來源/深眸財(cái)經(jīng)

撰文/李不知

圖源/茶百道官方微博

憑借“飯一天只吃三頓，奶茶一天不止三杯”的信念，資本對(duì)新茶飲的熱情，隨著盛夏的到來，亦有所蘇醒。

近日，成立十五年的茶百道進(jìn)行了首筆公開融資。據(jù)投資界報(bào)道，本輪融資金額近10億，估值180億，由蘭馨亞洲領(lǐng)投。

這讓已經(jīng)沉寂已久的新茶飲賽道，再次沸騰。

2021年的時(shí)候，新茶飲經(jīng)歷過資本盛況。公開數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年行業(yè)融資數(shù)量超30筆，披露的融資金額創(chuàng)紀(jì)錄地超過140億元。

然而到了2022年，情況急轉(zhuǎn)直下。新茶飲賽道融資事件僅26起，披露的融資總金額更是斷崖式下跌，僅超過45億元。

因此，茶百道這輪10億融資，也是2023以來，新茶飲賽道的首筆大額融資。

隨著行業(yè)集中度越來越高，新茶飲玩家們也越來越需要依靠資本進(jìn)行擴(kuò)張。

同樣，有了瑞幸資本狂飆之路的前車之鑒，即便門店突破2萬家的蜜雪冰城和已經(jīng)上市的奈雪的茶，都沒有足夠的安全感。

1

“萬店”戰(zhàn)爭陷膠著

資本出手茶百道的邏輯很簡單：新茶飲20-25元以上市場，喜茶、奈雪牢牢占據(jù)；10元以下用戶群體，蜜雪冰城收割之勢如破竹；唯有10-15元市場區(qū)間，還未出現(xiàn)絕對(duì)霸主，只剩茶百道、古茗、滬上阿姨、書亦燒仙草、CoCo都可等中腰部玩家你追我趕。

目前，根據(jù)窄門餐眼數(shù)據(jù)，截至6月3日，門店數(shù)目超過6000家的新茶飲品牌有古茗、書亦燒仙草、茶百道和滬上阿姨，門店數(shù)目分別為7401家、6852家、6739家和6527家。

也就是說，下一個(gè)萬店品牌，很有可能從以上4家中誕生。

為什么一定要爭奪萬店？

正如消費(fèi)領(lǐng)域“風(fēng)投女王”徐新所言，當(dāng)你喝咖啡的時(shí)候，想到星巴克和瑞幸，并不是因?yàn)樗麄兛Х茸詈煤龋嵌唛T店開得到處都是。

“密集開店，打的是品牌和規(guī)模效應(yīng)，讓20%的人天天看到你”。

因此，2023年，各家的萬店之爭愈加激烈。

有吳昕代言的奶茶品牌“茶炯”收割加盟費(fèi)“跑路”、馬伊琍代言的“茶芝蘭”陷7億奶茶加盟詐騙案、李維嘉代言的“快樂方程式”暴雷翻車等案例在先，為了消除加盟商的顧慮，擺脫“割韭菜”嫌疑，加速門店擴(kuò)張，各品牌的加盟策略簡直“玩出花來”。

其中，古茗宣布2023年，計(jì)劃新增門店超過3000家，總門店數(shù)突破一萬。

為此，從去年開始，古茗就推出兩個(gè)策略來實(shí)現(xiàn)加盟門店擴(kuò)張：一是加盟費(fèi)用延期一年支付，二是一年內(nèi)因非特殊原因閉店的加盟商將被退還近10萬費(fèi)用。

意思就是，加盟商可以先開店不付加盟費(fèi)，要是一年內(nèi)店鋪倒閉了還退還10萬費(fèi)用。

這種條件下，讓本就以“開一家奶茶店”為創(chuàng)業(yè)目標(biāo)的年輕人們，蠢蠢欲動(dòng)。

同樣，滬上阿姨也是宣布今年要新增門店3000家，年底突破8000家。為此去年9月開始，滬上阿姨就推動(dòng)實(shí)行“加盟費(fèi)分期付款”。

書亦燒仙草雖然沒有公布門店計(jì)劃，但是今年2月份，收購了新中式奶茶霓裳茶舞，以此彌補(bǔ)其在上海市場和新中式茶飲的空缺。

至于茶百道，目標(biāo)也是在今年突破萬家門店。在城市檔位政策優(yōu)惠、大KA客戶政策優(yōu)惠、點(diǎn)位政策優(yōu)惠三方面對(duì)加盟商上進(jìn)行補(bǔ)貼。

現(xiàn)在，在茶百道融資10億之后，究竟哪家才能成為第二個(gè)萬店品牌，更加難以猜測。

2

頂流難造、內(nèi)驅(qū)力難尋

從蜜雪冰城23000家門店數(shù)量來看，加盟自然是拓店速度最快的輕資產(chǎn)經(jīng)營模式。

實(shí)際上，據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)發(fā)布的《2022新茶飲研究報(bào)告》顯示，在門店數(shù)量排名前30的新茶飲品牌中，只有奈雪和茶顏悅色沒開放加盟，其余28家都先后開放加盟，喜茶也不例外。

但要真正成為行業(yè)霸主、頂流，僅僅依靠門店數(shù)量這一個(gè)指標(biāo)，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

如今，新茶飲玩家們，門店之外，什么都“卷”。

產(chǎn)品方面，但凡有一個(gè)爆款，各大玩家爭相推出相關(guān)新品。芋泥、牛油果、檸檬、豆乳、茉莉，一種材料百種做法，主打的就是一個(gè)“人有我更有”。

營銷方面，為了增加奶茶的社交屬性，便于消費(fèi)者形成新的社交貨幣，各種“聯(lián)名IP”一頓亂燉，夢華錄、WPS等等，各大熱門CP都被炒了一個(gè)遍。

圖源：百度資訊

供應(yīng)鏈方面，都在往上游布局，包括原材料銷售業(yè)務(wù)。

畢竟有“雪王”靠供應(yīng)鏈賺錢的榜樣在前，加上食品安全監(jiān)管趨嚴(yán)，以及消費(fèi)者對(duì)茶葉基底、原材料品質(zhì)的追求，都讓品牌們選擇深入上游，自建生產(chǎn)基地等。

如喜茶在廣西桂林檳榔芋的核心產(chǎn)區(qū)劃定種植基地、奈雪在云南承包135畝草莓園后，也于今年開始自建草莓生產(chǎn)基地等。

包括此次茶百道融資，也是主要用于供應(yīng)鏈建設(shè)。

眼看著供應(yīng)鏈卷不動(dòng)了，各玩家又開始卷下沉和海外。

戰(zhàn)略基本原則就是，先不管是否適用自身，反正是別人有的，我也要有。喜茶下沉如此，蜜雪冰城出海亦如此。

比如說，蜜雪冰城開到了越南、印尼、澳大利亞，然而實(shí)際上，海外門店的各種成本開支還是依靠本土養(yǎng)著。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月末，蜜雪冰城在越南累計(jì)開設(shè)249家門店，總營收為929.04萬元，不光沒賺到錢，還虧損32.2萬元。

但是即便虧損也要在海外賺吆喝，于是中國新茶飲“組團(tuán)出海”。

霸王茶姬先后在馬來西亞，新加坡、泰國落腳；喜茶宣布開放海外城市的事業(yè)合伙人申請(qǐng)，包括美國、英國，以及東南亞的新加坡、泰國等。

以東南亞為起點(diǎn)，新茶飲們出海，可能都想成為“中國星巴克”。

然而，新茶飲品牌的內(nèi)驅(qū)力究竟是什么？

新消費(fèi)領(lǐng)域，出現(xiàn)過太多朝生暮死的品牌。

憑借某個(gè)出色的營銷宣傳一夜爆紅，但因?yàn)槿狈φ嬲齼?nèi)驅(qū)力，在引起消費(fèi)者短暫熱情過后，終被遺忘。

新茶飲領(lǐng)域也是如此。

3

不缺品牌，缺資本

在茶顏悅色之后，仍出現(xiàn)多個(gè)地方新茶飲品牌突然爆火，云南霸王茶姬、長沙檸季、廣西阿嫲手作、深圳茉莉奶白等等，都以迅雷不及掩耳之勢打出絕對(duì)爆款，帶動(dòng)單品迅速搶占市場。

比如說長沙檸季的檸檬茶系列，根據(jù)《2021中國檸檬茶行業(yè)發(fā)展白皮書》顯示，在2020年，全國檸檬茶專門店數(shù)量就已經(jīng)超過2500家，共賣出約2.8億杯檸檬茶，2021年中國現(xiàn)制檸檬茶市場消費(fèi)者規(guī)模將突破3000萬人次，全國檸檬茶專門店數(shù)量有望超過6000家。

這些“后浪”品牌，對(duì)于已經(jīng)上市的奈雪的茶和擁有23000家門店的蜜雪冰城而言，都不算穩(wěn)坐釣魚臺(tái)。

因?yàn)樾虏栾嬞惖溃灰匈Y本，就能立馬打造一個(gè)千店、萬店品牌。

圖：百度股市通

奈雪的茶率先搶得“新茶飲第一股”之后，讓新茶飲在資本市場現(xiàn)了形。

去年6月上市至今，其股價(jià)已從18.98元/股一路下跌至6.03元/股，股價(jià)跌幅近70%，市值縮水230億港元。

經(jīng)營業(yè)績上，也是虧損不斷。其2021年的營收為43億元，凈虧損45億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損1.45億元；2022年?duì)I收42.91億元，同比下降0.1%；經(jīng)調(diào)整后凈虧損4.61億元，虧損擴(kuò)大。

奈雪的茶上市后市值、業(yè)績雙降的情況下，資本對(duì)新茶飲的熱度也逐漸下降。

正如前文所言，經(jīng)歷2021年的狂奔之后，2022年溫度驟降。

甚至已經(jīng)提交IPO材料的蜜雪冰城，上市之路似乎也不太順利，即便招股書數(shù)據(jù)并不難看：2021年，蜜雪冰城實(shí)現(xiàn)營收103.5億元，凈利潤19.1億元。

蜜雪冰城想上市的心情可以理解，畢竟不管新茶飲們卷什么，海外也好、下沉也罷，都需要資金的投入。

目前，新茶飲各頭部、中腰部品牌，均被資本瓜分完畢。

喜茶、奈雪、茶顏悅色、蜜雪冰城、古茗、書亦、滬上阿姨、霸王茶姬背后都有資本。

根據(jù)天眼查信息顯示，古茗背后的資本有紅杉中國、美團(tuán)龍珠、沖盈資本等；書亦燒仙草背后站的是伍壹柒基金、上海諾偉其定位、昕先資本；滬上阿姨的則是駕御資本；茶百道如今也有了蘭馨亞洲。

想要贏得萬店戰(zhàn)爭，資本開路才能無后顧之憂。

根據(jù)721市場定律，一個(gè)品牌或者創(chuàng)業(yè)公司，要達(dá)到70%的占有率才能安全，否則存量很小、增量很大，隨時(shí)面臨新手的威脅，瑞幸就是一個(gè)很典型的案例。在星巴克之后，誰也沒想到中國咖啡市場還能“半路殺出個(gè)程咬金”，而這，都是資本助推的結(jié)果。

新茶飲市場也是如此。

正如霸王茶姬聯(lián)合創(chuàng)始人尚向民談到拓店時(shí)所言，未來3-5年市場集中度會(huì)越來越高，茶飲連鎖化率越來越高，最終市場份額前3-5名的品牌會(huì)越來越大，頭部效應(yīng)越來越強(qiáng)。只有努力保持在頭部的位置，才能不被輕易甩開差距。

因此，在10-15元市場還沒有出現(xiàn)絕對(duì)霸主之前，古茗、茶百道、書亦燒仙草、滬上阿姨、甚至茶顏悅色，都有機(jī)會(huì)。

市場規(guī)模整體是在增長的。

據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)發(fā)布的《2022新茶飲研究報(bào)告》顯示，國內(nèi)新茶飲市場規(guī)模從2017年的422億增長至2021年的1003億元。2023年，市場規(guī)模有望達(dá)1450億元。

但怎么瓜分，還是看品牌們的資本游戲如何玩。

就比如，去年開始，企業(yè)間“互投”就成了一種新玩法。

奈雪的茶投資“樂樂茶”，茶顏悅色投資“果呀呀”，書亦燒仙草收購霓裳茶舞，至于喜茶，一路投了燕麥奶、咖啡、預(yù)調(diào)酒等多個(gè)品牌。

在新茶飲們縱橫捭闔之際，誰也難以預(yù)料終局之戰(zhàn)何時(shí)到來。