來源/聯(lián)商網(wǎng)

撰文/希文

萬達(dá)再一次被推到了“風(fēng)口浪尖”。

5月24日，有消息稱萬達(dá)正在考慮出售20家購物中心以回籠資金，且每家估值在6億在8億之間。如果屬實(shí)，此次萬達(dá)將回籠至少140億元的資金。

同時(shí)，據(jù)報(bào)道此次萬達(dá)出售的購物中心位于江浙滬等地，這是萬達(dá)運(yùn)營相對(duì)理想的區(qū)域之一。

5月25日，萬達(dá)集團(tuán)就網(wǎng)傳的出售江浙滬20家購物中心事宜進(jìn)行了聲明。萬達(dá)表示，網(wǎng)傳“160億銷售20個(gè)萬達(dá)廣場(chǎng)”為不實(shí)消息。

同時(shí)在前幾日，有報(bào)道稱，“為了降低人員成本，萬達(dá)集團(tuán)在今年6月前將開啟大規(guī)模裁員，涉及比例達(dá)30%以上”。對(duì)此，5月20日，萬達(dá)集團(tuán)發(fā)布聲明稱：“網(wǎng)傳萬達(dá)大規(guī)模裁員消息不實(shí)”。

無論是裁員消息，還是現(xiàn)下的資產(chǎn)出售消息，萬達(dá)似乎面臨一定的資金壓力，尤其是面對(duì)今年到期的境內(nèi)外債務(wù)。

5月9日，彭博社援引知情人士指出，大連萬達(dá)集團(tuán)正在與中國內(nèi)地的主要銀行就一項(xiàng)“l(fā)oan relief plan”(貸款延緩計(jì)劃)進(jìn)行談判，期望能允許大連萬達(dá)集團(tuán)延期一部分境內(nèi)貸款的本金還款期限，因?yàn)樵摷瘓F(tuán)正面臨流動(dòng)性挑戰(zhàn)。

在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)、中國社會(huì)科學(xué)院大學(xué)研究生院特聘導(dǎo)師柏文喜看來，萬達(dá)商管目前已完成輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型，除現(xiàn)金流較好、ROE更高之外，這一模式之下企業(yè)發(fā)展無需太多的資本性開支，因此萬達(dá)商管本身并不存在明顯的流動(dòng)性壓力，化解流動(dòng)性壓力顯然并不是萬達(dá)商管上市的第一訴求。

“如果非要說萬達(dá)商管存在流動(dòng)性壓力的話，那也可能是來自于兩個(gè)方面，”柏文喜說，一個(gè)是萬達(dá)當(dāng)初私有化退市時(shí)的私募融資以及中途騰挪中新加入投資者的退出訴求，另一個(gè)是萬達(dá)集團(tuán)近年來重入地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域且快速發(fā)展遭遇市場(chǎng)不振所傳導(dǎo)至萬達(dá)商管的流動(dòng)性壓力。

解決這兩項(xiàng)流動(dòng)性壓力的最好之道，當(dāng)然還是萬達(dá)商管的如期上市。

但眼下，萬達(dá)正在為珠海商管上市事宜頭疼中。

4月25日，港交所披露的信息顯示，珠海萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司的招股書再度失效。這是珠海萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司連續(xù)提交的第三份招股書。

資料顯示，2021年10月21日，萬達(dá)商管向香港聯(lián)交所遞交招股書，擬面向全球發(fā)行股份用于投資收購擴(kuò)大在管物業(yè)面積、改造場(chǎng)景及硬件、戰(zhàn)略投資等，不過，招股書于2022年4月21日失效。隨后在2022年4月22日，萬達(dá)商管二度在港交所提交招股書，但6個(gè)月后，萬達(dá)商管并未進(jìn)入聆訊階段。2022年10月25日，萬達(dá)商管第三次向港交所遞交主板IPO申請(qǐng)。

截至5月24日，萬達(dá)商管方面尚未更新招股書。

據(jù)媒體報(bào)道，大連萬達(dá)集團(tuán)境外有三筆總計(jì)13億美元的銀行貸款，其與銀團(tuán)參貸行此前在合同約定的原合同條款為，若珠海萬達(dá)商管未能在2023年5月8日前完成赴港上市，萬達(dá)作為借款人需要盡快通知各參貸行，如果大多數(shù)貸款行(按出資份額占比合計(jì)超過66.67%)要求萬達(dá)集團(tuán)還款，則萬達(dá)需要?dú)w還貸款存量本金及對(duì)應(yīng)的利息。

不過，在第三次招股書失效前，萬達(dá)已與境外債權(quán)人取得約定，將珠海萬達(dá)商管的上市日期推遲至今年11月30日。

只不過，還債壓力迫在眉睫，此刻又傳出將出售資產(chǎn)以回籠資金，難免令人想入非非。

有熟悉萬達(dá)的業(yè)內(nèi)人士表示，萬達(dá)商管本身盈利現(xiàn)金流沒有問題，主要是歷史欠賬，拖延到今天，還是房地產(chǎn)和多元化擴(kuò)張惹的禍。三次上市被PASS，背后的邏輯是什么？已經(jīng)不能用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)來解釋了。

但不管怎樣，在商業(yè)供應(yīng)上，萬達(dá)依然保持穩(wěn)定輸出。

2022年，萬達(dá)商管開業(yè)萬達(dá)廣場(chǎng)項(xiàng)目55個(gè)，完成年計(jì)劃100%；累計(jì)開業(yè)473個(gè)項(xiàng)目，管理商業(yè)面積6556萬㎡，其中租賃面積4445萬㎡，同比增長(zhǎng)11%；在建萬達(dá)廣場(chǎng)187個(gè)，商業(yè)面積2195萬㎡。

2023年，全年預(yù)計(jì)約56座萬達(dá)商業(yè)項(xiàng)目將開業(yè)，除了南充高坪萬達(dá)·星辰里、蘭州萬達(dá)茂、內(nèi)江萬達(dá)文旅小鎮(zhèn)外，其余均為萬達(dá)廣場(chǎng)項(xiàng)目。

尤其是在輕資產(chǎn)提速下，近年來萬達(dá)開業(yè)項(xiàng)目逐漸增多。在2023年的開業(yè)計(jì)劃表中，包括成都高新萬達(dá)廣場(chǎng)、揚(yáng)州泰達(dá)萬達(dá)廣場(chǎng)、北京五棵松萬達(dá)廣場(chǎng)、合肥北京路萬達(dá)廣場(chǎng)、湖州長(zhǎng)興萬達(dá)廣場(chǎng)、天津漢沽萬達(dá)廣場(chǎng)等項(xiàng)目均為輕資產(chǎn)輸出管理項(xiàng)目。

附萬達(dá)2023年計(jì)劃新開項(xiàng)目一覽