板IPO發起沖擊，計劃募集至少10億美元，估值約為150億美元-200億美元。

2021年度、2022年度、2023年度，公司收入分別為527.33億元、668.67億元、778.00億元，歸母凈利潤-16.88億元、-20.04億元、-23.25億元。

今年二季度，公司收入同比增長33.6%至231.64億元，也終于通過提升毛利率實現了季度性扭虧為盈，歸母凈利潤3.91億元。

此次港股上市，菜鳥也帶來了新故事——瞄準全球市場的供應鏈業務升級。

如果說，上一個階段的業務拓展，菜鳥整合了通達系的基礎服務能力，從技術平臺的定位出發，成為了一個快遞物流平臺。那么，新階段，菜鳥則是繼續走出自己的舒適區，在快遞物流業務的基礎上，向著順豐控股和京東物流（02618.HK）的方向，深挖供應鏈綜合服務能力。

然而，畢竟遲到了20年，在業務深度上追趕順豐（002352.SZ）和京東，將是一個漫長的過程。好在，菜鳥找到了適合自己提速的彎道——跨境物流。

2022年，中國快遞業務量1105.8億件，同比增速僅為2.1%，已經逐步進入到存量時代。行業的下一次關鍵機會，正是跨境電商物流。菜鳥、極兔都將上市地選在港交所，順豐近期也在沖擊港股IPO，直接原因即在于此。

截至2023年6月底，菜鳥擁有約300萬平方米跨境電商倉庫，全球第一；2023財年，公司國際物流包裹量超過15萬件，全球第一。公司已經成為全球最大的跨境電商物流服務企業。

面對誘人的海外業務，順豐通過并購奠定基礎，極兔從海外崛起對跨境業務駕輕就熟。在阿里巴巴海外電商業務崛起的背景下，菜鳥相較于順豐和京東，有著相當明確的優勢。

新一輪的爭奪戰，一觸即發。