來源/鰲頭財經(jīng)

撰文/寧曉敏

主業(yè)零食、副業(yè)咖啡，業(yè)績持續(xù)低迷的來伊份仍處在迷茫之中。

8月30日，來伊份（603777.SH）發(fā)布半年度業(yè)績報告稱，2023年上半年營業(yè)收入約21.1億元，同比減少8.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約5438萬元，同比減少50.79%；基本每股收益0.16元，同比減少51.52%。

隨著行業(yè)競爭加劇，量販零食店鋪等沖擊，作為“國內(nèi)零食第一股”的來伊份近年零食主業(yè)持續(xù)下滑，欲通過多元化發(fā)展尋求新的業(yè)績增長點。

近日，來伊份官宣將旗下咖啡品牌升級為“來咖”，加大向咖啡市場的擴張力度。

多元化拓展之外，近年來，來伊份品牌推出了“加強特許加盟模式、惡補線上業(yè)務、推進品牌升級煥新”三大戰(zhàn)略。持續(xù)加大“萬家燈火”店鋪擴張計劃。但該計劃自2017年提出至今，來伊份門店始終未突破4000家。

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業(yè)績疲軟掉隊行業(yè)

2016年，來伊份正式在上交所掛牌上市，被業(yè)內(nèi)譽為“中國零食主板上市第一股”，深耕休閑食品行業(yè)多年，其業(yè)務覆蓋三十余省份，涵蓋肉類零食、糕點餅干、堅果炒貨、膨化食品、沖調(diào)速食等多個大品類。

上市當年，來伊份營收達32.37億元，凈利潤為1.34億元，門店數(shù)量更是超過2000家。

近年，受量販零食店鋪等沖擊，來伊份的業(yè)績并不穩(wěn)定。2018年至2022年，來伊份分別實現(xiàn)歸屬凈利潤1011萬元、1037萬元、-6520萬元、3100萬元、1.02億元，扣非凈利潤分別為-4653萬元、-3296萬元、-1.046億元、-6550萬元、5978萬元。

今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入21.1億元，同比減少8.75%；實現(xiàn)歸母凈利潤5,438.1萬元，同比減少50.79%。來伊份稱，公司凈利潤下降較大，主要系上海區(qū)域的特定渠道團購業(yè)務大幅減少所致。

從行業(yè)來看，來伊份業(yè)績掉隊明顯。同梯隊的良品鋪子（603719.SH）上半年實現(xiàn)營業(yè)收入39.87億元，歸母凈利潤1.89億元；鹽津鋪子（002847.SZ）上半年總營收達到18.9億元，歸母凈利潤約為2.46億元，同比增幅超90%；甘源食品（002991.SZ）同期總營收8.26億元，同比增長34.57%，扣非后歸母凈利潤達1.03億元。

此外，休閑零食行業(yè)的增速在放緩，艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019-2022年四年內(nèi)休閑食品市場規(guī)模增長率分別為6.6%、6.1%、3.2%、0.32%。

02

加盟店增速不及預期

來伊份銷售渠道以傳統(tǒng)線下門店為主。2017年，為提升銷售擴張渠道規(guī)模，來伊份推出了“萬家燈火”計劃，加速線下渠道拓展與加盟業(yè)務。計劃2023年實現(xiàn)一萬家門店的規(guī)模，精耕上海、江蘇等成熟市場、發(fā)展安徽、北京等成長市場、培育深圳、江西、重慶等新市場。

5年過去，萬店目標還差一大截。2023上半年，來伊份全國門店總數(shù)達3663家。其中加盟門店1579家，同比增加80家，加盟門店數(shù)占比超40%。可以看到，該計劃自2017年提出至今，來伊份門店始終未突破4000家，增速不及預期。

加速拓展線下渠道不僅沒有帶來業(yè)績的增長，反而使得公司期間費用大增，以致凈利潤出現(xiàn)虧損。

2018-2022年，公司的銷售費用和管理費用兩項成本占營業(yè)成本約70%以上，而研發(fā)費用在總成本中占比長期少于0.5%。

03

“卷“入咖啡賽道

深陷主業(yè)增長焦慮的來伊份將目光瞄向了咖啡賽道。

近日，來伊份官宣推出咖啡品牌“來咖”，并發(fā)布了全新品牌LOGO，旗下產(chǎn)品包括生椰咖啡、拿鐵等飲品，目前來咖已登陸400多家來伊份門店，覆蓋上海、浙江、江蘇等華東區(qū)域。

據(jù)悉，升級后的“來咖”依然主要依靠現(xiàn)有的來伊份門店，從上海開始，以“店中店”形式做鋪設(shè)，未來會逐步發(fā)展成為獨立門店。預計今年年底，“來咖”鋪設(shè)門店數(shù)量能達800至1000家。

對于布局咖啡的原因，該公司稱，一方面是由于咖啡賽道市場機會大，另一方面，來伊份產(chǎn)品也正在從預包裝往現(xiàn)制現(xiàn)售方向轉(zhuǎn)變，而咖啡正是現(xiàn)制現(xiàn)售的熱門品類。

早在2017年年底，來伊份就曾在來伊份生活館推出現(xiàn)磨咖啡售賣業(yè)務；2021年更是推出了自創(chuàng)品牌“來咖”，但沒有太大的市場反應。

那么，來伊份進入咖啡市場的勝算有多大？據(jù)悉，來伊份的門店集中在咖啡市場競爭最為激烈的華東地區(qū)，目前已有眾多知名和新興咖啡品牌入局。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2022年上海、浙江和江蘇的連鎖咖啡品牌合計338個，僅上海一個城市的門店數(shù)量就高達3424個。

此外，來伊份希望引入咖啡業(yè)務來吸引更多的客流，但“來咖”的性價比咖啡定位與來伊份的高端零食目標客戶群體并不一致，能起到多大的轉(zhuǎn)換作用還待檢驗。

在咖啡之外，來伊份還先后布局過白酒、氣泡水、糧油調(diào)味、水果生鮮、美妝護膚、寵物消費、糧油調(diào)味日用百貨等領(lǐng)域，基本沒有激起太大水花。