出品/聯商專欄

撰文/無名

轉眼進入2024，立于新年伊始，確有必要進行一次全年展望，主要原因有二：計劃源自預期；實踐檢驗理論，年終回顧對照對錯及差異幾何。

話不多說，正式開測。

一、對于大環境5則預判

2023似乎在強力提醒國人一個不爭的事實：現實不以人的主觀意志為轉移。所以即便開年之時各方預期皆是大好，可結果卻給了所有人一記重重耳光……這只要大體看一下2023全年餐飲新開與倒閉情況即可一目了然。因此如何做出最合理的預測？答：盡量去除主觀意愿，以客觀事實（數據）為核心依據。由此或能推出5則大概率可能：

1、CPI與M2：濤聲依舊

由2023年全年CPI走勢可發現：整體呈前高后低且不斷走低態勢，10、11月份同環比更是連續出現負增長且降幅愈發擴大。這反映出消費不振、供需進一步失衡，需求端愈發萎靡等突出問題。

若再結合全年貨幣情況則可發現：貨幣供應是極為充足的，且始終處于歷史高位，換言之持續在“大放水”。如此則形成了一組異常鮮明且好似對經濟學原理不斷背離的數據：一邊貨幣充足供應、另一邊物價卻不斷走低，且M1與M2的剪刀差持續擴大，這或反映出一個大概率事實：不是沒錢了，而是愈發不敢花錢了（預期愈發普遍悲觀）。

由此可推出兩則2024年大概率趨勢：

（1）“放水”不會停且力度不會降：試問2023年如此力度大眾預期都依然保守，更何況減小或停止了，那豈不更將致使大眾預期降至冰點？需求就更拉不動了。所以與其說不會停，不如說不敢停；

（2）CPI大概率依舊與貨幣供應背離：2023年即是鮮明案例，放水力度已處歷史高位，可消費情況仍如此低迷，故而2024年若無實質利好落地，那CPI走勢大概率延續上一年態勢，甚至更加低迷。

2、通縮可能性持續增大

學界對通縮標準存在一定爭議，但普遍認為：當消費者價格指數（CPI）連跌三個月時，即表示已出現通貨緊縮。所以若2023年12月CPI依舊為負，則我國經濟已理論上陷入通縮。

通縮即貨幣供應量（消費）小于商品供應量，由于消費萎靡，所以商品供大于求且愈演愈烈，導致商家只能通過不斷降價予以維持；可由于供應與需求愈發嚴重失衡，故而廠家不得不減產、停工，而停工、減產則意味著大量裁員，繼而消費進一步收窄，如雷貫耳的“美國大蕭條及日本消失的30年”就是這么來的。

按目前相關客觀數據，陷入通縮概率著實越來越大。若真正陷入通縮，那大眾消費意愿將越發冰封，甚至負利率都難以有效帶動消費（可查日本通縮歷史）…

3、消費刺激力度將越來越大

所以未來一切的核心只在二字——消費，消費如果繼續如此萎靡，那么后續影響不可估量。因此2024年大概率將出臺一系列更加強有力的消費刺激政策，同時由于放水力度不敢停，各類低息消費貸、刷卡活動也將層出不窮。之于行業可以預見的是：今年各行信用卡消費返利力度或將越來越高，如何更好借力打力將是一大重點。

4、政策力度可期且或將出現“新支柱”

但當下消費的關鍵其實在于預期：由貨幣供應情況可以看出-不是沒錢、而是不敢花錢，因此若悲觀預期不改，那放再多水也只會被存起來，市面貨幣供應依舊難有起色。所以政策力度及導向著實可期，或將倒逼出現如前20年地產那般的新支柱產業。

5、內循環與國內統一大市場建設將進一步深化

由于國際局勢愈發動蕩且更加暗流涌動，所以預計2024年大概率延續去年整體形勢、甚至愈演愈烈，因此內循環與國內統一大市場建設勢必進一步提速、深化，諸如奢侈品等跨國旅游衍生消費將逐漸向內收縮，這對國內高端項目將是一大利好。

另一方面，由于國際形勢不安定因素疊加、國際航運可能受到嚴重影響，因此國貨或將迎來重大機遇；同時剛需類（如糧油等）囤貨積極性與溢價可能性將進一步增大。

二、中國零售服務業的核心預判

若看明白上述所析則能推出多種大概率可能，在此不再贅述，有興趣者可回顧一下筆者去年12月所發“2024中國零售服務業的危與機”一文，有相應闡述。本文只談一則核心思考與預測：回歸。

回歸什么，回歸“百貨模式”，即回歸以銷售抽成為重點、以單品管理為要點、以類品牌聯營為主線的商業模式。但不是原封不動的退回，而是升級迭代后的“類百貨模式”，即事物螺旋式上升、波浪式前進的發展規律。為何會有此推斷，原因有二： 

1、mall模式觸頂

此項應一分為二而看：一方面，績優mall遇業績天花板，租金提不動、多經基本飽和，且愈發嚴重的同質化導致客群被不斷分食；另一方面，其他mall遇嚴峻的招商困境，主要原因在于甲方太多、乙方不夠。且優質乙方愈發稀缺，因稀缺而愈發強勢；其他品牌則因預期顧慮而愈發趨于保守，不愿也不敢挑戰高租金。

2、mall主力品類挖潛空間殆盡

mall的主力品類為餐飲、娛樂：

1、娛樂類想來想去就那幾項，不僅同質化嚴重，且幾無潛力可挖；另一方面該業態相對投入較大，即便出現一些優質創新項目，也只會傾向于極個別績優項目測試；而其他品牌則多謀于“四兩撥千斤”，即力求一次投入、持續收益，故挖潛空間極其有限；

2、餐飲近年來雖看似百花齊放，但實則已開始“物極必反”：一方面是新鮮勁過了，甚至開始淪為傳統業態；與之對應的則是消費者也開始麻木了。這只要想想于百貨時代的餐飲之于mall即可：那時的商業項目餐飲多是檔口式快餐，能在商場吃正餐極新鮮，僅此一項即可噱頭十足。而如今呢？當下在mall吃飯與當年在百貨購物毫無二致。當新鮮成為傳統，且同質化愈發嚴重（選擇多、可替代性強）、加之大環境因素，餐飲業態的未來想象空間可想而知。

綜上，績優mall為進一步提升業績及減緩同質化沖擊，只能從“百貨類”（零售類）做文章，即通過銷售抽成（類取高）實現整體業績的進一步提升；而其他mall為了出租率（填鋪）或業績需求也會向“百貨類”傾斜。而這也是基于百貨類業態3大屬性而定：

最龐大：還有比百貨類品牌更龐大的品類嗎？還有比零售類更富深挖空間的品類嗎？僅女士服/飾一個品類若真深挖都可填滿一座十數萬方的項目（且不重樣），更何況再搭配男裝、兒童、運動了；

最靈活：餐飲、娛樂受面積限制大，而百貨類則不然，比如一些服裝服飾或設計師、買手類品牌，多大面積都能做出特點，且切鋪最為簡單，適合日后進一步挖潛或調整；

最多變：娛樂類受投入限制不易更新、餐飲類更新多靠菜品，而零售類則不然，僅一年即有不少于4次更新（春夏秋冬新品上市），再加大促、特賣、反季……可謂“想不變都難”，這也為顧客制造了更多的到店理由。

綜上，無論是項目或行業需求、還是百貨類的自身屬性及模式特點皆意味著“回歸”利大于弊，大概率成為必然。

三、為何電商及直播帶貨難阻“回歸”步伐

至此或有讀者提到“電商及直播帶貨對線下百貨品類的巨大沖擊”致使回歸嚴重受阻，在此亦淺談幾點個人思考：

1、當下及未來一段時間，預計我國電商及直播帶貨不會如在印尼等國家那般因沖擊主流市場而遭到封禁，這是由我國當下產能過剩決定的，電商及直播作為消化產能更高效的渠道勢必會繼續蓬勃發展，畢竟兩害相權取其輕，與通縮、蕭條相比，這反而不算什么；

2、為維護線下基礎勞動力就業（如商場導購、收銀員等年齡較大、技能較低的基礎勞動力），則勢必會進一步加強對電商及直播帶貨的管控力度、甚至做出一系列限制措施。但須注意的是：由于電商及直播帶貨是更高效的存在，故而即便各種限制依舊難阻其發展步伐，甚至會倒逼其進一步迭代，可這卻為線下實體爭得了一次難得的喘息機會，同時也倒逼其加速迭代；

3、具體管控及限制措施或包括稅收方面、價格方面（不得低于指導價）、品類方面（如同品須延遲于線下發售）等。一切措施皆為一個目標——“平等”，既然慢的拉不快，那就只能把快的限速了。

綜上，望有啟發。