來源/觀點網 

撰文/管麗  

在經歷了2022年的低迷、虧損之后，萬達電影亟需找回自己的節奏。

2022年，受外部環境影響，萬達電影錄得凈虧損-19.23億元。近四年除了2021年錄得“象征性”的1.06億元歸母凈利潤正值，其余年份皆處在虧損狀態。

那一邊，商管還在上市坎途中激蕩，這一邊，萬達電影連年失約業績承諾。看上去，王健林的電影夢做得也并不輕松。

進入2023年，隨著消費復蘇，萬達電影經營狀況開始好轉，第一季度實現營業收入37.58億元，同比增長8.57%，實現歸母凈利潤3.16億元，同比增長601.6%。

在5月17日舉行的2022年度業績說明會上，萬達電影表示，目前的市場環境下，行業正在趨于飽和，公司不再追求影院數量的最大化，而是追求資產質量和經營效益的最大化，公司更關注資金安全性和影院盈利能力。

“追求經營效益最大化”目標驅使下，萬達電影加大了輕資產轉型力度。

會議上，萬達電影透露，2023年計劃新建直營影院10-20家，新開業輕資產影院50-60家。

加速轉型

在經營與資金壓力之下，萬達電影開始將側重點放在了輕資產。該公司指，為應對市場變化，減少資本支出，降低經營風險，公司及時調整了國內影院建設和發展計劃。

一方面，由于自建影院需要較大投資和較長的培育期，另一方面加速推動輕資產轉型，有利于穩步提高公司管理收益和市場份額。萬達電影表示，在重資產影院方面，將篩選更優質的項目保障投資效益，減少虧損和未來現金流支出，提高直營影院品質和盈利能力。

具體規劃上，輕資產影院占據了更大的比例，2023年計劃新建直營影院10-20家，新開業輕資產影院50-60家。

在2022年，萬達電影資產布局策略便已開始向輕資產轉移。年報顯示，2022年新開業直營影院38家，新開業輕資產影院65家，關停直營影院33家。

據觀點新媒體了解，萬達電影最早在2020年開放“特許經營權”，全面開放加盟業務，開啟“輕資產”擴張。

萬達電影董事長、總裁曾茂軍曾于2021年表示，未來將通過輕重并舉的發展策略提高市場份額。2021年，萬達電影新開業自營影院61家，關停9家，意向簽約影院約200家，新開業45家。

2021年，萬達電影新增影院還是以自營影院為主，只不過連年的大額虧損多少有些吃不消。2019年-2022年，萬達電影歸母凈利潤分別為-47.29億元、-66.69億元、1.06億元、-19.23億元。

另一方面，無形的財務壓力也懸在頭頂。截至2022年末，萬達電影賬面上貨幣現金約為31.5億，同比減少21.8%；短期借款為36.7億元，一年內到期的非流動負債為9.41億元，二者合計46.11億元，現金與短期債務中有14.6億的差距。

為降低投資規模和資本支出，緩解經營壓力，萬達電影2022年調整了國內影院建設和發展計劃，加速推動影院輕資產轉型，關停直營影院33家。

截至2022年12月31日，萬達電影國內擁有已開業影院825家，6972塊銀幕，其中直營影院704家，6110塊銀幕，輕資產影院121家，862塊銀幕。

到今年第一季度，萬達電影國內擁有已開業影院839家，7073塊銀幕，其中直營影院703家，6107塊銀幕，輕資產影院136家，966塊銀幕。經過一個季度的發展，直營影院減少1家，銀幕減少3塊；而輕資產影院則增加15家，銀幕增加104塊。

2022年，萬達電影投資活動產生的現金流量凈額同比減少53.12%，2023年一季度再度同比下降47.82%，減少原因均為“由于購建長期資產支出減少所致”。

向好跡象

2023年以來，電影市場有恢復好轉跡象，1-4月全國票房170.4億元，同比增長28.1%，恢復至2019年同期的80%；觀影人次4.11億，同比增長27.1%，恢復至2019年同期的70%。

萬達電影表示，公司各項業務在穩健恢復，全年大盤票房有望超過2021年。據了解，萬達電影前四月票房和人次恢復至2019年的90%，一季度歸母凈利潤同比增長601.6%。

數據顯示，1-3月，由于春節檔表現遠超預期，萬達電影國內影院實現票房21.6億元(不含服務費)，同比增長11.5%，恢復至2019年同期的96%；觀影人次4615萬，同比增長9.7%，恢復至2019年同期的89%。

市場有傳言稱，萬達電影擬將澳洲影院以十億澳元的價格出售，萬達電影并未正面回應該傳聞，只是表示，公司會根據長期發展戰略以及本著股東利益最大化的原則來決定澳洲院線未來的發展計劃。

萬達電影還稱，公司于2015年收購Hoyts之后，其一直保持較好的盈利能力，整體的現金流和凈利潤一直是穩定輸出，是非常優質的資產。

數據顯示，一季度澳洲院線實現票房2.57億元，同比增長3.8%，觀影人次330萬，同比增長3.8%，已接近疫情前水平。2022年，Hoyts全年實現票房12.4億元，較上年同期增長67.6%，觀影人次1530萬人，較上年同期增長61.9%，經營業績實現扭虧為盈。

賣品業務方面，2023年一季度，萬達電影賣品收入較2022年同期增長6%，已基本恢復至2019年同期水平，恢復程度好于票房和人次恢復。今年將繼續加大商品和衍生品創新力度，聚焦IP研發和儲備，保障影院IP授權和衍生品供應，提高非票房收入。

放緩影院建設速度，寄希望通過輕資產轉型提升市場份額的萬達電影，能否擺脫業績困局暫不可知，另一方面其控股股東也在四處尋找“財源”。

今年3月，萬達電影控股股東萬達投資一致行動人萬達文化集團率先通過大宗交易減持了2%的股份，套現約5.83億元。4月底，萬達投資又宣布擬減持3%的股份，按當日股價估算預計可套現約9.53億元。

去年12月底，萬達電影公告稱，萬達投資及其一致行動人、莘縣融智興業管理咨詢中心(有限合伙)近日合計向中信證券質押7.39億股公司股份，占公司總股份的33.91%。

萬達投資和莘縣融智作為萬達電影發行股份購買資產的業績承諾方，本次所質押股份負有潛在重大資產重組業績補償義務。