來源/好看商業(yè) 

撰文/喬珊珊

重新回到前臺(tái)的劉強(qiáng)東馬不停蹄，開始重塑京東，他一邊重拾京東的低價(jià)和物流兩大武器，一邊分拆上市擴(kuò)充資本版圖。除此之外，他還會(huì)有哪些大招？

重新回到前臺(tái)的劉強(qiáng)東馬不停蹄，他似乎要把“失去的三年”搶回來。

4月7日，京東宣布，為了更好地提升消費(fèi)者購物的物流體驗(yàn)，簡化商家的操作流程，細(xì)化商家的發(fā)貨考核標(biāo)準(zhǔn)，將對承諾時(shí)效（Promise）功能進(jìn)行升級(jí)。

升級(jí)后，京東第三方商家商品須在消費(fèi)者下單后48小時(shí)內(nèi)發(fā)貨，而且要向消費(fèi)者展示商品/訂單的發(fā)貨及送預(yù)計(jì)送達(dá)時(shí)效；京東自營商品在消費(fèi)者下單后須在24小時(shí)內(nèi)完成發(fā)貨。

4月6日，京東宣布推出新業(yè)務(wù)“云倉達(dá)”，旨在提供全城送、半日達(dá)等服務(wù)，進(jìn)一步提升用戶的物流配送體驗(yàn)。

物流和低價(jià)是京東過去制勝的關(guān)鍵。如今，劉強(qiáng)東再次拿起這兩大武器。今年初，他一手發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)，試圖用百億補(bǔ)貼重塑京東的低價(jià)心智。

除了改造電商業(yè)務(wù)，劉強(qiáng)東也在梳理京東的業(yè)務(wù)版圖，他隨手就拎出兩塊去沖IPO。3月30日，京東旗下京東產(chǎn)發(fā)和京東工業(yè)在港交所披露上市招股書。

如果一切順利，京東系上市公司將達(dá)到7家。如果再算上去年底傳聞重啟IPO的京東科技，劉強(qiáng)東將集齊8家上市公司。在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大佬中，能達(dá)到這個(gè)數(shù)量的屈指可數(shù)。

隨著京東資本版圖擴(kuò)大，京東的“萬億時(shí)代”真正到來——凈收入和市值均過萬億。

1998年，25歲的劉強(qiáng)東在北京中關(guān)村起步，創(chuàng)辦京東。從0到萬億，期間是長達(dá)25年的奮斗史。

在創(chuàng)業(yè)的第25年，知天命的年紀(jì)，劉強(qiáng)東重新回歸。今天，“萬億京東”有了更多的資源，但也錯(cuò)失了一些機(jī)會(huì)，面臨著更復(fù)雜的競爭格局和發(fā)展挑戰(zhàn)。

除了百億補(bǔ)貼、分拆上市，提升物流體驗(yàn)，劉強(qiáng)東對京東的“重塑計(jì)劃”里還有什么大招？

京東基本盤：如何重拾增長？

什么叫“萬億京東”？

早在2016年初，劉強(qiáng)東就給出過定義。他說，有兩個(gè)硬性指標(biāo)都必須達(dá)到才能稱之為“萬億京東”，一是集團(tuán)凈收入超過10000億人民幣，二是集團(tuán)的市值超過10000億人民幣。

2015年財(cái)年，京東凈收入1813億元，同比增長58%；當(dāng)年京東市值最高超過500億美元（約合人民幣3200億元）。

2022財(cái)年，京東集團(tuán)凈營收首次突破10000億元大關(guān)，達(dá)到10462億元。

2021年2月，京東集團(tuán)市值觸及歷史高點(diǎn)，首次破1600億美元，也就是超過了10000億元人民幣。

圖片來源：同花順問財(cái)

目前，京東集團(tuán)市值已經(jīng)來到近三年低點(diǎn)。截至4月6日美股收盤，京東集團(tuán)市值為639.12億美元（約合人民幣4395億元）。同期拼多多的市值是910.74億美元，超出京東270多億美元。

這背后，營收占比最大的“京東零售”增長乏力是京東集團(tuán)面臨的一個(gè)核心挑戰(zhàn)。2022年，京東凈收入10462億元，同比增幅降至10%以下，為9.9%。

尤其是京東零售的基本盤——自營零售，2022年連續(xù)三個(gè)季度增速不及預(yù)期，也遜于行業(yè)大盤的表現(xiàn)。

京東零售增速放緩，有來自同行的競爭，包括拼多多及電商新秀抖音電商的分食。但京東管理層認(rèn)為，京東零售增速放緩最根本的原因在其自身——逐漸失去了價(jià)格優(yōu)勢。

所以，劉強(qiáng)東一開年就祭出價(jià)格戰(zhàn)，要用百億補(bǔ)貼重新拿回低價(jià)標(biāo)簽。

今天，物流配送在內(nèi)的消費(fèi)體驗(yàn)也成為電商平臺(tái)比拼的核心要素。比如，日前天貓超市在杭州正式啟動(dòng)半日達(dá)，快遞包裹從之前的次日達(dá)提速為半日達(dá)。到今年底，天貓超市半日達(dá)將覆蓋全國20個(gè)城市。

當(dāng)消費(fèi)需求不足，電商平臺(tái)間的內(nèi)卷不可避免。

除了京東，阿里也將“價(jià)格力”作為今年淘寶天貓的五大戰(zhàn)略之一，目前已接連推出“五星價(jià)格力”、“99特賣頻道”等舉措。4月6日，拼多多宣布投入10億，正式上線“百億補(bǔ)貼數(shù)碼家電消費(fèi)季”，對包括手機(jī)數(shù)碼、大小家電等進(jìn)行補(bǔ)貼。

當(dāng)天天低價(jià)成為行業(yè)常態(tài)，價(jià)格戰(zhàn)就變成了一種防守。京東要靠價(jià)格戰(zhàn)從對手那里搶到增量并不容易。

要重塑京東，僅靠百億補(bǔ)貼和優(yōu)化物流配送體驗(yàn)是不夠的。

分拆上市背后

相比其它互聯(lián)網(wǎng)巨頭，京東率先開啟了“化整為零”、分拆上市的進(jìn)程。

2014年5月，京東登陸納斯達(dá)克，劉強(qiáng)東收獲第一家上市公司。2020年，京東集團(tuán)在香港二次上市，達(dá)達(dá)在美上市，京東健康在香港上市。2021年，京東物流登陸港交所。

粗略算來，9年時(shí)間，京東系已經(jīng)有了5家上市公司（包括2022年收購的德邦物流）。

隨著京東產(chǎn)發(fā)、京東工業(yè)和京東科技IPO逐漸提上日程，京東系的資本版圖將進(jìn)一步擴(kuò)大至8家上市公司。

京東集團(tuán)為什么要分拆子業(yè)務(wù)獨(dú)立上市？

這不是劉強(qiáng)東忽然才有的想法。2016年1月，在京東集團(tuán)年會(huì)上，劉強(qiáng)東就提到：未來三到五年，除了集團(tuán)在美國上市之外，我們希望打造2家以上的上市公司。

他稱，獨(dú)立子公司獨(dú)立上市的核心就是希望能夠重新激活團(tuán)隊(duì)，能夠給團(tuán)隊(duì)更多的自主權(quán)，把綁在各個(gè)部門每個(gè)同事身上各種各樣的繩索都打破。

京東金融（去年1月更名為京東科技）曾是京東集團(tuán)之后最有條件上市的獨(dú)立子公司。但隨著監(jiān)管部門對互聯(lián)網(wǎng)金融的整頓，這塊業(yè)務(wù)的IPO一再延期。加上2018年劉強(qiáng)東遭遇“明州事件”，都導(dǎo)致京東系分拆上市較原計(jì)劃有所推遲。

分拆上市不只是激勵(lì)團(tuán)隊(duì)，它還有助于讓各個(gè)獨(dú)立業(yè)務(wù)板塊的價(jià)值更加凸顯，向外界呈現(xiàn)一個(gè)業(yè)務(wù)更多元、更立體的京東集團(tuán)。

大約從2018年起，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛發(fā)力ToB業(yè)務(wù)，并將之視為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)下半場的船票，新增長的希望。

2018年，京東也全面開啟從“零售”向“零售+零售基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。隨著京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)沖刺IPO，京東的ToB版圖逐漸浮出水面。

目前京東集團(tuán)財(cái)報(bào)中，京東物流、京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)是ToB版圖的主要構(gòu)成部分。他們都圍繞“供應(yīng)鏈”開展業(yè)務(wù)，都旨在用數(shù)智化的技術(shù)和服務(wù)提升客戶和產(chǎn)業(yè)的效率。

目前，他們在京東集團(tuán)整個(gè)營收中占比不大，但相比京東零售，增長強(qiáng)勁。

京東物流是京東集團(tuán)第二大收入來源，也是京東集團(tuán)目前收入規(guī)模最大的ToB業(yè)務(wù)。2022年，京東物流營收1374.02億元，在京東集團(tuán)總營收中占比13.1%。

京東工業(yè)2022年?duì)I收141億元，在京東集團(tuán)總營收中占僅為1.35%。京東產(chǎn)發(fā)去年?duì)I收23億元，在集團(tuán)總營收中占比也非常小，只有0.2%。

總得來看，目前三大ToB業(yè)務(wù)在京東集團(tuán)總營收中占比只有14.7%。但在營收增速上都明顯高于京東零售業(yè)務(wù)，一定程度上也可以說是京東增長的希望。

過去三年，京東工業(yè)的營收分別達(dá)到：68億元、103億元和144億元，復(fù)合年增長率達(dá)到44.2%。京東產(chǎn)發(fā)在2021和2022年分別實(shí)現(xiàn)37.2%和190.3%的增長。

2021年Q1起，京東物流在京東集團(tuán)財(cái)報(bào)中單獨(dú)披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其增速也明顯高于京東集團(tuán)。2019—2022年，京東物流最低增速31.2%，2020年甚至高達(dá)47.2%。同期，京東集團(tuán)的增速均低于30%，2022年低至9.9%。

但此前，京東工業(yè)被放在了京東財(cái)報(bào)的“京東零售”板塊；京東產(chǎn)發(fā)則與京喜、海外業(yè)務(wù)和技術(shù)創(chuàng)新一起放在了“新業(yè)務(wù)”中。單獨(dú)披露招股書前，外界看不到這兩塊業(yè)務(wù)的增長情況。

不僅如此，單獨(dú)披露后，外界也可以更清晰地了解ToB業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

以京東工業(yè)為例，它聚焦工業(yè)供應(yīng)鏈領(lǐng)域，致力于為工業(yè)客戶提供跨場景、跨品類的全面工業(yè)品以及供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)，助力客戶實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈全鏈路數(shù)字化轉(zhuǎn)型，降本增效。

在中國，它面對的是全球最大的工業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌觥?017年-2022年，中國工業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模從7.7萬億元增長至10.5萬億元，復(fù)合年增長率6.4%。預(yù)計(jì)2022-2027年將以4.7%的復(fù)合年增長率進(jìn)一步增至13.2萬億元。

目前，京東工業(yè)在中國工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)市場是最大的服務(wù)提供商，同時(shí)在MRO采購服務(wù)市場排名第一。

未竟之事：國際化、技術(shù)化

如果說，過去10年來劉強(qiáng)東有什么孜孜追求而迄今未竟之事，那一定包括國際化和技術(shù)化。

早在2014年1月舉辦的京東集團(tuán)年會(huì)上，劉強(qiáng)東就說過，他心里還有最后一個(gè)夢，這個(gè)夢實(shí)現(xiàn)了他也該退休回家抱孫子了。這個(gè)夢就是國際化。

4個(gè)月后，京東在納斯達(dá)克上市后。劉強(qiáng)東在內(nèi)部信中再次強(qiáng)調(diào)——未來10年，京東要堅(jiān)定國際化戰(zhàn)略，做成一家讓世界尊敬的流通企業(yè)。

自2015年開始，京東一直在探索國際化，并投入了大量心血，但總是求而不得，收獲寥寥。

京東在東南亞做了諸多布局，包括2015年與當(dāng)?shù)睾献骰锇楹腺Y成立京東印尼站（JD.ID）；2017年推出海外市場免郵服務(wù)；2018年與泰國最大零售集團(tuán)CentralGroup合資成立京東泰國（JD Central）。2018-2019年，京東還多次投資越南電商平臺(tái)Tiki，成為Tiki第一大股東。

劉強(qiáng)東曾說，“希望京東在東南亞像在中國一樣成功。”8年過去了，劉強(qiáng)東的希望還是落空了。

在虧損了8年后，京東在2023年初宣布將關(guān)停其在泰國和印尼的服務(wù)。在歐洲，京東也將只保留荷蘭的部分業(yè)務(wù)。

國際業(yè)務(wù)這些年為京東貢獻(xiàn)的營收也很有限。2022財(cái)年，京東集團(tuán)“新業(yè)務(wù)”（含京東產(chǎn)發(fā)、京喜、國際化等）共實(shí)現(xiàn)營收217.8億元，在集團(tuán)總營收中占比僅2.3%。

阿里國際商務(wù)板塊去年?duì)I收650億元，在總營收中占比7.5%；國際商務(wù)增速在集團(tuán)各業(yè)務(wù)中排名居前，虧損也在收窄。

Tiktok電商業(yè)務(wù)在全球增長生猛，據(jù)媒體報(bào)道，2023年其GMV目標(biāo)是230億美元。

拼多多出海雖然較晚，但TEMU高舉高打，目前正在海外瘋狂開卷。

據(jù)媒體報(bào)道，京東在海外的最新戰(zhàn)略是，收縮電商，聚焦供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施。但相比其它電商同行，京東的國際化可以說起了個(gè)大早趕了個(gè)晚集。

在2017年年會(huì)上，劉強(qiáng)東一改過去豪情萬丈、志在必得的演講風(fēng)格，他提醒在座的2000多名京東員工：“我們過去取得的所有成績、所有的成功到了該歸零的時(shí)候了，如果京東不改變，不重新認(rèn)識(shí)自己，全面改造自己的商業(yè)模式，我們的好日子也就只有5到7年。”

未來12年，京東靠什么？劉強(qiáng)東發(fā)出了“最強(qiáng)音”：技術(shù)！技術(shù)！技術(shù)！

從那之后，劉強(qiáng)東似乎成了一個(gè)“技術(shù)”的布道者，在他的每次公開演講中，“技術(shù)”幾乎都是繞不開的話題。

在實(shí)際行動(dòng)中，劉強(qiáng)東有多重視技術(shù)？2013-2022年的十年里，京東共投入了930億元研發(fā)費(fèi)用。

具體來看，2013-2018年，京東每年的研發(fā)費(fèi)用額同比增幅幾乎都在50%以上；劉強(qiáng)東提出向技術(shù)轉(zhuǎn)型后的2018年，京東的研發(fā)投入較2017年猛增82.6%，研發(fā)費(fèi)用率也達(dá)到歷史高點(diǎn)的2.6%。

不過，2019年-2022年，京東研發(fā)投入增速明顯且持續(xù)放緩，從2019年的20.4%降至2020年的10.47%，最近兩年的增幅已降至個(gè)位數(shù)。

過去兩年，全球科技公司遭遇低谷，降本增效成為他們不約而同的行動(dòng)。不過，科技公司們也紛紛表態(tài)：科技是第一生產(chǎn)力，再降不能降研發(fā)。

相比較來看，同樣是電商平臺(tái)，京東過去兩年的研發(fā)費(fèi)用率低于阿里、拼多多和亞馬遜。

投入不是目的，效果才是關(guān)鍵。當(dāng)巨額資金被燒掉，技術(shù)多大程度上驅(qū)動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)務(wù)？

這其實(shí)很難有量化的數(shù)據(jù)。云業(yè)務(wù)可以看作是互聯(lián)網(wǎng)公司對外呈現(xiàn)技術(shù)實(shí)力并將技術(shù)變現(xiàn)的重要載體。云業(yè)務(wù)均已經(jīng)成長為阿里巴巴和亞馬遜的第二大收入支柱。

2016年4月，京東云正式對外開放公有云服務(wù)。它也曾被定位為電商、物流和金融科技之后京東的“第四駕馬車”。

但過去6年，京東云兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，調(diào)整不斷，貽誤發(fā)展時(shí)機(jī)。Canalys的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年Q3，前四大云廠商（阿里云、華為云、騰訊云和百度云）在中國云計(jì)算市場占比80%，京東云與他們還有較大的差距。

2021年3月，京東宣布將京東云和AI京兩項(xiàng)業(yè)務(wù)剝離轉(zhuǎn)讓給京東科技，合計(jì)轉(zhuǎn)讓價(jià)157億元。自此，京東云和AI業(yè)務(wù)也不再并表到京東集團(tuán)。

從京東物流到京東工業(yè)和京和東產(chǎn)發(fā)來看，京東在零售基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域有獨(dú)特的技術(shù)積淀和優(yōu)勢。但今天，京東依然是一家“強(qiáng)零售”的公司，它還需要繼續(xù)用技術(shù)武裝自己。

尤其是在ChatGPT橫空出世，人類走到AI發(fā)展的重要?dú)v史關(guān)口，能否跟上甚至引領(lǐng)技術(shù)潮流將決定一家公司的命運(yùn)。

要重塑京東的劉強(qiáng)東，會(huì)在國際化和技術(shù)化方面放出什么大招呢？這很值得期待，這也是京東必須要補(bǔ)齊的短板。