出品/雷達財經

作者/莫恩盟

“封閉管道，沒有湯姆，更沒有杰瑞”，面對近期引發外界廣泛關注的旺仔牛奶中疑似喝到老鼠的事件，旺旺集團首席營運官蔡旺家如是說道。他還表示，“我今年40歲，我喝旺仔牛奶已經28年了”。

而旺旺集團也通過聲明進行回應稱，已對生產線進行全面審查，沒有異常。

雷達財經了解到，旺旺集團的幕后掌舵者是從小家境優渥的“富三代”蔡衍明。在他年僅20歲時，其便接手管理旺旺集團的前身公司。由于蔡衍明起初缺乏經驗，公司一度出現虧損。

之后，他通過自己的努力，成功帶領旺旺成為家喻戶曉的品牌，借此撕下了外界給他貼上的“敗家子”標簽。盡管蔡衍明曾多次成為臺灣首富，但在最新的《胡潤百富榜》中，其家族財富縮水30億至400億元。

目前，蔡衍明家族的多位成員在旺旺集團擔任要職，包括“旺旺大公子”蔡紹中、“旺旺二公子”蔡旺家、“旺旺三公子”蔡旺庭等，他們如今開始為集團的發展獻計獻力。

就在此次事件發生后不久，11月25日，中國旺旺發布2024財年上半年財報。由于冰品小類因天氣及銷售節奏等原因收益同比衰退，中國旺旺上半年的營收同比減少3.5%。盡管中國旺旺報告期內歸屬于本公司權益持有人應占利潤同比增長7.57%，但仍未達歷史最佳水平。

值得注意的是，此次卷入風波的旺仔牛奶所屬的乳品及飲料板塊，報告期內為公司貢獻超過一半的收入，但本報告期內該板塊的營收同比下降1.4%。其中，旺仔牛奶的收益同比下降1.6%。

此外，中國旺旺的凈現金、現金及銀行存款較半年前均有所減少，但其總借款卻同比有所上漲。與此同時，中國旺旺的員工數在報告期內減少了1021人。

01

旺仔牛奶喝出老鼠？旺旺身陷異物疑云

近日，一名網友發布的一則視頻，直接將濃眉大眼的旺旺推到了公眾的聚光燈下。

據悉，該網友在社交媒體上發布視頻稱，其孩子在喝旺仔牛奶時感覺有異味，于是他切割開了這瓶旺仔牛奶的瓶罐，發現里面有黑色異物，引發網友猜測該異物可能為老鼠。

據媒體報道，該瓶罐上的生產日期顯示為“D2024”，而字母代碼D指的是山東旺旺食品有限公司。天眼查顯示，山東旺旺食品有限公司成立于2002年3月，注冊資本達9235萬美元，由新加坡旺旺控股有限公司全資持股。

隨著越來越多網友關注此事，“旺仔”、“網友喊話旺仔千萬別塌”等話題一度沖上微博熱搜。同日，“旺旺二公子”蔡旺家在微博發文稱，“安心、放心，不用擔心。封閉管道，沒有湯姆，更沒有杰瑞。我今年40歲，我喝旺仔牛奶已經28年了”。

隨后，“旺旺三公子”蔡旺庭轉發這條微博，并在評論區回復網友道，“很明顯在搞事，難道大家都看不出來？”

次日凌晨，旺旺集團發布一則正式聲明，表示已關注到相關輿論，公司高度重視，第一時間赴現場，積極與消費者進行溝通了解情況。同時，公司對生產線進行全面審查，沒有異常。

此外，旺旺集團還進一步介紹了旗下產品旺仔牛奶鐵罐產品的自動化全封閉生產流程：從生產到罐裝共經過3道濾網過濾，物料空罐使用前通過異物檢測剔除系統，進行嚴格控制，確保產品質量安全可靠。

旺旺集團表示，本著對消費者負責任的態度，公司已對留樣產品封存備查。公司正與有關監管部門進行溝通，盡快查清事實原委。同時，也將依法維護公司合法權益。

同一天，當事網友在社交平臺再次發聲稱，沒有杰瑞沒有湯姆，自始至終沒有說過異物是杰瑞，只是不明異物。該異物大部分被廠家拿去了，自己留了一部分。

另據大象新聞報道，這名網友表示，22日有廠家代表來和他進行協商，“廠家來人說有個一賠十的方案，我沒同意。”網友稱，他希望能先等待異物成分鑒定的結果出來后再行商討賠償事宜。“主要想看是不是有害物質，小孩畢竟喝了，會不會在身體里潛伏之類的”。

11月23日晚間，蔡旺家再度在微博發聲，其表示，“1996年第一罐旺仔牛奶在旺旺湖南自有工廠誕生，從此旺仔牛奶走入千家萬戶，陪伴大家一路成長！時代發展，堅持品質第一的初心不變！感謝所有喜歡旺仔牛奶的大家。”

24日，蔡旺家又發一條微博稱，“旺旺以金字招牌為榮，品質第一的保證，有心用心道德心，做食品就是良心事業。30年前，30年后，始終如一，一以貫之。杜絕劣幣驅逐良幣，支持旺旺，挺中國旺旺。”

隨后，蔡旺庭再次轉發這條微博并表示，旺旺從臺灣出發，扎根大陸，希望能做到百年企業，“盡最大努力照顧好中國家庭的營養與健康，照顧好我們中國的下一代，照顧好我們祖國的未來。”

02

打破“富不過三代”魔咒，家族成員臺前活躍

此次身陷“老鼠風波”的旺旺，其背后的大佬是現年67歲高齡的蔡衍明，目前他在旺旺集團身兼主席、行政總裁、執行董事及策略委員會主席等要職。

事實上，相較于那些出身貧寒的創業者，蔡衍明可以稱得上是家境優渥的“富家子弟”。蔡衍明曾在接受采訪時坦言：“我的祖輩蔡文道、父輩蔡章仕都很有錢，我自己也有一些財富。”

回顧旺旺集團的發展歷程，最早可以追溯至上個世紀六十年代。而旺旺的成功，還讓其家族成功打破了“富不過三代”的魔咒。

1962年，一家名為宜蘭食品工業股份有限公司的企業成立，而這家公司正是旺旺集團的前身。因為沒有時間經營，蔡衍明的父親蔡章仕隨后便將這家食品公司交給了蔡衍明打理。

1977年，年僅20歲的蔡衍明接掌了這家公司，成為了公司的總經理。不過，對于做生意沒有太多經驗的蔡衍明而言，這無疑是個巨大的挑戰。他曾坦言，“我賬也看不懂，人也不認識，我又不敢問，損益表是賠是賺，我也不知道。”

接手后，蔡衍明嘗試將業務從魚、蘆筍等罐頭食品代工與外銷轉型為生產內銷品牌“浪味魷魚絲”，卻不料賠了1億新臺幣。

為了向外界證明自己并非是“敗家子”，蔡衍明開始進行各種積極的嘗試。1979年，濃眉大眼的旺仔形象正式問世，并開始在中國臺灣地區開拓內銷市場。坊間傳聞，旺仔的原型其實正是蔡衍明的兒子蔡旺家。

到了1983年，旺旺品牌正式創立。那個年代，臺灣的稻米資源過剩且價格低廉，蔡衍明憑借其敏銳的商業眼光，發現了日本將大米深加工為米果點心的巨大商機。為此，他親自遠赴日本，多次拜訪被譽為“米果之父”的楨計作。

1983年，旺旺與日本米果界品質代表、擁有制造米果經驗四十多年的巖塚製菓株式會社合作，雙方聯手共同開發臺灣米果市場，并迅速在市場上取得領先地位。

1983年5月，旺旺旗下的明星產品——旺旺仙貝正式問世。這一產品的推出，不僅豐富了旺旺的產品線，更在市場上贏得了廣泛的認可和好評。隨后，在1986年，旺旺再次從日本引進先進的自動機械及技術，用于指導旺旺小饅頭的生產。

到了1987年4月，蔡衍明繼承父業正式成為旺旺集團的主席。在他的帶領下，旺旺集團不斷壯大，逐漸在臺灣市場站穩腳跟。

90年代初期，旺旺開始將目光投向更為廣闊的大陸市場。1992年，蔡衍明成立了湖南旺旺，為旺旺進入中國大陸市場奠定了堅實的基礎。此后，旺旺在大陸的發展勢頭愈發迅猛。

雷達財經從旺旺官網了解到，目前旺旺共投資設立了34家獨立分公司，19家非實拆分公司，420家營業所，銷售網絡遍及全國。與此同時，旺旺集團還積極拓展海外市場，其足跡目前已遍布亞洲、非洲、北美洲、中南美洲、大洋洲、歐洲的66個國家和地區。

在資本運作方面，旺旺也展現出了其強大的實力。早在1996年，旺旺控股有限公司曾在新加坡交易所第一級股市掛牌上市。不過，2007年9月，旺旺控股有限公司在新加坡交易所下市并進行重組，包括成立中國旺旺控股有限公司為其食品業的投資控股公司。

2008年3月，蔡衍明帶領中國旺旺控股有限公司成功登陸港交所，借此掀開了旺旺發展的新篇章。憑借不斷發展壯大的旺旺集團，蔡衍明此前還曾多次問鼎臺灣首富寶座。

而在胡潤研究院不久前公布的《胡潤百富榜》中，蔡衍明家族以400億元的財富位列榜單第107名的位次。相較去年高達430億元的財富，蔡衍明家族的身家在一年時間里縮水了30億元。

雷達財經注意到，如今，蔡衍明家族的多位成員已活躍在旺旺集團的前臺。比如，前面提到的“旺旺二公子”蔡旺家目前在旺旺擔任首席營運官，同時他還是執行董事及策略委員會成員。

據悉，自2004年加入集團以來，蔡旺家曾在多個管理崗位上歷練，包括休閑食品事業部的產品企劃、幕僚處經理等。2008年，蔡旺家被調至乳品事業部任副總經理，次年升任乳飲事業群副總裁。2012年，蔡旺家被正式任命為首席營運官。近年來，他更是憑借在新媒體領域的各種“整活”操作，為旺旺的品牌營銷帶來了顯著的宣傳效果，贏得了眾多網友的喜愛。

至于蔡衍明的大兒子蔡紹中，同樣在旺旺集團擔任重要職務。目前，蔡紹中是公司的執行董事、薪酬委員會、提名委員會及策略委員會成員。蔡紹中于2001年3月在新加坡的加拿大國際學校畢業后加入集團，曾在旺旺集團的物流、人力資源、資訊科技、策劃及營運等崗位擔任管理職位，積累了豐富的管理經驗。

而被外界喚作“旺旺三公子”的蔡旺庭，其微博認證簡介為旺旺集團飲二事業部副總經理。此外，蔡衍明的外甥鄭文憲目前在旺旺集團擔任非執行董事。

03

營收下滑、借款增加，員工半年減少1021人

就在“老鼠風波”發生后的不久，11月25日，中國旺旺向外界公布了截至2024年9月30日止六個月的中期業績。

財報顯示，報告期內，中國旺旺錄得108.77億元的營收，與上年同期的112.75億元相比減少了3.5%。對此，中國旺旺解釋稱，因天氣及銷售節奏等原因，休閑食品類中的冰品小類在2024財年上半年收益同比衰退，致集團整體收益承壓。

不過，中國旺旺也在財報中指出了其業務中的亮點。受益于渠道多元化策略，自動售貨機、OEM等新興渠道持續增長。集團持續投入研發具特色產品品項，過去5年內推出新品占2024財年上半年集團收益達雙位數。

據了解，中國旺旺的業務主要分為四個板塊：米果產品、乳品及飲料、休閑食品以及其他產品（主要為酒類及其他食品）。本報告期內，前述四大板塊分別為中國旺旺貢獻20.57億元、60.09億元、27.31億元、0.79億元的收入。

按營收占比來看，此次身陷風波的旺仔牛奶所屬的乳品及飲料板塊算得上是中國旺旺的營收支柱，其以一己之力為中國旺旺貢獻超過一半的營收。然而，乳品及飲料板塊在報告期內的營收同比衰退1.4%。

其中，旺仔牛奶的收益同比下降1.6%，銷量持平，但多元化渠道售賣增加了終端售點，令罐裝牛奶收益同比成長低個位數。另外，飲料及其他小類收益同比上升1.2%，7-9月銷售旺季，飲料及其他小類收益同比雙位數成長。報告期內，乳品小類在批發渠道及現代渠道表現疲弱，但OEM、內容電商等新興渠道仍持續成長。

利潤方面，中國旺旺在報告期內實現歸屬于本公司權益持有人應占利潤18.63億元，較上年同期增長7.57%。與此同時，中國旺旺本公司權益持有人應占利潤率也從上一年的15.4%提升至17.1%，同比增加1.7個百分點。

不過，中國旺旺的利潤仍未達到歷史最佳水平，2020財年及2021財年上半年，中國旺旺歸屬于本公司權益持有人應占利潤分別為19.52億元、20.9億元。

中國旺旺在財報中提到，2024財年上半年，其毛利率上升至47.3%，主系部分大宗原物料耗用成本下降，同時整體營業費用(分銷成本與行政費用合計)管控得宜，令本公司權益持有人應占凈利潤同比上漲7.6%。中國旺旺還表示，2024財年下半年，集團仍有望繼續受益于部分原物料成本的下降。

目前，中國旺旺超過超過90%的收益及業務活動都是在中國進行。不過，當下中國旺旺正在加速推進集團的出海業務。2024財年上半年，旺旺集團海外業務收益實現雙位數成長，其中亞洲、美洲、大洋洲、歐洲、印非等地區均實現高速增長。

中國旺旺認為，隨著越南工廠的投產，加上自2019年以來先后在越南、泰國、印尼、德國、北美設立附屬公司，海外市場將成為集團未來3-5年內主要增長動能之一。

值得注意的是，截至本報告期末，中國旺旺凈現金（現金及銀行存款（含長期銀行存款）減去借款）為90.94億元，相較3月末的106.55億元減少15.61億元。

與此同時，集團的現金及銀行存款（含長期銀行存款75.7億元）余額也從3月末的160.06億元下降到了9月末的154.25億元，同比減少了5.81億元。

此外，中國旺旺的總借款從3月末的53.51億元上漲至9月末的63.31億元，增加的主要是人民幣借款。

中國旺旺透露，目前集團的全部借款皆為短期借款(其中17.5億人民幣因原長期借款將于一年內到期而轉入)；原長期借款因償還及將于一年內到期而轉入短期借款之緣故，于2024年9月30日余額為零。

中國旺旺表示，于2024年9月30日，以固定息率計息的借款占借款總額的比重為98%。集團擁有健康的現金流與充足的現金及現金等價物儲備，可完全滿足借款的償還需求。

在此次發布的財報，中國旺旺還公布了集團最新的員工數據。2024財年上半年，中國旺旺平均員工人數為38866人，較半年前年度平均人數減少1021人。