來源/電商報(bào)Pro

作者/李松月

01

拼多多Temu，藏在財(cái)報(bào)背后的功臣

2016年，拼多多創(chuàng)始人黃崢曾在接受采訪時(shí)說過一段話：

“我們這個(gè)團(tuán)隊(duì)可能跟阿里團(tuán)隊(duì)差了20年，我覺得我們也許有機(jī)會(huì)在新的流量分布形式、新的用戶交互形式和新的國際化的情況下，做出一個(gè)不一樣的阿里。當(dāng)然，這句話可能當(dāng)前看起來有點(diǎn)太大了，但是一步一步走過去，也不見得沒有機(jī)會(huì)。”

而就在今年12月初，拼多多市值正式超越阿里巴巴。雖然后續(xù)有所回落，但依然是美股中國互聯(lián)網(wǎng)市值最高的公司，超過阿里數(shù)十億美元。

七年前，剛創(chuàng)立拼多多不久的黃崢，或許也沒想到這一天真的會(huì)到來，甚至還來得這么早。

至于拼多多股價(jià)暴漲的直接原因，自然就是其發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)了。

數(shù)據(jù)顯示，拼多多第三季度收入688億元人民幣，相比去年同期近乎翻倍，也比市場預(yù)期高出了近150億元；歸屬于普通股股東的凈利潤也沒落下，達(dá)到了170.27億，同比增長37%。

拼多多Q3收入同比增長94% 圖源：拼多多財(cái)報(bào)

遠(yuǎn)超市場預(yù)期的高速增長背后，一個(gè)重要因素可能就是黃崢當(dāng)初所說的“新的國際化”。

在財(cái)報(bào)當(dāng)中，最值得關(guān)注的莫過于拼多多來自交易服務(wù)的營收為291.53億元，同比增長了315%。

而此前拼多多財(cái)報(bào)會(huì)議的內(nèi)容顯示，在其財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)，交易服務(wù)收入主要包括多多買菜傭金收入、百億補(bǔ)貼項(xiàng)目的部分傭金收入、Temu傭金收入等。

這幾項(xiàng)業(yè)務(wù)當(dāng)中，多多買菜和百億補(bǔ)貼的成長無法否認(rèn)，但也只有拼多多的跨境業(yè)務(wù)Temu能支撐得起如此巨幅的增長。

雖然拼多多在財(cái)報(bào)中未提及Temu一次，但國內(nèi)外的分析師普遍認(rèn)為，Temu就是拼多多當(dāng)前的關(guān)鍵增長點(diǎn)。

比如長期跟蹤拼多多的分析師、花旗環(huán)球金融亞洲泛亞EMT部門聯(lián)席主管&董事總經(jīng)理Alicia Yap，在財(cái)報(bào)發(fā)布前曾分析認(rèn)為：“季度內(nèi)，Temu處理的交易可能達(dá)到42億美元，約占拼多多總收入13%。”

高盛分析師Ronald Keung也在近期的一份報(bào)告中表示：“在其GMV增長快于預(yù)期的背景下，投資者將逐漸愿意給Temu業(yè)務(wù)較高的估值。”

反觀低調(diào)的拼多多，聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長陳磊在財(cái)報(bào)會(huì)上只隱晦地提到一句：“我們在中國以外的業(yè)務(wù)雖然還很新，但在過去一年里取得了比較大的發(fā)展。”

被Ronald Keung問及全球化業(yè)務(wù)最新進(jìn)展時(shí)，也只有拼多多財(cái)務(wù)副總裁劉珺進(jìn)行了簡單回答：

“利用拼多多多年來積累的供應(yīng)鏈經(jīng)驗(yàn)，為全球消費(fèi)者打造全新的供貨渠道形式與購物體驗(yàn)，通過靈活的供應(yīng)鏈將工廠直連消費(fèi)者。目前來看，來自全球四十個(gè)國家的、不同文化背景的消費(fèi)者已經(jīng)在通過我們的服務(wù)直接從優(yōu)質(zhì)工廠購買產(chǎn)品。”

“但是，拼多多的全球業(yè)務(wù)仍處于非常早期的階段，許多措施、戰(zhàn)略的落地仍在爬坡，我們的團(tuán)隊(duì)也在不斷增進(jìn)對全球不同市場消費(fèi)者需求的了解。”

“非常早期的階段”，是拼多多管理層對于Temu的定位。但換而言之，這也意味著Temu的前方還有著巨大的成長空間。

02

跨境業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)，拼多多遠(yuǎn)未抵達(dá)終點(diǎn)

為了弄清楚Temu究竟為拼多多貢獻(xiàn)了多少營收，首先需要確定的就是Temu的收入計(jì)法。

在一眾跨境電商平臺中，Temu是為數(shù)不多選擇了“全托管”模式的。也就是說平臺內(nèi)的商家更像是供應(yīng)商，只需要競價(jià)、供貨、入庫等等，后續(xù)的定價(jià)、銷售、履約、售后等環(huán)節(jié)則都由Temu一手操辦。

也是因此，Temu目前并沒有設(shè)置廣告位，主要收入可能就是向商家收取的費(fèi)用，其中包含商品差價(jià)、物流履約成本、支付/帶寬/維護(hù)開支等等。

根據(jù)國海證券研報(bào)測算，今年第三季度，Temu為拼多多貢獻(xiàn)約162億元的收入。至于Temu的單季度GMV，或許已經(jīng)能達(dá)到50億美元。

要知道，Temu只不過是去年9月才上線的業(yè)務(wù)，至今也才運(yùn)營一年多的時(shí)間。最早進(jìn)入美國市場時(shí)，Temu的月度GMV只有300萬美元。

而在接下來的一年里，Temu完成了全球40多個(gè)國家和地區(qū)的布局，在歐美市場獲得超過2億下載用戶，長期占據(jù)蘋果App Store和Google Play下載榜第一名。

現(xiàn)如今，Temu每天出口包裹量超過40萬個(gè)，日均貨重達(dá)600噸左右，其中一半以上發(fā)往美國市場，共觸達(dá)北美、澳洲、歐洲、亞洲等40多個(gè)國家及地區(qū)。在美國市場，上線SKU數(shù)已有200多萬個(gè)品種，預(yù)計(jì)今年內(nèi)能達(dá)400萬個(gè)品類。

Temu月活持續(xù)上漲 圖源：Sensor Tower

至于Temu在海外市場能夠橫沖直撞的底氣，一方面是源源不斷的資金輸入幫助其大規(guī)模營銷，打開多個(gè)國家市場；另一方面則是對價(jià)格的極致要求。

據(jù)了解，今年3月Temu還引入了比價(jià)系統(tǒng)，每周進(jìn)行一次競價(jià)。價(jià)低者獲勝后可以獲得更多流量傾斜，價(jià)高者失敗后則會(huì)被限制備貨和上新。最終的結(jié)果當(dāng)然是商家們寄希望于通過流量帶來的規(guī)模挽回失去的利潤，平臺內(nèi)各品類商品則迎來整體降價(jià)。

當(dāng)然，對于低價(jià)的過度重視，也對Temu的商品和服務(wù)質(zhì)量產(chǎn)生了反噬。僅在今年以來，就有多起針對Temu商家的訴訟發(fā)生，指控內(nèi)容包括商品圖侵權(quán)、缺少合規(guī)認(rèn)證等等。Temu的解決方案則是對此類商家加大處罰力度。

不過隨著拼多多進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，Temu也確實(shí)需要更多關(guān)注在供應(yīng)鏈、渠道、合規(guī)等多方面的綜合素質(zhì)。

在國內(nèi)電商市場整體增長見頂?shù)慕裉欤琓emu這個(gè)第二增長引擎對于拼多多而言至關(guān)重要，不得有失。

03

Temu、Shein、TikTok之爭，關(guān)乎未來“首富”

如果說Temu的高歌猛進(jìn)能夠直接影響到拼多多未來的市值，那么Temu也同樣關(guān)乎黃崢的個(gè)人財(cái)富。

因?yàn)楦鶕?jù)拼多多最新披露的股權(quán)情況，黃崢仍是拼多多最大股東，持股比例達(dá)到26.5%。只要Temu的規(guī)模在增長、拼多多的市值在提升，黃崢的個(gè)人財(cái)富就會(huì)跟著一起上漲。

今年10月24日，胡潤研究院發(fā)布的《2023胡潤百富榜》顯示，黃崢憑借2700億元人民幣的財(cái)富首次進(jìn)入前三。同時(shí)他也因?yàn)樨?cái)富上漲1000億元，成為了這一年財(cái)富增長最多的企業(yè)家。

黃崢首次進(jìn)入百富榜前三 圖源：胡潤百富

胡潤研究院對此評價(jià)稱，“主要?dú)w功于業(yè)績增長迅速及出海成功”，并特別提到了Temu在美國等市場的出色表現(xiàn)。

然而，僅僅在榜單發(fā)布一個(gè)月后的11月30日，拼多多的市值就一度達(dá)到了1962億美元。按照黃崢的持股比例換算，當(dāng)時(shí)他的財(cái)富超過了3700億元人民幣。

這一數(shù)字已經(jīng)大幅超過了排名第二的馬化騰，與第一名鐘睒睒的差距也在不斷縮小。如果Temu繼續(xù)按照目前的勢頭發(fā)展，拼多多股價(jià)再上漲25%左右，黃崢便極有可能成為新任首富。

不過當(dāng)然，其它企業(yè)家的財(cái)富也在持續(xù)上漲著，而且僅在電商相關(guān)領(lǐng)域，黃崢就面對著兩個(gè)強(qiáng)勁對手：許仰天和張一鳴。

今年11月，“80后最新首富馬上來了”的話題一度沖上熱搜，跨境電商平臺Shein創(chuàng)始人許仰天的名字，罕見進(jìn)入大眾視野。

當(dāng)時(shí)有傳聞稱Shein已經(jīng)秘密交表、啟動(dòng)赴美上市，且估值達(dá)到900億美元。因而如果Shein順利上市，許仰天也有望成為80后最新首富。

與此同時(shí)，字節(jié)跳動(dòng)作為全球最大獨(dú)角獸企業(yè)，其上市動(dòng)向也得到廣泛關(guān)注。據(jù)華爾街投行預(yù)測，如果字節(jié)跳動(dòng)整體上市的話，張一鳴甚至可能會(huì)成為中國的第一個(gè)世界首富。

除了在國內(nèi)的抖音，TikTok和Temu、Shein一樣，都在攪動(dòng)著全球市場。剛剛過去的黑五，TikTok shop在美國市場取得突破性增長，GMV達(dá)到6120萬美元，環(huán)比增長131%，其中黑五美區(qū)市場訂單增長205%，英國市場增長142%。

這三家正在海外正面對壘的企業(yè)，最終的戰(zhàn)況都能直接反映到創(chuàng)始人的身上。

同樣是在黃崢提出“跟阿里團(tuán)隊(duì)差了20年”的2016年，他還曾在一檔節(jié)目中向張一鳴給出建議：

“如果我是張一鳴，我想我可能會(huì)更加激進(jìn)地做全球化。因?yàn)槲覀冞@一代互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者跟上一代相比，會(huì)比他們更大的全球化視野，更早的接受國際資訊，全球化的機(jī)會(huì)也更大。”

今天來看，雖然同樣居于幕后，黃崢和張一鳴卻以另一種方式在海外相遇。不遺余力推進(jìn)全球化的過程中，新的首富或許也將在他們中間產(chǎn)出。