來源/觀點(diǎn)網(wǎng) 

撰文/管麗

7月13日，富力地產(chǎn)被兩家公司申請破產(chǎn)重整的消息引起市場關(guān)注。

企查查資料顯示，廣州富力地產(chǎn)股份有限公司被廣州市廣豐混凝土有限公司、廣東祥正商貿(mào)有限公司申請破產(chǎn)重整，經(jīng)辦法院為廣州市中級人民法院。

這樣的消息很容易讓人聯(lián)想到這家老牌房企是否要迎來徹底暴雷時(shí)刻，一時(shí)之間在市場濺起諸多水花。

不過，重整不同于破產(chǎn)清算，目前只是“申請”，還處在審查階段。

根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》的相關(guān)規(guī)定，在債務(wù)人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且明顯缺乏清償能力時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法提請債務(wù)人進(jìn)行重整。

富力地產(chǎn)也第一時(shí)間對外作出了回應(yīng)，稱廣州富力地產(chǎn)股份有限公司及下屬公司廣州天力建筑工程有限公司與廣豐混凝土、祥正商貿(mào)發(fā)生票據(jù)糾紛（標(biāo)的共約2000萬），執(zhí)行和解中因商務(wù)條件未達(dá)成一致而未簽署書面和解協(xié)議。

這一過程中，廣豐混凝土、祥正商貿(mào)以廣州富力資產(chǎn)不足、缺乏清償能力向廣州中院申請破產(chǎn)清算。

富力地產(chǎn)表示，廣州富力目前的資產(chǎn)高于負(fù)債，不存在資不抵債的情況，且經(jīng)營正常，不具備破產(chǎn)原因；與廣豐混凝土、祥正商貿(mào)正在積極商談和解中。

7月13日晚間，富力地產(chǎn)正式發(fā)布有關(guān)公司被申請破產(chǎn)重整的媒體報(bào)導(dǎo)的澄清公告。

公告顯示，截至本公告日期，富力地產(chǎn)尚未收到與被指控的申請相關(guān)的任何法院文件；公司正就金額約人民幣2000萬元的若干票據(jù)糾紛與申請人進(jìn)行協(xié)商，并未達(dá)成和解協(xié)議；公司凈資產(chǎn)為正值，不存在資不抵債的情況；及公司經(jīng)營活動(dòng)維持正常。

富力進(jìn)一步表示，公司將尋求法律措施，堅(jiān)決反對被指控的申請，并采取一切必要行動(dòng)維護(hù)自身合法權(quán)益。同時(shí)，正在與申請人積極協(xié)商，并有信心該事項(xiàng)將獲解決。

市場觀點(diǎn)認(rèn)為，債權(quán)人申請破產(chǎn)，大多是為了積極有效地保護(hù)自己的債權(quán)，特別是爆雷以后已經(jīng)陷入財(cái)產(chǎn)被集中擠兌的房企，更是非常有必要。

對于企業(yè)來說，要維持正常經(jīng)營必然要避免走入破產(chǎn)流程，對于債權(quán)人的欠款也會更加積極去洽談解決。盡管富力地產(chǎn)表示公司不具備破產(chǎn)原因，但這樣的消息不免讓人再次將審視的目光投向其不堪重負(fù)的債務(wù)。

就在兩天前，富力地產(chǎn)子公司怡略有限公司宣布將以實(shí)物支付三筆美元票據(jù)利息，將導(dǎo)致三筆票據(jù)未償還本金增至54.9億美元。據(jù)悉，三筆票據(jù)截至2023年7月11日(利息支付日)的應(yīng)付現(xiàn)金利息合計(jì)1.7億美元、應(yīng)付實(shí)物利息1.98億美元。

實(shí)物支付票據(jù)，使發(fā)行人有機(jī)會延遲以現(xiàn)金支付利息。

根據(jù)富力地產(chǎn)2022年債券年度報(bào)告，截至2022年12月31日，公司有息債務(wù)余額為1266.59億元，較期初變動(dòng)-1.69%。與此同時(shí)，富力地產(chǎn)去年末在手現(xiàn)金僅有123.01億元，其中還包括受限制現(xiàn)金101.24億。

根據(jù)審計(jì)報(bào)告，截至2022年末，富力地產(chǎn)無法按預(yù)定還款日期償還若干銀行及其他借款155.90億元，正與金融機(jī)構(gòu)或其他合作方進(jìn)行談判。

事實(shí)上，富力曾在去年取得債務(wù)重組的巨大進(jìn)展。

先是在摩根大通的協(xié)助下，于2022年7月將10支原本分別在2022年、2023年、2024年到期的美元票據(jù)，合并置換為三筆票利均為6.5%的新票據(jù)，再全部展期3-4年。

后又在11月份，將8筆境內(nèi)公司債還款期限整體延長3年以上。

總額約人民幣467億元的到期債務(wù)獲得重組和延期，使得富力地產(chǎn)成為首家完成境內(nèi)外債券全部展期的內(nèi)房企業(yè)。

然而，在自身經(jīng)營活動(dòng)沒有改善的情況下，富力債務(wù)僵局仍然難解。

惠譽(yù)報(bào)告顯示，富力地產(chǎn)在2022年進(jìn)行了資本市場債務(wù)展期后，2023至2024年間約有50億元資本市場債務(wù)到期。截至2023年3月末，富力地產(chǎn)銀行貸款及其他借款中有290億元處于違約或交叉違約狀態(tài)。

債務(wù)展期紓解了富力地產(chǎn)短期內(nèi)的償債壓力，但惠譽(yù)認(rèn)為，該公司在銷售額未顯著提高的情況下資本結(jié)構(gòu)仍然不可持續(xù)。

惠譽(yù)預(yù)計(jì)，富力地產(chǎn)的合同銷售額須達(dá)到400億元才能實(shí)現(xiàn)自由現(xiàn)金流中性。

據(jù)觀點(diǎn)新媒體了解，截至2023年5月底，富力地產(chǎn)總銷售收入105.6億元，同比減少51.63%；銷售面積達(dá)約65.80萬平方米，同比減少62.42%。在銷售整體疲軟的形勢下，富力要挽回頹靡局面似乎也不是件容易的事。

資產(chǎn)處置則是另一條道路，富力地產(chǎn)2022年通過出售資產(chǎn)大概回籠約49億元現(xiàn)金。

富力地產(chǎn)曾表示，預(yù)計(jì)2023年可售貨值超過人民幣1250億元，另外公司仍持有相當(dāng)規(guī)模且可自由支配的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)組合，并將繼續(xù)與潛在買家及投資者接洽。

這次債權(quán)人申請破產(chǎn)重整大概率是倒逼富力進(jìn)行債務(wù)清償，雖然不至于真的走到破產(chǎn)的地步，但富力距離懸崖還有多少距離，或許沒人能說得清。

企查查信息顯示，截至目前，富力地產(chǎn)被執(zhí)行人信息已有31條，被執(zhí)行總金額69.41億元；另外還有多達(dá)36條股權(quán)凍結(jié)信息，司法拍賣信息17條。