來源/零態LT 

撰文/張堯

3月21日，安踏公布了2022年全年業績。

財報數據顯示，2022年安踏營收突破了500億元，達536.51億元，同比增長8%。去年，安踏曾喊出了要在2022年超過耐克的口號，根據2022年的業績表現來看，確實做到了，2022年耐克中國的營收為71.65億美元（按報告期末匯率折算為514.22億元）。但該增速對比安踏去年同期有所放緩。

放緩的不止營收增速，還有凈利潤和毛利率。2022年安踏凈利潤達75.9億元，同比下滑1.7%；毛利率也下滑了1.4個百分點至60.2%。具體到品牌，去年安踏的主品牌營收增長15.5%至277.2億元，但第二大收入來源品牌FILA營收同比減少1.4%至215.2億元。

對于營收增長放緩，安踏表示2022年公司的線下零售業務受到客流量顯著下跌、消費者消費意愿減弱等不利影響，拖累了零售業務增長。為了順應快節奏的市場變化，2023年春節前夕，安踏發布了上市16年以來最大規模的人事調整，設立聯席CEO制度，試圖通過激勵內部三大品牌賽馬來提振業績。

毫無疑問，作為一家老牌運動品牌，安踏在2022年借助冬奧效應吃到了一波紅利，然而消費市場變化飛速，即便在過去十幾年，不斷順應形勢收購孵化FILA、亞瑪芬等國際品牌的安踏，不得不面臨掉隊的現實。

FILA失速，亞瑪芬盈利緩慢，在進行最大組織架構調整后，安踏掌舵人丁世忠仍難安踏。

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 “雙核CEO”建成，三大品牌賽馬

早在今年春節前夕，安踏發布了上市16年以來最大規模的一次人事調整，設立聯席CEO制度。

根據安踏公告內容，此次調整是為了更好落實集團“多品牌”及“全球化”戰略，提升管理效率，強化人才隊伍建設，對標國際大型企業治理模式。創始人丁世忠卸任CEO，改為由原首席財務官賴世賢和專業運動品牌群原CEO吳永華形成“雙CEO”格局。此次人事變動，也被看作是安踏在2023年開年邁出的一大步。

據了解，新任聯席CEO賴世賢和吳永華在安踏工作時間均有約20年之久。

私人關系方面，賴世賢是丁世忠的妹夫，此前在集團擔任首席財務官，主導了安踏對FILA大中華區的收購。擔任聯席CEO后，賴世賢將分管安踏品牌、除FILA品牌以外的所有其他品牌、集團采購以及集團的若干職能（包括人力資源、法務、投資者關系及行政管理等）。

吳永華則是安踏公司元老級別的人物，此前為專業運動群CEO，調整后將分管FILA品牌、集團國際業務及集團若干職能（包括零售渠道管理及公共關系等）。另外，鄭捷將卸任集團總裁及戶外運動品牌群CEO，留任執行董事，同時以亞瑪芬首席執行官的身份主要負責亞瑪芬相關業務。

業務層面，在安踏內部，品牌此前分為三大品牌群，分別是安踏主品牌群、以FILA品牌為主的時尚運動品牌群，以亞瑪芬為代表的戶外運動品牌群。此番人事調整之后，主品牌以及其他戶外品牌由賴世賢負責，FILA則交由吳永華、亞瑪芬將由鄭捷獨立負責。

自此，三大品牌板塊開啟內部賽馬機制。

值得注意的是，人事調整后，創始人丁世忠也并未完全放權，未來將繼續主持集團戰略、人才建設、企業文化、經營監督等事項的工作，并直接管理審計監察與收購合并事宜。

安踏公司在董事會上表示，此番調整將優化集團的企業管治架構，對標國際大型企業治理模式。具體來說：這將更好地落實集團“多品牌”及“全球化”戰略；實現董事會主席及首席執行官由不同管理人員擔任，完善集團企業管治；提升管理效率、強化集團人才梯隊建設。

丁世忠也在致全體員工信中特別指出，“將董事局主席與CEO的職責分開，是對標國際先進企業，完善治理架構和提升治理水平的舉措。”在丁世忠的描述中，安踏的干部畫像是“懂生意、帶隊伍、打勝仗、高抗壓”。

在行業分析人士看來，安踏本輪開啟“雙CEO”模式，更多是在管理層的分工調整，核心人員變化不大。

當然，此次組織架構調整，是為了安踏能夠快速迭代，完成蛻變，畢竟，安踏早已今非昔比。

02 

沖高品牌FILA下墜

回望2022年，安踏喜憂參半。

年初隨著冬奧會冰雪經濟快速發展的助力，吃到了一波冬奧紅利。2022年8月，安踏登頂了中國區第一寶座。

近年來，安踏一直醉心于DTC轉型，即將經銷商門店轉變為直營門店。但從2022年年報來看，安踏在轉型路上陷入了新的增長瓶頸，最為突出的是帶領安踏走向高端的FILA 開始呈現負增長，根據財報數據顯示，2022年FILA品牌為集團貢獻的收益為215.23億元，同比下滑1.4%，相較之下，安踏品牌的收益為277.23億元，同比上升了15.5%。

FILA的失速也被看作年初安踏調整內部管理體系的主推因素。

2009年，安踏以3.2億元從百麗國際手中買下FILA中國運營權，開始以全直營方式對品牌進行運營。由于沒有經銷商在中間賺差價，FILA品牌毛利率常年保持在較高位——70%以上，也逐漸成為了保障整個集團收入現金牛。

2019年7月，FILA遭遇做空，從當年開始，安踏單獨披露FILA品牌數據，數據顯示2019年FILA收入147億元，增速高達74%。財報顯示，2020年，FILA在集團中的營收占比高達49.1%，接近一半；2021年營收占比達44.2%。

過去幾年，FILA的營收增長一直非常穩定，一度超過安踏主品牌營收，即便在2020年安踏集團整體業務下滑時，FILA依舊保持了增長態勢，并在隨后的2021年取得25%漲幅。

事實上，自2018年起，安踏主品牌在整個集團中的收入占比便逐年下降，從59.4%降到2022年的40.1%。2022年，安踏主品牌收益增長15.5%至277.23億元，但相比所有其他品牌產品的零售額，同比大幅增長26.1%至44.05億元，主品牌并不亮眼。

相較難有起色的主品牌，帶領安踏擺脫低端認知、踏入一線城市，FILA可謂功不可沒，但隨著FILA在下沉市場的降維打擊觸碰到天花板，增長勢頭早已放緩。

資料顯示，安踏在收購FILA后重新將品牌定位在高端運動時尚，隨后通過年輕化的代言人團隊、多元化的贊助、米蘭時裝周大秀造勢等方式不斷強化其品牌調性。但在疫情之下，消費者在運動休閑服裝領域的需求回歸理性，從追求時尚轉變為看重專業性，而FILA未能及時作出調整。

可以說，FILA已經過了最好的階段，失速已成為必然。

進入2022年，FILA占安踏總營收降落至40.1%；毛利率下滑了4.1%，拖累了整體毛利率，2022年安踏的整體毛利率位60.2%，較上年同期下降了1.4%。

對于FILA業績的大幅度下滑，安踏則給出解釋，稱疫情導致線下業態不景氣，FILA產品的折扣力度有所加大；同時FILA品牌高端產品創新升級，全球原材料價格自2021年下半年開始上升導致產品成本率上升；加上存貨跌價準備的影響，共同導致了FILA品牌毛利率的下滑。

在FILA失速下滑的趨勢下，安踏急需新的增長點。

有了成功孵化FILA品牌的經驗，安踏先后在2016年拿下了DESCENTE，并在三年后將該品牌的年銷售額做到了10億元，且實現了盈利目標。

而被安踏寄予眾望的下一個“FILA”，則是在2019年收購的始祖鳥品牌母公司亞瑪芬體育。安踏對于亞瑪芬的重視程度，在此次人事變動，負責亞瑪芬業務的鄭捷專任亞瑪芬體育首席執行官中，也可以窺探一二。

但始祖鳥能成為下一個FILA嗎？

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始祖鳥能成安踏救星嗎

始祖鳥是1989年創立于加拿大的戶外運動品牌，前身叫Rock Solid，主打產品是沖鋒衣，在徒步、攀登和冰雪等戶外運動領域均有涉足，由于價格不菲和穩定的高品質，有著戶外運動領域“愛馬仕”的稱號。

除卻始祖鳥外，始祖鳥母公司亞瑪芬旗下還擁有Salomon 薩洛蒙、Atomic 阿托米克、Suunto 頌拓等多個戶外、極限運動服飾、鞋履、配件品牌。這些品牌大眾知名度不高，但在細分領域早已經擁有了一批忠實粉絲。

2019年3月，安踏以360億元收購始祖鳥母公司亞瑪芬體育。在高端戶外品牌領域有口皆碑，具備一定粉絲基礎的亞瑪芬補齊了安踏現有品牌短板，進一步完成了安踏對高端消費人群的有效拓展。

在2022年的總結會上，丁世忠提到，做品牌，如果不走出去，不和世界范圍內最優秀的同行一起競爭，思維就很容易被固化和局限。與亞瑪芬的聯手，正是促成安踏集團全球化的重要一環，不過，雖然亞瑪芬近年來聲勢大漲，但數據上卻連年虧損。

公開財務數據顯示，2019～2021年，亞瑪芬累計虧損達超23億元，即便2022年上半年亞瑪芬整體有所起色，實現首次利潤貢獻超1億元，但未能帶來實際效果，短期內難以對沖FILA下滑的現實。

相比之下，當年斥巨資收購亞瑪芬早已讓安踏財務狀況不容樂觀，負債高企。最新財務數據顯示，2022年上半年，安踏資產負債率達45.3%，負債總額約為692億元。相比之下，同期李寧資產負債率為27.7%，負債總額約為336億元，安踏的財務狀況可謂“十分糟糕”。

面對逐步失勢的FLIA，和爬行緩慢的亞瑪芬，財務狀況不佳的安踏只能硬著頭皮往前沖。

2022年年底，彭博社報道稱，安踏考慮將旗下亞瑪芬體育進行首次公開募股（IPO），安踏和聯合投資者正與投資銀行初步磋商IPO事項，包括私募股權公司方源資本在內的投資者考慮將其最早于2023年上市，這筆交易或募集資金至少約10億美元。

但安踏一直未正面回復IPO相關消息。不過，針對此次高層人事變動，有業內人士表示，此舉極有可能在為亞瑪芬IPO做準備。

倘若亞瑪芬能夠實現IPO，或許能拉安踏一把。