近幾年，物流行業(yè)可以說是風(fēng)起云涌。

先是快捷、國(guó)通、全峰、如風(fēng)達(dá)等二線快遞企業(yè)退出舞臺(tái)，再是打得慘烈、而后又被監(jiān)管部門叫停的快遞價(jià)格戰(zhàn)，還有京東物流收購跨越速運(yùn)、極兔收購百世等行業(yè)大事件，一切都在指明：物流業(yè)變天了。

所謂的“變天”，主要是兩個(gè)大方向的變化：一、粗暴的競(jìng)爭(zhēng)方式已成過去式，今天的物流業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)向注重修煉內(nèi)功、精細(xì)經(jīng)營(yíng)的新階段；二、經(jīng)過多年發(fā)展，物流業(yè)正從分散走向集中，少數(shù)幾個(gè)超大集團(tuán)之間的競(jìng)爭(zhēng)將成主導(dǎo)。

這兩個(gè)趨勢(shì)并不令人意外：價(jià)格戰(zhàn)是“負(fù)和游戲”，不可能持久，行業(yè)終將重回理性。而參照海外的物流行業(yè)的發(fā)展，優(yōu)勝劣汰、大企業(yè)并購、行業(yè)集中化也是發(fā)展的必然趨勢(shì)。

所以，今天關(guān)注一家物流企業(yè)，應(yīng)該把公司的布局思路跟行業(yè)趨勢(shì)結(jié)合在一起看——這家公司是否有匹配趨勢(shì)的前瞻布局？布局是否取得成效？這決定著該公司能否在行業(yè)邏輯切換后率先獲得增長(zhǎng)。

德邦是一個(gè)值得關(guān)注的對(duì)象。早在2021年，該公司就已針對(duì)行業(yè)趨勢(shì)廣泛布局，今年，京東物流收購德邦的消息更是讓其備受關(guān)注，而德邦近期發(fā)布的2022年半年報(bào)，給外界提供了一個(gè)及時(shí)的觀察窗口。

01

前瞻布局迎來收獲期

今年二季度不是很容易，外界在財(cái)報(bào)季的預(yù)期普遍是“承壓”，但德邦依然實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

根據(jù)財(cái)報(bào)，德邦上半年總體營(yíng)收為148.01億元，同比下降0.59%，業(yè)績(jī)改善明顯。這要?dú)w功于德邦二季度的增長(zhǎng)，公司在二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.49%。

德邦的業(yè)務(wù)分為快運(yùn)和快遞兩大板塊。2018年，德邦正式宣布將公司名從“德邦物流”更名為“德邦快遞”，以示公司全面發(fā)力快遞業(yè)務(wù)的決心。目前，公司已從該轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略中持續(xù)收獲成效，2022年上半年，德邦的快遞業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為97.65億元，同比增長(zhǎng)6.51%，是公司營(yíng)收增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。

了解的德邦的人都知道，這是一家專注于做“重活”的物流企業(yè)——一樣是做快遞業(yè)務(wù)，德邦聚焦大件快遞市場(chǎng)，而非更常見的中小快遞；在快遞價(jià)格戰(zhàn)打得最火熱的時(shí)候，德邦沒有選擇投入于低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)中，而是把資源投入了無法在短時(shí)間看到成效的基礎(chǔ)建設(shè)。

2021年，德邦的資本化支出大幅上漲，公司將資金大舉投入分揀設(shè)備、運(yùn)輸車輛、中轉(zhuǎn)場(chǎng)地，這不可避免地導(dǎo)致了成本和費(fèi)用階段性攀升。但時(shí)間證明，“逆潮而動(dòng)”有時(shí)是明智的。當(dāng)快遞價(jià)格回暖、行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展，德邦有了先人一步的優(yōu)勢(shì)。

所謂的“先人一步”，指的是當(dāng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量服務(wù)、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，德邦能夠憑借更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)能力掌握增長(zhǎng)先機(jī)。

例如，在服務(wù)能力提升方面，德邦將末端服務(wù)能力及品質(zhì)持續(xù)提升作為重要考核項(xiàng)，并選取了菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司公布的菜鳥指數(shù)中的菜鳥服務(wù)項(xiàng)作為觀測(cè)指標(biāo)。2022年上半年，在行業(yè)11家主要快遞公司中，服務(wù)項(xiàng)指標(biāo)德邦快遞穩(wěn)居行業(yè)前列，綜合排名平均位居行業(yè)第二。

與此同時(shí)，憑借精細(xì)化管理水平的提升，德邦在成本控制方面也取得成效。財(cái)報(bào)顯示，上半年德邦的營(yíng)業(yè)成本為133.5億元，同比下降0.26%。其中，德邦上半年的運(yùn)輸成本同比減少了4.24%，這是在油價(jià)平均漲幅近40%的背景下取得的結(jié)果，公司的自有運(yùn)力布局優(yōu)勢(shì)以及精細(xì)化線路運(yùn)營(yíng)能力可見一斑。

類似的“降本增效”成果，也可以在德邦財(cái)報(bào)的其他指標(biāo)中找到——通過重構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)、建設(shè)更適合大件收派的重貨分部、持續(xù)合并優(yōu)化低效營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，德邦上半年的房租成本同比減少了3.43%；在充裕的人才儲(chǔ)備基礎(chǔ)上，德邦通過組織、流程優(yōu)化策略，使上半年管理費(fèi)用同比下降9.31%。

圖源：公司官網(wǎng)

基于前期的重投入，德邦以更高質(zhì)量的服務(wù)承接新階段的需求，同時(shí)能實(shí)現(xiàn)精細(xì)化經(jīng)營(yíng)，降本增效，那么利潤(rùn)的上漲是水到渠成的。

根據(jù)德邦財(cái)報(bào)，今年上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.94億元，同比增長(zhǎng)501.63%，其中，二季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.74億元，同比增長(zhǎng)3459.25%。

從本次的財(cái)務(wù)指標(biāo)看，德邦的長(zhǎng)線布局已經(jīng)迎來“收獲期”。在各行各業(yè)都在談降本增效的當(dāng)下，德邦提供了一種更具持續(xù)性的方案——“降本”來源于基于長(zhǎng)線投入做的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，而非簡(jiǎn)單的壓縮成本，“增效”伴隨的是更高質(zhì)量的服務(wù)，這同樣需要公司具備前瞻性和足夠的耐心。

02

可靠基本盤和協(xié)同助力

和德邦財(cái)報(bào)一同發(fā)布的，還有公司的高管團(tuán)隊(duì)人事調(diào)整公告。公告顯示，公司創(chuàng)始人崔維星因個(gè)人原因辭去總經(jīng)理職務(wù)，由德邦的總裁特別助理黃華波接任。

黃華波是德邦自主培養(yǎng)的高級(jí)管理人才，2001年起便進(jìn)入德邦工作。2001年到2022年，黃華波一路從廣州德邦營(yíng)業(yè)部主管做到德邦效率與客戶體驗(yàn)管理中心總裁、運(yùn)營(yíng)管理中心總裁，2022年4月起任德邦總裁特別助理。

長(zhǎng)達(dá)21年的物流企業(yè)工作背景，了解基層一線的情況，也有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。可以預(yù)測(cè)的是，作為資深“德邦人”，黃華波的接手將延續(xù)公司的精細(xì)運(yùn)營(yíng)和降本增效邏輯，德邦將繼續(xù)行駛在已經(jīng)驗(yàn)證的道路上。

當(dāng)然，鑒于德邦是行業(yè)重大收購案的主角，目前外界談到德邦，不可避免要談到公司和京東物流的關(guān)系。

外界關(guān)心的是，京東物流的入主會(huì)如何影響德邦的發(fā)展。在談?wù)撨@個(gè)問題前，有必要先說明本次交易已知的情況：

在運(yùn)營(yíng)獨(dú)立性方面，京東物流CEO余睿曾表示，德邦品牌依然會(huì)保留，德邦作為A股上市公司依然會(huì)保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，京東物流會(huì)“竭盡所能幫助德邦更好地發(fā)展”。

在合作方面，京東物流方面表示，雙方將在快遞快運(yùn)、跨境、倉儲(chǔ)與供應(yīng)鏈等領(lǐng)域展開深度合作。通過優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，雙方將進(jìn)一步提升綜合運(yùn)營(yíng)效率，促進(jìn)快遞快運(yùn)服務(wù)專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化、品質(zhì)化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)“一加一大于二”的效果。

這里有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：獨(dú)立運(yùn)營(yíng)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。前者意味著德邦將繼續(xù)深耕“大件”市場(chǎng)，后者意味著德邦將獲得來自京東物流的助力，更高效地針對(duì)大件快運(yùn)和快遞業(yè)務(wù)進(jìn)行能力建設(shè)。

德邦的“大件”基因是其之于京東物流的重要吸引力。收購德邦，京東物流將獲得一張覆蓋全國(guó)的優(yōu)質(zhì)大件快遞（重貨）/快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，增強(qiáng)京東物流在快運(yùn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額，還可以幫助京東強(qiáng)化一體化供應(yīng)鏈服務(wù)能力。而“大件”市場(chǎng)本身，同樣有著可觀的成長(zhǎng)空間。

如今，線上零售已經(jīng)成為消費(fèi)市場(chǎng)的核心組成部分，隨著電商滲透率的提高，消費(fèi)者“在網(wǎng)上買大件”變得越來越普遍。家電、家具、 建材、衛(wèi)浴、酒類等價(jià)值高、體積大、非標(biāo)準(zhǔn)化外形的商品迎來了線上發(fā)展機(jī)遇。

以家電產(chǎn)業(yè)為例，2014年，電商渠道對(duì)家電零售的貢獻(xiàn)率僅為11%，而2021年已經(jīng)增長(zhǎng)至50%。

基于多年的大件配送經(jīng)驗(yàn)，德邦是大件領(lǐng)域的頭部選手，這意味著當(dāng)行業(yè)放量增長(zhǎng)，德邦能在這個(gè)過程中承接更多需求。而京東物流入主所帶來的數(shù)字化賦能、以及商流、核心倉網(wǎng)等業(yè)務(wù)資源，將幫助德邦進(jìn)一步提升在大件快遞快運(yùn)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)、擴(kuò)大市場(chǎng)份額，同時(shí)降本增效、提升盈利能力。

這并不是某種“講故事”或“盲目樂觀”。優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的價(jià)值，其實(shí)已經(jīng)在京東物流收購跨越速運(yùn)的案例中得到了體現(xiàn)。

2020年，京東物流收購跨越速運(yùn)，后者是國(guó)內(nèi)專門從事限時(shí)速運(yùn)服務(wù)的現(xiàn)代化綜合速運(yùn)企業(yè)，在航空資源、干線網(wǎng)絡(luò)等方面積累深厚，京東物流離C端更近，業(yè)務(wù)更偏供應(yīng)鏈下游。跨越速運(yùn)的積累能幫助京東物流完善供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建，并向供應(yīng)鏈上游延伸；京東物流完善的電商渠道、多元化的物流產(chǎn)品及末端配送能力，則為跨越速運(yùn)打通供應(yīng)鏈下游最后一公里。

“互補(bǔ)”的同時(shí)，京東物流和跨越速運(yùn)的協(xié)同也體現(xiàn)為物流系統(tǒng)和業(yè)務(wù)的數(shù)字化升級(jí)。兩者合作不僅是橫向的版圖拓展，也在縱向推進(jìn)“智慧物流”的實(shí)現(xiàn)。而合作的價(jià)值，已經(jīng)直接反映在了營(yíng)收增長(zhǎng)上。

根據(jù)運(yùn)聯(lián)智庫的研究數(shù)據(jù)，2021年全年，跨越速運(yùn)以113億元的營(yíng)收位列榜單第二名，而在2019年（公司被京東物流收購前），跨越速運(yùn)的營(yíng)收大約為51.5億。

梳理上述情況后再看德邦，會(huì)發(fā)現(xiàn)公司在多個(gè)層面都具備樂觀預(yù)期：

于基本盤：從本次財(cái)報(bào)呈現(xiàn)的情況看，德邦基本盤可靠，發(fā)展穩(wěn)健，前瞻布局進(jìn)入收獲期，后續(xù)還將釋放更多精細(xì)化運(yùn)營(yíng)空間；

于發(fā)展空間：擁有“大件”基因的德邦具備優(yōu)勢(shì)，且這份優(yōu)勢(shì)將在與京東物流的協(xié)同中得到強(qiáng)化；

于合作協(xié)同：京東物流可以快速為德邦注入數(shù)字化能力和業(yè)務(wù)資源，這對(duì)于“保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)”的德邦來說是重要助力。本次京東物流收購德邦的情況，和此前收購跨越速運(yùn)有不少相似性，在協(xié)同價(jià)值得到驗(yàn)證的前提下，德邦有機(jī)會(huì)復(fù)制相似的增長(zhǎng)曲線。

德邦代表了一種“先慢而后快”的敘事。創(chuàng)立至今，德邦一直專注于做“重活”，避開了效果更“立竿見影”的競(jìng)爭(zhēng)手段，但時(shí)間是檢驗(yàn)公司成色的最佳方式。德邦的長(zhǎng)線布局為其換來了新階段的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，而和京東物流的協(xié)同，也將讓其以輕盈得多的姿態(tài)，高效獲取未來的增長(zhǎng)。