來源/觀點網(wǎng) 

撰文/黃金土 

11月14日晚間，高鑫零售發(fā)布了截止2023年9月30日止六個月的中期業(yè)績公告。

在2023財年年報中，高鑫零售實現(xiàn)了扭虧為盈，實現(xiàn)經(jīng)營溢利11.77億元，較上年度同比增長6438.9%；年內(nèi)溢利7800萬元，往年同期錄得虧損8.26億元。

然而，僅半年之后，該公司便被“打回原形”。根據(jù)其最新披露的2024財年半年報，其業(yè)績再度由盈轉(zhuǎn)虧，與去年同期業(yè)績相比，虧損幅度也在擴大。

在業(yè)績下行之中，高鑫零售并沒有就此擺爛，而是積極擴張門店尋求第二增長曲線，以便再次交出一份扭虧為盈的答卷。

業(yè)績下行

高鑫零售的收入主要來自于銷售貨品及來自租戶的租金收入，前者為其總收入提供了超九成的賬面數(shù)據(jù)。

據(jù)了解，該公司銷售貨品的收入主要源自線下實體賣場及在線銷售渠道，商品類型包括食品、雜貨、紡織品及其他一般商品。

今年前三季度，豬肉CPI同比下降了6.8%，豬肉價格呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢。受豬肉及鮮菜消費者物價指數(shù)下降的影響，再加上保供業(yè)務(wù)收縮、平均客單下滑等影響，2024上半財年中，高鑫零售同店銷售增長為-5.9%。

同店銷售的表現(xiàn)反映到了財報上，截止2023年9月30日止的六個月，高鑫零售來自銷售貨品的收入為342.25億元，占總收入比例約為95.7%，較2022年同期的390.84億元減少48.59億元，減幅為12.4%。

此外，得益于集團線上履約中心戰(zhàn)略，雖然同店銷售錄得負(fù)增長，但公司線下客流及在線渠道對終端消費者（B2C）業(yè)務(wù)日均客流正逐步恢復(fù)，實現(xiàn)同比正增長。其中，線上B2C業(yè)務(wù)實現(xiàn)期內(nèi)營收增長約4.7%，訂單量增長8.9%，業(yè)績占比也從18.9%提升到了22.6%。

報告期內(nèi)，高鑫零售實現(xiàn)租金收入所得為15.43億元，較去年同期的15.27億元增加0.16億元，增幅為1.0%。

租金收入主要源自向營運商出租綜合性線下實體賣場的商店街空間。報告期內(nèi)，該公司積極調(diào)整商戶結(jié)構(gòu)，聚焦餐飲和服務(wù)，因此商店街空鋪面積率下降至4%左右。同時，公司管理層致力持續(xù)調(diào)整及優(yōu)化商店街租戶結(jié)構(gòu)，因此，租金收入實現(xiàn)增長并最終企穩(wěn)，

最終，財報顯示，高鑫零售在2024上半財年實現(xiàn)總收入為357.68億元，同比減少11.9%。從毛利方面來看，受淘菜菜及天貓共享庫存業(yè)務(wù)萎縮及保供業(yè)務(wù)收縮的影響，最終公司錄得毛利為88.89億元，較同期的101.12億下降約12.1%；毛利率為24.9%，與同期基本持平。

在這半年中，為了彌補毛利虧損的窟窿，高鑫零售也在致力于降本，其通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力提升驅(qū)動門店用人模型持續(xù)優(yōu)化、管理層降本增效等方式，成功減少了人事開支超3.72億元。

財報顯示，該公司期內(nèi)銷售及營銷開支為87.18億元，較同期減少了6.6億元，減幅約7.0%。然而，降本的力度還是追不上業(yè)績下滑的速度，該部分開支占總收入的比例也同比增加了1.3個百分點至24.4%。

報告期內(nèi)，高鑫零售實現(xiàn)的經(jīng)營溢利為0.19億元，去年同期為5.0億元，減幅高達96.2%；經(jīng)營溢利率僅0.1%，同比減少了1.1個百分點。受此影響，公司期內(nèi)虧損也由較去年同期的0.87億增加2.91億至3.78億元，虧損擴大幅度達334.5%；虧損率也由同期的0.2%增加至1.1%。

在這種情況下，該公司錄得的歸母凈虧損幅度也難逃被擴大的命運，由0.69億增長420.3%至2.90億。

門店擴張

2024財年伊始，高鑫零售執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官林小海制定了四大戰(zhàn)略，其中之一是差異化商品力建設(shè)。

報告期內(nèi)，高鑫零售已形成以自有品牌（呷無忌、薈尚、睿德寶瑞、潤發(fā)有質(zhì)）、RT100寶藏商品、趨勢品類為核心的差異化商品矩陣，并初具成效。

2022年，高鑫零售重組了自有品牌團隊，并重新定義了自有品牌的定位。自2022年10月首款自有品牌產(chǎn)品面市以來，集團至今已擁有100+款自有品牌產(chǎn)品，主要覆蓋糧油調(diào)味、零食飲料、日用百貨、寵物商品及3R（即烹、即食、即熱）產(chǎn)品。

在集團大力發(fā)展自有品牌產(chǎn)品并加速提升商品差異化占比的情況下，其自有品牌產(chǎn)品的業(yè)績滲透率已占所涉小分類整體業(yè)績的近10%。

而在重構(gòu)大賣場2.0改造方面，截至報告期末，高鑫零售已完成整店重構(gòu)8家，項目及局部改造50余家。

集團首家M會員店于2023年4月在揚州開業(yè)。該會員店由現(xiàn)有門店改造而成，總占地面積約4.5萬平方米，經(jīng)營面積約1.2萬平方米，擁有800個停車位。

截至期末，揚州M會員店的付費會員人數(shù)已破五萬，會員總數(shù)接近十萬，商品數(shù)約3000只，其中超過10%為自有品牌產(chǎn)品。同時，M會員店還提供門店三公里以內(nèi)一小時達服務(wù)。

近年來，各大品牌商超紛紛入局會員制商超賽道，甚至還有部分品牌把發(fā)展重心放在了會員店上，業(yè)績也主要靠會員店支撐起來。

2023年以來，沃爾瑪在中國相繼關(guān)閉了位于長春、陜西、江西、山東、北京等地的賣場。但與此同時，沃爾瑪旗下的山姆會員店正在加速拓店步伐，中國第43家山姆會員店于5月份在上海真如正式開業(yè)。預(yù)計年底山姆會員店門店總數(shù)達48家。

因此，市場上開始流行“大賣場終點是會員店”這一觀點，雖然林小海不這么認(rèn)為，但其也表示，M會員商店是高鑫零售創(chuàng)造第二增長曲線的關(guān)鍵布局。

首店之后，高鑫零售第二、三家M會員店將分別于今年12月和明年1月在常州、南京開業(yè)。據(jù)悉，兩家會員新店均在雙十一期間開通了線上業(yè)務(wù)。此外，M會員商店還啟動四店、五店拉新、招聘等前期工作，在2024財年結(jié)束共將開出3家新門店。

而同為高鑫零售第二增長曲線的中超業(yè)態(tài)大潤發(fā)Super于期內(nèi)在濟南、唐山、吉林松原和長春、蘭州、東莞共新開了7家門店。集團披露在財年結(jié)束前預(yù)計還會再開7家。

報告期內(nèi)，集團還新開三家大賣場。集團還透過簽立租約或收購地塊的方式取得了三個地點開設(shè)大賣場，其中兩家在建。同時已簽約18家中型超市，其中六家在建。與此同時，集團共關(guān)閉了四家大賣場，其中兩家將被改造成會員店。

截至期末，集團共有485家大賣場、19家中型超市以及一家M會員店。大賣場及中型超市總建筑面積約為1374萬平方米，其中約66.7%為租賃門店，33.3%為自有物業(yè)門店。此外，還有14個自建生鮮食品加工倉。

高鑫零售表示，2024上半財年，在全渠道競爭下，消費者有了更多的選擇。集團未來將持續(xù)推動差異化商品力的進程，加速門店重構(gòu)及大場景改造，提升線下體驗，在線多渠道穩(wěn)步拓展。