來源/資本偵探 

撰文/趙童

市場最大的不變就是“總在變化”，尤其是在中國這樣龐大而復雜的市場，行業(yè)發(fā)展總能超出外界預期。

就拿快遞業(yè)來說，1993年至今，中國民營快遞已經(jīng)走過了30年，我們共同見證了這個行業(yè)的野蠻生長和淘汰出清。但就當所有人都覺得，快遞業(yè)將成為少量頭部企業(yè)的游戲時，變數(shù)又出現(xiàn)了。

2020年，極兔攜價格戰(zhàn)武器席卷市場，加上對百世的收購，這只兔子兇猛地攪動格局。根據(jù)極兔招股書顯示，2022年極兔的市占率已經(jīng)達到10.9%，這個數(shù)據(jù)已經(jīng)高于順豐，位列行業(yè)第五，且極兔近年的業(yè)務(wù)量還在高速增長中。

除了極兔，菜鳥也帶來了新的變數(shù)。6月28日，菜鳥集團宣布推出自營的品質(zhì)快遞業(yè)務(wù)菜鳥速遞。這個原本承諾“不送快遞”的物流大玩家，以一種出乎意料的方式躬身入局。

極兔的躍出和菜鳥的入場，說明快遞行業(yè)依然充滿變數(shù)，每個玩家都無法掉以輕心。這個和電商發(fā)展、和國民消費息息相關(guān)的行業(yè)，仍然值得被高度關(guān)注。

01 

龍頭排位賽：中通穩(wěn)、申通猛、韻達壓力大

2022年，快遞行業(yè)CR3達到53.79%，CR5達到75.51%。這意味著行業(yè)競爭格局趨于少數(shù)幾家公司的排位賽。

具體來看，2022年中國快遞行業(yè)上市企業(yè)市占率中，中通以22.1%的份額穩(wěn)坐第一，緊隨其后的是韻達（15.9%）和圓通（15.8%），申通（11.7%）和順豐（10.1%）在份額占比上稍顯落后。值得注意的是，極兔招股書顯示，極兔2022年的市占率達到10.9%，已經(jīng)超過順豐。

這樣的格局在今年又有了變化——圓通超越了韻達成為行業(yè)第二，申通則表現(xiàn)出了遠超行業(yè)平均水平的業(yè)務(wù)量增速。今年5月，申通的業(yè)務(wù)量增速達49.9%，高于行業(yè)平均值18.9%，這使得申通5月的市占率有了明顯提升，達到13.7%。

根據(jù)東興證券的統(tǒng)計，今年四家快遞公司的份額排序為：圓通、韻達、申通、順豐（A股四家上市公司的整體份額為52.9%，較去年同期的53.5%略降，預計中通及極兔也有較高業(yè)務(wù)量增速），其中申通的市占率已經(jīng)非常逼近韻達。

這幾年來，快遞公司情況各異：中通多年穩(wěn)坐第一，圓通則靠數(shù)字化轉(zhuǎn)型結(jié)束排位下滑之勢，重回第二。相比之下，韻達壓力較大，2022年韻達全年業(yè)務(wù)量已經(jīng)下降4.31%，關(guān)于韻達的負面?zhèn)餮砸惨欢壬鯂虊m上。申通則表現(xiàn)出追趕之勢，5月業(yè)務(wù)量增長創(chuàng)了上市以來新高。

跟“通達系”相比，順豐因為其直營制基礎(chǔ)和對速度的重視，依然是時效件領(lǐng)域的龍頭。今年順豐將以低價電商件為主的豐網(wǎng)速運賣出，折射的是順豐將更聚焦在中高端快遞、國際快遞等核心業(yè)務(wù)上，而不是和“通達系”做量上的比拼。

02 

量大利薄的游戲里，誰還想打價格戰(zhàn)

除了關(guān)注業(yè)務(wù)量，快遞企業(yè)的盈利能力也是至關(guān)重要的指標。

快遞公司的利潤是由一件件快遞的微薄利潤“堆”出來的。受益于價格戰(zhàn)的緩和，2022年，頭部快遞企業(yè)在利潤上有較好的表現(xiàn)——申通實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.1億元，同比增長133%；圓通實現(xiàn)扣非歸母凈利潤37.8 億，同比增長83%；中通的扣非歸母凈利潤為68.1億，同比增長45%；順豐的扣非歸母凈利潤則大增191%。

相比之下，韻達2022年的扣非歸母凈利潤為13.9億，同比下降1%，是幾個主要快遞企業(yè)中少數(shù)呈現(xiàn)利潤負增長的公司。這一情況在2023年一季度仍在延續(xù)。

今年一季度，就扣非歸母凈利來看，順豐的扣非歸母凈利為15.2 億，同比增長66%。通達系中，中通（19.2億，+82%）增速最快，隨后是申通（1.25億，+34.1%）和圓通（8.7億，+7%），而韻達（3.45億，-13.8%）增速排名最末。

目前來看，各家之中壓力最大的當屬韻達。該公司在業(yè)務(wù)量和利潤增速上都相對落后。行業(yè)正在迎來新一輪重新排位，與此同時，新一輪“價格戰(zhàn)”也有了苗頭。

眾所周知，“以價換量”是快遞行業(yè)競爭的主要手段，降價是快遞企業(yè)擴大份額的有力手段。監(jiān)管平息了惡性的價格戰(zhàn)，但各家快遞公司之間的價格競爭并未就此消失。

作為行業(yè)風向標的義烏地區(qū)，今年5月快遞價格出現(xiàn)回落，整體單價下降0.13元至2.68元/件，環(huán)比下降4.6%，同比下降8.0%。具體來看，5月數(shù)據(jù)顯示，順豐、圓通、韻達、申通單票收入出現(xiàn)下滑，其中申通下滑幅度最大，同比下降13.33%。

不難看出，單票收入下降幅度最大的申通恰恰也是業(yè)務(wù)量增長最快的企業(yè)。低價以換取市場規(guī)模的吸引力一直存在，暗流仍在涌動。

03 

電商風云如何攪動快遞格局

除了各家企業(yè)之間的角力，來自“電商”的力量也在主導快遞格局的變化。

電商件是快遞行業(yè)的重要組成部分，電商件占快遞件的比例達八成。早年“通達系”的崛起，很大程度是因為和阿里巴巴形成合作，搭上了電商高速增長的快車。

對于電商件，順豐幾度試圖強攻入局。順豐做過自營電商、特惠電商件，還拉起過主打加盟模式的“豐網(wǎng)”。這些動作曾給順豐帶來巨大的虧損壓力，但從順豐的屢次嘗試中，不難看出電商件之于快遞行業(yè)的重要性。

而近幾年，電商行業(yè)發(fā)生了巨大的變化，原本由阿里和京東組成的雙龍頭格局，變成了阿里、京東、拼多多、抖音電商、快手電商多方共存的格局。最重要的是，新玩家為電商行業(yè)貢獻了可觀的交易增量，這些增量也成了快遞新玩家崛起的支撐。

極兔快速的增長背后，一個無法繞開的原因就是拼多多。2020年、2021年拼多多為極兔貢獻收入分別為5.43億美元和17.15億美元，都占總收入的35.4%；按照中國區(qū)收入來算，這個數(shù)字分別為51.9%和78.7%。

而在收購百世快遞后，極兔實現(xiàn)業(yè)務(wù)量大漲，同時還接入了淘系電商，極兔中國業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多電商平臺化。極兔的招股書顯示，公司為拼多多、淘寶、天貓等電商平臺，以及TikTok、抖音、快手等短視頻平臺提供服務(wù)。今年，在京東推進平臺化的進程中，劉強東也強調(diào)，不再要求商家必須使用京東物流，“他們想用極兔或者通達系快遞，就讓他們用。”

電商行業(yè)的風云和快遞公司的命運緊密相連。早年，電商的發(fā)展帶動了快遞的勃發(fā)。而在當下，當平臺積極向海外擴張，當平臺在國內(nèi)的競爭轉(zhuǎn)為對“低價”的追求，新的增量和機會也在出現(xiàn)。

如何看待電商的變幻，各家公司有自己的看法——順豐選擇不再死磕，將豐網(wǎng)打包出售給極兔；菜鳥收購了申通25%股份，兩者實現(xiàn)深度捆綁；極兔在廣結(jié)善緣的同時，也在奮力抓住電商出海的機遇。面向未來，過往30年的發(fā)展只是序章，留給快遞行業(yè)的變數(shù)只多不少。