国产一区在线视频_正在播放91_精品视频999_成人国产精品视频_wwwjizz欧美_亚洲欧美日韩精品

用戶登錄

沒有賬號?立即注冊

趣致集團轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所:累虧5億,創(chuàng)始人殷玨輝送股

來源: 子彈財經(jīng) 王亞靜 2023-10-02 14:25

來源/子彈財經(jīng)

作者/王亞靜

在A股大門外兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)5年之后,趣致集團最終還是選擇奔赴港交所。

作為一家AIoT營銷解決方案提供商,趣致集團主要通過使用智能終端為快消品品牌提供服務。灼識咨詢資料顯示,按2022年AIoT營銷收入4.05億元計,趣致集團在國內(nèi)排名第三,市場份額約為3.5%。

但實際上,趣致集團和行業(yè)TOP2企業(yè)相差甚遠。招股書顯示,行業(yè)TOP2企業(yè)2022年AIoT營銷收入分別為30.70億元、9.28億元,市占率分別為26.4%、8.0%,趣致集團已經(jīng)被甩開。

不過,趣致集團和后來者沒有拉開明顯距離,競爭相當激烈。數(shù)據(jù)顯示,排名第四的公司C 2022年AIoT營銷收入為3.87億元,市占率為3.3%,與趣致集團僅相差不到2000萬元。

盡管趣致集團的市占率并不算高,凈利潤更是接連虧損三年,但趣致集團沖擊資本市場的決心不改。

按照其說法,2018年2月,曾委聘申萬宏源于輔導期擔任保薦人,籌備在A股上市,但最終于2020年6月終止。同月,趣致集團又委聘中金公司于輔導期擔任保薦人,沖刺科創(chuàng)板,后于2021年7月終止,再次折戟。

那么,放棄A股之后,趣致集團能如愿敲開港交所的大門嗎?

1

創(chuàng)始人送股,
股東關系錯綜復雜

上海趣致成立于2013年7月,是趣致集團的主要營運附屬公司。

成立之后,上海趣致獲得了資本的青睞。招股書顯示,2013年10月至2023年6月期間,集團獲得9輪投資,投資方包括源渡、君聯(lián)資本、廈門建發(fā)等投資機構(gòu)。

基于此,集團的投后估值水漲船高,從最初的2857萬元上漲至5.71億美元(按最新匯率計算,約合人民幣41.7億元),估值飆漲超140倍。

但頗為奇怪的是,投資方或多或少的存在未付款項。

招股書顯示,2021年-2023年6月,企業(yè)應收股東款項均為118.8萬元。其中,控股股東的3家公司應收款項在1000元至5000元之間,另有4家股東公司的應收款項甚至在千元以下。

而應收款項最高的當屬老鷹基金創(chuàng)始人劉小鷹,金額達到118.1萬元。對于這些款項,趣致集團明確“為非貿(mào)易性質(zhì)、無抵押且免息”。

值得注意的是,劉小鷹在趣致集團獲得的利益遠不止于此。

2013年10月,上海長鷹認繳上海趣致約7%的股權(quán),代價為200萬元。據(jù)悉,上海長鷹于上海趣致的股權(quán)是代劉小鷹持有。

緊隨這輪融資之后,趣致集團創(chuàng)始人殷玨輝就將上海趣致相當于3%的股權(quán)贈予劉小鷹,這些股份由殷玨輝代持。按照劉小鷹投資的價格計算,這些股權(quán)價值近百萬。

對于這一“慷慨送股”的舉措,趣致集團聲稱,是為表彰劉小鷹提供的財務顧問服務。但劉小鷹究竟提供了哪些財務顧問服務,招股書卻并未仔細言明,而這種不透明的操作背后,是否隱藏了更多利益?

不可否認的是,劉小鷹已經(jīng)在趣致集團賺得盆滿缽滿。例如,2017年2月,上海長鷹將上海趣致相當于2.0%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓予源渡二期,套現(xiàn)1000萬元。而類似這樣的交易,隱藏在數(shù)輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓之中。

不僅如此,「子彈財經(jīng)」注意到,在趣致集團的股東與高管之間,出現(xiàn)了不少錯綜復雜的關系。

例如,殷玨輝與公司的首席財務官殷玨蓮是姐妹,非執(zhí)行董事周莉以配偶身份與公司的主要股東之一Yeung Man先生同居。

如若未來趣致集團成功上市,這些紛雜的關系是否會滋生更多暗處利益鏈?

2

累虧5億,“造血能力”欠缺

回到基本面來看,趣致集團的財務表現(xiàn)并不算好。

招股書顯示,2020年-2022年,其收入呈現(xiàn)增長趨勢,分別為3.65億元、5.02億元、5.54億元,但利潤卻是年年虧損,分別虧損1.12億元、1.39億元、1.16億元。

直至今年上半年,趣致集團的利潤才實現(xiàn)了報告期內(nèi)的首次轉(zhuǎn)正,為6539萬元。

但拉長時間來看,趣致集團仍然整體虧損。于2023年6月30日,集團虧損總額4.49億元,母公司擁有人應占累計虧損高達5.34億元。

相比于凈利潤的虧損,企業(yè)當前更緊急的問題是現(xiàn)金流相對緊張。

從業(yè)務層面來看,趣致集團的存貨連年攀升。2020年-2023年7月,企業(yè)的存貨分別為786.1萬元、2042.6萬元、3269萬元、3539.9萬元。

據(jù)悉,趣致集團的庫存主要是飲料和食物等快消品,而快消品的特征就是更新快、過時快、降價快,過多的存貨極易造成積壓,無法及時轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流。

趣致集團也坦承,存貨水平超出客戶需求可能導致存貨撇減、到期或存貨存置成本增加,以及對流動資金造成潛在負面影響。

另一個影響現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化的關鍵指標就是應收賬款。2020年-2023年6月,其貿(mào)易應收款項分別為1.24億元、2.43億元、4.62億元、4.56億元。

更致命的是,應收款項走高的同時,周轉(zhuǎn)天數(shù)也在快速走高。同期,貿(mào)易應收款項周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為115.8天、182.2天、320.3天、293.6天。

若這些應收款項無法及時收回,對趣致集團的現(xiàn)金流沖擊極大,因為企業(yè)自身仍欠缺足夠的“造血能力”,經(jīng)營現(xiàn)金流連續(xù)3年為負。

招股書顯示,2020年-2023年6月,其經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為-1251.5萬元、-6888.7萬元、-1.09億元、5769.8萬元。

在過往的發(fā)展中,趣致集團極度依賴投資,但這些款項已基本消耗殆盡。截至2023年8月30日,趣致集團已動用95.76%的投資凈額。

截至2023年6月30日,企業(yè)現(xiàn)金及銀行結(jié)余為1.61億元。趣致集團聲稱,經(jīng)計及內(nèi)部資金、銀行及其他借款可得融資等財務資源,認為可滿足目前及從本文件日期起未來12個月的需求。

而這或許也可以解釋,趣致集團為何選擇放棄堅持了多年的A股之路,快速奔向港交所了。

3

行業(yè)競爭激烈,
以廣告換銷量難長久

灼識咨詢報告顯示,中國的快消品AIoT營銷市場近年來穩(wěn)步增長,2018年至2022年的年復合增長率為16.3%,預計2022年至2027年將按30.1%的年復合增長率持續(xù)增長。

任何一片藍海,都不缺少競爭者。

趣致集團坦言,有越來越多的參與者計劃進入這個市場,未來競爭將更加激烈。此外,公司還存在與其他營銷渠道的競爭,其他營銷渠道的廣泛滲透可能會降低對公司服務的市場需求。

這些影響實實在在地反應到了業(yè)績之中。

招股書顯示,2020年-2023年6月,企業(yè)的新增注冊用戶分別為565.6萬人、927.1萬人、606.5萬人、277.8萬人。由此可見,新增注冊用戶數(shù)在2021年到達頂峰之后,迅速滑落。

與之相對應的是,企業(yè)的智能終端數(shù)量也走出了一樣的曲線。

2020年-2023年6月,智能終端數(shù)量分別為4178臺、8520臺、7402臺、6018臺。從2021年開始的短短一年半時間,智能終端數(shù)量減少了約2500臺。

在行業(yè)競爭加劇、自身業(yè)績又承壓的情況下,趣致集團的路又該何處去尋?

在招股書中,趣致集團提及,競爭加劇可能會降低公司的市場份額和盈利能力,并導致公司未來需要提高銷售和營銷力度并增加資金投入。

實際上,趣致集團在營銷上一直毫不手軟。

2020年-2023年6月,公司營銷及推廣費用分別為4343.5萬元、8726.8萬元、6965.4萬元、5743.4萬元,分別占總收入的11.9%、17.4%、12.6%、15.8%。

趣致集團聲稱,“隨著業(yè)務不斷擴張及發(fā)展,我們預期營銷及推廣費用將于可預見未來繼續(xù)作為我們最主要的成本之一。”

趣致集團已經(jīng)走入了一個怪圈,用營銷、廣告換更高銷量,但這些營銷費用反過來極大地吞噬了企業(yè)的凈利潤,這導致企業(yè)的收入雖在增長,但盈利水平出現(xiàn)下滑。

2020年-2023年6月,趣致集團整體毛利率分別為66.0%、68.8%、60.4%、53.4%,已經(jīng)出現(xiàn)了下滑態(tài)勢,如若繼續(xù)加大營銷費用的投入,勢必會對企業(yè)的盈利能力造成影響。

總的來看,基于趣致集團整體的財務表現(xiàn),我們有一定的理由懷疑,沒有利潤或賺錢實力作為“墊腳石”,趣致集團走向港交所的路不會平坦。

本文為聯(lián)商網(wǎng)經(jīng)子彈財經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載,版權(quán)歸子彈財經(jīng)所有,不代表聯(lián)商網(wǎng)立場,如若轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。

發(fā)表評論

登錄 | 注冊

VIP專享頻道熱文推薦:

你可能會喜歡:

回到頂部

主站蜘蛛池模板: 嫩草视频在线观看免费 | 日韩在线精品强乱中文字幕 | 久草视频在线播放 | 韩日一区二区 | 99热国产在线观看 | 91国产精品入口 | 欧美性猛片| 亚洲精品第一页 | 亚洲视频在线免费观看 | 欧美日韩一区二区三区不卡视频 | 欧美成人高清 | 久久亚洲一区 | 色婷婷av一区二区三区软件 | 人人干在线| 黄色二区 | 成人午夜电影在线 | 成人精品视频在线 | 免费观看一级特黄欧美大片 | 中文字幕欧美激情 | 色婷婷av久久久久久久 | 午夜精品久久 | 久久久久久久久久一区二区 | 欧美一区二区三区国产精品 | 亚洲一二三区电影 | 色婷婷国产精品久久包臀 | 日韩精品 | 91精品久久久久久久久中文字幕 | 中文在线a在线 | 国产午夜精品一区二区三区 | 插插插干干干 | 成人午夜免费视频 | 一本色道久久综合狠狠躁篇的优点 | 99亚洲| 伊人网视频在线观看 | 国产 亚洲 网红 主播 | 久久久久一 | 欧美a网站 | 国产九色视频 | 国产免费国产 | 在线播放中文字幕 | 亚洲综合一区二区 | 狠狠操狠狠摸 | 日韩欧美精品区 | 亚洲精品久久久久久国产精华液 | 国产午夜精品久久 | 午夜精品一区二区三区在线播放 | 狠狠影院| 天天成人综合网 | 久久亚洲视频 | 黑人巨大精品欧美一区二区免费 | 91国内精品| 精品无码久久久久国产 | 国产精品久久久久久久久久久久久 | 欧美精品一区二区三区一线天视频 | 亚洲一区二区三区在线 | 国产成人久久精品一区二区三区 | 视频一区在线 | av在线日韩 | 中文字幕久久精品 | 精品成人久久 | 成人精品久久 | 亚洲成人二区 | 成人免费高清视频 | 中文字幕日韩欧美 | 一区二区三区在线免费播放 | 日韩中文字幕在线观看 | 日韩一区在线播放 | 亚洲精品国产一区 | 好看毛片 | 中文字幕视频三区 | 久久久免费精品 | 欧美自拍视频 | 国产精品久久久久国产a级 日韩在线二区 | 中文 日韩 欧美 | 亚洲狠狠爱一区二区三区 | 精品影院| 日韩一区二区三区在线视频 | av免费网站 | 国产一区二区三区久久久久久久久 | 国产精品久久9 | 久久99国产精品久久99大师 | www.欧美精品| 69黄在线看片免费视频 | 999在线视频免费观看 | 亚洲国产精品一区 | 久久一区二区三区四区 | 日日摸夜夜添夜夜添高潮视频 | 激情小说综合网 | 一区亚洲| 国产视频第一页 | 亚洲第一区在线 | 黄色片网站视频 | 一色桃子av一区二区免费 | 欧美成人h版在线观看 | 色婷婷亚洲一区二区三区 | 国产精品69久久久久水密桃 | 久热免费在线 | 黄色片免费观看 | 亚洲最大的黄色网 | 精品国产一区二区三区在线观看 | 国产婷婷精品av在线 | 国产一区二区三区四区三区 | 欧美成人精品一区二区男人看 | 日日干夜夜干 | 午夜成人在线视频 | 欧美aⅴ| 精品久久久久一区二区国产 | 超碰在线人人 | 亚洲国产精品一区二区久久,亚洲午夜 | 国产精品一区二区三区av | 亚洲精品国产第一综合99久久 | 亚洲精品自在在线观看 | 麻豆乱码国产一区二区三区 | 国产女爽123视频.cno | 精品视频网站 | 中文字幕精品一区久久久久 | 成人在线观 | 日本一区二区三区四区视频 | 成人欧美 | 亚洲三级视频 | 国产婷婷色一区二区三区 | www一区 | 亚洲高清视频在线观看 | 成人精品国产 | 男女啪啪免费网站 | 国产精品久久久久无码av | av日韩一区 | 综合色久 | 国产精品久久久久久久久久99 | 日韩免费在线观看视频 | 91精品免费| 91视视频在线观看入口直接观看 | 国产精品久久精品 | 欧美肉体xxxx肉交高潮 | 欧美福利 | 欧美精品在线视频 | 国产精品毛片久久久久久 | 91久久精品一区二区别 | 国产在线国产 | 亚洲性网 | 五月婷婷综合激情 | 国产精品国产精品国产专区不片 | 日本手机在线视频 | 男女全黄一级一级高潮免费看 | 欧美性猛交一区二区三区精品 | 久久婷婷欧美 | 欧美一级电影 | 午夜在线电影 | 久久一二| jizz欧美大片 | 欧美日韩久久精品 | 色视频在线播放 | 久久精品国产99国产精2020新增功能 | 黄色片一区 | a级在线免费 | 色综合激情 | 国产精品视频播放 | 特级毛片在线大全免费播放 | 日韩精品一区二区三区在线 | 91精品久久 | 国产欧美精品一区二区三区 | 久久久91 | 一级免费片 | 狠狠艹夜夜艹 | 国产精品毛片一区二区三区 | 玖玖国产精品视频 | 黄片毛片在线观看 | 息与子猛烈交尾一区二区 | 精品视频在线观看一区二区 | av午夜电影| 黄色小视频免费观看 | 久章操 | 久久国产精品毛片 | 国产在线视频网站 | 天堂免费在线 | 中文字幕91 | www久久99| 久久免费国产 | 欧美日一区二区 | 天天插天天干 | 国产亚洲精品精品国产亚洲综合 | 欧美精品在线观看 | 国产午夜精品一区二区 | 午夜无码国产理论在线 | 日本在线免费电影 | 国产精品久久视频 | 91一区二区三区 | 欧美性hd | 欧美在线 | 亚洲 | 欧美人成在线 | 一级毛片观看 | 亚洲综合大片69999 | 亚洲三级在线观看 | 中文字幕在线观看不卡视频 | 国产在线资源 | 欧美一区久久 | www.中文字幕 | 成人国产精品久久久 | 91免费看片 | 九九爱爱视频 | 亚洲欧美另类在线观看 | 国产精品一区二区三区在线 | 夜夜骑首页 | eeuss国产一区二区三区四区 | 精品视频一区二区三区 | 禁果av一区二区三区 | 北条麻妃一区二区三区在线 | 免费黄色小视频 | 亚洲欧洲视频在线 | 免费看性生交大片 | 黄网站色大毛片 | 国产亚洲二区 | 91精品国产综合久久福利软件 | 国产一级免费网站 | 国产精品中文字幕在线播放 | 97高清国语自产拍 | 国产成人精品亚洲日本在线观看 | 亚洲精品成人无限看 | 国产一区2区 | www日韩 | 97久久久| 黄色91 | 久久精品综合 | 美女黄网| 不卡视频一区 | 99久久综合精品五月天 | 欧美日韩高清 | 日韩av在线免费电影 | 欧美五月 | 91精品国产一区二区三区蜜臀 | 夜久久 | 国产一区二区精品丝袜 | 91短视频版在线观看免费大全 | 在线看国产 | 亚洲精品国产乱码在线看蜜月 | 国产亚洲精品精品国产亚洲综合 | 亚洲欧美激情精品一区二区 | julia一区二区三区中文字幕 | 欧美在线一区二区三区 | 国产美女中出 | 欧洲一区在线 | 天天看天天操 | 国产精品粉嫩白浆在线观看 | 成人免费在线电影 | 中文字幕高清在线 | 成人精品 | 国产综合精品一区二区三区 | 日韩精品一区二区三区第95 | 久久久天堂 | 国产欧美久久久久久 | 欧美综合一区二区 | 国产在线精品视频 | 亚洲精品一区在线观看 | 欧美中文在线 | 成人在线视频免费 | 精品国产不卡一区二区三区 | av黄色一级片 | 色网在线看 | 亚洲成人福利在线观看 | 国产一级特黄aaa大片评分 | 国产日韩精品一区二区 | 先锋影音av资源站 | 美女福利网站 | 国产在线一区二区三区 | 久久综合一区二区 | 成年人在线视频播放 | 精品国产精品三级精品av网址 | 午夜国产在线 | av网站推荐 | 99久久精品一区二区成人 | 国产成人综合网 | 成人午夜视频在线观看 | 成人亚洲视频 | 久久久久久久久久影院 | 午夜无码国产理论在线 | 欧美一区二区三 | 91精品一区二区 | 欧美福利在线 | 天天干天天草 | 成人h漫在线观看 | 国产成人av一区二区三区 | 久久久91精品国产一区二区三区 | 国产a区| 日韩精品成人 | 日韩视频一区二区三区四区 | 日本欧美久久久久 | 亚州精品视频 | 色视频www在线播放国产人成 | 一区二区三区视频免费看 | 香蕉久久一区二区不卡无毒影院 | www.99精品| 国产欧美精品一区二区三区四区 | 玖草资源 | 久久精品99国产精品亚洲最刺激 | 99精品国产一区二区三区 | 色爱av | 天天狠狠操 | 亚洲一区中文 | 亚洲精品乱码久久久久膏 | 在线播放国产一区二区三区 | 欧美精品一区二区三区蜜桃视频 | 操操网站| 欧美大片免费高清观看 | 不卡视频一区 | 国产欧美一区二区三区国产幕精品 | 美女视频一区二区三区 | 999在线观看精品免费不卡网站 | 欧美人牲| 国产一级免费在线观看 | 日本高清视频网站www | 日韩精品一区二 | 91免费观看国产 | 国产九九九 | 国产成人久久精品一区二区三区 | 欧美女优在线视频 | 成年人免费在线视频 | 曰批免费视频播放免费 | 特黄特黄视频 | 中文字幕在线永久 | 国产免费一区二区三区 | 亚洲精品视频在线看 | 一区二区精品 | av影片在线播放 | 亚洲国产精品网站 | 日本做暖暖视频高清观看 | 亚洲精品一区久久久久久 | 精品少妇一区二区三区日产乱码 | 亚洲精品国产电影 | 黄色网址免费在线 | 欧美高清国产 | 国产精品99久久久久久宅男 | 日本精品在线观看 | av在线精品| www.一区二区三区 | 欧美一级在线观看 | 黄色片网站视频 | 久色视频在线观看 | 国产目拍亚洲精品99久久精品 | 午夜精品久久 | 国产一区二区视频在线观看 | a亚洲精品 | 婷婷在线视频 | 亚洲精品乱码久久久久久国产主播 | 美女扒开尿口来摸 | 免费在线一区二区 | 精品日韩一区 | 精品国产乱码久久久久久密桃99 | 一区二区三区精品 | 日日日操| 亚洲欧美一区二区三区在线 | 一区二区三区国产精品 | 日韩在线视频免费看 | 福利一区二区 | 欧洲另类二三四区 | 日韩在线视频一区 | 日韩欧美在线视频免费观看 | 亚洲精品第一区在线观看 | 在线色网站 | 国产中文字幕一区 | 欧美盗摄| 日本视频黄 | 老牛影视av一区二区在线观看 | 日韩国产| 在线视频一区二区三区 | 成人欧美一区二区三区黑人孕妇 | 成人欧美一区二区三区黑人孕妇 | 欧美激情在线观看 | 一色桃子av一区二区免费 | 人人干视频| 国产精品成av人在线视午夜片 | 欧美日韩国产一区二区三区 | 夜夜春精品视频高清69式 | 国内久久精品 | 亚洲综合网站 | 国产精品久久久久久久久久久久 | 成人在线网站 | 91免费看片 | 99精品国产高清一区二区麻豆 | 日韩免费福利视频 | 欧美一级免费观看 | 欧美日韩一区二区视频在线观看 | 日韩中文在线视频 | 亚洲精品成人悠悠色影视 | 欧美精品综合 | 午夜三区 | av动漫一区二区 | 中文成人在线 | www.日韩.com | 北条麻妃99精品青青久久主播 | 成人欧美一区二区三区在线播放 | 色在线看| 亚洲情综合五月天 | 国产在线观看一区 | 亚洲一区二区三区在线观看免费 | 日韩在线免费 | 涩涩视频在线看 | 欧美一级欧美三级在线观看 | 日韩av资源站 | 国产精品一区久久久 | 日本电影www| 亚洲精品一二三区 | 91视频免费在线看 | 亚洲精品一区二区在线 | 欧美一级久久 | 欧美日韩久久久 | 欧美一级二级视频 | 国产精品久久久久久久久免费 | 国产精品久久久久久久岛一牛影视 | jizzjizzjizz亚洲女 | 久精品在线 | 久久久久国产一区二区三区 | 中文字幕av亚洲精品一部二部 | www国产亚洲精品 | 婷婷免费在线观看 | 欧美日韩在线观看中文字幕 | 黄色的视频免费 | 日韩一区二区三区在线 | 在线观看毛片网站 | a免费在线观看 | 久久精品国产亚洲blacked | 欧美日韩综合视频 | 国产亚洲精品久久久456 | 久久三区 | 久久亚洲天堂 | 日本久久久久久 | 日本中文字幕在线视频 | 国产高清在线观看 | 亚洲性爰| 99久久99久久 | 免费在线看a | 久久99国产精品久久99大师 | 91麻豆精品国产91久久久久 | av一二三区| 伊人激情影院 | 国产精品亚洲精品 | 久久久av| 99免费在线视频 | av观看免费 | 亚洲理论电影在线观看 | 久草av在线播放 | 在线观看免费av网 | 在线观看成人小视频 | 午夜av在线 | 99热播在线 | 亚洲伦理影院 | 热久久国产 | 精品一区av | av毛片| 日视频| 成人做爰69片免费 | 成人国产在线 | 日韩二三区 | 97视频在线免费观看 | 精品一区二区在线观看 | 欧美福利在线观看 | 色站综合| 国产欧美在线观看 | 久久久成人精品 | 日韩av在线不卡 | 欧美日韩免费在线 | 91成人短视频在线观看 | 黄色资源网站 | 亚洲精品一区在线观看 | 天天av天天操 | 国产精品视频免费观看 | 中文字幕一区二区三区四区 | 91精品一区二区三区久久久久久 | 精品免费视频 | 一区二区三区在线播放 | 亚洲不卡免费视频 | 国产aaa毛片| 成人免费视频网站 | 午夜私人影院在线观看 | 国产精品一区二区在线观看 | 亚洲精品久久久久久一区二区 | 中文字幕精品一区二区三区精品 | 久久一| 日韩欧美综合 | 伊人av在线免费观看 | 亚洲www啪成人一区二区 | 欧美日韩一区二区三区在线观看 | 国产精品美女视频一区二区三区 | 亚洲www永久成人夜色 | 天天看夜夜爽 | 久久精品欧美一区二区三区不卡 | 大胆裸体gogo毛片免费看 | 午夜成人免费视频 | 色婷婷综合久久久久中文一区二区 | 欧美国产伦久久久久久 | 午夜电影网 | 成人xxx| 成人免费毛片高清视频 | 国产猛男猛女超爽免费视频网站 | 亚洲性爰 | 欧美日韩国产在线观看 | 91一区二区三区 | 精品国产仑片一区二区三区 | 97伦理网 | 免费一级毛片 | 国产精品自拍一区 | 日韩一区二区黄色片 | 欧美日韩在线观看一区二区 | 美国特级a毛片免费网站 | 我和我的祖国电影在线观看免费版高清 | 亚洲欧美一区二区三区在线 | 日韩成人免费av | 亚洲伊人久久综合 | 欧美男人天堂 | 成人国产一区二区 | 欧美日韩亚洲一区二区 | 亚洲午夜精品一区二区三区 | 国产不卡视频在线观看 | 日韩激情视频一区二区 | 美女视频一区 | 麻豆一区 | 国产精品成人一区二区三区 | 无毒黄网 | 99精品欧美一区二区三区 | 精品乱码久久久 | 伊人精品在线 | 精品国产91久久 | 国产精品theporn| 国产高清在线a视频大全 | 亚洲日本乱码在线观看 | 黄色av毛片 | 日韩欧美一区二区三区视频 | 搜一级毛片 | 久久国语 | av网站免费在线观看 | 精品一区二区三区免费毛片爱 | 久久影院一区 | 国产精品一区二区不卡 | www.久久99| 国产不卡视频在线观看 | 国产一区二区精品丝袜 | 亚洲久悠悠色悠在线播放 | 99精品一区二区三区 | 欧美成人精品一区二区男人看 | 在线免费黄 | 久久国产精品免费一区二区三区 | 亚洲综合国产 | 日韩在线精品视频 | 九九视频在线观看视频6 | 日本欧美一区二区 | 欧美激情一区二区三区四区 | 一级毛片在线免费看 | 日本私人网站在线观看 | 成人激情视频在线观看 | 99精品99| 国产精品成人网 | 欧美1314| 日韩在线免费电影 | 99视频在线免费观看 | 国产麻豆乱码精品一区二区三区 | 国产精品美女久久久久久免费 | 97人人做人人人难人人做 | 午夜a级理论片915影院 | 欧美精品久久一区 | 欧美日韩电影一区 | 欧美成人高清 | 北条麻妃99精品青青久久主播 | 国产污视频在线 | 特大毛片 | 国产欧美综合在线 | 国内精品视频一区国产 | 国产成人精品一区二区三区 | 午夜精品网站 | 永久看片 | 精品久久99| 欧美亚洲一区 | 免费中文字幕 | 91在线视频在线观看 | 亚洲欧美综合乱码精品成人网 | 国产乱码精品一区二区三区忘忧草 | 91网址| 欧美一级黄色片网站 | 精品国产精品国产偷麻豆 | 波多野结衣一区三区 | 日韩一区中文 | 中文字幕视频在线免费 | 国产午夜精品久久久久久久 | 日本久久精品视频 | 日韩欧美一级片 | 91在线视频观看 | 午夜成人在线视频 | 亚洲国产成人av | 欧美激情性国产欧美无遮挡 | 欧美日韩一区二区不卡 | 欧美成人精品一区二区三区 | 欧美国产免费 | 日韩视频中文字幕 | 国产99久久 | 五月天婷婷激情视频 | 一区二区三区国产 | 美女福利视频 | 久热亚洲| 欧美性大战久久久久久久蜜臀 | 国产成人99久久亚洲综合精品 | 天天干狠狠 | 欧美精品一区二 | 亚洲成人福利 | 日本精品二区 | 国产69精品久久久久观看黑料 | 亚洲男人天堂 | 欧美日韩精品一区二区三区四区 | 欧美一区二区三区在线观看视频 | 麻豆精品久久 | 黄网站涩免费蜜桃网站 | 免费的av网站 | 天天操免费| 亚洲精品日本 | 亚洲国产精品99久久久久久久久 | 毛片入口 | 午夜欧美 | 国产97久久 |