出品/聯(lián)商網

撰文/牧之

2023上半年，超市大賣場更難了。

國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，今年上半年，我國社會消費品零售總額227588億元，同比增長8.2%。其中全國網上零售額71621億元，同比增長13.1%。具體到零售細分業(yè)態(tài)，超市零售額同比下降0.4%。

可以看出，雖然社會消費復蘇整體企穩(wěn)，但是超市行業(yè)趨于平淡，反而是線上消費引領社零增速。出現(xiàn)這種情況《聯(lián)商網》認為有三點原因：一、普通民眾的消費能力和消費信心不足，這點在永輝和聯(lián)華的財報中均有提及；二、超市業(yè)態(tài)失去了2022年同期的疫情封控期所帶來的采購囤貨“紅利”；三、線上渠道不斷發(fā)力，實體零售面臨的競爭更為激烈。

在民眾消費更趨理性和務實以及消費降級趨勢明顯的情況下，阿里和京東兩大電商巨頭雙雙重提低價戰(zhàn)略，而以極致低價起家的拼多多在上半年大賺超250億，美團與抖音也紛紛發(fā)力即時零售，同時主打低價的量販零食風起云涌……面對如此嚴峻的競爭形勢，實體商超的處境更加艱難。

近日，上市超市企業(yè)相繼公布了2023年中報。不出意料，整體形勢不容樂觀。

01

超六成企業(yè)營收下滑，近四成企業(yè)虧損

據聯(lián)商網零售研究中心統(tǒng)計，13家超市上市企業(yè)中，有8家出現(xiàn)營收同比下降，占比超六成。其中，處于流動性困局中的步步高降幅最大，同比下降了69.29%。其他諸如永輝、聯(lián)華、北京京客隆、人人樂等四家企業(yè)下降幅度均達兩位數(shù)。

有5家企業(yè)出現(xiàn)營收同比增長，增幅最高的為黃商股份，同比提升了13.04%；另外，中百集團、紅旗連鎖、國光連鎖和中國順客隆均實現(xiàn)營收同比個位數(shù)增幅。

在凈利潤方面，聯(lián)華超市、北京京客隆、步步高以及人人樂出現(xiàn)同比下降，其中步步高下降幅度最大，同比下滑了2162.98%。與此同時，這四家企業(yè)也出現(xiàn)了虧損，其中，步步高虧損額度最大，為4.49億元。中國順客隆虧損了0.13億元，實現(xiàn)虧損收窄。

值得一提的是，永輝重回盈利軌道，今年上半年實現(xiàn)凈利潤3.74億元，而去年同期為凈虧損1.12億元。永輝科技戰(zhàn)略已經進入收獲期，“倉店合一”的模式已經驗證了可盈利性。

家家悅和紅旗連鎖盈利能力依舊穩(wěn)健，二者自上市以來，一直保持中報盈利。三江購物雖然凈利增速并不顯著，但其經營效率表現(xiàn)出色，尤其是旗下盒馬門店保持穩(wěn)定盈利。

02

近六成企業(yè)門店凈減少

據聯(lián)商網零售研究中心統(tǒng)計，2023年上半年，12家超市上市企業(yè)新開333家門店，關閉了322家門店。(注：部分企業(yè)只統(tǒng)計大賣場、綜合超市等大型門店)

在開店方面，聯(lián)華超市以128家門店居首，中百集團以101家門店位居次席，前些年狂飆的永輝只新開了4家門店，而處于漩渦中的步步高和人人樂均為0開店。

在關店方面，聯(lián)華超市關了79家，位列第一；中百集團關了66家門店，位居第二，步步高關了65家門店，位居第三位；永輝半年時間關了29家Bravo門店，也是創(chuàng)了歷史之最。

整體來看，今年上半年，12家超市上市企業(yè)中，門店凈減少的就有7家，占比近六成。此外，據蘇寧易購財報顯示，今年上半年，家樂福關閉門店106家，未有新開門店，截至2023年6月30日，家樂福在大陸還剩41家門店。

在業(yè)績承壓的不利局面下，實體商超紛紛開始戰(zhàn)略收縮，一方面謹慎開店甚至不開店，另一方面主動進行存量門店調優(yōu)，淘汰長期虧損的門店。如今，實體商超已從之前的追求規(guī)模化發(fā)展轉向追求經營質量和盈利能力。活下去，已成為大部分實體商超所面臨的首要難題。

當然，實體商超也在積極拓展新業(yè)態(tài)，進行多元化嘗試。除了之前拓展的會員店、硬折扣等新業(yè)務模式。今年上半年，實體商超已經進軍正處風口的零食賽道。

家家悅悅記·好零食

例如，家家悅推出零食連鎖品牌“悅記零食”，定位一站式極致性價比的零食集合店，截至6月30日已布局5家門店。據悉，目前，悅記零食已開放加盟合作模式加快市場拓展。中百集團也推出試點“小百零食鋪”折扣店1家，目前仍處試水探索階段。此外，中百集團在上半年還發(fā)展“中百芊爽”輕食店20家，邁入健康餐、預制菜行業(yè)新賽道。

03

超八成企業(yè)市值縮水

對于上市企業(yè)，資本市場有著自己的衡量尺度。而股價高低、市值大小則在一定程度上反映了資本市場對于企業(yè)當前經營狀況的基本評估以及對未來盈利前景的預判。一般來說，經營向好，股價上漲，市值拉升；反之則是股價下跌，市值縮水。

據聯(lián)商網零售研究中心統(tǒng)計，與今年年初相比(2023年1月3日股價和市值)，14家超市上市企業(yè)中有12家出現(xiàn)股價下跌、市值縮水，占比超八成。只有三江購物和紅旗連鎖出現(xiàn)股價上漲和市值拉升。這也基本與兩家企業(yè)上半年的突出業(yè)績正相關。

注：標*企業(yè)為港股上市企業(yè)，為方便對比，股價與市值數(shù)據已經轉化為人民幣

具體來看，與年初相比，高鑫零售市值縮水幅度最大，下降了31.34%；步步高緊隨其后，市值下降了31.16%；北京京客隆位列第三，下降了29.69%。

單從企業(yè)市值角度來看，超過百億的只有兩家：永輝超市297.66億元，高鑫零售162.51億元；50-100億元之間的有5家，分別是家家悅、三江購物、紅旗連鎖、人人樂和國光連鎖；10-50億元之間的有3家，分別是利群股份、步步高和中百集團；聯(lián)華超市、北京京客隆、中國順客隆、黃商股份等4家企業(yè)市值低于5億元。

從股價方面來看，14家超市上市企業(yè)股價整體偏低，僅有家家悅、三江購物、人人樂和國光連鎖股價超過10元，而股價最高的人人樂之所以能達到16.17元，還是因為2022年年底的一波異常暴漲有關，重大股權變動事件引發(fā)了資本市場的異動，而并未非因為經營與業(yè)績。

有8家企業(yè)股價低于5元，占比近六成。其中，聯(lián)華超市、北京京客隆和中國順客隆股價甚至低于1元，聯(lián)華超市股價最低，為0.31元。

低迷的股價與市值，確實與實體商超所面臨的艱難處境相符。但是，股價與市值只是一個資本市場參數(shù)，并不能全面、準確地反應一家企業(yè)的未來。

當然，從近期開業(yè)的Costco杭州店的火爆以及胖東來的持續(xù)高熱度可以得到積極信號，那就是實體商超依舊具有很強的生命力。堅持零售本質，提升商品力和服務力依舊是實體商超生存致勝的不二法門。