來源/時代財經(jīng)APP 

撰文/周嘉寶

時隔兩年，丁世忠家族再現(xiàn)百億級融資。

4月18日，安踏體育（2020.HK）發(fā)布公告稱，賣方擬透過配售代理出售合共1.19億股配售股份。配售完成后，安踏體育將向賣方發(fā)行合共1.19億股認(rèn)購股份，配售價和認(rèn)購價均為每股99.18港元，較安踏體育4月17日收市價折讓約8.84%。

根據(jù)公告，交易賣方為安踏國際、安達(dá)控股及安達(dá)投資，均為安踏體育的大股東，背后是以丁世忠為首的丁氏家族。公告顯示，認(rèn)購事項的所得款項總額預(yù)計約為118.02億港元，所得款凈額預(yù)計約為117.31億港元（約合人民102.77億元）。安踏體育擬將認(rèn)購款項凈額用于償還集團未償付的財務(wù)負(fù)債，以及作為集團一般運營資金。

根據(jù)公告，截至4月17日，賣方合共持有約14.775億股，配售及認(rèn)購事項完成后，賣方持有總股數(shù)不變，但股權(quán)占比由此前的54.45%下降至52.16%。通過配售動作，丁氏家族套現(xiàn)達(dá)百億港元。

此次配售及認(rèn)購對股權(quán)架構(gòu)的影響。圖片來源：安踏體育公告截圖

配售是香港上市公司再融資的主要方式，但安踏體育再融資的消息讓不少投資者感到驚訝，“消費股還融資，不能內(nèi)生增長么”“A股不管不顧的減持，港股不計代價的融資”。

受此消息影響，4月18日早間，安踏體育股價一度跌近9%。關(guān)于此次配售與認(rèn)購事項的進(jìn)一步解釋，安踏方面回應(yīng)時代財經(jīng)稱“一切以公告為準(zhǔn)”。

No Agency時尚行業(yè)獨立分析師唐小唐認(rèn)為，“從配股動作的根本邏輯上來說，一是公司缺錢，二是大股東缺錢。賬面來看，安踏并不缺錢，運營也相對穩(wěn)健。”

2022年財報顯示，安踏體育經(jīng)營現(xiàn)金凈流入錄得人民幣121.5億元，自由現(xiàn)金流入錄得104.2億元。截至去年12月31日，集團現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、存款期超過三個月的銀行定期存款及已抵押存款合計達(dá)276.9億元，凈現(xiàn)金狀況由2021年的114.08億元增至149.98億元。

有觀點指出，安踏或為收購新標(biāo)的而進(jìn)行融資。“理論上是有這種可能性，但從融資的角度，我要買東西，先在外面找點錢放著，這是需要支付利息和財務(wù)費用的，這種操作少見。目前來看市場上也沒有出售的大公司。”唐小唐指出。

另有觀點認(rèn)為，安踏此次的配售并非出于主動。阿仕特朗資產(chǎn)管理董事鄭家華表示，安踏現(xiàn)金充裕，加上配股價折讓幅度不大，相信可能是基金主動要貨，而目前息口相對偏高水平下，公司透過配股籌集多些現(xiàn)金在手，亦屬合理決定。

值得一提的是，安踏體育及背后丁氏家族近年來有多次配售籌資動作，合計融資超290億港元。

2021年4月，安踏體育大股東安踏國際及關(guān)聯(lián)的安達(dá)控股和安達(dá)投資，就通過配售現(xiàn)有股份進(jìn)行了高達(dá)115.7億港元的減持套現(xiàn)，安踏國際及關(guān)聯(lián)的安達(dá)控股、安達(dá)投資的持股由61.04降至57.78%。當(dāng)時，外界普遍認(rèn)為，該次配售是因為2019年花巨資收購的AmerSports（亞瑪芬集團）沒有達(dá)到預(yù)期收益，仍需要繼續(xù)投錢，以及2020年疫情帶來的全球化受阻導(dǎo)致。

此外，在2009年-2017年間，安踏體育還有過三次大股東配售記錄，每股分別作價10港元、16.32港元、37.92港元，大股東從中套現(xiàn)分別為8億港元、11.42億港元與37.92億港元。籌集資金分別用作成立慈善基金；拓闊公司投資者基礎(chǔ)及提高其股份流通性；為持續(xù)物色國際體育用品品牌收購和合作機會提供資金，以及作為集團一般運營資金。

截至4月18日收盤，安踏體育每股報收100.7港元，總市值約2733億港元。值得一提的是，近日《福布斯》雜志發(fā)布2023全球億萬富豪榜上，來自的安踏的丁世忠家族和丁世家分別以79億美元和75億美元，分列廈門上榜富豪的前兩位。