來(lái)源/斑馬消費(fèi)

撰文/沈庹

中植系爆雷的效應(yīng)，正在向它投資并控制的上市公司極速傳導(dǎo)。

近期，早教上市公司美吉姆，密集發(fā)生重大人事震蕩。董事長(zhǎng)失聯(lián)后辭職，最懂業(yè)務(wù)的總經(jīng)理被解聘。隨后，2022年才進(jìn)入公司的法務(wù)總監(jiān)金輝，如坐上火箭一般，連續(xù)接任總經(jīng)理和董事長(zhǎng)職務(wù)。

這個(gè)36歲的年輕人，沒(méi)有教育行業(yè)從業(yè)背景，也沒(méi)有掌管大型企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，這樣的人事安排，引發(fā)了代表二股東利益的董事們的強(qiáng)烈不滿(mǎn)。

公司已連續(xù)3個(gè)年度巨虧，2023年預(yù)計(jì)仍無(wú)法扭虧。金輝看似大權(quán)在握，實(shí)際是坐在一個(gè)巨大的火藥桶上。

隨著中植集團(tuán)的破產(chǎn)清算，其投資的大量上市公司，都將迎來(lái)重大變動(dòng)。

01

法務(wù)總監(jiān)直升董事長(zhǎng)

自幕后老板“中植系”宣布爆雷后，其控制的多家上市公司隨即產(chǎn)生大動(dòng)蕩，美吉姆也不例外。

變化首先發(fā)生在公司高層人事。2023年9月，兩名副總辭職；12月，總經(jīng)理劉俊君遭解聘，董事長(zhǎng)馬紅英辭職。

劉俊君是美吉姆旗下最重要子公司天津美杰姆原大股東和實(shí)際控制人之一。2018年，隨著天津美杰姆被三壘股份（后更名為“美吉姆”）收購(gòu)，而進(jìn)入上市公司。其后，劉長(zhǎng)期擔(dān)任上市公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等多個(gè)重要職務(wù)。

馬紅英出生于1985年，財(cái)務(wù)出身，2015年8月，加入中植集團(tuán)擔(dān)任財(cái)務(wù)總監(jiān)。2022年7月，當(dāng)選為美吉姆董事長(zhǎng)。在辭職之前的2023年11月，馬紅英一度失聯(lián)。

短時(shí)間內(nèi)，一二把手相繼退出，1988年出生的金輝獲得火箭式提拔。

金輝曾在多家金融機(jī)構(gòu)任職，2022年9月加入美吉姆擔(dān)任法務(wù)總監(jiān)。2023年11月3日，美吉姆控股股東珠海融誠(chéng)向董事會(huì)新增臨時(shí)提案，提議選舉金輝為非獨(dú)立董事。11月16日，金輝經(jīng)股東大會(huì)投票成功當(dāng)選。

不過(guò)，對(duì)于隨后到來(lái)的解聘劉俊君的總經(jīng)理職務(wù)和聘任金輝為新的總經(jīng)理，董事會(huì)存在極大的反對(duì)之聲。董事于洋、郭東浩及獨(dú)立董事馮俊泊，對(duì)以上兩項(xiàng)議案均投出反對(duì)票。他們認(rèn)為，在董事長(zhǎng)失聯(lián)的情況下，要穩(wěn)定人心，不宜大幅調(diào)整高管團(tuán)隊(duì)。且新的總經(jīng)理無(wú)教育行業(yè)從業(yè)背景，不符合公司管理的邏輯，也不能保證中小股東的利益。

但這3名董事的反對(duì)，未能左右結(jié)果。

今年1月10日，美吉姆（002621.SZ）再次召開(kāi)董事會(huì)，決定由金輝補(bǔ)馬紅英的缺，出任公司董事長(zhǎng)。對(duì)此，上述3名董事投出了棄權(quán)票。理由是，對(duì)金輝能否勝任董事長(zhǎng)的職位存疑。

值得注意的是，于洋、郭東浩代表的是上市公司原控股股東、現(xiàn)第二大股東俞建模。

02

業(yè)務(wù)嚴(yán)重萎縮

美吉姆原名三壘股份，于2011年登陸深交所主板，早期主營(yíng)塑料管道成套制造裝備研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

2018年，公司推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以33億元對(duì)價(jià)，增值率2059.28%，全現(xiàn)金收購(gòu)霍曉馨、劉俊君、劉祎等5人所持天津美杰姆100%股權(quán)。

天津美杰姆主要從事美吉姆加盟早教中心授權(quán)經(jīng)營(yíng)。“美吉姆”是1983年創(chuàng)立于美國(guó)加利福尼亞的一個(gè)早教品牌，在全國(guó)數(shù)十個(gè)國(guó)家開(kāi)設(shè)兒童教育中心，在全球早教領(lǐng)域擁有一定的品牌知名度。

美杰姆將美吉姆的模式引入中國(guó)，通過(guò)加盟模式，在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)設(shè)早教中心。收入主要來(lái)自向加盟商收取各項(xiàng)服務(wù)費(fèi)和產(chǎn)品銷(xiāo)售，具有較強(qiáng)盈利能力。

交易完成后，上市公司不僅能實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，還能大幅提升業(yè)績(jī)水平。

2019年4月，三壘股份正式更名為美吉姆。

天津美杰姆的高估值，對(duì)應(yīng)的是較高的業(yè)績(jī)預(yù)期。

霍曉馨、劉俊君、劉祎等原股東承諾，2018年-2020年，美杰姆的實(shí)際凈利潤(rùn)分別不低于 1.8億元、2.38億元和2.9億元。

美杰姆也不負(fù)眾望，2018年和2019年，分別實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.91億元和2.38億元，踩線完成了業(yè)績(jī)承諾。

隨著美杰姆業(yè)績(jī)的并表，上市公司也迎來(lái)了連續(xù)業(yè)績(jī)大增。2018年和2019年，公司歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)49.78%和137.35%。

不過(guò)，這樣的好日子沒(méi)能持續(xù)。2020年，外部不利環(huán)境突然降臨，嚴(yán)重沖擊了美吉姆的線下早教業(yè)務(wù)。該年度，美杰姆實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)0.97億元，與業(yè)績(jī)承諾相去甚遠(yuǎn)。2020年度，上市公司計(jì)提數(shù)億元商譽(yù)減值，直接導(dǎo)致公司歸母凈利潤(rùn)驟降499.41 %，虧損4.78億元。

鑒于2020年的情況特殊，經(jīng)多方協(xié)商，將該年度的業(yè)績(jī)承諾，調(diào)整至2021年，承諾凈利潤(rùn)升至3.01億元。可到了又一次結(jié)賬的時(shí)候，美杰姆實(shí)際實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)為1.29億元，仍未完成對(duì)賭。

受重要子公司業(yè)績(jī)下滑而產(chǎn)生的商譽(yù)減值影響，2021年和2022年，美吉姆連續(xù)虧損1.98億元和4.40億元，2023年前三季度繼續(xù)虧損1.53億元。

03

中植系破產(chǎn)之后

三壘股份原由俞建模家族控制。2016年11月，俞建模、俞洋父子，與解直錕中植系旗下的珠海融誠(chéng)簽署協(xié)議，以40.65元/股合計(jì)12.0億元，出讓所持上市公司2952.28萬(wàn)股（占公司總股本的13.12%），與此同時(shí)，將15.88%股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給對(duì)方行使。交易完成后，珠海融誠(chéng)獲得29%股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，解直錕成為上市公司新的實(shí)際控制人。

2017年之后，珠海融誠(chéng)又陸續(xù)從俞建模、俞洋父子手中收購(gòu)了部分股權(quán)。截至目前，其所持上市公司股份為30.18%。

正是在中植系的主導(dǎo)下，三壘股份實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并更名。

解直錕是中國(guó)低調(diào)且神秘的資本大鱷，他的另一個(gè)身份是著名歌手毛阿敏的丈夫。解直錕旗下的中植系，業(yè)務(wù)涵蓋信托、財(cái)富公司、并購(gòu)基金、新金融、新能源及礦業(yè)等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊，控股、參股數(shù)十家上市公司。

2021年，解直錕以260億元的財(cái)富，位列胡潤(rùn)百富榜第241位。

未曾想，2021年12月18日，解直錕因突發(fā)心臟病搶救無(wú)效去世，享年61歲。頓時(shí)，中植系這個(gè)龐大的資本帝國(guó)，陷入群龍無(wú)首的狀態(tài)。

解直錕的外甥劉洋臨危受命執(zhí)掌中植系，終未能守住這份家業(yè)。

2023年11月，中植集團(tuán)向投資者發(fā)布致歉信，自曝已嚴(yán)重資不抵債，存在數(shù)千億缺口，宣布爆雷。

今年1月5日，北京一中院消息，中植企業(yè)集團(tuán)以不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，且明顯缺乏清償能力為由，向法院申請(qǐng)破產(chǎn)清算，已獲裁定受理。

隨中植集團(tuán)破產(chǎn)清算程序的推進(jìn)，其名下控制的大量上市公司，也將迎來(lái)批量易主。