出品/新品略財經

作者/吳文武

LABUBU爆火背景下，泡泡瑪特先是忙著開珠寶店，最新又傳出要進軍家電行業，泡泡瑪特正在猛踩油門。

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泡泡瑪特，猛踩油門

今年以來，要說消費賽道里哪些品牌爆火，泡泡瑪特必在其中，股價暴漲，讓創始人王寧曾一度成為河南新首富。

最近幾個月，泡泡瑪特旗下人氣IP——LABUBU風靡全球，不僅在國內被消費者瘋搶，也成了國際市場上的黃牛哄搶商品，二級市場的價格被抬高至原價數倍。

雖然這幾天泡泡瑪特的股價有所回調，泡泡瑪特又開啟了LABUBU3.0的預售，二手LABUBU價格應聲下跌，溢價嚴重縮水，泡泡瑪特依舊火爆。

拋開LABUBU這個頂流IP不說，泡泡瑪特的跨界業務越來越多，泡泡瑪特的商業版圖越來越大。

前些天，泡泡瑪特賣珠寶話題沖上熱搜。今年6月13日，泡泡瑪特旗下獨立珠寶品牌POPOP全球首店在上海開業，該品牌的北京國貿店次日也開業。

POPOP的產品覆蓋了泡泡瑪特旗下的眾多熱門IP，包括MOLLY、SKULL PANDA、Hirono，以及近期全球范圍內爆火的LABUBU等。

都說現在消費降級，年輕人不買珠寶，可泡泡瑪特卻在此時跨界進入珠寶行業，還是引發了市場關注和熱議。

正當市場還在熱議泡泡瑪特賣珠寶時，泡泡瑪特最新又傳出新跨界業務的消息，泡泡瑪特或許又瞄準了新業務：家電。

據青島廣播電臺正在新聞報道，近日，有網友發帖稱泡泡瑪特進軍家電行業，該網友在某招聘平臺上看到泡泡瑪特HR正在招聘冰箱領域相關人才。

泡泡瑪特正在招聘家電領域相關人才，包括小家電采購主管、家電品質專家、研發工程師等崗位，還給出了不錯的薪資待遇區間，部分崗位直接標明需要冰箱、咖啡機、早餐機、電水壺等相關經驗。

企業招聘信息往往直接透露出業務動向，從媒體報道信息來看，當紅的泡泡瑪特就算是進入家電行業雖然多少有些意外，但也不足為奇。

正如泡泡瑪特創始人、董事長兼CEO王寧曾表示，希望通過不同品類去拓展更多可能性。

由此可見，爆火的泡泡瑪特，正在猛踩油門，未來還將會做更多跨界產品。

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泡泡瑪特的野心越來越大

和新茶飲品牌相比，泡泡瑪特算是一家穿越了十幾年消費經濟周期的零售公司，我們稍微研究下泡泡瑪特的發展簡史，或許就能找到泡泡瑪特為何如今的野心越來越大的原因。

泡泡瑪特成立于2010年，最開始就瞄準了年輕人生意，最初的業務形態是線下“潮流雜貨店”，說白了就是賣一些年輕人喜歡的小物件，當時電商浪潮襲來，泡泡瑪特不得不尋求新出路。

泡泡瑪特創始人王寧后來從日本盲盒中獲得了靈感，首次把香港潮流玩具BabyMolly引進內地市場，并且還拿下了日本盲盒Sonny Angel在國內的代理權，泡泡瑪特從一家潮流雜貨店轉型至潮流集合店，如今來看，泡泡瑪特押對了寶。

泡泡瑪特本來想靠著IP拿來主義持續賺錢，可沒想到后來部分IP代理權被終止，泡泡瑪特意識到問題，必須要有自己的IP。

泡泡瑪特在2016年推出了自有IP的盲盒玩具（Molly星座系列），很快推動了公司業績增長，嘗到了甜頭的泡泡瑪特快速上新、批量銷售、盲盒機制，響應速度很快，這也讓泡泡瑪特加速了從一個線下零售商轉型為IP運營商。

在當時消費升級和盲盒消費風潮下，泡泡瑪特的門店越開越多，生意也越來越好，從2018年開始就布局海外市場，盲盒生意就這樣被泡泡瑪特做起來了，這也推動泡泡瑪特在2020年成功在港交所掛牌上市，第一次登上巔峰時刻。

沒想到上市后的泡泡瑪特發展降速了，毛利率下滑，再疊加疫情沖擊等因素，到2022年陷入增長瓶頸期，當時盲盒掀起了一陣降溫潮，泡泡瑪特也第一次陷入了輿論漩渦。

直到2024年泡泡瑪特營收超過130億，年收入更是創下了上市以來翻了五倍，直到今年泡泡瑪特拿出了全球現象級爆火IP——LABUBU，全球多個國家的消費者徹夜排隊，甚至在街頭大打出手，二手LABUBU價格更是水漲船高。

在《新品略財經》看來，從最初的潮流雜貨店，到后來的盲盒零售商，到如今的潮玩IP運營商，泡泡瑪特跑出了自己商業生態模式閉環：IP+盲盒+零售閉環+N。

泡泡瑪特的核心競爭力說到底還是IP，而IP顯然已經成為現在這個商業時代融合了網紅、情緒價值、盲盒、周邊的多種效應組合，一個超級IP就能給泡泡瑪特帶來一次騰飛。

現在的年輕人愿意為情緒和悅己買單，而泡泡瑪特精準拿捏新一代年輕人的消費需求，說到底泡泡瑪特的野心不僅是要做IP生意，而是要做快樂生意。

泡泡瑪特在潮玩盲盒賽道里走在前列，更是甩了葉國富名創優品旗下TOP TOY潮玩品牌好幾條街。

隨著泡泡瑪特的商業模式越來越成熟，不斷創新探索，泡泡瑪特的野心越來越大，泡泡瑪特也會趁著現在處于高光時刻，加快探索出更多商業可能性。

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泡泡瑪特還不能高枕無憂

目前泡泡瑪特業績喜人，股價雖有回調，但依然處于高位，特別是在LABUBU火爆全球的背景下，泡泡瑪特猶如再次創造了“神話”。

但如果要站在商業發展角度來看，泡泡瑪特爆火的背后，很顯然還不能高枕無憂。

在《新品略財經》看來，泡泡瑪特未來的發展會無法避免地會受到以下四個方面因素的影響。

第一方面，從消費端來看，盲盒IP消費也存在周期現象，這是泡泡瑪特無法躲過的。

盲盒和IP消費爆火的原因除了本身IP出色吸引人以外，永遠不可否認的還有其他原因存在，比如網紅效應、明星效應、黃牛炒作、跟風消費等。

情緒消費畢竟有時效性，泡泡瑪特上市之后到2023年這幾年時間，就遭遇到了一個發展瓶頸期，就是猶如碰到了周期消費現象，特別是當盲盒降溫概念一出現，對泡泡瑪特就不利。

第二方面，從IP生命周期角度來看，構建一個超級持久的IP需要很長的時間及周期，泡泡瑪特還需要更多個LABUBU。

泡泡瑪特是一家年輕的潮玩企業，雖然推出了自有IP已經長達了十年之久，構成了泡泡瑪特的IP基礎，但Molly、LABUBU、The Monster等經典IP是在近幾年才火起來的，特別是LABUBU突然爆火才激發了泡泡瑪特的市場熱度。

很顯然，泡泡瑪特既需要守住和更新原有的IP，也需要不斷創新推出更多的新IP，畢竟一個LABUBU遠遠不夠，還需要更多個LABUBU。

第三方面，泡泡瑪特盡管處于行業領先地位，但市場競爭越來越激烈，競爭壓力會日益加大。

泡泡瑪特帶火了盲盒潮玩生意，也吸引了越來越多的大大小小的玩家入局，對于價格敏感型消費者來說，泡泡瑪特價格貴，就會去買泡泡瑪特平替。

名創優品旗下的潮玩集合店TOP TOY，2020年才成立，憑借著經典IP和更低價格發展速度很快，截至2024年底，TOP TOY全國零售店達到276家，年收入突破9.8億元，目前有媒體報道稱，該品牌正在分拆上市。

在國內市場，國外經典IP，比如哈利波特、迪士尼等經典IP也在國內加速爆火，也會吸引走一部分年輕消費者。

泡泡瑪特要想保持持續領先地位，就需要更多持久爆火的IP。

第四方面，行業規范和監管日趨嚴格，盲盒生意的“緊箍咒”越來越緊。

盲盒是最近幾年爆火起來的生意，行業發展前期野蠻生長，監管也不夠規范，隨著有關部門監管力度加大，盲盒潮玩行業規范和監管日趨嚴格。

每當行業爆火或者出現泛濫現象時，官媒就會評論降溫。比如，6月20日，《人民日報》就發表了題為《盲卡盲盒哪能“無拘無束”》的評論文章，指出盲卡盲盒行業亂象，泡泡瑪特股價應聲下跌。

泡泡瑪特是一家優秀的企業，走出了一條適合自己的商業模式，IP也越來越多值得點贊。當然，泡泡瑪特的野心也越來越大，業務邊界正在加速不斷拓寬，但在猛踩油門的同時，也需要握緊方向盤。