來源/36氪 

撰文/董潔

大航海時代正在來臨。

Temu的異軍突起讓拼多多在市值上成功翻越了阿里這座大山；字節(jié)海外收入占到了其上半年總收入的20%，TikTok正成為新引擎；蔣凡率領(lǐng)下的國際業(yè)務(wù)，也成為了阿里一眾業(yè)務(wù)中不多的亮色。

出海浪潮中唯獨看不到美團(tuán)的身影。巔峰期曾一度位居國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)市值第三的它，如今已滑落到了第5位。

美團(tuán)何時出海？這個很多人的疑問，如今有了些許進(jìn)展。

36氪獨家獲悉，去年10月到今年年中，美團(tuán)戰(zhàn)投海外部負(fù)責(zé)人朱文倩曾多次到訪中東。知情人士透露，她除了了解當(dāng)?shù)氐臓I商政策，最核心的就是調(diào)研外賣業(yè)務(wù)的競爭現(xiàn)狀。

5月份，朱文倩連同美團(tuán)CEO王興、美團(tuán)到家事業(yè)群總裁王莆中等多位核心高層再度到訪中東，并會見了沙特多位王室成員和部長。上述知情人士透露，到了年中，美團(tuán)曾一度試圖招聘HRD組建中東團(tuán)隊，并考慮將首個試點城市落在利雅得，但隨后這一動作被擱置。

“高層意見有分歧。”一位內(nèi)部人士這樣解釋。目前，美團(tuán)出海中東尚未決定試點城市、具體業(yè)務(wù)也未落地，但這一舉動無疑加劇了人們對美團(tuán)出海的想象。

為什么是中東？

更大的背景是中國與沙特于去年12月簽署的34項投資協(xié)議，包括華為、騰訊、阿里、中國建筑、中信資本等多家民營巨頭、央國企都與沙特本地企業(yè)簽署相關(guān)協(xié)議，而美團(tuán)高層考察中東的時間就在這前后。

為了吸引企業(yè)落地，沙特政府曾在2021年推出規(guī)定，計劃在2024年1月1日之前停止向地區(qū)總部不在沙特的公司授予政府合同，這也部分解釋了為什么美團(tuán)考慮在利雅得開展業(yè)務(wù)的原因。

最新的消息則是，沙特宣布為將地區(qū)總部遷至利雅得的公司提供30年的公司所得稅減免。一位常年混跡中東的投資人告訴36氪，“這就是要從其他中東國家搶人、搶企業(yè)，尤其是阿聯(lián)酋”。

過去多年，因為更完備的基礎(chǔ)設(shè)施、更高的人均GDP水平以及更友好的營商環(huán)境，阿聯(lián)酋首都迪拜一直是中國企業(yè)出海中東的首選。

中東主要國家地圖

世界銀行數(shù)據(jù)顯示，阿聯(lián)酋2022年的人均GDP為5.4萬美金，在所有中東國家中高居第三，僅次于卡塔爾和以色列，而沙特2022年的人均GDP為3萬美金。阿聯(lián)酋9%的企業(yè)所得稅稅率，也是世界上最低的企業(yè)所得稅稅率之一。據(jù)悉，美團(tuán)內(nèi)部就曾把迪拜作為落地中東的優(yōu)先試點城市考慮。

以迪拜的外賣市場為例，如果美團(tuán)進(jìn)入，遭遇的競爭對手主要有三個Talabat、Careem 、Deliveroo。Deliveroo也是美團(tuán)在香港的主要對手之一，號稱“英國餓了么”。

Talabat 背后則是 Foodpanda 的母公司Delivery Hero，這家德國外賣巨頭早在2015年就開始布局中東，并先后收購了中東本土外賣平臺Talabat、Carriage 以及印度外賣平臺Zomato的阿聯(lián)酋業(yè)務(wù)，阿聯(lián)酋70％的外賣平臺市場都由Delivery Hero吃下。

2022年 Delivery Hero的營收達(dá)到了85.7億歐元（約合670億人民幣），相當(dāng)于美團(tuán)同期的30%，但同樣處于虧損狀態(tài)，2022年全年凈虧3億歐元。

但相較于國內(nèi)，中東市場的外賣客單價更高，普遍在200人民幣（美團(tuán)Q3外賣AOV為49元）以上， 因為外賣的UE（單位經(jīng)濟(jì)模型）與客單價高度相關(guān)，所以中東相對更加適合外賣業(yè)務(wù)的落地。中東及北非也是Delivery Hero全球表現(xiàn)最好的幾個地區(qū)之一，已占到其營收的三分之一。

之所以尚未落地，有知情人士透露，“內(nèi)部的擔(dān)憂是，中東市場的外賣單量和增速是否值得做，以及能否短期內(nèi)盈利。尤其考慮外賣是個重線下、強履約和執(zhí)行的業(yè)務(wù)”。

據(jù)Statista的數(shù)據(jù)，預(yù)計到2026年，僅阿聯(lián)酋的外賣市場規(guī)模將達(dá)到27.9億美元（約合200億元），用戶數(shù)量將達(dá)到550萬，但對比國內(nèi)仍不在同一數(shù)量級——2022年美團(tuán)外賣的GTV逼近9400億，交易用戶數(shù)量則到達(dá)了6.78億。“你很難想象這能多大程度撐起美團(tuán)的估值想象”，該知情人士表示。

在此之前，美團(tuán)也曾傳出要收購東南亞外賣品牌Foodpanda，但隨后選擇放棄。“團(tuán)隊仔細(xì)研究過，F(xiàn)oodpanda的東南亞業(yè)務(wù)很難盈利，客單價太低，而且訂單增速增長緩慢”，一位美團(tuán)戰(zhàn)投人士告訴36氪。

王興曾在多個場合表示，“在海外業(yè)務(wù)拓展方面，公司會保持謹(jǐn)慎的態(tài)度”，但他也認(rèn)為“全球化是絕對的必須，也是巨大的機(jī)會”，在三季度的電話會上，王興再次透露，公司不排除尋求海外增長的可能。

從結(jié)果來看，美團(tuán)近幾年的全球化布局的確非常謹(jǐn)慎，除了早期推出的海外住宿業(yè)務(wù)，其他的動作基本都以投資展開，而非親自下場。

2018和2019年，美團(tuán)兩次投資印尼網(wǎng)約車獨角獸平臺Gojek。該平臺是東南亞市場領(lǐng)先的超級App平臺，提供打車、送貨（食品、包裹、雜貨）、在線支付和金融服務(wù)等服務(wù)。在此前，他們還參與了印度外賣平臺Swiggy的1億美元融資項目。前不久美團(tuán)還與全球在線酒店預(yù)訂網(wǎng)站Agoda達(dá)成深度合作，以為中國游客預(yù)訂海外酒店提供服務(wù)。

選擇主營業(yè)務(wù)與自己相似的企業(yè)，是美團(tuán)過去投資出海標(biāo)的的核心邏輯。但相比親自下場它的勢能更低，無法在市場上激起更大的水花。直到今年5月，美團(tuán)旗下外賣平臺KeeTa在香港上線。

9月19日 KeeTa九龍港島都叫到

“這是美團(tuán)外賣出海走出的第一步”，王興此前也明確表示，香港因與內(nèi)地的文化、餐飲習(xí)慣相似，適合作為境外業(yè)務(wù)的首發(fā)地，為未來進(jìn)軍國際作準(zhǔn)備。截至今年9月，美團(tuán)外賣KeeTa已覆蓋整個九龍區(qū)，并擴(kuò)展到對岸港島，在中西區(qū)、灣仔區(qū)和東區(qū)均開通服務(wù)。

但內(nèi)部人士透露，美團(tuán)對于這一業(yè)務(wù)給予的資源并不多，并不抱太高的期望。因為配送費高、配送速度慢、再加上線下餐飲發(fā)達(dá)，香港用戶使用外賣的意愿并不高。

大數(shù)據(jù)分析平臺Measurable AI的報告顯示，KeeTa在登陸香港的一個月內(nèi)，曾拿下所在區(qū)域兩成的市占率，但隨后開始下滑。不過這和當(dāng)?shù)刂髁魍赓u平臺Foodpanda（64%）及Deliveroo（36%）相比，仍有很大差距。

但這是美團(tuán)不得不做的選擇。

年初至今，美團(tuán)的股價跌幅超過了50%，表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于同期恒生科技大盤指數(shù)。除了抖音帶來的沖擊，主要原因還是經(jīng)濟(jì)萎靡對外賣潛在增速的沖擊，以及以美團(tuán)優(yōu)選為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)表現(xiàn)拉胯。

剛過去的Q3，美團(tuán)的新業(yè)務(wù)虧損仍然高達(dá)50億元，這讓投資人逐漸失去耐心。多位投資人都表示，現(xiàn)在新業(yè)務(wù)對美團(tuán)的整體估值貢獻(xiàn)為負(fù)。相比之下，它的競爭對手多多買菜如今已幾乎可以做到盈虧平衡。這個曾被王興寄予厚望的美團(tuán)新增量，推進(jìn)至第4年，已漸露疲態(tài)。

下一個增量在哪里，顯而易見的答案就是出海。

但相比電商，外賣的業(yè)務(wù)模式天然不夠規(guī)模經(jīng)濟(jì)，這意味著美團(tuán)需要極高的運營效率才能保證盈利，這個時候選好落地城市極為關(guān)鍵，這也是美團(tuán)現(xiàn)在遲遲沒有出海動作的原因。

更重要的，眼下的美團(tuán)現(xiàn)金流并不充裕。Q3美團(tuán)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流只有112億，期末的現(xiàn)金以現(xiàn)金等價物251億，在國內(nèi)仍需與抖音刺刀見紅、低價補貼推高外賣訂單增速外，美團(tuán)能拿出來的用于海外業(yè)務(wù)拓展的資金并不多。

但正如金沙江創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人朱嘯虎所說，“出海能力定義了中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的天花板。”在這個大航海時代，美團(tuán)似乎沒有退路。