出品/壹覽商業(yè)

作者/方旬

執(zhí)迷于出海的李寧，近期琢磨出了新思路。

10月22日晚間，李寧發(fā)出公告，宣布LN Co（李寧集團(tuán)間接全資附屬公司）與Founder Co（李寧先生全資擁有公司）、紅杉中國(guó)管理的Hongshan Venture和HongShan Motivation訂立認(rèn)購(gòu)及股東協(xié)議，成立合資公司，共同推進(jìn)李寧品牌在中國(guó)內(nèi)地以外地區(qū)的獨(dú)家開(kāi)發(fā)及經(jīng)營(yíng)，據(jù)公告披露，合資公司的股本總額為2億港元，其中李寧公司占29%，李寧個(gè)人占26%，紅杉中國(guó)占45%。

圖源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)渠道

合資公司的成立標(biāo)志著李寧在出海之路上的新嘗試。而進(jìn)入10月以來(lái)，李寧的動(dòng)作頻頻，10月15日，李寧提出將2020年以5000萬(wàn)港元買(mǎi)下的堡獅龍私有化，值得指出的是，在李寧提出該建議后，堡獅龍股價(jià)大跌超過(guò)16%，而此前收購(gòu)堡獅龍是李寧加深對(duì)潮流化布局的一次嘗試。種種跡象表明，業(yè)績(jī)不佳的李寧在增收上開(kāi)始“急了”，而新的嘗試能否提振李寧下挫的業(yè)績(jī)？一切還是未知。

不得不的出海

今年3月12日，有關(guān)李寧考慮私有化的消息突然曝出，伴隨的是其股價(jià)的劇烈上漲，最高增幅超過(guò)20%。然而，李寧方面對(duì)這一消息的態(tài)度模棱兩可，既不承認(rèn)也不否認(rèn)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)的不確定性加劇。在傳聞發(fā)布的一周后，公司發(fā)布了2023年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，盡管營(yíng)收達(dá)到275.98億元，同比增長(zhǎng)近7%，但股東應(yīng)占溢利卻同比下降21.58%，這并未能恢復(fù)投資者的信心。從2024年發(fā)布的中報(bào)來(lái)看，經(jīng)營(yíng)情況并未扭轉(zhuǎn)，其數(shù)據(jù)顯示，公司2024上半年?duì)I業(yè)總收入為143.45億元，同比增長(zhǎng)2.33%，而歸母凈利潤(rùn)為19.52億元，同比減少7.98%，而截至今年9月30日，李寧在中國(guó)的銷(xiāo)售點(diǎn)數(shù)量（不包括李寧YOUNG）共計(jì)6281個(gè)，較上一季度末，僅凈增加42個(gè)，年內(nèi)僅凈增加41個(gè)，而李寧YOUNG銷(xiāo)售點(diǎn)數(shù)量為1459個(gè)，較上一季度末，僅凈增加21個(gè)。與之相比，安踏2024年中期集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)13.8%至人民幣337.4億元，并創(chuàng)下史上最佳中期業(yè)績(jī)，其股東應(yīng)占溢利同比增長(zhǎng)17.0%至61.6億元，股東應(yīng)占溢利率同比提升0.5個(gè)百分點(diǎn)到18.3%，集團(tuán)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率保持在25.7%。

2024上半年國(guó)內(nèi)體育行業(yè)主要企業(yè)營(yíng)收數(shù)據(jù) 圖源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)渠道

經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)反映在股價(jià)上，也是“慘不忍睹”，李寧自2021年9月達(dá)到高點(diǎn)92.6元（港幣約為101元）之后，股價(jià)便開(kāi)始一路下跌，截至2024年10月25日，李寧市值僅剩381.3億元（港幣約為416億），相較最高點(diǎn)已縮水2000億元以上。

而在消費(fèi)市場(chǎng)，李寧的負(fù)面風(fēng)評(píng)不斷。首先，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上頻繁出錯(cuò)，如此前的“辛醜”事件和“日本軍服”事件，不斷的敗壞消費(fèi)者的好感。在轉(zhuǎn)型層面，李寧曾有過(guò)短暫的輝煌，2018年在紐約時(shí)裝周的精彩亮相，使“國(guó)潮”深入人心，借此概念，李寧的營(yíng)收暴增至200億元規(guī)模，更是順便解決了庫(kù)存周轉(zhuǎn)率難題。

此后，李寧嘗試采用“國(guó)風(fēng)融合時(shí)尚”的營(yíng)銷(xiāo)策略，以期拓寬年輕消費(fèi)者市場(chǎng)，并欲向高端市場(chǎng)進(jìn)發(fā)。然而，當(dāng)年輕、時(shí)尚、國(guó)風(fēng)與高端這幾個(gè)元素交匯時(shí)，卻顯現(xiàn)出明顯的矛盾。一方面，年輕化定位往往意味著較低的定價(jià)；另一方面，動(dòng)輒上千元的高端定價(jià)則要求消費(fèi)者具備更強(qiáng)的購(gòu)買(mǎi)力和對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的更高期待。這種戰(zhàn)略上的不一致，導(dǎo)致李寧在目標(biāo)受眾與產(chǎn)品定位之間產(chǎn)生了斷層。一方面，高端消費(fèi)群體往往有著更為挑剔的品牌偏好；另一方面，年輕群體對(duì)李寧的接受度急劇下滑，這使得李寧陷入了“兩邊不討好”的尷尬境地，進(jìn)而面臨經(jīng)營(yíng)上的挑戰(zhàn)。國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)的“折戟”使“出海”成為李寧不得不走的“必經(jīng)之路”。

出海之路一波三折

然而，李寧的出海之路也并非一帆風(fēng)順。

在此次與紅杉成立合資公司前，李寧其實(shí)已經(jīng)經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的出海之路。

李寧的國(guó)際化進(jìn)程始于2001年，初期采取“造船”出海的模式，通過(guò)設(shè)立分公司和贊助體育活動(dòng)打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)，首家海外形象店落地西班牙（該店于2006年關(guān)閉）。然而，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)讓李寧“后院起火”，面臨高庫(kù)存和經(jīng)營(yíng)虧損的壓力。自2012年起，李寧暫停國(guó)際贊助活動(dòng)，將重心轉(zhuǎn)回中國(guó)市場(chǎng)。隨后，李寧與國(guó)內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商合作，通過(guò)速賣(mài)通試水海外市場(chǎng)，銷(xiāo)量遠(yuǎn)超預(yù)期。之后的李寧通過(guò)參加紐約時(shí)裝周、在香港買(mǎi)樓設(shè)立總部等策略進(jìn)一步踐行其海外擴(kuò)張策略。另一方面，李寧及其關(guān)聯(lián)企業(yè)在近年來(lái)展開(kāi)了一系列海外并購(gòu)，進(jìn)一步擴(kuò)張。如2002年，李寧買(mǎi)下了Kappa商標(biāo)在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)權(quán)，交由其子公司北京動(dòng)向運(yùn)營(yíng)。然而，李寧當(dāng)時(shí)對(duì)Kappa并不重視，后者在國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)慘淡。2005年，李寧便放棄了Kappa品牌在國(guó)內(nèi)的獨(dú)家代理權(quán)。到2016年，其獲得了美國(guó)知名舞蹈與健身服飾品牌Danskin在中國(guó)的獨(dú)家代理經(jīng)營(yíng)權(quán)，為李寧在運(yùn)動(dòng)服飾領(lǐng)域的多元化發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。隨后，在2020年，通過(guò)非凡中國(guó)（其中李寧為主要股東）收購(gòu)了堡獅龍66.6%的股權(quán)，緊接著，在2021年非凡中國(guó)再次出手，收購(gòu)了意大利百年奢華品牌Amedeo Testoni（鐵獅東尼），進(jìn)一步提升了李寧在國(guó)際高端市場(chǎng)的品牌影響力。2022年，非凡中國(guó)又以約8.4億元人民幣的價(jià)格收購(gòu)了英國(guó)百年鞋履品牌Clarks 51%的股權(quán)，2023年12月，萊恩資本（由李寧有限公司參與成立）宣布收購(gòu)瑞典戶外運(yùn)動(dòng)品牌Haglöfs的全部股權(quán)。盡管這些策略在一定程度上幫助李寧擴(kuò)大了海外市場(chǎng)份額，但始終未達(dá)成其海外營(yíng)收占比總營(yíng)收20%的目標(biāo)。

輸出“國(guó)潮”，李寧還有很長(zhǎng)的路要走

不可否認(rèn)的是，近年來(lái)，李寧積極將“國(guó)潮”文化推向海外，力求在國(guó)際市場(chǎng)上塑造獨(dú)特的品牌形象。然而，李寧在國(guó)際市場(chǎng)的知名度與影響力仍顯不足。盡管在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)聲名顯赫，但與耐克、阿迪達(dá)斯等國(guó)際巨頭以及安踏等國(guó)內(nèi)品牌相比，李寧在品牌認(rèn)知度和市場(chǎng)滲透率上仍有較大差距。雖然借助“國(guó)潮”概念，李寧在時(shí)尚領(lǐng)域引起了一定關(guān)注，但海外消費(fèi)者對(duì)其品牌故事、文化內(nèi)涵和產(chǎn)品質(zhì)量的認(rèn)知仍然有限。

其次，李寧在國(guó)際化布局中必須重視不同市場(chǎng)的文化差異。“國(guó)潮”蘊(yùn)含豐富的中國(guó)文化元素，如何有效將這些元素與當(dāng)?shù)叵�費(fèi)者的需求和審美結(jié)合，是李寧亟需思考的問(wèn)題。僅僅將“國(guó)潮”產(chǎn)品簡(jiǎn)單地“搬運(yùn)”到海外并不足以保證成功，如何講好背后的“故事”是擴(kuò)張過(guò)程中的關(guān)鍵。

此外，李寧的國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略亟待優(yōu)化。盡管與電商平臺(tái)的合作在某些國(guó)家取得了一定成果，但要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)，單靠電商渠道顯然不夠。李寧還需探索更多線下推廣方式，例如參與國(guó)際展會(huì)和贊助全球知名運(yùn)動(dòng)賽事，以增強(qiáng)品牌的曝光度和影響力。

面對(duì)激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，李寧還需不斷提升自身的創(chuàng)新能力和產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力。在高端市場(chǎng)的布局上，李寧應(yīng)加大研發(fā)投入，確保產(chǎn)品在品質(zhì)、設(shè)計(jì)和技術(shù)上能夠與國(guó)際品牌抗衡。只有在產(chǎn)品力上實(shí)現(xiàn)突破，李寧才能在全球市場(chǎng)中立足。

李寧與紅杉中國(guó)的合作，充分利用了后者在投資領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗(yàn)和資源整合能力，為品牌的國(guó)際化提供了強(qiáng)有力的支持。紅杉中國(guó)已建立了一支深具行業(yè)洞察力的專(zhuān)業(yè)投資者團(tuán)隊(duì)及跨境投資網(wǎng)絡(luò)，旨在幫助從事跨境業(yè)務(wù)的企業(yè)匹配所需的關(guān)鍵資源。公開(kāi)報(bào)道顯示，紅杉在近年來(lái)助力備受矚目的跨境時(shí)尚公司SHEIN拓展國(guó)際市場(chǎng)中，發(fā)揮了重要作用，不僅參與了其多輪融資，還利用自身的資源和網(wǎng)絡(luò)為SHEIN推薦關(guān)鍵人才，并協(xié)助引入科技資源，推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和提升供應(yīng)鏈效率。

而通過(guò)合資模式，李寧能夠在不削弱對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投入的前提下，逐步探索海外市場(chǎng)，同時(shí)通過(guò)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)與合作伙伴實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)，穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程。在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的運(yùn)動(dòng)品牌市場(chǎng)，這一舉措雖然不能斷言是最佳選擇，但無(wú)疑是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)妥的決定。國(guó)際市場(chǎng)的拓展為李寧提供了與知名運(yùn)動(dòng)品牌競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)，展示其品牌實(shí)力與文化。此外，李寧的探索經(jīng)驗(yàn)也為其他國(guó)產(chǎn)品牌的國(guó)際化提供了新的借鑒，可能會(huì)引發(fā)一波更大的出海潮。