來(lái)源/鰲頭財(cái)經(jīng)

撰文/寧曉敏

主業(yè)零食、副業(yè)咖啡，業(yè)績(jī)持續(xù)低迷的來(lái)伊份仍處在迷茫之中。

8月30日，來(lái)伊份（603777.SH）發(fā)布半年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱，2023年上半年?duì)I業(yè)收入約21.1億元，同比減少8.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約5438萬(wàn)元，同比減少50.79%；基本每股收益0.16元，同比減少51.52%。

隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，量販零食店鋪等沖擊，作為“國(guó)內(nèi)零食第一股”的來(lái)伊份近年零食主業(yè)持續(xù)下滑，欲通過(guò)多元化發(fā)展尋求新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

近日，來(lái)伊份官宣將旗下咖啡品牌升級(jí)為“來(lái)咖”，加大向咖啡市場(chǎng)的擴(kuò)張力度。

多元化拓展之外，近年來(lái)，來(lái)伊份品牌推出了“加強(qiáng)特許加盟模式、惡補(bǔ)線上業(yè)務(wù)、推進(jìn)品牌升級(jí)煥新”三大戰(zhàn)略。持續(xù)加大“萬(wàn)家燈火”店鋪擴(kuò)張計(jì)劃。但該計(jì)劃自2017年提出至今，來(lái)伊份門(mén)店始終未突破4000家。

01

業(yè)績(jī)疲軟掉隊(duì)行業(yè)

2016年，來(lái)伊份正式在上交所掛牌上市，被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“中國(guó)零食主板上市第一股”，深耕休閑食品行業(yè)多年，其業(yè)務(wù)覆蓋三十余省份，涵蓋肉類零食、糕點(diǎn)餅干、堅(jiān)果炒貨、膨化食品、沖調(diào)速食等多個(gè)大品類。

上市當(dāng)年，來(lái)伊份營(yíng)收達(dá)32.37億元，凈利潤(rùn)為1.34億元，門(mén)店數(shù)量更是超過(guò)2000家。

近年，受量販零食店鋪等沖擊，來(lái)伊份的業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定。2018年至2022年，來(lái)伊份分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)1011萬(wàn)元、1037萬(wàn)元、-6520萬(wàn)元、3100萬(wàn)元、1.02億元，扣非凈利潤(rùn)分別為-4653萬(wàn)元、-3296萬(wàn)元、-1.046億元、-6550萬(wàn)元、5978萬(wàn)元。

今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入21.1億元，同比減少8.75%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5,438.1萬(wàn)元，同比減少50.79%。來(lái)伊份稱，公司凈利潤(rùn)下降較大，主要系上海區(qū)域的特定渠道團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)大幅減少所致。

從行業(yè)來(lái)看，來(lái)伊份業(yè)績(jī)掉隊(duì)明顯。同梯隊(duì)的良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.87億元，歸母凈利潤(rùn)1.89億元；鹽津鋪?zhàn)樱?02847.SZ）上半年總營(yíng)收達(dá)到18.9億元，歸母凈利潤(rùn)約為2.46億元，同比增幅超90%；甘源食品（002991.SZ）同期總營(yíng)收8.26億元，同比增長(zhǎng)34.57%，扣非后歸母凈利潤(rùn)達(dá)1.03億元。

此外，休閑零食行業(yè)的增速在放緩，艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019-2022年四年內(nèi)休閑食品市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)率分別為6.6%、6.1%、3.2%、0.32%。

02

加盟店增速不及預(yù)期

來(lái)伊份銷售渠道以傳統(tǒng)線下門(mén)店為主。2017年，為提升銷售擴(kuò)張渠道規(guī)模，來(lái)伊份推出了“萬(wàn)家燈火”計(jì)劃，加速線下渠道拓展與加盟業(yè)務(wù)。計(jì)劃2023年實(shí)現(xiàn)一萬(wàn)家門(mén)店的規(guī)模，精耕上海、江蘇等成熟市場(chǎng)、發(fā)展安徽、北京等成長(zhǎng)市場(chǎng)、培育深圳、江西、重慶等新市場(chǎng)。

5年過(guò)去，萬(wàn)店目標(biāo)還差一大截。2023上半年，來(lái)伊份全國(guó)門(mén)店總數(shù)達(dá)3663家。其中加盟門(mén)店1579家，同比增加80家，加盟門(mén)店數(shù)占比超40%。可以看到，該計(jì)劃自2017年提出至今，來(lái)伊份門(mén)店始終未突破4000家，增速不及預(yù)期。

加速拓展線下渠道不僅沒(méi)有帶來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，反而使得公司期間費(fèi)用大增，以致凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。

2018-2022年，公司的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用兩項(xiàng)成本占營(yíng)業(yè)成本約70%以上，而研發(fā)費(fèi)用在總成本中占比長(zhǎng)期少于0.5%。

03

“卷“入咖啡賽道

深陷主業(yè)增長(zhǎng)焦慮的來(lái)伊份將目光瞄向了咖啡賽道。

近日，來(lái)伊份官宣推出咖啡品牌“來(lái)咖”，并發(fā)布了全新品牌LOGO，旗下產(chǎn)品包括生椰咖啡、拿鐵等飲品，目前來(lái)咖已登陸400多家來(lái)伊份門(mén)店，覆蓋上海、浙江、江蘇等華東區(qū)域。

據(jù)悉，升級(jí)后的“來(lái)咖”依然主要依靠現(xiàn)有的來(lái)伊份門(mén)店，從上海開(kāi)始，以“店中店”形式做鋪設(shè)，未來(lái)會(huì)逐步發(fā)展成為獨(dú)立門(mén)店。預(yù)計(jì)今年年底，“來(lái)咖”鋪設(shè)門(mén)店數(shù)量能達(dá)800至1000家。

對(duì)于布局咖啡的原因，該公司稱，一方面是由于咖啡賽道市場(chǎng)機(jī)會(huì)大，另一方面，來(lái)伊份產(chǎn)品也正在從預(yù)包裝往現(xiàn)制現(xiàn)售方向轉(zhuǎn)變，而咖啡正是現(xiàn)制現(xiàn)售的熱門(mén)品類。

早在2017年年底，來(lái)伊份就曾在來(lái)伊份生活館推出現(xiàn)磨咖啡售賣(mài)業(yè)務(wù)；2021年更是推出了自創(chuàng)品牌“來(lái)咖”，但沒(méi)有太大的市場(chǎng)反應(yīng)。

那么，來(lái)伊份進(jìn)入咖啡市場(chǎng)的勝算有多大？據(jù)悉，來(lái)伊份的門(mén)店集中在咖啡市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的華東地區(qū)，目前已有眾多知名和新興咖啡品牌入局。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2022年上海、浙江和江蘇的連鎖咖啡品牌合計(jì)338個(gè)，僅上海一個(gè)城市的門(mén)店數(shù)量就高達(dá)3424個(gè)。

此外，來(lái)伊份希望引入咖啡業(yè)務(wù)來(lái)吸引更多的客流，但“來(lái)咖”的性價(jià)比咖啡定位與來(lái)伊份的高端零食目標(biāo)客戶群體并不一致，能起到多大的轉(zhuǎn)換作用還待檢驗(yàn)。

在咖啡之外，來(lái)伊份還先后布局過(guò)白酒、氣泡水、糧油調(diào)味、水果生鮮、美妝護(hù)膚、寵物消費(fèi)、糧油調(diào)味日用百貨等領(lǐng)域，基本沒(méi)有激起太大水花。