來源/化妝品觀察 

撰文/陳其勝 周琤欣

6月20日，上交所上市委發(fā)布公告：潤本生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“潤本”）首發(fā)符合發(fā)行條件、上市和信息披露要求。

潤本主要經(jīng)營嬰童護(hù)理、精油、驅(qū)蚊等三大核心產(chǎn)品系列。2022年，潤本營收8.56億元，嬰童護(hù)理占比達(dá)45.59%，躍升第一大類目。

當(dāng)前，并無專注于嬰童護(hù)理的企業(yè)登陸A股。如果潤本成功上市，或?qū)⒊蔀椤癆股嬰童護(hù)理第一股”。

01

多款單品年銷300萬瓶

即將邁入10億俱樂部

近年來，潤本業(yè)績持續(xù)高增。

2020年至2022年，潤本營收分別為4.43億元、5.82億元和8.56億元，年均復(fù)合增長率達(dá)到39.04%；凈利潤分別為0.95億元、1.21億元和1.6億元，年均復(fù)合增長率為29.99%。

招股書預(yù)測，今年上半年，潤本營收將達(dá)到6.1億元至6.3億元，同比增長38.96%至43.51%。按其增長潛力推算，潤本或?qū)⒂诮衲晖黄?0億體量。

嬰童護(hù)理，是潤本業(yè)績高增的主要支撐點(diǎn)。

三大系列產(chǎn)品收入及占比一覽，截自招股書

2020年至2022年，其嬰童護(hù)理系列營收從1.44億元上漲至3.9億元，實(shí)現(xiàn)翻番；占比也從32.47%上升至45.59%，成為第一大類目。

從市占率來看，2022年，潤本嬰童護(hù)理產(chǎn)品的整體市場份額約為1.9%，在線上渠道的市場份額約為4.2%；進(jìn)一步細(xì)分，2022年，潤本兒童面霜的整體市場份額約為8.6%；兒童潤唇膏的整體市場份額約為9.5%。

招股書稱，潤本嬰童護(hù)理產(chǎn)品的銷量增長，主要得益于公司不斷拓展完善嬰童護(hù)理系列產(chǎn)品品類，推出皴裂膏、潤唇膏、潤本叮叮舒緩棒、防皴霜等熱銷產(chǎn)品。其中，皴裂膏銷量從2020 年的2.09萬瓶增長至2022年的332.59萬瓶，潤唇膏2021年、2022年的銷量增長率分別為100.77%、46.31%，潤本叮叮舒緩棒銷量從2020年的16.78萬瓶增長至2022年的276.58 萬瓶，防皴霜銷量從2020年的24.65萬瓶增長至2022年的325.83萬瓶。

潤本的精油系列產(chǎn)品也在穩(wěn)步增長。2020年至2022年，其精油業(yè)務(wù)營收從1.26億元增長至1.46億元，不過，占比有所下滑，從28.4%下滑至17.10%。

在產(chǎn)品打造上，潤本與國際企業(yè)展開合作。如其潤本叮叮舒緩棒，選取德之馨舒緩原料Symcalmin、Symrelief等；又如其香茅香薰盒，產(chǎn)品核心原料由法國羅伯特定制開發(fā)。

02

天貓、京東用戶超1000萬

三大平臺銷售占七成

潤本成立之初，以線下經(jīng)銷模式為主；2010年，潤本開設(shè)首個線上直營店鋪——天貓“潤本旗艦店”，開啟線上的掘金之旅。

目前，潤本的銷售渠道以線上為主。2020年至2022年，潤本線上渠道對銷售收入的直接貢獻(xiàn)度分別為78.73%、77.72%和 78.04%。

來源潤本官方微博

在線上，潤本主要以天貓、京東、抖音為主。2020年至2022年，潤本通過天貓、京東、抖音實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為3.22億元、4.12億元和5.92億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為72.75%、70.77%和 69.14%，集中度較高。

天貓依然是主陣地。2019-2022 年，天貓平臺直營店鋪銷售收入金額由1.48億元增長至3億元，年均復(fù)合增長率達(dá)到26.57%。天貓、京東平臺直營店鋪的年購買用戶數(shù)由2019年537.95萬人增至2022年1041.22萬人，年復(fù)合增長率為24.62%。

2022年，潤本品牌在天貓618嬰童用品類目排名第三。根據(jù)京東官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年-2022年，“潤本”京東自營官方旗艦店銷售額在京東“618”活動月中連續(xù)三年名列母嬰用品之洗護(hù)用品品牌前二。

潤本在電商平臺的市占率或排名，截自招股書

同時，潤本在抖音渠道的總銷售金額從2020年的141.03萬元增長至2022年的1.58億元。

潤本的渠道布局，與國內(nèi)大部分美妝企業(yè)相似。當(dāng)前，貝泰妮、珀萊雅和水羊股份等均以線上銷售模式為主。 

同行業(yè)可比公司的產(chǎn)品品類與渠道情況一覽，截自招股書

潤本也在大力拓展線下。截至目前，潤本非平臺經(jīng)銷商已覆蓋全國30多個省（市、自治區(qū)），已開發(fā)的線下渠道包括大潤發(fā)、沃爾瑪/山姆會員店、7-11、屈臣氏、華潤超市等KA渠道以及WOW COLOUR等特通渠道。

03

1000家“搶食”400億市場

據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)，2021年，中國嬰童護(hù)理產(chǎn)品市場規(guī)模已達(dá)320億元，預(yù)計(jì)2026年將增至460億元，市場潛力可觀。

目前，國貨擁有顯著優(yōu)勢。以嬰童乳液面霜市場為例，凱度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國貨在這一細(xì)分市場的占有率達(dá)到57%。

優(yōu)勢之下，行業(yè)也極度分散。2022年，國內(nèi)個護(hù)行業(yè)有約5500家企業(yè)，其中嬰童護(hù)理企業(yè)超過1000家。國貨個人護(hù)理市場前五大企業(yè)的合計(jì)份額僅約為8.9%，其中，國產(chǎn)母嬰護(hù)理產(chǎn)品中市場份額最高的企業(yè)占比僅為3.3%，集中度不高。

來源潤本官方微博

盡管如此，行業(yè)頭部企業(yè)已悉數(shù)布局，包括上海家化（啟初）、上美股份（紅色小象）、貝泰妮（WINONA Baby）、天津郁美凈等。

2022年，紅色小象營收6.55億元，在嬰童護(hù)理類目處于領(lǐng)先地位；WINONA Baby營收1.01億元，體量雖不大，但具備一定的增長潛力，2022年，其位列天貓“雙11”嬰童護(hù)膚行業(yè)TOP4。

2022年嬰童護(hù)理類目營收3.9億的潤本，體量雖不及紅色小象等，但亦具備一定的競爭優(yōu)勢。招股書稱，潤本股份堅(jiān)持“大品牌、小品類”的經(jīng)營戰(zhàn)略，專注于細(xì)分市場，采用差異化競爭策略，打造嬰童護(hù)理系列產(chǎn)品和精油系列產(chǎn)品，已形成良好的知名度和市場認(rèn)可度。

隨著嬰童護(hù)理市場蓬勃發(fā)展，《兒童化妝品監(jiān)督管理規(guī)定》《天貓兒童化妝品發(fā)布規(guī)范》等政策陸續(xù)發(fā)布，推動行業(yè)向著規(guī)范化發(fā)展。在此背景下，具備競爭優(yōu)勢的頭部企業(yè)，勢必能進(jìn)一步搶占市場。