如果有十幾個客戶在收銀臺前搶著購買同一包玉米片，這可能意味著價格太低了。如果是十幾家公司爭著搶著收購超市，則可能意味著有人正在出售一項本應(yīng)持有的資產(chǎn)。

　　這是發(fā)生在東南亞的一場特殊的公司競購戰(zhàn)所傳達出的信息。在那里，全球第二大零售商家樂福(Carrefour)吸引了逾10家公司，競購其在泰國、馬來西亞和新加坡的61家超市。

　　這場收購戰(zhàn)引發(fā)了很多問題，特別是家樂福新任首席執(zhí)行官羅盛中(Lars Olofsson)為何如此迫切希望撤出該公司3年前剛剛投資了1.5億美元的地區(qū)。

　　羅盛中沒有多說什么，只是暗示希望把精力集中在家樂福要么是市場領(lǐng)頭羊、要么是市場領(lǐng)頭羊地位有力競爭者的市場上。這將包括家樂福已經(jīng)是外國領(lǐng)軍企業(yè)的中國，但不包括東南亞。

　　然而，悲哀的是，家樂福在這個全球增長最迅速的地區(qū)業(yè)務(wù)規(guī)模并不大，亞洲僅占其凈銷售總額的7.8%，而歐洲為79%。隨著占亞洲銷售15%的東南亞門店被出售，亞洲比例將繼續(xù)下滑

　　這似乎是改善家樂福增長前景的奇怪方法——在宣布令人失望的上半年業(yè)績，同時滿懷熱情地談到在俄羅斯和印度開設(shè)新店時，羅盛中承認(rèn)了這點。

　　家樂福從亞洲一個地方撤出的同時，在另一個地方重起爐灶，我們很難找出其中的邏輯，只能將其看做是為了緩和LVMH董事長伯納德•阿諾德(Bernard Arnault)和美國私人股本集團柯羅尼資本(Colony Capital)董事長托馬斯•巴拉克(Thomas Barrack)等大股東改善短期業(yè)績的壓力。

　　就此而言，該戰(zhàn)略可能會奏效。但如果考慮到家樂福拱手相讓的機會有多大的規(guī)模，這項戰(zhàn)略可能不會那么打動羅盛中的批評者。與除日本之外的亞洲多數(shù)地區(qū)一樣，在經(jīng)歷了短暫低迷之后，東南亞已重新恢復(fù)快速經(jīng)濟增長。泰國今年第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長9.1%，馬來西亞和新加坡分別為8.9%和17.9%。

　　亞洲開發(fā)銀行(ADB)預(yù)計，新興的東亞地區(qū)今年將整體增長8.1%，明年將增長7.2%。國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測，發(fā)達經(jīng)濟體今年的GDP增速僅為2.6%，明年為2.4%。

　　但是與家樂福歐洲業(yè)務(wù)形成鮮明對比的不僅僅是背景環(huán)境。在總體數(shù)字背后，亞洲的再度增長受到兩個根本性轉(zhuǎn)變的推動，預(yù)示著零售商的前景將超過平均水平。

　　首先，復(fù)蘇在很大程度上反映了國內(nèi)消費的大幅增長，標(biāo)志著亞洲明顯脫離了傳統(tǒng)的出口驅(qū)動型增長模式。這在零售方面得到了明顯體現(xiàn)，根據(jù)匯豐(HSBC)的亞洲實際零售指數(shù)(Asian Real Retail Index)，目前零售業(yè)的同比增幅約為15%，是危機前的兩倍。

　　這種跡象隨處可見：從iPhone4在河內(nèi)的熱銷，到臺灣超級名模林志玲代言的炫目電視廣告幫助梅塞德斯-奔馳(Mercedes-Benz)打破在中國的銷售紀(jì)錄。對于移動通信設(shè)備和個人電腦(PC)等產(chǎn)品，亞洲已成為規(guī)模最大、增長最快的市場。

　　但亞洲的長期前景更為誘人。聯(lián)合國(UN)預(yù)計，未來40年，每天(是的，確實是每天)將有14萬人涌向亞洲各個城市，除了收入增長效應(yīng)以外，還將創(chuàng)造大規(guī)模的零售需求。值得注意的是，家樂福資產(chǎn)的許多競購者都是亞洲公司，例如新加坡的牛奶國際(Dairy Farm)等超市經(jīng)營商，以及馬來西亞的Navis Capital等私人股本公司，它們正親身體驗著這輪消費熱潮。

　　一個明顯的例外是特易購(Tesco)。這家泰國市場的領(lǐng)軍企業(yè)、銷售收入排名世界第三的零售商，顯然看到了鞏固一個自身地位的機會。

　　從非常短期的角度來看，這場競購戰(zhàn)對于家樂福有利。該公司希望競購價碼能達到8億至10億美元，歐洲分析師最初認(rèn)為這個愿望過于樂觀，但如今看來是可以實現(xiàn)的。

　　然而，此次出售可能最終會被視為一項重大戰(zhàn)略失誤。家樂福將把相對較少的一部分出售所得用于在其它地區(qū)的投資。另一家公司——可能是特易購——將為未來數(shù)十年的有利可圖的增長奠定基礎(chǔ)。特易購表示，該公司不希望出價過高。家樂福幾乎不可能提出足夠高的要求。
　　（英國《金融時報》 凱文•布朗 譯者/梁艷裳）