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撰文/黃金土 

11月14日晚間，高鑫零售發(fā)布了截止2023年9月30日止六個(gè)月的中期業(yè)績(jī)公告。

在2023財(cái)年年報(bào)中，高鑫零售實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)溢利11.77億元，較上年度同比增長(zhǎng)6438.9%；年內(nèi)溢利7800萬(wàn)元，往年同期錄得虧損8.26億元。

然而，僅半年之后，該公司便被“打回原形”。根據(jù)其最新披露的2024財(cái)年半年報(bào)，其業(yè)績(jī)?cè)俣扔捎D(zhuǎn)虧，與去年同期業(yè)績(jī)相比，虧損幅度也在擴(kuò)大。

在業(yè)績(jī)下行之中，高鑫零售并沒(méi)有就此擺爛，而是積極擴(kuò)張門(mén)店尋求第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，以便再次交出一份扭虧為盈的答卷。

業(yè)績(jī)下行

高鑫零售的收入主要來(lái)自于銷(xiāo)售貨品及來(lái)自租戶(hù)的租金收入，前者為其總收入提供了超九成的賬面數(shù)據(jù)。

據(jù)了解，該公司銷(xiāo)售貨品的收入主要源自線(xiàn)下實(shí)體賣(mài)場(chǎng)及在線(xiàn)銷(xiāo)售渠道，商品類(lèi)型包括食品、雜貨、紡織品及其他一般商品。

今年前三季度，豬肉CPI同比下降了6.8%，豬肉價(jià)格呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì)。受豬肉及鮮菜消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)下降的影響，再加上保供業(yè)務(wù)收縮、平均客單下滑等影響，2024上半財(cái)年中，高鑫零售同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)為-5.9%。

同店銷(xiāo)售的表現(xiàn)反映到了財(cái)報(bào)上，截止2023年9月30日止的六個(gè)月，高鑫零售來(lái)自銷(xiāo)售貨品的收入為342.25億元，占總收入比例約為95.7%，較2022年同期的390.84億元減少48.59億元，減幅為12.4%。

此外，得益于集團(tuán)線(xiàn)上履約中心戰(zhàn)略，雖然同店銷(xiāo)售錄得負(fù)增長(zhǎng)，但公司線(xiàn)下客流及在線(xiàn)渠道對(duì)終端消費(fèi)者（B2C）業(yè)務(wù)日均客流正逐步恢復(fù)，實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。其中，線(xiàn)上B2C業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)期內(nèi)營(yíng)收增長(zhǎng)約4.7%，訂單量增長(zhǎng)8.9%，業(yè)績(jī)占比也從18.9%提升到了22.6%。

報(bào)告期內(nèi)，高鑫零售實(shí)現(xiàn)租金收入所得為15.43億元，較去年同期的15.27億元增加0.16億元，增幅為1.0%。

租金收入主要源自向營(yíng)運(yùn)商出租綜合性線(xiàn)下實(shí)體賣(mài)場(chǎng)的商店街空間。報(bào)告期內(nèi)，該公司積極調(diào)整商戶(hù)結(jié)構(gòu)，聚焦餐飲和服務(wù)，因此商店街空鋪面積率下降至4%左右。同時(shí)，公司管理層致力持續(xù)調(diào)整及優(yōu)化商店街租戶(hù)結(jié)構(gòu)，因此，租金收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)并最終企穩(wěn)，

最終，財(cái)報(bào)顯示，高鑫零售在2024上半財(cái)年實(shí)現(xiàn)總收入為357.68億元，同比減少11.9%。從毛利方面來(lái)看，受淘菜菜及天貓共享庫(kù)存業(yè)務(wù)萎縮及保供業(yè)務(wù)收縮的影響，最終公司錄得毛利為88.89億元，較同期的101.12億下降約12.1%；毛利率為24.9%，與同期基本持平。

在這半年中，為了彌補(bǔ)毛利虧損的窟窿，高鑫零售也在致力于降本，其通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力提升驅(qū)動(dòng)門(mén)店用人模型持續(xù)優(yōu)化、管理層降本增效等方式，成功減少了人事開(kāi)支超3.72億元。

財(cái)報(bào)顯示，該公司期內(nèi)銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支為87.18億元，較同期減少了6.6億元，減幅約7.0%。然而，降本的力度還是追不上業(yè)績(jī)下滑的速度，該部分開(kāi)支占總收入的比例也同比增加了1.3個(gè)百分點(diǎn)至24.4%。

報(bào)告期內(nèi)，高鑫零售實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)溢利為0.19億元，去年同期為5.0億元，減幅高達(dá)96.2%；經(jīng)營(yíng)溢利率僅0.1%，同比減少了1.1個(gè)百分點(diǎn)。受此影響，公司期內(nèi)虧損也由較去年同期的0.87億增加2.91億至3.78億元，虧損擴(kuò)大幅度達(dá)334.5%；虧損率也由同期的0.2%增加至1.1%。

在這種情況下，該公司錄得的歸母凈虧損幅度也難逃被擴(kuò)大的命運(yùn)，由0.69億增長(zhǎng)420.3%至2.90億。

門(mén)店擴(kuò)張

2024財(cái)年伊始，高鑫零售執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官林小海制定了四大戰(zhàn)略，其中之一是差異化商品力建設(shè)。

報(bào)告期內(nèi)，高鑫零售已形成以自有品牌（呷無(wú)忌、薈尚、睿德寶瑞、潤(rùn)發(fā)有質(zhì)）、RT100寶藏商品、趨勢(shì)品類(lèi)為核心的差異化商品矩陣，并初具成效。

2022年，高鑫零售重組了自有品牌團(tuán)隊(duì)，并重新定義了自有品牌的定位。自2022年10月首款自有品牌產(chǎn)品面市以來(lái)，集團(tuán)至今已擁有100+款自有品牌產(chǎn)品，主要覆蓋糧油調(diào)味、零食飲料、日用百貨、寵物商品及3R（即烹、即食、即熱）產(chǎn)品。

在集團(tuán)大力發(fā)展自有品牌產(chǎn)品并加速提升商品差異化占比的情況下，其自有品牌產(chǎn)品的業(yè)績(jī)滲透率已占所涉小分類(lèi)整體業(yè)績(jī)的近10%。

而在重構(gòu)大賣(mài)場(chǎng)2.0改造方面，截至報(bào)告期末，高鑫零售已完成整店重構(gòu)8家，項(xiàng)目及局部改造50余家。

集團(tuán)首家M會(huì)員店于2023年4月在揚(yáng)州開(kāi)業(yè)。該會(huì)員店由現(xiàn)有門(mén)店改造而成，總占地面積約4.5萬(wàn)平方米，經(jīng)營(yíng)面積約1.2萬(wàn)平方米，擁有800個(gè)停車(chē)位。

截至期末，揚(yáng)州M會(huì)員店的付費(fèi)會(huì)員人數(shù)已破五萬(wàn)，會(huì)員總數(shù)接近十萬(wàn)，商品數(shù)約3000只，其中超過(guò)10%為自有品牌產(chǎn)品。同時(shí)，M會(huì)員店還提供門(mén)店三公里以?xún)?nèi)一小時(shí)達(dá)服務(wù)。

近年來(lái)，各大品牌商超紛紛入局會(huì)員制商超賽道，甚至還有部分品牌把發(fā)展重心放在了會(huì)員店上，業(yè)績(jī)也主要靠會(huì)員店支撐起來(lái)。

2023年以來(lái)，沃爾瑪在中國(guó)相繼關(guān)閉了位于長(zhǎng)春、陜西、江西、山東、北京等地的賣(mài)場(chǎng)。但與此同時(shí)，沃爾瑪旗下的山姆會(huì)員店正在加速拓店步伐，中國(guó)第43家山姆會(huì)員店于5月份在上海真如正式開(kāi)業(yè)。預(yù)計(jì)年底山姆會(huì)員店門(mén)店總數(shù)達(dá)48家。

因此，市場(chǎng)上開(kāi)始流行“大賣(mài)場(chǎng)終點(diǎn)是會(huì)員店”這一觀點(diǎn)，雖然林小海不這么認(rèn)為，但其也表示，M會(huì)員商店是高鑫零售創(chuàng)造第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)的關(guān)鍵布局。

首店之后，高鑫零售第二、三家M會(huì)員店將分別于今年12月和明年1月在常州、南京開(kāi)業(yè)。據(jù)悉，兩家會(huì)員新店均在雙十一期間開(kāi)通了線(xiàn)上業(yè)務(wù)。此外，M會(huì)員商店還啟動(dòng)四店、五店拉新、招聘等前期工作，在2024財(cái)年結(jié)束共將開(kāi)出3家新門(mén)店。

而同為高鑫零售第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)的中超業(yè)態(tài)大潤(rùn)發(fā)Super于期內(nèi)在濟(jì)南、唐山、吉林松原和長(zhǎng)春、蘭州、東莞共新開(kāi)了7家門(mén)店。集團(tuán)披露在財(cái)年結(jié)束前預(yù)計(jì)還會(huì)再開(kāi)7家。

報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)還新開(kāi)三家大賣(mài)場(chǎng)。集團(tuán)還透過(guò)簽立租約或收購(gòu)地塊的方式取得了三個(gè)地點(diǎn)開(kāi)設(shè)大賣(mài)場(chǎng)，其中兩家在建。同時(shí)已簽約18家中型超市，其中六家在建。與此同時(shí)，集團(tuán)共關(guān)閉了四家大賣(mài)場(chǎng)，其中兩家將被改造成會(huì)員店。

截至期末，集團(tuán)共有485家大賣(mài)場(chǎng)、19家中型超市以及一家M會(huì)員店。大賣(mài)場(chǎng)及中型超市總建筑面積約為1374萬(wàn)平方米，其中約66.7%為租賃門(mén)店，33.3%為自有物業(yè)門(mén)店。此外，還有14個(gè)自建生鮮食品加工倉(cāng)。

高鑫零售表示，2024上半財(cái)年，在全渠道競(jìng)爭(zhēng)下，消費(fèi)者有了更多的選擇。集團(tuán)未來(lái)將持續(xù)推動(dòng)差異化商品力的進(jìn)程，加速門(mén)店重構(gòu)及大場(chǎng)景改造，提升線(xiàn)下體驗(yàn)，在線(xiàn)多渠道穩(wěn)步拓展。