來(lái)源/直通IPO

日前，廈門(mén)燕之屋生物工程股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“燕之屋”）通過(guò)港交所聆訊，中金公司和廣發(fā)證券擔(dān)任聯(lián)席保薦人。 

值得注意的是，燕之屋曾數(shù)次沖刺IPO，早在2011年，燕之屋第一次打算在港交所上市，但受當(dāng)年“毒燕窩”事件的影響，上市進(jìn)程最終擱置；2021年，燕之屋再次沖刺港股上市無(wú)果，隨后在同年底轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股；今年6月，又改道港股市場(chǎng)。 

燕之屋主營(yíng)燕窩產(chǎn)品，產(chǎn)品組合主要包括純燕窩產(chǎn)品、“燕窩+”產(chǎn)品及“+燕窩”產(chǎn)品三種產(chǎn)品類別，可滿足消費(fèi)者于不同生活場(chǎng)景中的差異化體驗(yàn)需求。 

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2020年至2022年，按零售額計(jì)算，燕之屋連續(xù)三年為全球最大的燕窩產(chǎn)品公司，2022年的全球市場(chǎng)份額為4.1%。2022年，在中國(guó)的燕窩產(chǎn)品市場(chǎng)上，按燕窩專營(yíng)門(mén)店數(shù)量和中國(guó)檢科院認(rèn)證的進(jìn)口數(shù)量計(jì)，燕之屋排名第一。 

截至2023年5月31日，燕之屋的線下銷售網(wǎng)絡(luò)由91家自營(yíng)門(mén)店及214名線下經(jīng)銷商組成，涵蓋中國(guó)614家經(jīng)銷商門(mén)店。 

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，據(jù)招股書(shū)顯示，燕之屋2020年、2021年和2022年的收入分別為13.01億元、15.07億元和17.30億元，相對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)為1.23億元、1.72億元和2.06億元。同期，燕之屋的毛利率分別為42.7%、48.2%、50.8%。 

2023年前五個(gè)月，燕之屋的營(yíng)收為7.83億元，同比增長(zhǎng)12.3%；凈利潤(rùn)為1.01億元，同比增長(zhǎng)20.0%。 

按產(chǎn)品類型來(lái)看，燕之屋的收入主要來(lái)自純燕窩產(chǎn)品。2020年、2021年和2022年，燕之屋的純燕窩產(chǎn)品收入分別約為12.54億元、14.42億元和16.38億元，占總收入的比例分別為96.4%、95.8%和94.7%。 

燕之屋把大筆錢(qián)砸在了營(yíng)銷上面，廣告費(fèi)常年以億元計(jì)。于2020年、2021年及2022年，燕之屋的銷售及經(jīng)銷開(kāi)支分別為3.17億元、3.99億元及5.04億元，分別占同年總收入的24.4%、26.5%及29.1%。同期，燕之屋的廣告及推廣費(fèi)用分別為2.36億元、2.69億元及3.26億元，分別占銷售及經(jīng)銷開(kāi)支的74.3%、67.4%及64.8%。 

近三年來(lái)，燕之屋的廣告宣傳費(fèi)用超8億元。相比于高額的營(yíng)銷費(fèi)用，燕之屋在研發(fā)上的投入可謂吝嗇。于2020年、2021年及2022年，燕之屋的研發(fā)開(kāi)支分別為1700萬(wàn)元、1900萬(wàn)元及2430萬(wàn)元，不及廣告宣傳費(fèi)的零頭。 

在本次IPO前的股權(quán)架構(gòu)中，黃健及其一致行動(dòng)人士為該公司的控股股東，合計(jì)控制約41.40%的股份。其中，黃健以及黃健之子黃俊豪通過(guò)廈門(mén)市雙丹馬持股21.17%，黃健直接持股1.00%，鄭文濱持股7.68%，李有泉持股7.67%，員工持股平臺(tái)金燕騰飛有限合伙持股1.89%，薛鳳英持股1.99%。