來(lái)源/36氪 

撰文/董潔

大航海時(shí)代正在來(lái)臨。

Temu的異軍突起讓拼多多在市值上成功翻越了阿里這座大山；字節(jié)海外收入占到了其上半年總收入的20%，TikTok正成為新引擎；蔣凡率領(lǐng)下的國(guó)際業(yè)務(wù)，也成為了阿里一眾業(yè)務(wù)中不多的亮色。

出海浪潮中唯獨(dú)看不到美團(tuán)的身影。巔峰期曾一度位居國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)市值第三的它，如今已滑落到了第5位。

美團(tuán)何時(shí)出海？這個(gè)很多人的疑問(wèn)，如今有了些許進(jìn)展。

36氪獨(dú)家獲悉，去年10月到今年年中，美團(tuán)戰(zhàn)投海外部負(fù)責(zé)人朱文倩曾多次到訪中東。知情人士透露，她除了了解當(dāng)?shù)氐臓I(yíng)商政策，最核心的就是調(diào)研外賣業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀。

5月份，朱文倩連同美團(tuán)CEO王興、美團(tuán)到家事業(yè)群總裁王莆中等多位核心高層再度到訪中東，并會(huì)見(jiàn)了沙特多位王室成員和部長(zhǎng)。上述知情人士透露，到了年中，美團(tuán)曾一度試圖招聘HRD組建中東團(tuán)隊(duì)，并考慮將首個(gè)試點(diǎn)城市落在利雅得，但隨后這一動(dòng)作被擱置。

“高層意見(jiàn)有分歧。”一位內(nèi)部人士這樣解釋。目前，美團(tuán)出海中東尚未決定試點(diǎn)城市、具體業(yè)務(wù)也未落地，但這一舉動(dòng)無(wú)疑加劇了人們對(duì)美團(tuán)出海的想象。

為什么是中東？

更大的背景是中國(guó)與沙特于去年12月簽署的34項(xiàng)投資協(xié)議，包括華為、騰訊、阿里、中國(guó)建筑、中信資本等多家民營(yíng)巨頭、央國(guó)企都與沙特本地企業(yè)簽署相關(guān)協(xié)議，而美團(tuán)高層考察中東的時(shí)間就在這前后。

為了吸引企業(yè)落地，沙特政府曾在2021年推出規(guī)定，計(jì)劃在2024年1月1日之前停止向地區(qū)總部不在沙特的公司授予政府合同，這也部分解釋了為什么美團(tuán)考慮在利雅得開(kāi)展業(yè)務(wù)的原因。

最新的消息則是，沙特宣布為將地區(qū)總部遷至利雅得的公司提供30年的公司所得稅減免。一位常年混跡中東的投資人告訴36氪，“這就是要從其他中東國(guó)家搶人、搶企業(yè)，尤其是阿聯(lián)酋”。

過(guò)去多年，因?yàn)楦陚涞幕A(chǔ)設(shè)施、更高的人均GDP水平以及更友好的營(yíng)商環(huán)境，阿聯(lián)酋首都迪拜一直是中國(guó)企業(yè)出海中東的首選。

中東主要國(guó)家地圖

世界銀行數(shù)據(jù)顯示，阿聯(lián)酋2022年的人均GDP為5.4萬(wàn)美金，在所有中東國(guó)家中高居第三，僅次于卡塔爾和以色列，而沙特2022年的人均GDP為3萬(wàn)美金。阿聯(lián)酋9%的企業(yè)所得稅稅率，也是世界上最低的企業(yè)所得稅稅率之一。據(jù)悉，美團(tuán)內(nèi)部就曾把迪拜作為落地中東的優(yōu)先試點(diǎn)城市考慮。

以迪拜的外賣市場(chǎng)為例，如果美團(tuán)進(jìn)入，遭遇的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要有三個(gè)Talabat、Careem 、Deliveroo。Deliveroo也是美團(tuán)在香港的主要對(duì)手之一，號(hào)稱“英國(guó)餓了么”。

Talabat 背后則是 Foodpanda 的母公司Delivery Hero，這家德國(guó)外賣巨頭早在2015年就開(kāi)始布局中東，并先后收購(gòu)了中東本土外賣平臺(tái)Talabat、Carriage 以及印度外賣平臺(tái)Zomato的阿聯(lián)酋業(yè)務(wù)，阿聯(lián)酋70％的外賣平臺(tái)市場(chǎng)都由Delivery Hero吃下。

2022年 Delivery Hero的營(yíng)收達(dá)到了85.7億歐元（約合670億人民幣），相當(dāng)于美團(tuán)同期的30%，但同樣處于虧損狀態(tài)，2022年全年凈虧3億歐元。

但相較于國(guó)內(nèi)，中東市場(chǎng)的外賣客單價(jià)更高，普遍在200人民幣（美團(tuán)Q3外賣AOV為49元）以上， 因?yàn)橥赓u的UE（單位經(jīng)濟(jì)模型）與客單價(jià)高度相關(guān)，所以中東相對(duì)更加適合外賣業(yè)務(wù)的落地。中東及北非也是Delivery Hero全球表現(xiàn)最好的幾個(gè)地區(qū)之一，已占到其營(yíng)收的三分之一。

之所以尚未落地，有知情人士透露，“內(nèi)部的擔(dān)憂是，中東市場(chǎng)的外賣單量和增速是否值得做，以及能否短期內(nèi)盈利。尤其考慮外賣是個(gè)重線下、強(qiáng)履約和執(zhí)行的業(yè)務(wù)”。

據(jù)Statista的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2026年，僅阿聯(lián)酋的外賣市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到27.9億美元（約合200億元），用戶數(shù)量將達(dá)到550萬(wàn)，但對(duì)比國(guó)內(nèi)仍不在同一數(shù)量級(jí)——2022年美團(tuán)外賣的GTV逼近9400億，交易用戶數(shù)量則到達(dá)了6.78億。“你很難想象這能多大程度撐起美團(tuán)的估值想象”，該知情人士表示。

在此之前，美團(tuán)也曾傳出要收購(gòu)東南亞外賣品牌Foodpanda，但隨后選擇放棄。“團(tuán)隊(duì)仔細(xì)研究過(guò)，F(xiàn)oodpanda的東南亞業(yè)務(wù)很難盈利，客單價(jià)太低，而且訂單增速增長(zhǎng)緩慢”，一位美團(tuán)戰(zhàn)投人士告訴36氪。

王興曾在多個(gè)場(chǎng)合表示，“在海外業(yè)務(wù)拓展方面，公司會(huì)保持謹(jǐn)慎的態(tài)度”，但他也認(rèn)為“全球化是絕對(duì)的必須，也是巨大的機(jī)會(huì)”，在三季度的電話會(huì)上，王興再次透露，公司不排除尋求海外增長(zhǎng)的可能。

從結(jié)果來(lái)看，美團(tuán)近幾年的全球化布局的確非常謹(jǐn)慎，除了早期推出的海外住宿業(yè)務(wù)，其他的動(dòng)作基本都以投資展開(kāi)，而非親自下場(chǎng)。

2018和2019年，美團(tuán)兩次投資印尼網(wǎng)約車獨(dú)角獸平臺(tái)Gojek。該平臺(tái)是東南亞市場(chǎng)領(lǐng)先的超級(jí)App平臺(tái)，提供打車、送貨（食品、包裹、雜貨）、在線支付和金融服務(wù)等服務(wù)。在此前，他們還參與了印度外賣平臺(tái)Swiggy的1億美元融資項(xiàng)目。前不久美團(tuán)還與全球在線酒店預(yù)訂網(wǎng)站Agoda達(dá)成深度合作，以為中國(guó)游客預(yù)訂海外酒店提供服務(wù)。

選擇主營(yíng)業(yè)務(wù)與自己相似的企業(yè)，是美團(tuán)過(guò)去投資出海標(biāo)的的核心邏輯。但相比親自下場(chǎng)它的勢(shì)能更低，無(wú)法在市場(chǎng)上激起更大的水花。直到今年5月，美團(tuán)旗下外賣平臺(tái)KeeTa在香港上線。

9月19日 KeeTa九龍港島都叫到

“這是美團(tuán)外賣出海走出的第一步”，王興此前也明確表示，香港因與內(nèi)地的文化、餐飲習(xí)慣相似，適合作為境外業(yè)務(wù)的首發(fā)地，為未來(lái)進(jìn)軍國(guó)際作準(zhǔn)備。截至今年9月，美團(tuán)外賣KeeTa已覆蓋整個(gè)九龍區(qū)，并擴(kuò)展到對(duì)岸港島，在中西區(qū)、灣仔區(qū)和東區(qū)均開(kāi)通服務(wù)。

但內(nèi)部人士透露，美團(tuán)對(duì)于這一業(yè)務(wù)給予的資源并不多，并不抱太高的期望。因?yàn)榕渌唾M(fèi)高、配送速度慢、再加上線下餐飲發(fā)達(dá)，香港用戶使用外賣的意愿并不高。

大數(shù)據(jù)分析平臺(tái)Measurable AI的報(bào)告顯示，KeeTa在登陸香港的一個(gè)月內(nèi)，曾拿下所在區(qū)域兩成的市占率，但隨后開(kāi)始下滑。不過(guò)這和當(dāng)?shù)刂髁魍赓u平臺(tái)Foodpanda（64%）及Deliveroo（36%）相比，仍有很大差距。

但這是美團(tuán)不得不做的選擇。

年初至今，美團(tuán)的股價(jià)跌幅超過(guò)了50%，表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于同期恒生科技大盤(pán)指數(shù)。除了抖音帶來(lái)的沖擊，主要原因還是經(jīng)濟(jì)萎靡對(duì)外賣潛在增速的沖擊，以及以美團(tuán)優(yōu)選為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)表現(xiàn)拉胯。

剛過(guò)去的Q3，美團(tuán)的新業(yè)務(wù)虧損仍然高達(dá)50億元，這讓投資人逐漸失去耐心。多位投資人都表示，現(xiàn)在新業(yè)務(wù)對(duì)美團(tuán)的整體估值貢獻(xiàn)為負(fù)。相比之下，它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多多買菜如今已幾乎可以做到盈虧平衡。這個(gè)曾被王興寄予厚望的美團(tuán)新增量，推進(jìn)至第4年，已漸露疲態(tài)。

下一個(gè)增量在哪里，顯而易見(jiàn)的答案就是出海。

但相比電商，外賣的業(yè)務(wù)模式天然不夠規(guī)模經(jīng)濟(jì)，這意味著美團(tuán)需要極高的運(yùn)營(yíng)效率才能保證盈利，這個(gè)時(shí)候選好落地城市極為關(guān)鍵，這也是美團(tuán)現(xiàn)在遲遲沒(méi)有出海動(dòng)作的原因。

更重要的，眼下的美團(tuán)現(xiàn)金流并不充裕。Q3美團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流只有112億，期末的現(xiàn)金以現(xiàn)金等價(jià)物251億，在國(guó)內(nèi)仍需與抖音刺刀見(jiàn)紅、低價(jià)補(bǔ)貼推高外賣訂單增速外，美團(tuán)能拿出來(lái)的用于海外業(yè)務(wù)拓展的資金并不多。

但正如金沙江創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人朱嘯虎所說(shuō)，“出海能力定義了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的天花板。”在這個(gè)大航海時(shí)代，美團(tuán)似乎沒(méi)有退路。