來(lái)源/時(shí)代財(cái)經(jīng)

作者/陳澤旋

歷經(jīng)兩年的大量關(guān)店后，“早教第一股”美吉姆（現(xiàn)名“*ST美吉”）還是沒(méi)有躲掉退市的命運(yùn)。

6月14日，深交所向美吉姆下發(fā)《事先告知書(shū)》，擬決定終止美吉姆的股票上市交易，原因是在5月16日至6月13日期間，其收盤(pán)價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，正式觸及交易類(lèi)強(qiáng)制退市情形。

美吉姆已自6月14日開(kāi)市起停牌，股價(jià)最終鎖定在0.37元/股，對(duì)比上市以來(lái)的最高點(diǎn)10.49元/股（注：2019年3月18日收盤(pán)價(jià)，按前復(fù)權(quán)計(jì)算，下同），跌去了96.47%。

身為早教行業(yè)龍頭企業(yè)，美吉姆曾經(jīng)風(fēng)頭無(wú)兩。巔峰時(shí)刻，它在全國(guó)30個(gè)省市擁有562家早教中心，股價(jià)也曾數(shù)次突破10元/股。近兩年多，美吉姆全國(guó)多地的早教中心大量關(guān)停，2022年至2023年期間一共減少了281家中心，而在關(guān)店潮中，美吉姆的經(jīng)營(yíng)狀況急轉(zhuǎn)直下。

不過(guò)，壓垮股價(jià)的最后一根“稻草”，卻是一份數(shù)據(jù)更差的年度報(bào)告和會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的兩份報(bào)告。2023年年度報(bào)告顯示，美吉姆關(guān)店風(fēng)波加劇，公司也在閉店潮中擴(kuò)大虧損，而會(huì)計(jì)師事務(wù)所相關(guān)報(bào)告更是直指其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在重大不確定性。

5月6日是美吉姆發(fā)布2023年年度報(bào)告后的第一個(gè)交易日，當(dāng)日開(kāi)市，美吉姆股價(jià)隨即翻綠，經(jīng)過(guò)連續(xù)28個(gè)交易日的跌停后，美吉姆在借殼上市的第七個(gè)年頭，走到了退市的邊緣。

01

28個(gè)跌停后，

美吉姆陷退市風(fēng)波

近5萬(wàn)名股東，踩雷“早教第一股”。

根據(jù)《事先告知書(shū)》，深交所擬決定終止美吉姆股票上市交易，但美吉姆有權(quán)申請(qǐng)聽(tīng)證或者提出書(shū)面陳述和申辯。

如果美吉姆未在收到告知書(shū)之日起的五個(gè)交易日內(nèi)申請(qǐng)聽(tīng)證，或者未在十個(gè)交易日內(nèi)提交相關(guān)書(shū)面陳述和申辯，將被視為放棄相關(guān)權(quán)利。按照流程，深交所將對(duì)美吉姆正式做出終止公司股票上市的決定，繼而確定摘牌日期。摘牌后，美吉姆股票將轉(zhuǎn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)公司代為管理的退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓。

根據(jù)美吉姆通過(guò)深交所互動(dòng)易平臺(tái)披露的數(shù)據(jù)，截至2024年5月10日，美吉姆含信用賬戶合并名冊(cè)股東戶數(shù)為49979戶。

值得一提的是，在遭遇面值退市風(fēng)險(xiǎn)之前，美吉姆已先行被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”和“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”，公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)自5月6日起被冠以“*ST”字樣，俗稱(chēng)“披星戴帽”。

其中，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的原因是美吉姆2023年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為負(fù)值，同時(shí)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其 2023 年度出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的《審計(jì)報(bào)告》。而被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示是因?yàn)闀?huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)美吉姆2023 年度出具了否定意見(jiàn)的《內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告》，報(bào)告還顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性，且最近三年公司扣除非前后年度凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值。

近一個(gè)月，投資者不斷通過(guò)深交所互動(dòng)易平臺(tái)喊話美吉姆采取措施干預(yù)股價(jià)。5月11日，管理層回應(yīng)稱(chēng)“公司充分認(rèn)識(shí)到投資者信心的巨大價(jià)值，并且完全理解其重要性”，并表示管理層一直以來(lái)“都高度重視并密切關(guān)注股票交易價(jià)格的變化，正與各相關(guān)方密切溝通”。

美吉姆提到解決虧損問(wèn)題的方案，稱(chēng)公司將在今年進(jìn)一步開(kāi)源節(jié)流，積極探索新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。美吉姆指出，近年來(lái)大額減值計(jì)提是造成公司連續(xù)巨額虧損的主要原因，因此，公司將在今年對(duì)應(yīng)收賬款回款、無(wú)形資產(chǎn)減值等造成大額減值計(jì)提的因素采取積極應(yīng)對(duì)措施。

不過(guò)，面對(duì)股價(jià)的猛烈下挫，美吉姆有些無(wú)力。5月31日，投資者再次問(wèn)及補(bǔ)救措施，美吉姆表示公司收盤(pán)價(jià)已連續(xù)12個(gè)交易日低于1元，“即便后續(xù)8個(gè)交易日連續(xù)漲停，也將因股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元而觸及交易類(lèi)退市指標(biāo)”。

Wind金融終端顯示，5月31日，美吉姆收盤(pán)報(bào)0.55元/股。由于股票被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，日漲跌幅限制為 5%。

02

兩年凈關(guān)店281家，

四年累計(jì)虧損超20億

“早教第一股”的隕落并非一日之寒。2018年11月28日，三壘股份完成對(duì)天津美杰姆教育科技有限公司（下稱(chēng)“天津美杰姆”）的并購(gòu)，后者在2019年4月17日更名為美吉姆，并完成借殼上市。

上市之后，美吉姆一度高歌猛進(jìn)。年報(bào)顯示，2018年至2020年末，美吉姆在全國(guó)范圍內(nèi)擁有的早教中心數(shù)量分別達(dá)到434家、524家、545家。2020年，美吉姆還推出了面向下沉市場(chǎng)的副牌“小吉姆”，截至2021年末，其在全國(guó)范圍內(nèi)一共擁有562家美吉姆與小吉姆簽約早教中心。

當(dāng)邁過(guò)市場(chǎng)份額的巔峰，美吉姆隨即跌落。截至2023年末，美吉姆在全國(guó)擁有281家美吉姆與小吉姆簽約早教中心，這意味著2022年至2023年間，美吉姆凈關(guān)店281家，其中2022年凈關(guān)店83家，2023年凈關(guān)店198家。

早在市場(chǎng)份額萎縮之前，美吉姆已出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的困頓。2020年，美吉姆實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.56億元，同比下降43.41%；同時(shí)公司首度由盈轉(zhuǎn)虧，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-4.78億元，同比下降499.41%。

在當(dāng)時(shí)，美吉姆解釋業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因時(shí)表示，受新型冠狀病毒疫情影響，公司教育產(chǎn)業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)遇到了不同程度的困難，教育業(yè)務(wù)相關(guān)子公司亦因此進(jìn)行了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提。

此后三年，美吉姆依然沒(méi)能走出業(yè)績(jī)的泥淖。年報(bào)顯示，2021年至2023年，美吉姆實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.36億元、1.54億元、1.07億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為-1.98億元、-4.40億元、-9.49億元。今年第一季度，美吉姆營(yíng)業(yè)收入同比減少69.17%至910.69萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降213.76%至-3940.36萬(wàn)元。

綜合計(jì)算可知，2020年至2024年第一季度，美吉姆累計(jì)虧損超過(guò)20億元。

早教中心的大量關(guān)停顯著影響了美吉姆的業(yè)績(jī)。針對(duì)2023年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，美吉姆表示，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍在逐步恢復(fù)中，美吉姆中心前期積累的經(jīng)營(yíng)壓力集中釋放，一方面，面臨商業(yè)綜合體經(jīng)營(yíng)變化、加盟商資金壓力、人員流失等經(jīng)營(yíng)困難，部分美吉姆中心運(yùn)營(yíng)成本較高；另一方面，人口出生率下降，新生兒數(shù)量減少，也影響了早教中心市場(chǎng)的拓展。

不同城市的家長(zhǎng)告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，他們所報(bào)名的美吉姆早教中心關(guān)店，未消課時(shí)暫未得到妥善的解決，其中，有家長(zhǎng)稱(chēng)接受了原屬中心轉(zhuǎn)課至其它在營(yíng)中心的方案，但不久后第二家中心也關(guān)店了。

針對(duì)近期諸多紛擾，6月7日，美吉姆再次通過(guò)旗下公眾號(hào)“美吉姆兒童發(fā)展中心”發(fā)布聲明，稱(chēng)“全國(guó)各地的美吉姆加盟中心與美吉姆公司均為各自獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)主體，不存在任何直接或間接的持股關(guān)系或其他關(guān)聯(lián)關(guān)系。全國(guó)各地的美吉姆加盟中心均自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，互相獨(dú)立”。

如今，再受退市風(fēng)波“襲擊”的美吉姆，如何才能做到全身而退？針對(duì)相關(guān)疑問(wèn)，時(shí)代財(cái)經(jīng)向美吉姆發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿時(shí)未獲回復(fù)。