歐洲零售業整合熱潮不減。繼法國奢侈品巨頭路易威登的董事長伯納德•阿諾特就連手美國私人資本運營基金柯羅尼資本集團，共同收購了全球第二大零售商家樂福9.1%的股份后，近日又傳出美國私人股本投資巨頭KKR公司和意大利富豪Stefano Pessina將連手收購英國最大藥品零售公司Alliance Boots。
 
　　家樂福是最熱門人選？
 
　　家樂福收購案后，市場上猜測紛紛。實力強大的投資者的出現加大了家樂福管理層股價上升的壓力。家樂福高層已經暗示，它或許有意出售部分房地產組合。
 
　　歐洲大型零售企業過去十年來一直在東歐、亞洲和拉丁美洲等高速增長的市場開設新店，不斷擴張，并采用了比多數美國大型零售商更為全球化的策略。現金充裕、渴望收購大企業的私人資本運營公司從中看到了機會。他們看中了零售企業穩定的現金流和大量房地產設施，而這些項目常常可以輕易售出。
 
　　相當一段時間以來，家樂福就是私人資本運營公司的潛在目標。根據上周的收盤價計算，有觀點認為若有機構有意收購家樂福，可能需要至少490億美元。
　　
　　阿爾諾的發言人日前表示，對家樂福持有的房地產以及家樂福的零售業務感興趣，但在家樂福的持股是長期投資，并計劃參與家樂福的戰略決策。德意志銀行分析師也認為，阿爾諾和柯羅尼方面其實沒有意愿買下家樂福。“我們相信這只是策略性的購股，不太可能演變為收購公司的舉動。”德銀分析師判斷：“在許多超級大商場的競爭下，家樂福最好的出路就是出售一些購物商場的資產。”分析師還表示，新股東阿爾諾和柯羅尼不會強硬的直接并購，而是傾向與管理層合作。
　　
　　瑞士銀行也表示，柯羅尼資本集團主要是對家樂福旗下的資產感興趣，而不是該公司的經營權。阿爾諾和柯羅尼方面也并未告知哈雷家族和家樂福管理階層要購買股份的事宜，因為根據法國股市的規則，如果要購買某公司10%以上的股權，投資人必須先公開聲明意愿。
　　
　　美林則認為家樂福不會接受融資并購資金的收購提議，因此對家樂福的評級由“買進”降為“中立”。花旗也將其評級從“持有”降為“賣出”，并表示收購規模之大，就像天方夜譚一樣，而且6周后舉行的法國總統大選也會是影響收購的問題之一。
　　
　　家樂福8日宣布，去年全年凈利潤增長3.3%，而法國業務下滑拖累了其它地區業務的高速成長。公司在一份公告中表示，已經達到了為2006年設立的經營目標，預計2007年其銷售額增幅至少與2006年相當，但營業利潤增幅將低于銷售額增幅。
　　
　　家樂福9日股價最終收于53.59歐元，比前一交易日上漲2.72%。今年以來，有關收購的傳聞已使家樂福股價上升了近20%。
 
　　歐洲史上交易額最大
 
　　在家樂福收購案過一段落后，商家又把目光聚集在了其它目標之上。Alliance Boots在英國擁有2600家藥品零售店，在英國以外則有350家零售店，公司還向英國12.5萬家藥店和醫院提供藥品。近來公司已開始通過在店里增加銷售化妝品等方式加強市場擴張。
　　
　　英國Man證券公司的分析師指出，Alliance Boots可以產生相當可觀的現金流，同時公司重組和擴張后的發展潛力也很大，是私人股本基金“最合適的獵物”。
　　
　　KKR和Pessina表示，此次收購旨在將公司打造成全球健康服務和美容行業的龍頭企業，此次收購已得到了Alliance Boots公司管理層的密切配合，是一次“友好”的收購。收購價是每股一千便士，較公司8日的股價溢價23%。受此利好刺激，9日Alliance Boots股價上漲14.11%至930便士。
　　
　　KKR是全球最大的私人股本投資巨頭之一，去年參與了價值1010億美元的交易。公司上個月還和得克薩斯太平洋集團（TPG）以445億美元的出價收購美國得州公用事業公司（TXU），如果該交易最終順利完成，將成為全球歷史上交易額最大的私人股本交易。　
 
　　私人股本基金出手快速
　　
　　近年來，私人股本基金公司出手收購了全球各類產業中的一些大型企業，已成為金融和商業領域的巨大推動力量。據湯姆森金融（Thomson Financial）的數據顯示，去年私人股本基金表現非凡，私人股本基金已成為全球并購大潮中的強大力量，去年私人股本基金宣布的交易價值升至創紀錄的七千億美元，較2005年的交易額高出一倍以上，更是1996年的二十倍。
　　
　　私人資本運營公司對歐洲零售商的興趣可能會演變成為波及世界其它地區的大趨勢。美國已有多家連鎖店被收購，不過美國零售商的股份已經不像歐洲和亞洲同行那么便宜了。投資公司如今將目光投向了南非、亞洲和中東地區。
　　
　　這些變化是歐洲零售業整合大潮的一部分。許多零售商不久前都更換了管理層，在經歷了多年的低迷后，它們一直在積極改進業務，而消費者支出也在不斷回升。在過去十年里，歐洲大型零售企業一直在東歐、亞洲和拉丁美洲等高速增長的市場開設新店，不斷擴張，采用了比多數美國大型零售商更為全球化的策略。