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作者/王言

時隔近六年再提價，貴州茅臺（600519.SH）以一紙公告引發行業和市場震動。

10月31日深夜，貴州茅臺發布重大事項公告稱，經研究決定，自 2023年11月1日起上調本公司 53%vol 貴州茅臺酒(飛天、五星)出廠價格，平均上調幅度約為 20%。此次調整不涉及公司產品的市場指導價格。

多位受訪的業內人士告訴時代財經，此次提價涉及產品主要為貴州茅臺的主力產品“普茅”，即500ml裝53%vol飛天茅臺酒、500ml裝53%voL五星貴州茅臺酒，以及飛天茅臺同系列的其他毫升規格產品，如50ml裝53%voL飛天茅臺酒、50ml裝53%voL飛天茅臺酒（1×5）、200ml裝53%vol飛天茅臺酒、375ml裝53%voL飛天茅臺酒、1L裝53%voL飛天茅臺酒等。此外，飛天53%vol 100mL貴州茅臺酒（i茅臺）及尊品、珍品、精品等產品未作調整。

以500ml裝53%vol飛天茅臺酒為例，此前出廠價為969元/瓶，按照20%的提價幅度，上調約200元/瓶，最新的出廠價格約1169元/瓶。

酒業營銷專家肖竹青告訴時代財經，在茅臺酒長期供不應求、市場價高企的情況下，本次茅臺酒提高出廠價格是貴州茅臺在近六年未做價格調整的情況下，嚴格按照國家《價格法》有關規定，充分考量宏觀經濟環境和市場供需變化，堅持以市場和顧客為中心，兼顧企業長遠發展和市場長期穩定的基礎上的正常合理企業經營行為。

值得注意的是，飛天茅臺酒1499元/瓶的市場指導價并未有所調整。

5年10個月后終于提價

“這一天終于到了！股東們期盼已久的愿望終于實現了。”

在收到關于貴州茅臺官宣提價的公告推送后，手中握有貴州茅臺股票的王繼宇不禁感嘆道。

這是貴州茅臺時隔5年10個月第一次提高出廠價。據統計，在此次提價之前，貴州茅臺在登陸A股后共進行過8次調價，提價幅度約為10%~35%。其上一次調價是在2018年1月，貴州茅臺宣布提高產品供貨價格，上調幅度為9%~25%。

一直以來，眾多投資者頻頻呼吁貴州茅臺官方提價，希望以此提高公司的盈利水平。

但近6年來，貴州茅臺并未直接提價，而是進行了一系列改革，持續通過增加直營渠道占比、豐富產品價格帶等途徑增厚公司業績。

在今年5月舉行的茅臺2022年度及2023年首季業績說明會上，茅臺集團董事長丁雄軍在回答關于“飛天茅臺是否有提價計劃”的問題時曾表示，關于茅臺酒價格的問題，公司曾多次給予過正面回應，任何商品的價格按照價格法等法律法規制定、供求關系、宏觀環境等因素制定，茅臺的產品價格一定會充分遵循市場規律，呼應市場需求。

丁雄軍認為，茅臺酒的價格和營銷體制改革相互呼應，公司正不斷通過產品、渠道結構的調整、擁抱數字化、文化傳播等方法創造價值，包括推出珍品茅臺、茅臺1935、100ml裝飛天茅臺、茅臺冰淇淋等新品，布局多個價格帶，同時確保各個渠道協同發力，大力拓展新興銷售渠道。

“茅臺會繼續堅持市場化和法制化方向，不斷實現營銷體制和價格體系的改革，不斷提升價值創造能力，為股東創造更多的價值。”丁雄軍說。

有望增厚公司利潤

根據貴州茅臺2023年三季報，今年前三季度，公司實現營收1053.16億元，突破千億大關，同比增長17.3%；實現營業利潤731.71 億元，同比增長18.09%。此外，今年前三季度，貴州茅臺直銷渠道占比繼續提升，已經接近45%。2022年全年，直銷渠道占比還不足四成。

貴州茅臺的直銷渠道主要為自營直銷渠道和 “i 茅臺”電商平臺。財報顯示，今年前三季度，“i 茅臺”不含稅收入已經達到148.7億元，這一數字已經遠超2022年“i茅臺”118.83 億元的全年銷售收入。

酒業分析師歐陽千里告訴時代財經，茅臺漲價在意料之外，又在情理之中。意料之外，是指目前行業存在下行的風險，龍頭酒企的一言一行應慎重，特別是絕對龍頭茅臺。情理之中，是指在行業存在下行風險時，茅臺提升出廠價，為其他酒類品牌留足更充分的上行空間。

歐陽千里還表示，茅臺的實際成交價遠超建議零售價，而當前實際成交價趨于下行，提升出廠價不僅有利于穩價，而且還可以有效提升銷售額及利潤。

另一方面，在市場需求下滑的情況下，貴州茅臺提高產品出廠價，也可能影響到茅臺酒經銷商的盈利水平。

目前，白酒行業市場需求不足，眾多產品終端存在價格倒掛現象，盡管茅臺酒依然一瓶難求，但不能完全做到獨善其身。根據長期關注茅臺酒價格的自媒體“茅粉魯智深”統計，截至10月31日，2023年原箱飛天茅臺的價格為2925元/瓶，23年散裝飛天茅臺的價格為2655元/瓶，而就在一個月之前，上述兩個數據分別為2980元/瓶和2730元/瓶。

肖竹青認為，本次調價對經銷商的影響有限，因為目前茅臺直營渠道已經占到接近50%的市場配額，經銷商銷售額占比正在持續下調。

酒業分析師蔡學飛則對時代財經分析稱，茅臺酒提價意味著企業效益的提高以及渠道利潤的再分配，積極看，也可能意味著茅臺相關市場投入的增加，帶來茅臺市場需求的擴大，并且可能會深刻影響目前行業的價格體系，所以現在很難判斷市場的情況。

“不過，考慮到目前市場相對偏緊的需求現狀，零售價變動幅度不會太多，茅臺提價的后續具體市場反應還需要進一步觀察。”蔡學飛表示。