聯(lián)商快訊：當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月28日，伯克希爾-哈撒韋發(fā)布新聞稿稱，董事會(huì)副主席查理·芒格(Charlie Munger，1924年1月1日—2023年11月28日)的家人告知公司，查理·芒格當(dāng)天早上在加州的一家醫(yī)院中安詳去世，享年99歲。

再過(guò)33天，就是這位傳奇老人的百歲生日。

伯克希爾董事會(huì)主席兼CEO沃倫·巴菲特在新聞稿中寫道，“如果沒有查理的靈感、智慧和參與，就不可能有今天的伯克希爾-哈撒韋”。

查理·芒格是沃倫·巴菲特的黃金搭檔，有“幕后智囊”和“最后的秘密武器”之稱，在外界的知名度一直很低，透明度低，其智慧、價(jià)值和貢獻(xiàn)也被世人嚴(yán)重低估。Costco、可口可樂、蘋果等眾多知名企業(yè)都是其過(guò)往的投資杰作。

芒格在投資上奉行“多不如少”的理念。他曾總結(jié)：“我的成功源自于我的長(zhǎng)期專注”。在他看來(lái)，極度專業(yè)化才是成功之道。“比起理解整個(gè)世界來(lái)說(shuō)，大多數(shù)人更加擅長(zhǎng)專攻一個(gè)方面。”相反，“那些同時(shí)處理多項(xiàng)任務(wù)的人都付出了很大代價(jià)。”

他發(fā)表過(guò)這樣的言論，我一生中僅投資了三家企業(yè)就很成功了，它們是伯克希爾·哈撒韋、好市多和李錄的基金。

月前(10月29日)，這位投資傳奇亮相了他的博客首秀，談?wù)摿怂^(guò)去99年來(lái)的觀點(diǎn)、經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，也談?wù)摿怂麑?duì)中國(guó)、日本的觀點(diǎn)。其中，他特別提到了Costco，并稱它為最關(guān)鍵的投資之一。節(jié)目上他表示Costco的商業(yè)模式和文化都非常出色。而這種商業(yè)模式和文化的成功得益于Costco一直以來(lái)貫徹執(zhí)行的“極致性價(jià)比”戰(zhàn)略。芒格強(qiáng)調(diào)，要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，需要很好的執(zhí)行力。非常可靠、勤奮、堅(jiān)定地執(zhí)行40年。每天、每周、每年都去做，這并不容易。

生平回顧：

1924年1月1日，查理·芒格出生于美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市，1948年以優(yōu)異的成績(jī)畢業(yè)于哈佛大學(xué)法學(xué)院，直接進(jìn)入加州法院當(dāng)了一名律師，并開始投資于證券以及聯(lián)合朋友和客戶進(jìn)行商業(yè)活動(dòng)，其中一些案例已被編入商學(xué)院的研究生課程。經(jīng)歷一次成功買斷后，芒格漸漸意識(shí)到收購(gòu)高品質(zhì)企業(yè)的巨大獲利空間，“一家資質(zhì)良好的企業(yè)與一家茍延殘喘的企業(yè)的區(qū)別在于，前者一個(gè)接一個(gè)地輕松作出決定，后者則每每遭遇痛苦抉擇。”

芒格此后開始涉足房地產(chǎn)投資，并在一個(gè)名為“自治社區(qū)工程”的項(xiàng)目中賺到人生的第一個(gè)百萬(wàn)美元。

從1978年起，擔(dān)任伯克希爾·哈撒韋公司的副主席。

2022年3月，查理·芒格在Daily Journal工作45年后，將卸任董事長(zhǎng)一職，芒格提出向公司捐贈(zèng)100萬(wàn)美元的股票，并將繼續(xù)擔(dān)任公司董事。

2022年5月，據(jù)路透社報(bào)道，芒格獲得連任伯克希爾·哈撒韋公司的副主席。

巴菲特與芒格這對(duì)黃金搭檔創(chuàng)造了有史以來(lái)最優(yōu)秀的投資紀(jì)錄。在過(guò)去40年里，伯克希爾股票以年均24%的增速突飛猛進(jìn)，市值已接近1300億美元，擁有并運(yùn)營(yíng)著超過(guò)65家企業(yè)。

在破天荒地接受一家美國(guó)媒體專訪時(shí)，芒格仍然把這一切首先歸功于巴菲特：“在過(guò)去近50年的投資長(zhǎng)跑中，他始終表現(xiàn)出超人的聰穎和年輕人般且與日俱增的活力。”巴菲特評(píng)價(jià)查理：“當(dāng)他在商業(yè)上越來(lái)越有經(jīng)驗(yàn)的時(shí)候，他發(fā)現(xiàn)運(yùn)用小卻實(shí)用的方法來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。”

芒格借助他在其他領(lǐng)域取得的經(jīng)驗(yàn)和技巧，在房地產(chǎn)開發(fā)與建筑事業(yè)上屢有斬獲。而這時(shí)的巴菲特正在籌措自己的巴菲特合伙基金。與芒格早已與一些合作伙伴建立密切關(guān)系不同，巴菲特此前一直是獨(dú)家經(jīng)營(yíng)。遇到芒格時(shí)，巴菲特才29歲，芒格是34歲。

兩人一見如故并惺惺相惜。“查理把我推向了另一個(gè)方向，而不是像格雷厄姆（注：當(dāng)代證券投資學(xué)鼻祖，巴菲特的老師）那樣只建議購(gòu)買便宜貨，這是他思想的力量，他拓展了我的視野。我以非同尋常的速度從猩猩進(jìn)化到人類，否則我會(huì)貧窮得多。”巴菲特坦言。

芒格也承認(rèn)他們共同的價(jià)值取向。“我們都討厭那種不假思索的承諾，我們需要時(shí)間坐下來(lái)認(rèn)真思考，閱讀相關(guān)資料，這一點(diǎn)與這個(gè)行當(dāng)中的大多數(shù)人不同。我們喜歡這種‘怪僻’，事實(shí)上它帶來(lái)了可觀的回報(bào)。”

他們經(jīng)常互通電話徹夜分析商討投資機(jī)會(huì)，“芒格把商業(yè)法律的視角帶到了投資這一金融 領(lǐng)域，他懂得內(nèi)在規(guī)律，能比常人更迅速準(zhǔn)確地分析和評(píng)價(jià)任何一樁買賣，是一個(gè)完美的合作者。”一位合伙人感嘆道，“查理與沃倫比你想象的還要相像，沃倫的 長(zhǎng)處是說(shuō)‘不’，但查理比他做得更好，沃倫把他當(dāng)做最后的秘密武器。”兩人雙劍合璧導(dǎo)演了一連串經(jīng)典的投資案例，先后購(gòu)買了聯(lián)合棉花商店、伊利諾伊國(guó)民銀行、喜詩(shī)糖果公司、維科斯金融公司、《布法羅新聞晚報(bào)》，投資于《華盛頓郵報(bào)》，并創(chuàng)立新美國(guó)基金。芒格此后成為藍(lán)帶印花公司的主席，并在1978年 正式擔(dān)任伯克希爾·哈撒韋公司的董事會(huì)副主席。

查理·芒格認(rèn)為，投資者應(yīng)該糅合來(lái)自各個(gè)傳統(tǒng)學(xué)科的分析工具、方法公式，這些學(xué)科包括：歷史、心理、生理、數(shù)學(xué)、工程、生物、物理、化學(xué)、統(tǒng)計(jì)、經(jīng)濟(jì)等。其理論基礎(chǔ)是：幾乎每個(gè)系統(tǒng)都受到多種因素的影響，所以若要理解這樣的系統(tǒng)，就必須熟練地運(yùn)用來(lái)自不同學(xué)科的多元思維方式。

思想精華：

1.最理想的公司，每年創(chuàng)造的現(xiàn)金高于凈利潤(rùn)，能為所有者提供大量可自由支配的現(xiàn)金。

2.優(yōu)秀的管理層是（企業(yè)）資產(chǎn)中的一部分，沃倫并不因?yàn)楣芾韺觾?yōu)秀，而支付高出價(jià)值的價(jià)格。

3.充分認(rèn)清客觀條件的限制，充分認(rèn)識(shí)自身能力的限制，謹(jǐn)小慎微地在限制范圍內(nèi)活動(dòng)，這是賺錢的訣竅。這個(gè)訣竅，與其說(shuō)是“謙卑”，不如說(shuō)是“有克制的貪婪”。

4.精密鋼材的創(chuàng)始人不愿意和大客戶打交道，大客戶的議價(jià)能力太強(qiáng)，最后把利潤(rùn)都?jí)簺]了。他專做小額訂單，把服務(wù)做到了極致，在全國(guó)范圍內(nèi)，專門提供特殊材質(zhì)、特殊尺寸的鋼鐵。

5.一家公司建立了好的文化之后，就能走上良性循環(huán)的軌道。

6.打得過(guò)就打，打不過(guò)就跑。

7.商學(xué)院應(yīng)該多教學(xué)生從證券分析師的角度看公司，研究一家公司是否值得買入。學(xué)會(huì)了從這個(gè)角度分析，經(jīng)理人會(huì)發(fā)現(xiàn)，很多管理問(wèn)題都迎刃而解，他們能更好地管理公司。

8.為了防范風(fēng)險(xiǎn)，我們制定的規(guī)矩，恰恰是不賺最后一個(gè)銅板。

9.任何一家高杠桿的金融機(jī)構(gòu)，無(wú)論管理者多么盡職盡責(zé)，都可能遭遇意外的損失。關(guān)鍵是遭遇意外之后，能否第一時(shí)間解決問(wèn)題。在問(wèn)題暴露出來(lái)以后，很多公司首先想到的是如何隱瞞，如何用會(huì)計(jì)手段蒙混過(guò)去。我們認(rèn)為，應(yīng)該不遮不掩、立即解決。

10.即使擁有誠(chéng)實(shí)守信的優(yōu)良傳統(tǒng)，時(shí)間久了，制度漏洞還是會(huì)毀掉優(yōu)良傳統(tǒng)。

11.伯克希爾不會(huì)因?yàn)樽约菏且患冶ｋU(xiǎn)公司，就什么保險(xiǎn)業(yè)務(wù)都要接。我們只做合理的、值得承接的保險(xiǎn)。在合理、值得承接的基礎(chǔ)上，業(yè)務(wù)規(guī)模才是越大越好。合理的、值得承接的業(yè)務(wù)少，我們就少做，寧缺毋濫。

12.裁員成本是一項(xiàng)巨大的隱形負(fù)債。很多公司因?yàn)椴脝T而支付的成本高達(dá)幾億、幾十億美元，裁員成本之高令人咋舌。公司明明要為縮小規(guī)模而付出成本，但這項(xiàng)成本并沒有在資產(chǎn)負(fù)債表上體現(xiàn)出來(lái)。

13.你要看資本投入是否有效。不能只看資本開支的總額，還要看其中哪些投入確實(shí)可以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，哪些投入只是用于維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)。

14.沃倫經(jīng)常講好生意和爛生意的區(qū)別。他說(shuō)，好生意，每個(gè)決定都簡(jiǎn)單，想都不用想；爛生意，每個(gè)決定都困難，總是進(jìn)退維谷、步履維艱。

15.有時(shí)候，企業(yè)放棄眼前利益，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的做法是明智之舉。

16.在我看來(lái)，一個(gè)社會(huì)要正常運(yùn)轉(zhuǎn)，資本家應(yīng)當(dāng)恪守道德規(guī)范，公平地對(duì)待股東。一家公司，公平地對(duì)待股東，才能取得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

17.做生意就是這樣，誰(shuí)先進(jìn)去了，誰(shuí)先把苦吃了，誰(shuí)先做成了，誰(shuí)就占據(jù)了先機(jī)，后來(lái)者不但要把所有苦頭再吃一遍，而且還要面對(duì)已經(jīng)占據(jù)了先機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

18.縱觀商業(yè)史，很多公司輝煌過(guò)，賺過(guò)大錢，但是當(dāng)它們被新的科技浪潮淘汰后，它們的家底很快就會(huì)耗光，最終走向消亡。

19.在服務(wù)行業(yè)，只有全力以赴，為客戶消除所有痛點(diǎn)，才能超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

20.經(jīng)營(yíng)一家公司，你懂得延遲滿足，能把公司經(jīng)營(yíng)得越來(lái)越好。在人生中懂得延遲滿足，你死的時(shí)候能很風(fēng)光。

21.舊的護(hù)城河不斷消失，新的護(hù)城河不斷形成。這就是資本主義的本質(zhì)。如同生物進(jìn)化，新的物種不斷產(chǎn)生，舊的物種不斷滅亡。這是不以我們的意志為轉(zhuǎn)移的。誰(shuí)告訴你生活是輕松愉快的？生活本來(lái)就很難。