來源/東四十條資本 

撰文/喜樂

這或許是整個(gè)二手市場開始全力整合的開始。

最近的并購市場真的熱鬧，大消息一個(gè)接著一個(gè)。像今天，事情發(fā)生在二手電商市場。

投中網(wǎng)了解到，今天轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)和紅布林同時(shí)宣布，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)已經(jīng)全資收購紅布林，二者將完全整合，形成新的戰(zhàn)略協(xié)同，紅布林的二手奢侈品鑒定能力同樣將整合進(jìn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。紅布林創(chuàng)始人徐薇也將不再擔(dān)任紅布林CEO，在一段時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)任顧問，協(xié)助向新的戰(zhàn)略過渡，紅布林新任CEO將由轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人、COO胡偉琨兼任。

至此，曾融過7輪的互聯(lián)網(wǎng)明星項(xiàng)目，將正式隸屬于轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)旗下；而已擁有找靚機(jī)、采貨俠等多個(gè)二手交易品牌的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)也順利成為國內(nèi)最大有服務(wù)的多品類二手交易平臺。

轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)收購紅布林折射了二手電商這條賽道的現(xiàn)狀：行業(yè)的整合度越來越高，留給玩家單打獨(dú)斗的時(shí)間會越來越緊。

女性創(chuàng)業(yè)者，融過7輪

其實(shí)客觀來說，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)全資收購紅布林并不是一件出乎意料的事情。

在此之前先說說紅布林的創(chuàng)業(yè)故事。對紅布林本身來說，其核心競爭力在于其自建的鑒定團(tuán)隊(duì)。據(jù)了解，紅布林的鑒定團(tuán)隊(duì)超過百人，包括數(shù)十位鑒定量超10萬件的鑒定師，鑒定范圍涵蓋衣服、包袋、鞋履、首飾等不同品牌和品類。每件商品經(jīng)過20道鑒定流程，多重驗(yàn)真，不同等級鑒定師交叉鑒別后，再出具鑒定評估證書。同時(shí)，紅布林的履約時(shí)間平均在1.5天左右。

徐薇曾提到過，紅布林在平臺規(guī)模上是行業(yè)第一。不過公司的具體營收并未對外公布，只在2022年，公司曾提到當(dāng)年平臺業(yè)務(wù)收入較去年同期實(shí)現(xiàn)翻倍。

紅布林的創(chuàng)始人徐薇是一位女性創(chuàng)業(yè)者，她的履歷很漂亮，本科畢業(yè)于北大，碩士在牛津大學(xué)完成，在創(chuàng)業(yè)之前還是知名機(jī)構(gòu)創(chuàng)新工場的投資人。

或許受益于徐薇的個(gè)人光環(huán)，紅布林的融資一直都較為順利，在被轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)全資收購前一共完成過7輪融資，融資總額約13億元。

紅布林于2017年成立，同年就拿到了IDG資本、經(jīng)緯中國和險(xiǎn)峰長青的A輪融資。在去年的一次公開活動上，徐薇憶起往昔融資時(shí)，曾提到過紅布林的融資節(jié)奏一直都非常快，她說“融資特別重要的是節(jié)奏感，開始就不能停，要盡快的結(jié)束。”

之后便是一年一輪的融資，其中B輪一共開啟了3輪（從2018年到2020年），經(jīng)緯中國、IDG資本則保持持續(xù)跟投，其他投資方還包括創(chuàng)新工場、啟明創(chuàng)投、九合創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)。

最值得一提的是自然是2022年紅布林的C輪融資，這輪融資即是由轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)投資，融資1億美元，創(chuàng)下了行業(yè)單筆最大規(guī)模融資，也使紅布林成為二手奢侈品和時(shí)尚交易領(lǐng)域融資規(guī)模最大的公司。

也是在這一輪融資中，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2023年2月，紅布林新增股東58有限公司和天津發(fā)條時(shí)光信息技術(shù)有限公司，前者持股47.67%，后者持股35.23%；58有限公司是58集團(tuán)100%控股公司，天津發(fā)條時(shí)光是轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)100%控股公司；徐薇仍然持股17.09%。

值得注意的是，紅布林C輪以前的投資機(jī)構(gòu)，比如險(xiǎn)峰長青、經(jīng)緯中國、九合創(chuàng)投、IDG資本、創(chuàng)新工場等旗下公司均已顯示不再持股。也就是說，紅布林的這些老股東們都在2020年前完成了退出。

因此，可以說早在2022年紅布林就已經(jīng)與58同城和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)完成了強(qiáng)綁定，今天轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的官方通告是轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)以全資收購紅布林，應(yīng)該就是其從58同城和徐薇手上收購了剩余股票。

轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)：從興奮，到活下去

轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)也是個(gè)明星項(xiàng)目，是個(gè)想要“活下去”的明星項(xiàng)目。

脫胎于58集團(tuán)，成立于2015年，其首輪融資來得并不早——于2017年獲得騰訊的2億美元A輪融資，當(dāng)時(shí)的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)并不忙著對外融資，按照姚勁波的說法，融資更多的是“順勢而為，借助更多的資源和資本，一起把市場做大”。除轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)外，騰訊還投過二手平臺“回收寶”。

不過兩年后，在轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的B輪3億美元的融資中，公司的態(tài)度發(fā)生了轉(zhuǎn)變，儼然受到了“生活的毒打”，當(dāng)時(shí)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)CEO黃煒在一份內(nèi)部信中感慨，兩年前轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)完成A輪融資是的第一感受是興奮，完成B輪融資的第一感受已經(jīng)變成了“活下去”。該輪投資方仍由老股東58同城和騰訊參與。

黃煒說，“轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)必須保持敬畏心。”這句話放到今天，仍然蘊(yùn)含深意無限。

轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)第一次在二手電商市場完成合并發(fā)生于2020年，合并對象是找靚機(jī)，合并后的新轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)估值超過了18億美元。這次合并讓轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)在二手機(jī)領(lǐng)域的地位迅速提升。

2021年轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)又迅速拿到了2輪投資，總額4.9億美元，投資方包括了小米、順為資本、大灣區(qū)共同家園發(fā)展基金、青樾基金、尚珹資本等。

和紅布林一樣，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的營收等數(shù)據(jù)一直未對外透露，只在2021年的C輪融資宣傳稿中透露過，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)2020年的集團(tuán)收入增速超過200%，并實(shí)現(xiàn)3年翻倍以上的增長。

不過曾有媒體報(bào)道，2018年時(shí)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)曾月活5000萬，但2020年底時(shí)月活只于1500萬左右。轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)也曾在2021年傳出過赴美或赴港上市的消息。

轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)合并紅布林，只是個(gè)開始

嚴(yán)格說起來，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)收購紅布林屬于二手市場內(nèi)的“跨界”并購，是二手機(jī)和二奢的結(jié)合，這或許是整個(gè)二手市場開始全力整合的開始。

在寺庫破產(chǎn)后，整個(gè)二奢市場一直都比較低迷，至少在融資上一直未有新的消息傳來，很多投資人也都表達(dá)了“敬而遠(yuǎn)之”的態(tài)度。

而提到二手行業(yè)，除了轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)外，背靠阿里的閑魚、已經(jīng)上市的萬物新生集團(tuán)（愛回收）還算“出圈”。雖然不知轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)究竟活得如何，但閑魚和愛回收似乎過得不差，后者于2019年6月合并了京東旗下二手交易平臺拍拍。

根據(jù)萬物新生集團(tuán)2024年第二季度業(yè)績報(bào)告，集團(tuán)總收入37.8億元，同比增長27.4%，non-GAAP經(jīng)營利潤9407萬元，連續(xù)八個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，2024年上半年共達(dá)成non-GAAP經(jīng)營利潤超1.7億元，同比增長80.8%，創(chuàng)歷史新高。

2023年全年，萬物新生實(shí)現(xiàn)了營收129.7億元。

再根據(jù)阿里的財(cái)報(bào)，在2024財(cái)年中，阿里巴巴實(shí)現(xiàn)9411.68億元的營收，較上年實(shí)現(xiàn)8.34%的增長，其中，閑魚所屬的淘天集團(tuán)為阿里貢獻(xiàn)了4348.93億元的收入，營收占比為46%。根據(jù)易觀數(shù)據(jù)，閑魚已經(jīng)是中國最大的消費(fèi)者社區(qū)和二手商品交易市場。

二手電商，是資本砸過上百億的一個(gè)戰(zhàn)場，閑魚的營收足夠代表這條賽道的天花板，但也是這樣一個(gè)市場，讓資本燒錢卻難賺錢。就像一開始說的，當(dāng)資本不再燒錢，并購整合才能更好地活下去。