聯商快訊：當地時間11月28日，伯克希爾-哈撒韋發布新聞稿稱，董事會副主席查理·芒格(Charlie Munger，1924年1月1日—2023年11月28日)的家人告知公司，查理·芒格當天早上在加州的一家醫院中安詳去世，享年99歲。

再過33天，就是這位傳奇老人的百歲生日。

伯克希爾董事會主席兼CEO沃倫·巴菲特在新聞稿中寫道，“如果沒有查理的靈感、智慧和參與，就不可能有今天的伯克希爾-哈撒韋”。

查理·芒格是沃倫·巴菲特的黃金搭檔，有“幕后智囊”和“最后的秘密武器”之稱，在外界的知名度一直很低，透明度低，其智慧、價值和貢獻也被世人嚴重低估。Costco、可口可樂、蘋果等眾多知名企業都是其過往的投資杰作。

芒格在投資上奉行“多不如少”的理念。他曾總結：“我的成功源自于我的長期專注”。在他看來，極度專業化才是成功之道。“比起理解整個世界來說，大多數人更加擅長專攻一個方面。”相反，“那些同時處理多項任務的人都付出了很大代價。”

他發表過這樣的言論，我一生中僅投資了三家企業就很成功了，它們是伯克希爾·哈撒韋、好市多和李錄的基金。

月前(10月29日)，這位投資傳奇亮相了他的博客首秀，談論了他過去99年來的觀點、經驗和教訓，也談論了他對中國、日本的觀點。其中，他特別提到了Costco，并稱它為最關鍵的投資之一。節目上他表示Costco的商業模式和文化都非常出色。而這種商業模式和文化的成功得益于Costco一直以來貫徹執行的“極致性價比”戰略。芒格強調，要實現這一點，需要很好的執行力。非常可靠、勤奮、堅定地執行40年。每天、每周、每年都去做，這并不容易。

生平回顧：

1924年1月1日，查理·芒格出生于美國內布拉斯加州的奧馬哈市，1948年以優異的成績畢業于哈佛大學法學院，直接進入加州法院當了一名律師，并開始投資于證券以及聯合朋友和客戶進行商業活動，其中一些案例已被編入商學院的研究生課程。經歷一次成功買斷后，芒格漸漸意識到收購高品質企業的巨大獲利空間，“一家資質良好的企業與一家茍延殘喘的企業的區別在于，前者一個接一個地輕松作出決定，后者則每每遭遇痛苦抉擇。”

芒格此后開始涉足房地產投資，并在一個名為“自治社區工程”的項目中賺到人生的第一個百萬美元。

從1978年起，擔任伯克希爾·哈撒韋公司的副主席。

2022年3月，查理·芒格在Daily Journal工作45年后，將卸任董事長一職，芒格提出向公司捐贈100萬美元的股票，并將繼續擔任公司董事。

2022年5月，據路透社報道，芒格獲得連任伯克希爾·哈撒韋公司的副主席。

巴菲特與芒格這對黃金搭檔創造了有史以來最優秀的投資紀錄。在過去40年里，伯克希爾股票以年均24%的增速突飛猛進，市值已接近1300億美元，擁有并運營著超過65家企業。

在破天荒地接受一家美國媒體專訪時，芒格仍然把這一切首先歸功于巴菲特：“在過去近50年的投資長跑中，他始終表現出超人的聰穎和年輕人般且與日俱增的活力。”巴菲特評價查理：“當他在商業上越來越有經驗的時候，他發現運用小卻實用的方法來規避風險。”

芒格借助他在其他領域取得的經驗和技巧，在房地產開發與建筑事業上屢有斬獲。而這時的巴菲特正在籌措自己的巴菲特合伙基金。與芒格早已與一些合作伙伴建立密切關系不同，巴菲特此前一直是獨家經營。遇到芒格時，巴菲特才29歲，芒格是34歲。

兩人一見如故并惺惺相惜。“查理把我推向了另一個方向，而不是像格雷厄姆（注：當代證券投資學鼻祖，巴菲特的老師）那樣只建議購買便宜貨，這是他思想的力量，他拓展了我的視野。我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類，否則我會貧窮得多。”巴菲特坦言。

芒格也承認他們共同的價值取向。“我們都討厭那種不假思索的承諾，我們需要時間坐下來認真思考，閱讀相關資料，這一點與這個行當中的大多數人不同。我們喜歡這種‘怪僻’，事實上它帶來了可觀的回報。”

他們經常互通電話徹夜分析商討投資機會，“芒格把商業法律的視角帶到了投資這一金融 領域，他懂得內在規律，能比常人更迅速準確地分析和評價任何一樁買賣，是一個完美的合作者。”一位合伙人感嘆道，“查理與沃倫比你想象的還要相像，沃倫的 長處是說‘不’，但查理比他做得更好，沃倫把他當做最后的秘密武器。”兩人雙劍合璧導演了一連串經典的投資案例，先后購買了聯合棉花商店、伊利諾伊國民銀行、喜詩糖果公司、維科斯金融公司、《布法羅新聞晚報》，投資于《華盛頓郵報》，并創立新美國基金。芒格此后成為藍帶印花公司的主席，并在1978年 正式擔任伯克希爾·哈撒韋公司的董事會副主席。

查理·芒格認為，投資者應該糅合來自各個傳統學科的分析工具、方法公式，這些學科包括：歷史、心理、生理、數學、工程、生物、物理、化學、統計、經濟等。其理論基礎是：幾乎每個系統都受到多種因素的影響，所以若要理解這樣的系統，就必須熟練地運用來自不同學科的多元思維方式。

思想精華：

1.最理想的公司，每年創造的現金高于凈利潤，能為所有者提供大量可自由支配的現金。

2.優秀的管理層是（企業）資產中的一部分，沃倫并不因為管理層優秀，而支付高出價值的價格。

3.充分認清客觀條件的限制，充分認識自身能力的限制，謹小慎微地在限制范圍內活動，這是賺錢的訣竅。這個訣竅，與其說是“謙卑”，不如說是“有克制的貪婪”。

4.精密鋼材的創始人不愿意和大客戶打交道，大客戶的議價能力太強，最后把利潤都壓沒了。他專做小額訂單，把服務做到了極致，在全國范圍內，專門提供特殊材質、特殊尺寸的鋼鐵。

5.一家公司建立了好的文化之后，就能走上良性循環的軌道。

6.打得過就打，打不過就跑。

7.商學院應該多教學生從證券分析師的角度看公司，研究一家公司是否值得買入。學會了從這個角度分析，經理人會發現，很多管理問題都迎刃而解，他們能更好地管理公司。

8.為了防范風險，我們制定的規矩，恰恰是不賺最后一個銅板。

9.任何一家高杠桿的金融機構，無論管理者多么盡職盡責，都可能遭遇意外的損失。關鍵是遭遇意外之后，能否第一時間解決問題。在問題暴露出來以后，很多公司首先想到的是如何隱瞞，如何用會計手段蒙混過去。我們認為，應該不遮不掩、立即解決。

10.即使擁有誠實守信的優良傳統，時間久了，制度漏洞還是會毀掉優良傳統。

11.伯克希爾不會因為自己是一家保險公司，就什么保險業務都要接。我們只做合理的、值得承接的保險。在合理、值得承接的基礎上，業務規模才是越大越好。合理的、值得承接的業務少，我們就少做，寧缺毋濫。

12.裁員成本是一項巨大的隱形負債。很多公司因為裁員而支付的成本高達幾億、幾十億美元，裁員成本之高令人咋舌。公司明明要為縮小規模而付出成本，但這項成本并沒有在資產負債表上體現出來。

13.你要看資本投入是否有效。不能只看資本開支的總額，還要看其中哪些投入確實可以擴大業務規模，哪些投入只是用于維持現有業務。

14.沃倫經常講好生意和爛生意的區別。他說，好生意，每個決定都簡單，想都不用想；爛生意，每個決定都困難，總是進退維谷、步履維艱。

15.有時候，企業放棄眼前利益，著眼長遠發展的做法是明智之舉。

16.在我看來，一個社會要正常運轉，資本家應當恪守道德規范，公平地對待股東。一家公司，公平地對待股東，才能取得長遠的發展。

17.做生意就是這樣，誰先進去了，誰先把苦吃了，誰先做成了，誰就占據了先機，后來者不但要把所有苦頭再吃一遍，而且還要面對已經占據了先機的競爭對手。

18.縱觀商業史，很多公司輝煌過，賺過大錢，但是當它們被新的科技浪潮淘汰后，它們的家底很快就會耗光，最終走向消亡。

19.在服務行業，只有全力以赴，為客戶消除所有痛點，才能超越競爭對手。

20.經營一家公司，你懂得延遲滿足，能把公司經營得越來越好。在人生中懂得延遲滿足，你死的時候能很風光。

21.舊的護城河不斷消失，新的護城河不斷形成。這就是資本主義的本質。如同生物進化，新的物種不斷產生，舊的物種不斷滅亡。這是不以我們的意志為轉移的。誰告訴你生活是輕松愉快的？生活本來就很難。